第二章 財(cái)務(wù)分析
第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述
本節(jié)主要內(nèi)容：
一、財(cái)務(wù)分析的目的（了解）
【例題1】在下列財(cái)務(wù)分析主體中，必須對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的全部信息予以詳盡了 解和掌握的是（?。?BR> A.企業(yè)客戶 B.企業(yè)債權(quán)人
C.企業(yè)經(jīng)營(yíng)者 D.稅務(wù)機(jī)關(guān)
【答案】C
【解析】為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。
二、財(cái)務(wù)分析的基本方法
【例題2】通過(guò)某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的分析方法是（ ）。
A.比率分析法 B.比較分析法
C.趨勢(shì)分析法 D.歷史分析法
【答案】B
第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析常用的比率
本節(jié)主要內(nèi)容：（掌握）
一、反映償債能力的比率
二、營(yíng)運(yùn)能力比率
三、獲利能力比率
一、反映償債能力的比率
【例題3】如果不考慮其他因素，下列項(xiàng)目中說(shuō)明企業(yè)償還債務(wù)能力越強(qiáng)的有（?。?。
A.較高的現(xiàn)金比率 B.較高的有形資產(chǎn)負(fù)債率
C.較高的產(chǎn)權(quán)比率 D.較高的資產(chǎn)負(fù)債率
E.較高的流動(dòng)比率
【答案】AE
【例題4】某企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金2萬(wàn)元，銀行存款68萬(wàn)元， 交易性金融資產(chǎn)80萬(wàn)元， 應(yīng)收票據(jù)15萬(wàn)元，應(yīng)收賬款50萬(wàn)元，存貨100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債750萬(wàn)元。據(jù)此，計(jì)算出該企業(yè)的速動(dòng)比率（ ）。
A.0.2 B.0.093
C.0.003 D.0.287
【答案】D
【解析】速動(dòng)比率=（2+68+80+50+15）/750=0.287
【例題5】某公司適用的所得稅稅率為33%，2006年度應(yīng)交所得稅為33萬(wàn)元。2006年度計(jì)算應(yīng)稅所得時(shí)的調(diào)整項(xiàng)包括超過(guò)計(jì)稅工資標(biāo)準(zhǔn)的工資費(fèi)用15萬(wàn)元和取得國(guó)庫(kù)券利息收入10萬(wàn)元兩項(xiàng)；2006年度支付給債權(quán)人的利息為20萬(wàn)元（假設(shè)全部在稅前列支）。假定不考慮其他因素，2006年該公司已獲利息倍數(shù)為（ ）。
A.3.75 B.4.75
C.5.25 D.5.75
【答案】D
【解析】應(yīng)納稅所得額=33÷33%=100（萬(wàn)元）
利潤(rùn)總額=100+10-15=95（萬(wàn)元）
息稅前利潤(rùn)=95+20=115（萬(wàn)元）
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息=115÷20=5.75
二、營(yíng)運(yùn)能力比率
【例題6】某企業(yè)2006年?duì)I業(yè)收入凈額為36000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為4000萬(wàn)元，若該企業(yè)2006年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為120天，假定公司只有流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，沒(méi)有其他資產(chǎn)，則固定資產(chǎn)平均余額為（?。┤f(wàn)元?！?BR> A.8000 B.10000 C.6000 D.9000
【答案】A
【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360÷120=3（次）
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額
=營(yíng)業(yè)收入凈額/（流動(dòng)資產(chǎn)平均余額+固定資產(chǎn)平均余額）
=36000/（4000+固定資產(chǎn)平均余額）=3
固定資產(chǎn)平均余額=8000
【例題7】某公司2006年銷售收入為500萬(wàn)元。未發(fā)生銷售退回和折讓，年初應(yīng)收賬款為120萬(wàn)元，年末應(yīng)收賬款為240萬(wàn)元。則該公司2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（?。┨臁?BR> A.86 B.129.5 C.146 D.173
【答案】B
【解析】500/〔（120+240）/2〕=2.78（次）
360/2.78=129.5
三、獲利能力比率
1.一般企業(yè)：
（1）凈利潤(rùn)/（銷售收入凈額、資產(chǎn)平均總額、實(shí)收資本、所有者權(quán)益平均余額）
【例題8】某企業(yè)2006年平均資產(chǎn)總額為4000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)銷售收入凈額1400萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)224萬(wàn)元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%，則該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為（?。?。
A.5.6% B.9.3%
C.16% D.14%
【答案】D
【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額×100%=224/[4000×（1-60%）]=14%
【例題9】某企業(yè)集團(tuán)由甲、乙、丙三個(gè)公司組成，2005年度甲公司和乙公司平均凈資產(chǎn)分 別為33795萬(wàn)元和5090萬(wàn)元，分別占集團(tuán)凈資產(chǎn)的56.713%和8.542%，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3545萬(wàn)元和110萬(wàn)元；2005年度集團(tuán)總凈資產(chǎn)收益率為7.535%。丙2005公司年度的凈資產(chǎn)收益率為（?。?BR> A.2.161% B.2.618% C.4.032% D.10.490%
【答案】C
【解析】集團(tuán)平均凈資產(chǎn)=33795÷56.713%=59590
丙公司平均凈資資產(chǎn)=59590×（1-56.713%-8.542%）=20705
集團(tuán)凈利潤(rùn)=59590×7.535%=4490
丙公司凈利潤(rùn)=4490-3545-110=835
丙公司的凈資產(chǎn)收益率=835/20705=4.032%
（2）基本獲利率=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額
2.上市公司：
（1）基本每股收益=屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)稀釋每股收益：是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計(jì)算為基礎(chǔ)，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時(shí)對(duì)分子也作相應(yīng)的調(diào)整。
（2）每股股利=普通股股利總額/普通股股份數(shù)
（3）市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股凈利潤(rùn)
【例題10】甲公司2006年初發(fā)行在外普通股股數(shù)50000萬(wàn)股，2006年5月1日新發(fā)行45000萬(wàn)股，2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50000萬(wàn)元，要求確定基本每股收益（?。?BR> A.0.53 B.0.60
C.0.63 D.0.67
【答案】C
【解析】普通股加權(quán)平均數(shù)=50000+45000×（8/12）=80000（萬(wàn)股）
基本每股收益=50000/80000=0.63（元）
【例題11】乙公司2006年1月1日發(fā)行利息率為4%，每張面值100元的可轉(zhuǎn)換債券1萬(wàn)張，規(guī)定每張債券可轉(zhuǎn)換為1元面值普通股80股。2006年凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元，2006年發(fā)行在外普通股4000萬(wàn)股，公司適用的所得稅率為33%，則2006年的稀釋每股收益為（）。
A.2 B.1.67 C.1.83 D.1.56
【答案】B
【解析】基本每股收益=8000÷4000=2（元）
稀釋的每股收益：
凈利潤(rùn)的增加=1000×4%×（1-33%）=26.8（萬(wàn)元）
普通股股數(shù)的增加=10×80=800（萬(wàn)股）
稀釋的每股收益=（8000+26.8）/（4000+800）=（1.67元/股）
【例題12】下列有關(guān)反映企業(yè)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)的表述中，正確的有（?。?BR> A.已獲利息倍數(shù)提高，說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力降低
B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高，說(shuō)明企業(yè)信用銷售嚴(yán)格
C.市盈率提高，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)比重降低
D.資本收益率提高，說(shuō)明企業(yè)資本的獲利能力越強(qiáng)
E.凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強(qiáng)
【答案】BDE
計(jì)算題：
某商業(yè)企業(yè)2006年度賒銷收入凈額為2000萬(wàn)元，銷售成本為16O0萬(wàn)元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成，一年按360天計(jì)算。
要求：
（l）2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）。
A.35 B.47 C.54 D.67
【答案】C
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=2000/[（200+400）÷2]=6.67（次）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／6.67=53.97=54（天）
（2）2006年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為（?。?。
A.70 B.60 C.90 D.80
【答案】C
【解析】存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=1600/[（200+600）÷2]=4（次）
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／4=90（天）
（3）2006年年末流動(dòng)負(fù)債余額為（ ）。
A.600 B.460 C.800 D.960
【答案】C
年未速動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)負(fù)債=1.2
（年末速動(dòng)資產(chǎn)-400）/年末流動(dòng)負(fù)債=0.7
解之得：年末流動(dòng)負(fù)債=800（萬(wàn)元）
年末速動(dòng)資產(chǎn)=960（萬(wàn)元）
（4）2006年年末速動(dòng)資產(chǎn)余額為（?。?。
A.600 B.460 C.800 D.960
【答案】D
（5）2006年年末流動(dòng)比率為（?。?。
A.1.95 B.3.10 C.2.97 D.4.62
【答案】A
流動(dòng)比率=（960+600）/800=1.95
流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)和非速動(dòng)資產(chǎn)（存貨）
第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述
本節(jié)主要內(nèi)容：
一、財(cái)務(wù)分析的目的（了解）
【例題1】在下列財(cái)務(wù)分析主體中，必須對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的全部信息予以詳盡了 解和掌握的是（?。?BR> A.企業(yè)客戶 B.企業(yè)債權(quán)人
C.企業(yè)經(jīng)營(yíng)者 D.稅務(wù)機(jī)關(guān)
【答案】C
【解析】為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。
二、財(cái)務(wù)分析的基本方法
【例題2】通過(guò)某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的分析方法是（ ）。
A.比率分析法 B.比較分析法
C.趨勢(shì)分析法 D.歷史分析法
【答案】B
第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析常用的比率
本節(jié)主要內(nèi)容：（掌握）
一、反映償債能力的比率
二、營(yíng)運(yùn)能力比率
三、獲利能力比率
一、反映償債能力的比率
【例題3】如果不考慮其他因素，下列項(xiàng)目中說(shuō)明企業(yè)償還債務(wù)能力越強(qiáng)的有（?。?。
A.較高的現(xiàn)金比率 B.較高的有形資產(chǎn)負(fù)債率
C.較高的產(chǎn)權(quán)比率 D.較高的資產(chǎn)負(fù)債率
E.較高的流動(dòng)比率
【答案】AE
【例題4】某企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金2萬(wàn)元，銀行存款68萬(wàn)元， 交易性金融資產(chǎn)80萬(wàn)元， 應(yīng)收票據(jù)15萬(wàn)元，應(yīng)收賬款50萬(wàn)元，存貨100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債750萬(wàn)元。據(jù)此，計(jì)算出該企業(yè)的速動(dòng)比率（ ）。
A.0.2 B.0.093
C.0.003 D.0.287
【答案】D
【解析】速動(dòng)比率=（2+68+80+50+15）/750=0.287
【例題5】某公司適用的所得稅稅率為33%，2006年度應(yīng)交所得稅為33萬(wàn)元。2006年度計(jì)算應(yīng)稅所得時(shí)的調(diào)整項(xiàng)包括超過(guò)計(jì)稅工資標(biāo)準(zhǔn)的工資費(fèi)用15萬(wàn)元和取得國(guó)庫(kù)券利息收入10萬(wàn)元兩項(xiàng)；2006年度支付給債權(quán)人的利息為20萬(wàn)元（假設(shè)全部在稅前列支）。假定不考慮其他因素，2006年該公司已獲利息倍數(shù)為（ ）。
A.3.75 B.4.75
C.5.25 D.5.75
【答案】D
【解析】應(yīng)納稅所得額=33÷33%=100（萬(wàn)元）
利潤(rùn)總額=100+10-15=95（萬(wàn)元）
息稅前利潤(rùn)=95+20=115（萬(wàn)元）
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息=115÷20=5.75
二、營(yíng)運(yùn)能力比率
【例題6】某企業(yè)2006年?duì)I業(yè)收入凈額為36000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為4000萬(wàn)元，若該企業(yè)2006年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為120天，假定公司只有流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，沒(méi)有其他資產(chǎn)，則固定資產(chǎn)平均余額為（?。┤f(wàn)元?！?BR> A.8000 B.10000 C.6000 D.9000
【答案】A
【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360÷120=3（次）
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額
=營(yíng)業(yè)收入凈額/（流動(dòng)資產(chǎn)平均余額+固定資產(chǎn)平均余額）
=36000/（4000+固定資產(chǎn)平均余額）=3
固定資產(chǎn)平均余額=8000
【例題7】某公司2006年銷售收入為500萬(wàn)元。未發(fā)生銷售退回和折讓，年初應(yīng)收賬款為120萬(wàn)元，年末應(yīng)收賬款為240萬(wàn)元。則該公司2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（?。┨臁?BR> A.86 B.129.5 C.146 D.173
【答案】B
【解析】500/〔（120+240）/2〕=2.78（次）
360/2.78=129.5
三、獲利能力比率
1.一般企業(yè)：
（1）凈利潤(rùn)/（銷售收入凈額、資產(chǎn)平均總額、實(shí)收資本、所有者權(quán)益平均余額）
【例題8】某企業(yè)2006年平均資產(chǎn)總額為4000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)銷售收入凈額1400萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)224萬(wàn)元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%，則該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為（?。?。
A.5.6% B.9.3%
C.16% D.14%
【答案】D
【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額×100%=224/[4000×（1-60%）]=14%
【例題9】某企業(yè)集團(tuán)由甲、乙、丙三個(gè)公司組成，2005年度甲公司和乙公司平均凈資產(chǎn)分 別為33795萬(wàn)元和5090萬(wàn)元，分別占集團(tuán)凈資產(chǎn)的56.713%和8.542%，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3545萬(wàn)元和110萬(wàn)元；2005年度集團(tuán)總凈資產(chǎn)收益率為7.535%。丙2005公司年度的凈資產(chǎn)收益率為（?。?BR> A.2.161% B.2.618% C.4.032% D.10.490%
【答案】C
【解析】集團(tuán)平均凈資產(chǎn)=33795÷56.713%=59590
丙公司平均凈資資產(chǎn)=59590×（1-56.713%-8.542%）=20705
集團(tuán)凈利潤(rùn)=59590×7.535%=4490
丙公司凈利潤(rùn)=4490-3545-110=835
丙公司的凈資產(chǎn)收益率=835/20705=4.032%
（2）基本獲利率=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額
2.上市公司：
（1）基本每股收益=屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)稀釋每股收益：是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計(jì)算為基礎(chǔ)，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時(shí)對(duì)分子也作相應(yīng)的調(diào)整。
（2）每股股利=普通股股利總額/普通股股份數(shù)
（3）市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股凈利潤(rùn)
【例題10】甲公司2006年初發(fā)行在外普通股股數(shù)50000萬(wàn)股，2006年5月1日新發(fā)行45000萬(wàn)股，2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50000萬(wàn)元，要求確定基本每股收益（?。?BR> A.0.53 B.0.60
C.0.63 D.0.67
【答案】C
【解析】普通股加權(quán)平均數(shù)=50000+45000×（8/12）=80000（萬(wàn)股）
基本每股收益=50000/80000=0.63（元）
【例題11】乙公司2006年1月1日發(fā)行利息率為4%，每張面值100元的可轉(zhuǎn)換債券1萬(wàn)張，規(guī)定每張債券可轉(zhuǎn)換為1元面值普通股80股。2006年凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元，2006年發(fā)行在外普通股4000萬(wàn)股，公司適用的所得稅率為33%，則2006年的稀釋每股收益為（）。
A.2 B.1.67 C.1.83 D.1.56
【答案】B
【解析】基本每股收益=8000÷4000=2（元）
稀釋的每股收益：
凈利潤(rùn)的增加=1000×4%×（1-33%）=26.8（萬(wàn)元）
普通股股數(shù)的增加=10×80=800（萬(wàn)股）
稀釋的每股收益=（8000+26.8）/（4000+800）=（1.67元/股）
【例題12】下列有關(guān)反映企業(yè)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)的表述中，正確的有（?。?BR> A.已獲利息倍數(shù)提高，說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力降低
B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高，說(shuō)明企業(yè)信用銷售嚴(yán)格
C.市盈率提高，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)比重降低
D.資本收益率提高，說(shuō)明企業(yè)資本的獲利能力越強(qiáng)
E.凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強(qiáng)
【答案】BDE
計(jì)算題：
某商業(yè)企業(yè)2006年度賒銷收入凈額為2000萬(wàn)元，銷售成本為16O0萬(wàn)元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成，一年按360天計(jì)算。
要求：
（l）2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）。
A.35 B.47 C.54 D.67
【答案】C
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=2000/[（200+400）÷2]=6.67（次）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／6.67=53.97=54（天）
（2）2006年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為（?。?。
A.70 B.60 C.90 D.80
【答案】C
【解析】存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=1600/[（200+600）÷2]=4（次）
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／4=90（天）
（3）2006年年末流動(dòng)負(fù)債余額為（ ）。
A.600 B.460 C.800 D.960
【答案】C
年未速動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)負(fù)債=1.2
（年末速動(dòng)資產(chǎn)-400）/年末流動(dòng)負(fù)債=0.7
解之得：年末流動(dòng)負(fù)債=800（萬(wàn)元）
年末速動(dòng)資產(chǎn)=960（萬(wàn)元）
（4）2006年年末速動(dòng)資產(chǎn)余額為（?。?。
A.600 B.460 C.800 D.960
【答案】D
（5）2006年年末流動(dòng)比率為（?。?。
A.1.95 B.3.10 C.2.97 D.4.62
【答案】A
流動(dòng)比率=（960+600）/800=1.95
流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)和非速動(dòng)資產(chǎn)（存貨）