1.可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率
=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益
=（本期凈利×本期收益留存率）/期初股東權(quán)益
=期初權(quán)益資本凈利率×本期收益留存率
=（本期凈利/本期銷售）×（本期銷售/期末總資產(chǎn)）×（期末總資產(chǎn)/期初股東權(quán)益）×本期收益留存率
=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）×收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)
2.根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
企業(yè)增長所需資金的來源有增加負(fù)債和增加股東權(quán)益兩個來源
所以：資產(chǎn)增加=股東權(quán)益增加+負(fù)債增加 （1）
假設(shè)：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變即資產(chǎn)隨銷售正比例增加
則有：資產(chǎn)增加／本期資產(chǎn)總額=銷售增加／本期銷售額
資產(chǎn)增加=（銷售增加／本期銷售額）×本期資產(chǎn)總額 （2）
假設(shè)：不增發(fā)新股，銷售凈利率不變
則有：股東權(quán)益增加=收益留存率×（凈利潤／銷售額）×（基期銷售額+銷售增加額） （3）
假設(shè)：財務(wù)結(jié)構(gòu)不變即負(fù)債和股東權(quán)益同比例增加
則有：負(fù)債的增加額=股東權(quán)益增加×（負(fù)債/股東權(quán)益）=[收益留存率×（凈利率/銷售額）]×（基期銷售額+銷售增加額）]×（負(fù)債/股東權(quán)益）（4）
將（2）、（3）、（4）代入（1）：
（銷售增加/本期銷售額）×本期資產(chǎn)總額=收益留存率×（凈利率/銷售額）×（基期銷售額+銷售增加額）+收益留存率×（凈利率/銷售額）×（基期銷售額+銷售增加額）×（負(fù)債/股東權(quán)益）
整理以后得：
可持續(xù)增長率=銷售增加/基期銷售
=[收益留存率×銷售凈利率×（1+負(fù)債/股東權(quán)益）]/[產(chǎn)/銷售額-[收益留存率×銷售凈利率×（1-負(fù)債/股東權(quán)益）]
如果分子和分母，同時乘以（銷售/資產(chǎn)）：
可持續(xù)增長率=[收益留存率×（凈利/銷售）×（資產(chǎn)/權(quán)益）×（銷售/資產(chǎn)）]/[益留存率×（凈利/銷售）×（資產(chǎn)/權(quán)益）×（銷售/資產(chǎn)）]
=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益
=（本期凈利×本期收益留存率）/期初股東權(quán)益
=期初權(quán)益資本凈利率×本期收益留存率
=（本期凈利/本期銷售）×（本期銷售/期末總資產(chǎn)）×（期末總資產(chǎn)/期初股東權(quán)益）×本期收益留存率
=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）×收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)
2.根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
企業(yè)增長所需資金的來源有增加負(fù)債和增加股東權(quán)益兩個來源
所以：資產(chǎn)增加=股東權(quán)益增加+負(fù)債增加 （1）
假設(shè)：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變即資產(chǎn)隨銷售正比例增加
則有：資產(chǎn)增加／本期資產(chǎn)總額=銷售增加／本期銷售額
資產(chǎn)增加=（銷售增加／本期銷售額）×本期資產(chǎn)總額 （2）
假設(shè)：不增發(fā)新股，銷售凈利率不變
則有：股東權(quán)益增加=收益留存率×（凈利潤／銷售額）×（基期銷售額+銷售增加額） （3）
假設(shè)：財務(wù)結(jié)構(gòu)不變即負(fù)債和股東權(quán)益同比例增加
則有：負(fù)債的增加額=股東權(quán)益增加×（負(fù)債/股東權(quán)益）=[收益留存率×（凈利率/銷售額）]×（基期銷售額+銷售增加額）]×（負(fù)債/股東權(quán)益）（4）
將（2）、（3）、（4）代入（1）：
（銷售增加/本期銷售額）×本期資產(chǎn)總額=收益留存率×（凈利率/銷售額）×（基期銷售額+銷售增加額）+收益留存率×（凈利率/銷售額）×（基期銷售額+銷售增加額）×（負(fù)債/股東權(quán)益）
整理以后得：
可持續(xù)增長率=銷售增加/基期銷售
=[收益留存率×銷售凈利率×（1+負(fù)債/股東權(quán)益）]/[產(chǎn)/銷售額-[收益留存率×銷售凈利率×（1-負(fù)債/股東權(quán)益）]
如果分子和分母，同時乘以（銷售/資產(chǎn)）：
可持續(xù)增長率=[收益留存率×（凈利/銷售）×（資產(chǎn)/權(quán)益）×（銷售/資產(chǎn)）]/[益留存率×（凈利/銷售）×（資產(chǎn)/權(quán)益）×（銷售/資產(chǎn)）]