參考答案:
一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）
1、D 2、B 3、C 4、B 5、C
6、B 7、B 8、C 9、C 10、D
二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）
11、ABCD 12、ABD 13、BD 14、ABD
15、BCD 16、AD 17、AB 18、 AB
19、BCD 20、AD
三、判斷題（本題型共10題，每題1分，共10分。請判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼'√'，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼'×'.每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）
21、× 22、× 23、× 24、√ 25、×
26、× 27、√ 28、× 29、× 30、√
四、計(jì)算分析題（本題型共4題，每題7分，共28分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）
【答案】（1）2005年的可持續(xù)增長率＝（1400/11000×1180/1400）/（1－1400/11000×1180/1400）＝12.02％
（2）2005年超常增長的銷售額＝12000×（66.67％-7.37％）＝7116（萬元）
或＝20000－12000×（1＋7.37％）＝7116（萬元）
（3）超常增長所需資金＝22000-16000×（1＋7.37％）＝4821（萬元）
（4）超常增長增加的負(fù)債籌資＝（22000-11000）-7840×（1＋7.37％）＝2582（萬元）
超常增長增加的留存收益＝1180-560×（1＋7.37％）＝579（萬元）
超常增長增加的外部股權(quán)融資＝4821-2582-579＝1660（萬元）
2、【答案】
（1）不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：
平均收現(xiàn)期＝60％×15＋40％×80％×30＋40％×20％×40＝21.8（天）
應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝4×100/360×21.8×60/100×12％＋2×300/360×21.8×240/300×12％＝5.2320（萬元）
（2）改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：
平均收現(xiàn)期＝70％×10＋30％×50％×20＋30％×50％×40＝16（天）
應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝1200×40％/360×16×60/100×12％＋1200×60％/360×16×240/300×12％＝4.6080（萬元）
（3）每年損益變動(dòng)額：
增加的收入＝1200-（4×100＋2×300）＝200（萬元）
增加的變動(dòng)成本＝（1200×40％×60/100-4×60）＋（1200×60％×240/300-2×240）＝144（萬元）
增加的現(xiàn)金折扣＝1200×70％×5％-（4×100＋2×300）×60％×2％＝30（萬元）
增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝4.6080-5.2320＝-0.6240（萬元）
增加的收賬費(fèi)用＝1200×30％×50％×10％-（4×100＋2×300）×40％×20％×10％＝10（萬元）
增加的收益額＝200-144-30-（-0.6240）-10＝16.6240（萬元）
由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。
3、【答案】
（1）2006年至2008年的經(jīng)濟(jì)利潤：
2006年的經(jīng)濟(jì)利潤＝[359.8＋82×（1-30％）]-（1141＋1131）×10％＝190（萬元）
2007年的經(jīng)濟(jì)利潤＝[395.5＋90×（1-30％）]-（1369＋1357）×10％＝185.9（萬元）
2008年的經(jīng)濟(jì)利潤＝[427.14＋97.2×（1-30％）]-（1505.16＋1492.7）×10％＝195.39（萬元）
（2）2007年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤。
因?yàn)椋?88＝（1369＋1357）×（投資資本回報(bào)率-10％）
所以：投資資本回報(bào)率＝16.90％。
（3）2006年年初的實(shí)體價(jià)值＝2272＋190×（P/S，10％，1）＋185.9×（P/S，10％，2）＋195.39×（P/S，10％，3）＋195.39×（1＋8％）/（10％－8％）×（P/S，10％，3）＝10672（萬元）
2006年年初的債務(wù)價(jià)值為1141萬元
則2006年年初的股權(quán)價(jià)值＝10672-1141＝9531（萬元）
由于該股票的市價(jià)9000萬元小于其公平市場價(jià)值9531萬元，所以該公司價(jià)值被市場低估。
一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）
1、D 2、B 3、C 4、B 5、C
6、B 7、B 8、C 9、C 10、D
二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）
11、ABCD 12、ABD 13、BD 14、ABD
15、BCD 16、AD 17、AB 18、 AB
19、BCD 20、AD
三、判斷題（本題型共10題，每題1分，共10分。請判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼'√'，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼'×'.每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）
21、× 22、× 23、× 24、√ 25、×
26、× 27、√ 28、× 29、× 30、√
四、計(jì)算分析題（本題型共4題，每題7分，共28分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）
【答案】（1）2005年的可持續(xù)增長率＝（1400/11000×1180/1400）/（1－1400/11000×1180/1400）＝12.02％
（2）2005年超常增長的銷售額＝12000×（66.67％-7.37％）＝7116（萬元）
或＝20000－12000×（1＋7.37％）＝7116（萬元）
（3）超常增長所需資金＝22000-16000×（1＋7.37％）＝4821（萬元）
（4）超常增長增加的負(fù)債籌資＝（22000-11000）-7840×（1＋7.37％）＝2582（萬元）
超常增長增加的留存收益＝1180-560×（1＋7.37％）＝579（萬元）
超常增長增加的外部股權(quán)融資＝4821-2582-579＝1660（萬元）
2、【答案】
（1）不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：
平均收現(xiàn)期＝60％×15＋40％×80％×30＋40％×20％×40＝21.8（天）
應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝4×100/360×21.8×60/100×12％＋2×300/360×21.8×240/300×12％＝5.2320（萬元）
（2）改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：
平均收現(xiàn)期＝70％×10＋30％×50％×20＋30％×50％×40＝16（天）
應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝1200×40％/360×16×60/100×12％＋1200×60％/360×16×240/300×12％＝4.6080（萬元）
（3）每年損益變動(dòng)額：
增加的收入＝1200-（4×100＋2×300）＝200（萬元）
增加的變動(dòng)成本＝（1200×40％×60/100-4×60）＋（1200×60％×240/300-2×240）＝144（萬元）
增加的現(xiàn)金折扣＝1200×70％×5％-（4×100＋2×300）×60％×2％＝30（萬元）
增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝4.6080-5.2320＝-0.6240（萬元）
增加的收賬費(fèi)用＝1200×30％×50％×10％-（4×100＋2×300）×40％×20％×10％＝10（萬元）
增加的收益額＝200-144-30-（-0.6240）-10＝16.6240（萬元）
由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。
3、【答案】
（1）2006年至2008年的經(jīng)濟(jì)利潤：
2006年的經(jīng)濟(jì)利潤＝[359.8＋82×（1-30％）]-（1141＋1131）×10％＝190（萬元）
2007年的經(jīng)濟(jì)利潤＝[395.5＋90×（1-30％）]-（1369＋1357）×10％＝185.9（萬元）
2008年的經(jīng)濟(jì)利潤＝[427.14＋97.2×（1-30％）]-（1505.16＋1492.7）×10％＝195.39（萬元）
（2）2007年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤。
因?yàn)椋?88＝（1369＋1357）×（投資資本回報(bào)率-10％）
所以：投資資本回報(bào)率＝16.90％。
（3）2006年年初的實(shí)體價(jià)值＝2272＋190×（P/S，10％，1）＋185.9×（P/S，10％，2）＋195.39×（P/S，10％，3）＋195.39×（1＋8％）/（10％－8％）×（P/S，10％，3）＝10672（萬元）
2006年年初的債務(wù)價(jià)值為1141萬元
則2006年年初的股權(quán)價(jià)值＝10672-1141＝9531（萬元）
由于該股票的市價(jià)9000萬元小于其公平市場價(jià)值9531萬元，所以該公司價(jià)值被市場低估。