10、債券價值與利息支付頻率
不同的利息支付頻率會對債券價值產(chǎn)生影響。
債券付息期越短價值越低的現(xiàn)象，僅出現(xiàn)在折價出售的狀態(tài)，如果債券溢價出售，則情況正好相反。
11、債券的到期收益率：
到期收益率是指以特定價格購買并持有至到期日所能獲得的收益率。它是使未來現(xiàn)金流量等于債券購入價格的折現(xiàn)率。
平價發(fā)行的每年付一次息的債券，其到期收益率等于票面利率。
如果買價和面值不同，則到期收益率和票面利率不同。
如果該債券不是定期付息，而是到期一次還本付息或用其他方式付息，那么即使平價發(fā)行，到期收益率也可能與票面利率不同。
到期收益率是針對長期債券投資而言的，短期債券投資由于其期限短，所以不考慮貨幣時間價值，在此前提下，短期債券投資的收益率是指持有收益（即利息）的變現(xiàn)收益（即差價或稱為資本利得）與投資成本的比值。即，短期債券投資的收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和
12、相關性對風險的影響
證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲。風險分散效應也就越強。證券報酬率之間的相關性越高，風險分散化效應就越弱。完全正相關的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會集曲線是一條直線。
在兩個股票的投資比例相同的前提條件下，如果兩種證券完全負相關，投資組合的風險被全部抵消掉；當兩種股票完全正相關時，組合的風險既不減少也不擴大。
不同股票的投資組合可以降低風險，但是不能完全消除風險。，一般而言，股票種類越多風險越小。如果投資組合包括所有股票，則該組合只承擔市場風險，而不承擔公司特有風險。
只要兩種證券的相關系數(shù)小于1，證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數(shù)。
當相關系數(shù)=1，兩種股票A、B權重相同時，
投資組合標準差=（A的標準差+B的標準差）/2
當相關系數(shù)=-1，兩種股票A、B權重相同時，
投資組合標準差=（A的標準差-B的標準差）/2
（其中A的標準差>B的標準差）
13、無風險資產(chǎn)與市場組合的特殊記憶：
無風險資產(chǎn)的標準差=0
無風險資產(chǎn)的貝他值=0
市場組合對于它自己的標準差=市場組合標準差，即：σj=σm
市場組合對于自己的相關系數(shù)=1
市場組合相對于它自己的貝他值=1
一種股票的貝他值=相關系數(shù)*該股票的標準差/市場組合標準差
14、分離定理：
市場組合均衡點M代表的風險組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權數(shù)的加權平均組合，也即市場組合。
對于不風險偏好的投資者來說，只要能以無風險利率自由借貸。他們都會選擇市場組合均衡點M.這就是所謂的分離定理。它也可以表述為風險資產(chǎn)組合的確定獨立于投資者的風險偏好。它取決于各種可能風險組合的期望報酬率和標準差。
個人的投資行為可分為兩個階段：先確定風險資產(chǎn)組合。后考慮無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合的理想組合。只有第二階段受投資人風險反感程度的影響。第一階段也即確定風險資產(chǎn)組合時不受投資者風險反感程度的影響。
分離定理在理財方面非常重要，它表明企業(yè)管理層在決策時不必考慮每位股東對風險的態(tài)度。證券有的價格信息完全可以用于確定投資者所要求的報酬率，該報酬率可指導管理層進行決策。
15、運用凈現(xiàn)值進行項目評價應注意的幾個問題：
（1）項目的最短使用壽命，即項目的凈現(xiàn)值為零時的使用壽命。
（2）年限越長，未來的現(xiàn)金流入量越大，即年限與凈現(xiàn)值呈同向變化。
（3）折舊引起的現(xiàn)金流動：
如果不考慮所得稅，折舊即不是流入也不是流出。
如果考慮所得稅，則折舊可以抵減所得稅，折舊抵減的所得稅視為一種流入。
流入額=折舊*所得稅率
此時的折舊是按稅法規(guī)定的折舊，而不是會計折舊，同時也不考慮兩者產(chǎn)生的時間性差異的所得稅影響金額。
（4）殘值引起的現(xiàn)金流動：
第一、將最終殘值全部作為現(xiàn)金流入。
第二、將最終殘值與稅法殘值作比較。如：最終殘值>稅法殘值要補交所得稅，其補交的所得稅視為流出。即，
殘值引起的現(xiàn)金流動凈額=最終殘值收入-（最終殘值收入-稅法殘值）*所得稅率
第三、將最終殘值與稅法殘值作比較。如：最終殘值<稅法殘值則可抵減所得稅，其抵減的所得稅視為流入。即，
殘值引起的現(xiàn)金流動凈額=最終殘值收入+（稅法殘值-最終殘值收入）*所得稅率
（5）項目終結點折舊是否提足引起的現(xiàn)金流動：
如在項目預計使用期滿時，折舊+預計殘值=投資額。則對終結點現(xiàn)金流量不產(chǎn)生影響。
如在項目預計使用期滿時，折舊+預計殘值不等于投資額。則對終結點現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響。
也即折舊未提足將產(chǎn)生清理損失，清理損失所抵減的所得稅視為現(xiàn)金流入。
16、固定資產(chǎn)更新決策注意事項：
（1）繼續(xù)使用舊設備和購置更新設備是兩個互斥的方案，而不是一個更換設備的特定方案。因此，繼續(xù)使用舊設備時，舊設備的變現(xiàn)收入必須視為現(xiàn)金流出。
（2）舊設備變現(xiàn)收入與賬面折余價值比較：
若：舊設備變現(xiàn)收入>賬面折余價值，其差額要補交所得稅，補交的所得稅抵減變現(xiàn)收入。即：舊設備的變現(xiàn)收入凈額=變現(xiàn)收入-（舊設備變現(xiàn)收入-賬面折余價值）*所得稅率
若：舊設備變現(xiàn)收入<賬面折余價值，其差額則抵減所得稅，抵減的所得稅增加變現(xiàn)收入。即：舊設備的變現(xiàn)收入凈額=變現(xiàn)收入+（賬面折余價值-舊設備變現(xiàn)收入）*所得稅率
（3）折舊減稅、殘值減稅的計算與凈現(xiàn)值法同。
需注意的是：在進行固定資產(chǎn)更新決策與凈現(xiàn)值法決策時一樣，考慮的只是稅法規(guī)定的折舊對現(xiàn)金流量和影響。
17、固定資產(chǎn)更新總成本法和平均年成本法的選擇：
（1）方案只有流出，而沒有流入，且未來使用年限不同：只能采用固定資產(chǎn)的年平均成本進行決策。
（2）方案只有流出，而沒有流入，且未來使用年限相同：
A、可以使用固定資產(chǎn)的總成本進行決策；
B、也可以使用差量分折法進行決策（即計算差量方案的凈現(xiàn)值或內含報酬率進行決策）。
不同的利息支付頻率會對債券價值產(chǎn)生影響。
債券付息期越短價值越低的現(xiàn)象，僅出現(xiàn)在折價出售的狀態(tài)，如果債券溢價出售，則情況正好相反。
11、債券的到期收益率：
到期收益率是指以特定價格購買并持有至到期日所能獲得的收益率。它是使未來現(xiàn)金流量等于債券購入價格的折現(xiàn)率。
平價發(fā)行的每年付一次息的債券，其到期收益率等于票面利率。
如果買價和面值不同，則到期收益率和票面利率不同。
如果該債券不是定期付息，而是到期一次還本付息或用其他方式付息，那么即使平價發(fā)行，到期收益率也可能與票面利率不同。
到期收益率是針對長期債券投資而言的，短期債券投資由于其期限短，所以不考慮貨幣時間價值，在此前提下，短期債券投資的收益率是指持有收益（即利息）的變現(xiàn)收益（即差價或稱為資本利得）與投資成本的比值。即，短期債券投資的收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和
12、相關性對風險的影響
證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲。風險分散效應也就越強。證券報酬率之間的相關性越高，風險分散化效應就越弱。完全正相關的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會集曲線是一條直線。
在兩個股票的投資比例相同的前提條件下，如果兩種證券完全負相關，投資組合的風險被全部抵消掉；當兩種股票完全正相關時，組合的風險既不減少也不擴大。
不同股票的投資組合可以降低風險，但是不能完全消除風險。，一般而言，股票種類越多風險越小。如果投資組合包括所有股票，則該組合只承擔市場風險，而不承擔公司特有風險。
只要兩種證券的相關系數(shù)小于1，證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數(shù)。
當相關系數(shù)=1，兩種股票A、B權重相同時，
投資組合標準差=（A的標準差+B的標準差）/2
當相關系數(shù)=-1，兩種股票A、B權重相同時，
投資組合標準差=（A的標準差-B的標準差）/2
（其中A的標準差>B的標準差）
13、無風險資產(chǎn)與市場組合的特殊記憶：
無風險資產(chǎn)的標準差=0
無風險資產(chǎn)的貝他值=0
市場組合對于它自己的標準差=市場組合標準差，即：σj=σm
市場組合對于自己的相關系數(shù)=1
市場組合相對于它自己的貝他值=1
一種股票的貝他值=相關系數(shù)*該股票的標準差/市場組合標準差
14、分離定理：
市場組合均衡點M代表的風險組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權數(shù)的加權平均組合，也即市場組合。
對于不風險偏好的投資者來說，只要能以無風險利率自由借貸。他們都會選擇市場組合均衡點M.這就是所謂的分離定理。它也可以表述為風險資產(chǎn)組合的確定獨立于投資者的風險偏好。它取決于各種可能風險組合的期望報酬率和標準差。
個人的投資行為可分為兩個階段：先確定風險資產(chǎn)組合。后考慮無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合的理想組合。只有第二階段受投資人風險反感程度的影響。第一階段也即確定風險資產(chǎn)組合時不受投資者風險反感程度的影響。
分離定理在理財方面非常重要，它表明企業(yè)管理層在決策時不必考慮每位股東對風險的態(tài)度。證券有的價格信息完全可以用于確定投資者所要求的報酬率，該報酬率可指導管理層進行決策。
15、運用凈現(xiàn)值進行項目評價應注意的幾個問題：
（1）項目的最短使用壽命，即項目的凈現(xiàn)值為零時的使用壽命。
（2）年限越長，未來的現(xiàn)金流入量越大，即年限與凈現(xiàn)值呈同向變化。
（3）折舊引起的現(xiàn)金流動：
如果不考慮所得稅，折舊即不是流入也不是流出。
如果考慮所得稅，則折舊可以抵減所得稅，折舊抵減的所得稅視為一種流入。
流入額=折舊*所得稅率
此時的折舊是按稅法規(guī)定的折舊，而不是會計折舊，同時也不考慮兩者產(chǎn)生的時間性差異的所得稅影響金額。
（4）殘值引起的現(xiàn)金流動：
第一、將最終殘值全部作為現(xiàn)金流入。
第二、將最終殘值與稅法殘值作比較。如：最終殘值>稅法殘值要補交所得稅，其補交的所得稅視為流出。即，
殘值引起的現(xiàn)金流動凈額=最終殘值收入-（最終殘值收入-稅法殘值）*所得稅率
第三、將最終殘值與稅法殘值作比較。如：最終殘值<稅法殘值則可抵減所得稅，其抵減的所得稅視為流入。即，
殘值引起的現(xiàn)金流動凈額=最終殘值收入+（稅法殘值-最終殘值收入）*所得稅率
（5）項目終結點折舊是否提足引起的現(xiàn)金流動：
如在項目預計使用期滿時，折舊+預計殘值=投資額。則對終結點現(xiàn)金流量不產(chǎn)生影響。
如在項目預計使用期滿時，折舊+預計殘值不等于投資額。則對終結點現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響。
也即折舊未提足將產(chǎn)生清理損失，清理損失所抵減的所得稅視為現(xiàn)金流入。
16、固定資產(chǎn)更新決策注意事項：
（1）繼續(xù)使用舊設備和購置更新設備是兩個互斥的方案，而不是一個更換設備的特定方案。因此，繼續(xù)使用舊設備時，舊設備的變現(xiàn)收入必須視為現(xiàn)金流出。
（2）舊設備變現(xiàn)收入與賬面折余價值比較：
若：舊設備變現(xiàn)收入>賬面折余價值，其差額要補交所得稅，補交的所得稅抵減變現(xiàn)收入。即：舊設備的變現(xiàn)收入凈額=變現(xiàn)收入-（舊設備變現(xiàn)收入-賬面折余價值）*所得稅率
若：舊設備變現(xiàn)收入<賬面折余價值，其差額則抵減所得稅，抵減的所得稅增加變現(xiàn)收入。即：舊設備的變現(xiàn)收入凈額=變現(xiàn)收入+（賬面折余價值-舊設備變現(xiàn)收入）*所得稅率
（3）折舊減稅、殘值減稅的計算與凈現(xiàn)值法同。
需注意的是：在進行固定資產(chǎn)更新決策與凈現(xiàn)值法決策時一樣，考慮的只是稅法規(guī)定的折舊對現(xiàn)金流量和影響。
17、固定資產(chǎn)更新總成本法和平均年成本法的選擇：
（1）方案只有流出，而沒有流入，且未來使用年限不同：只能采用固定資產(chǎn)的年平均成本進行決策。
（2）方案只有流出，而沒有流入，且未來使用年限相同：
A、可以使用固定資產(chǎn)的總成本進行決策；
B、也可以使用差量分折法進行決策（即計算差量方案的凈現(xiàn)值或內含報酬率進行決策）。