學(xué)員問題：
老師我怎么分不清資本市場線與證券市場線呢，證券市場線只不過反映的必要收益率與系統(tǒng)風(fēng)險的一種關(guān)系，資本市場線只適用于投資組合的有效組合，除了投資組合還有什么組合，看書也沒看明白，老師有時的回復(fù)會讓我豁然開朗。
老師回復(fù)：
不能說除了投資組合還有什么組合，這里的投資組合針對的是非組合（一支股票或隨便幾支股票）。
資本市場線反映的是有效的投資組合的情況。我們?nèi)绻x擇多支股票進行投資，這樣就組成一個組合，這樣，如果我們選擇的組合落入到資本市場線圖中陰影部分，則是有效的組合，也就是說和圖外的相比較，如果風(fēng)險相同則收益高，如果收益相同則風(fēng)險低。所以陰影以外的部分是沒效的組合。由此看資本市場線反映的是我們投資時組合是不是有效的情況。
而證券市場線則反映的是證券的風(fēng)險與收益的關(guān)系，不討論是不是有效。所以證券市場線對一支股票、多支股票或整個市場都適用，它只反映風(fēng)險與收益的對應(yīng)關(guān)系，而不討論組合的有效性。
老師我怎么分不清資本市場線與證券市場線呢，證券市場線只不過反映的必要收益率與系統(tǒng)風(fēng)險的一種關(guān)系，資本市場線只適用于投資組合的有效組合，除了投資組合還有什么組合，看書也沒看明白，老師有時的回復(fù)會讓我豁然開朗。
老師回復(fù)：
不能說除了投資組合還有什么組合，這里的投資組合針對的是非組合（一支股票或隨便幾支股票）。
資本市場線反映的是有效的投資組合的情況。我們?nèi)绻x擇多支股票進行投資，這樣就組成一個組合，這樣，如果我們選擇的組合落入到資本市場線圖中陰影部分，則是有效的組合，也就是說和圖外的相比較，如果風(fēng)險相同則收益高，如果收益相同則風(fēng)險低。所以陰影以外的部分是沒效的組合。由此看資本市場線反映的是我們投資時組合是不是有效的情況。
而證券市場線則反映的是證券的風(fēng)險與收益的關(guān)系，不討論是不是有效。所以證券市場線對一支股票、多支股票或整個市場都適用，它只反映風(fēng)險與收益的對應(yīng)關(guān)系，而不討論組合的有效性。