【知識點(diǎn)三】股東、經(jīng)營者和債權(quán)人目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)
與企業(yè)相關(guān)的利益集團(tuán)很多，最重要的是三個：股東、債權(quán)人和經(jīng)營者；前兩個利益集團(tuán)為企業(yè)提供財(cái)務(wù)資源，后一個直接經(jīng)營企業(yè)。由于三者目標(biāo)不同，就產(chǎn)生了沖突
利益集團(tuán)
目 標(biāo)
目標(biāo)沖突的表現(xiàn)
協(xié)調(diào)方法
經(jīng)營者
（1）增加報(bào)酬
（2）增加閑暇時間
（3）避免風(fēng)險(xiǎn)
（1）道德風(fēng)險(xiǎn)
（2）逆向選擇
（1）監(jiān)督；（2）激勵
（“胡蘿卜加大棒”）
債權(quán)人
獲得約定的利息收入，到期收回本金。
（1）股東違約將借入的資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目
（2）為了獲利而發(fā)行新債使舊債貶值。
除尋求立法保護(hù)外：
（1）加入限制性條款
（2）不再提供新借款或提前收回借款等
【提示】
（1）股東、經(jīng)營者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系。
（2）企業(yè)是股東的企業(yè)，前述的財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指股東的目標(biāo)。
（3）股東和經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)：并不是監(jiān)督與激勵力度越大越好，因?yàn)楸O(jiān)督和激勵，股東都要為此付出代價(jià)。的辦法是監(jiān)督成本、激勵成本與偏離股東目標(biāo)的損失之和為最小。
【知識點(diǎn)四】現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因
應(yīng)注意的問題
內(nèi)部原因
盈利企業(yè)
不擴(kuò)充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢
擴(kuò) 充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可能會不平衡
虧損企業(yè)
長期看：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持
短期看：虧損<折舊：在固定資產(chǎn)重置以前，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可以維持
虧損>折舊：不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)難以維持
擴(kuò)充企業(yè)
盈利：可能出現(xiàn)現(xiàn)金短缺
虧損：現(xiàn)金嚴(yán)重短缺
外部原因
市場季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)波動、通貨膨脹、競爭
【注意】
（1）盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時流轉(zhuǎn)困難；
（2）虧損額小于折舊額的企業(yè)，應(yīng)付日常的現(xiàn)金開支并不困難；
營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)現(xiàn)金流入－營業(yè)現(xiàn)金流出
?。綘I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅
?。綘I業(yè)收入－（付現(xiàn)成本+折舊）－所得稅+折舊
＝營業(yè)稅后利潤+折舊
即每期的現(xiàn)金增加是營業(yè)稅后利潤與折舊兩者之和。
（3）任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)，都會遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺問題；
（4）通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決。
與企業(yè)相關(guān)的利益集團(tuán)很多，最重要的是三個：股東、債權(quán)人和經(jīng)營者；前兩個利益集團(tuán)為企業(yè)提供財(cái)務(wù)資源，后一個直接經(jīng)營企業(yè)。由于三者目標(biāo)不同，就產(chǎn)生了沖突
利益集團(tuán)
目 標(biāo)
目標(biāo)沖突的表現(xiàn)
協(xié)調(diào)方法
經(jīng)營者
（1）增加報(bào)酬
（2）增加閑暇時間
（3）避免風(fēng)險(xiǎn)
（1）道德風(fēng)險(xiǎn)
（2）逆向選擇
（1）監(jiān)督；（2）激勵
（“胡蘿卜加大棒”）
債權(quán)人
獲得約定的利息收入，到期收回本金。
（1）股東違約將借入的資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目
（2）為了獲利而發(fā)行新債使舊債貶值。
除尋求立法保護(hù)外：
（1）加入限制性條款
（2）不再提供新借款或提前收回借款等
【提示】
（1）股東、經(jīng)營者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系。
（2）企業(yè)是股東的企業(yè)，前述的財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指股東的目標(biāo)。
（3）股東和經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)：并不是監(jiān)督與激勵力度越大越好，因?yàn)楸O(jiān)督和激勵，股東都要為此付出代價(jià)。的辦法是監(jiān)督成本、激勵成本與偏離股東目標(biāo)的損失之和為最小。
【知識點(diǎn)四】現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因
應(yīng)注意的問題
內(nèi)部原因
盈利企業(yè)
不擴(kuò)充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢
擴(kuò) 充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可能會不平衡
虧損企業(yè)
長期看：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持
短期看：虧損<折舊：在固定資產(chǎn)重置以前，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可以維持
虧損>折舊：不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)難以維持
擴(kuò)充企業(yè)
盈利：可能出現(xiàn)現(xiàn)金短缺
虧損：現(xiàn)金嚴(yán)重短缺
外部原因
市場季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)波動、通貨膨脹、競爭
【注意】
（1）盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時流轉(zhuǎn)困難；
（2）虧損額小于折舊額的企業(yè)，應(yīng)付日常的現(xiàn)金開支并不困難；
營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)現(xiàn)金流入－營業(yè)現(xiàn)金流出
?。綘I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅
?。綘I業(yè)收入－（付現(xiàn)成本+折舊）－所得稅+折舊
＝營業(yè)稅后利潤+折舊
即每期的現(xiàn)金增加是營業(yè)稅后利潤與折舊兩者之和。
（3）任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)，都會遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺問題；
（4）通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決。