4.營(yíng)運(yùn)資金管理板塊
信用政策決策、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型、在訂貨點(diǎn)、訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備。
【例7】某企業(yè)生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：
【資料一】2008年銷售收入為5000萬(wàn)元，固定成本為800萬(wàn)元，平均總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，總資產(chǎn)報(bào)酬率為35%。
【資料二】2009年該企業(yè)有兩種信用政策可供選擇：
甲方案：信用政策為(n/30)，預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬(wàn)元，壞賬損失為賒銷額的4%，收賬費(fèi)用為60萬(wàn)元。
乙方案：信用政策為(2/10，1/20，n/90)，預(yù)計(jì)賒銷額是5700萬(wàn)元，將有60%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余20%的貨款于第100天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的6%)。收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。
【資料三】企業(yè)的資金成本率為10%，2009年的變動(dòng)成本率和固定成本與2008年相同。
要求：
(1)根據(jù)資料一：①2008總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);②2008年息稅前利潤(rùn);③2008年變動(dòng)成本率。
(2)根據(jù)資料一和資料二，填列下表，并就選用哪種方案做出決策。
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 甲方案 乙方案
年賒銷額
變動(dòng)成本
平均收賬期（天）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）
應(yīng)收賬款平均余額
賒銷業(yè)務(wù)占用資金
應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本
現(xiàn)金折扣
壞賬損失
收賬費(fèi)用
信用成本后收益
【答案】
(1)①2008總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5000/2000=2.5(次)
②由“總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)”有：息稅前利潤(rùn)=2000×35%=700(萬(wàn)元)。
③700=5000-5000×變動(dòng)成本率-800，解之得，變動(dòng)成本率=70%
(2)
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 甲方案 乙方案
年賒銷額 5400 5700
變動(dòng)成本 5400×70%=3780 5700×70%=3990
平均收賬天數(shù) 30 60%×10+20%×20+20%×100=30
應(yīng)收賬款平均余額 5400/360×30=450 5700/360×30=475
賒銷業(yè)務(wù)占用資金 450×70%=315 475×70%=332.5
應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 315×10%=31.5 332.5×10%=33.25
現(xiàn)金折扣 0 （60%×2%+20%×1%）×5700=79.8
壞賬損失 5400×4%=216 5700×20%×6%=68.4
收賬費(fèi)用 60 50
信用成本后收益 1312.5 1478.55
由于乙方案信用成本后收益大于甲方案，因此，應(yīng)該選擇方案乙。
信用政策決策、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型、在訂貨點(diǎn)、訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備。
【例7】某企業(yè)生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：
【資料一】2008年銷售收入為5000萬(wàn)元，固定成本為800萬(wàn)元，平均總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，總資產(chǎn)報(bào)酬率為35%。
【資料二】2009年該企業(yè)有兩種信用政策可供選擇：
甲方案：信用政策為(n/30)，預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬(wàn)元，壞賬損失為賒銷額的4%，收賬費(fèi)用為60萬(wàn)元。
乙方案：信用政策為(2/10，1/20，n/90)，預(yù)計(jì)賒銷額是5700萬(wàn)元，將有60%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余20%的貨款于第100天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的6%)。收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。
【資料三】企業(yè)的資金成本率為10%，2009年的變動(dòng)成本率和固定成本與2008年相同。
要求：
(1)根據(jù)資料一：①2008總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);②2008年息稅前利潤(rùn);③2008年變動(dòng)成本率。
(2)根據(jù)資料一和資料二，填列下表，并就選用哪種方案做出決策。
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 甲方案 乙方案
年賒銷額
變動(dòng)成本
平均收賬期（天）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）
應(yīng)收賬款平均余額
賒銷業(yè)務(wù)占用資金
應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本
現(xiàn)金折扣
壞賬損失
收賬費(fèi)用
信用成本后收益
【答案】
(1)①2008總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5000/2000=2.5(次)
②由“總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)”有：息稅前利潤(rùn)=2000×35%=700(萬(wàn)元)。
③700=5000-5000×變動(dòng)成本率-800，解之得，變動(dòng)成本率=70%
(2)
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 甲方案 乙方案
年賒銷額 5400 5700
變動(dòng)成本 5400×70%=3780 5700×70%=3990
平均收賬天數(shù) 30 60%×10+20%×20+20%×100=30
應(yīng)收賬款平均余額 5400/360×30=450 5700/360×30=475
賒銷業(yè)務(wù)占用資金 450×70%=315 475×70%=332.5
應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 315×10%=31.5 332.5×10%=33.25
現(xiàn)金折扣 0 （60%×2%+20%×1%）×5700=79.8
壞賬損失 5400×4%=216 5700×20%×6%=68.4
收賬費(fèi)用 60 50
信用成本后收益 1312.5 1478.55
由于乙方案信用成本后收益大于甲方案，因此，應(yīng)該選擇方案乙。