證券的承銷
證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。證券包銷分兩種情況：一是證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入，然后再向投資者銷售，當(dāng)賣出價(jià)高于購(gòu)入價(jià)時(shí)，其差價(jià)歸證券公司所有；當(dāng)賣出價(jià)低于購(gòu)入價(jià)時(shí)，其損失由證券公司承擔(dān)。二是證券公司在承銷期結(jié)束后，將售后剩余證券全部自行購(gòu)入。在這種承銷方式下，證券公司要與發(fā)行人簽訂合同，在承銷期內(nèi)，是一種代銷行為；在承銷期滿后，是一種包銷行為。
股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)與收益的變化，由發(fā)行人自行負(fù)責(zé)；由此變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。
證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)對(duì)公開(kāi)發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查；發(fā)現(xiàn)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，不得進(jìn)行銷售活動(dòng)；已經(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動(dòng)，并采取糾正措施。
向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。主承銷即牽頭組織承銷團(tuán)的證券公司。主承銷可以由證券發(fā)行人按照公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，通過(guò)競(jìng)標(biāo)的方式產(chǎn)生，也可以由證券公司之間協(xié)商確定。主承銷一般要承擔(dān)組建承銷團(tuán)、代表承銷團(tuán)與證券發(fā)行者簽訂承銷合同和有關(guān)文件等事項(xiàng)。作為主承銷的證券公司與參與承銷的證券公司之間應(yīng)簽訂承銷團(tuán)協(xié)議，就當(dāng)事人的情況、承銷股票的種類、數(shù)量、金額、發(fā)行價(jià)格、承銷的具體方式、各承銷成員承銷的份額及報(bào)酬以及承銷組織工作的分工、承銷期及起止日期、承銷付款的日期及方式等達(dá)成一致意見(jiàn)。
證券的代銷、包銷期限最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對(duì)所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購(gòu)人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購(gòu)入并留存所包銷的證券。
股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人。
公開(kāi)發(fā)行股票，代銷、包銷期限屆滿，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)將股票發(fā)行情況報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。
證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。證券包銷分兩種情況：一是證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入，然后再向投資者銷售，當(dāng)賣出價(jià)高于購(gòu)入價(jià)時(shí)，其差價(jià)歸證券公司所有；當(dāng)賣出價(jià)低于購(gòu)入價(jià)時(shí)，其損失由證券公司承擔(dān)。二是證券公司在承銷期結(jié)束后，將售后剩余證券全部自行購(gòu)入。在這種承銷方式下，證券公司要與發(fā)行人簽訂合同，在承銷期內(nèi)，是一種代銷行為；在承銷期滿后，是一種包銷行為。
股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)與收益的變化，由發(fā)行人自行負(fù)責(zé)；由此變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。
證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)對(duì)公開(kāi)發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查；發(fā)現(xiàn)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，不得進(jìn)行銷售活動(dòng)；已經(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動(dòng)，并采取糾正措施。
向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。主承銷即牽頭組織承銷團(tuán)的證券公司。主承銷可以由證券發(fā)行人按照公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，通過(guò)競(jìng)標(biāo)的方式產(chǎn)生，也可以由證券公司之間協(xié)商確定。主承銷一般要承擔(dān)組建承銷團(tuán)、代表承銷團(tuán)與證券發(fā)行者簽訂承銷合同和有關(guān)文件等事項(xiàng)。作為主承銷的證券公司與參與承銷的證券公司之間應(yīng)簽訂承銷團(tuán)協(xié)議，就當(dāng)事人的情況、承銷股票的種類、數(shù)量、金額、發(fā)行價(jià)格、承銷的具體方式、各承銷成員承銷的份額及報(bào)酬以及承銷組織工作的分工、承銷期及起止日期、承銷付款的日期及方式等達(dá)成一致意見(jiàn)。
證券的代銷、包銷期限最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對(duì)所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購(gòu)人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購(gòu)入并留存所包銷的證券。
股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人。
公開(kāi)發(fā)行股票，代銷、包銷期限屆滿，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)將股票發(fā)行情況報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。