2010年中級財務管理精密試題三(10)

49、 甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50％，30％和20％，其β系數(shù)分別為2.0，1.0和0.5.市場收益率為15％，無風險收益率為10％。A股票當前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將增長8％。
    要求：
    （1）計算以下指標：
    ① 甲公司證券組合的β系數(shù)；
    ② 甲公司證券組合的風險收益率（RP）；
    ③ 甲公司證券組合的必要投資收益率（K）；
    ④ 投資A股票的必要投資收益率；
    （2） 利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。
    標準答案：
    （1） 計算以下指標：
    ①甲公司證券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4
    ②甲公司證券組合的風險收益率（RP）=1.4×（15%-10%） =7%
    ③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）=10%+7% =17%
    ④投資A股票的必要投資收益率=10%+2×（15%-10%）=20%
    （2）利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利
    ∵ 來源.中大網(wǎng)校\1.2×（1+8%）/（20%-8%）=10.8元
    A股票當前市價12元大于其股票價值，因此出售A股票對甲公司有利。