16、 下列關(guān)于貝他系數(shù)的表述中，正確的有（ ）。
A.絕大多數(shù)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)是大于零的
B.某股票的貝塔系數(shù)等于1，則它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同
C.某股票的貝塔系數(shù)等于2，則它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)的2倍
D.某股票的貝塔系數(shù)等于0.5，則它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度是股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)的一半
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
解 析：①當(dāng)β=1時(shí)，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例變化，所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致；
②如果β＞1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；
③如果β＜1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。
絕大多數(shù)資產(chǎn)的 系數(shù)是大于零的，即絕大多數(shù)資產(chǎn)收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致 系數(shù)的不同；
17、 下列關(guān)于證券市場(chǎng)線方程表述正確的有（ ）。
A.證券市場(chǎng)線右側(cè)，與單項(xiàng)資產(chǎn)相關(guān)的就是貝塔系數(shù)，說(shuō)明，只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要
求補(bǔ)償
B.風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高， 證券市場(chǎng)線越陡
C.當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率變大，而其他條件不變時(shí)，證券市場(chǎng)線會(huì)整體向上平移
D.市場(chǎng)均衡時(shí)，每項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率都會(huì)落在證券市場(chǎng)線上
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
解 析：證券市場(chǎng)線右側(cè)，與單項(xiàng)資產(chǎn)相關(guān)的就是貝他系數(shù)，說(shuō)明，只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要求補(bǔ)償，因?yàn)槠髽I(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)資產(chǎn)組合消除掉。所以A正確
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬 (Rm－Rf)反映的是市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則市場(chǎng)
風(fēng)險(xiǎn)溢酬的值大，直線的斜率就會(huì)越大，證券市場(chǎng)線越陡。
當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率上漲而其他條件不變時(shí)，證券市場(chǎng)線的截距增大，證券市場(chǎng)線會(huì)整體向上平
移，所有資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)上漲同樣的數(shù)量。
證券市場(chǎng)線是一條市場(chǎng)均衡線，市場(chǎng)在均衡的狀態(tài)下，所有資產(chǎn)的預(yù)期收益都應(yīng)該落在這條線上。
18、 資本資產(chǎn)定價(jià)模型仍存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在（ ）
A某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)，對(duì)于那些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)而言尤其如此；
B即使有充足的歷史數(shù)據(jù)可以利用，但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來(lái)的β值對(duì)未來(lái)的指導(dǎo)作用大打折扣；
C資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大的偏差。
D.估計(jì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)資產(chǎn)的影響程度很困難，且可靠性不高
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c
解 析： D是套利定價(jià)理論的局限性。
19、 證券間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系由相關(guān)系數(shù)ρ來(lái)衡量，ρ的取值總是介于-1和1之間。如果ρ值在0和1之間，則下列表述錯(cuò)誤的有（ ）。
A.兩種證券之間存在著完全的正相關(guān)關(guān)系
B.兩種證券的收益有反向變動(dòng)傾向
C.兩種證券的收益有同向變動(dòng)傾向
D.兩種證券之間存在著完全的負(fù)相關(guān)關(guān)系
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, d
解 析：如果ρ值在0和1之間，兩種證券的收益有同向變動(dòng)傾向，但變動(dòng)幅度并不完全相同。
20、 某企業(yè)擬分別投資A資產(chǎn)和B資產(chǎn)，其中，投資于A資產(chǎn)的期望收益率為8％，計(jì)劃投資額為600萬(wàn)元；投資于B資產(chǎn)的期望收益率為12％，計(jì)劃投資額為600萬(wàn)元。A、B資產(chǎn)期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)差均為9％，A B資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為＋1，計(jì)則該投資組合的期望收益率以及標(biāo)準(zhǔn)差分別為（ ）
A投資組合的期望收益率為10％
B投資組合的期望收益率為15％
C投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.09
D投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.0081
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, c
解 析：A資產(chǎn)在投資總額中的比重為 600/(600+600)*100%=50%
B資產(chǎn)在投資總額中的比重為 600/(600+600)*100%=50%
投資組合的期望收益率＝50％×8％＋50％×12％＝10％
投資組合的協(xié)方差Cov（R1,R2）=0.09*0.09*1＝0.0081
投資組合的方差＝0.52*0.092+0.52*0.092+2*0.5*0.5*0.0081=0.0081
投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.00811/2=0.09
或者：
相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為組合中各資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，即投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝50％×9％＋50％×9％＝9％
A.絕大多數(shù)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)是大于零的
B.某股票的貝塔系數(shù)等于1，則它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同
C.某股票的貝塔系數(shù)等于2，則它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)的2倍
D.某股票的貝塔系數(shù)等于0.5，則它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度是股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)的一半
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
解 析：①當(dāng)β=1時(shí)，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例變化，所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致；
②如果β＞1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；
③如果β＜1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。
絕大多數(shù)資產(chǎn)的 系數(shù)是大于零的，即絕大多數(shù)資產(chǎn)收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致 系數(shù)的不同；
17、 下列關(guān)于證券市場(chǎng)線方程表述正確的有（ ）。
A.證券市場(chǎng)線右側(cè)，與單項(xiàng)資產(chǎn)相關(guān)的就是貝塔系數(shù)，說(shuō)明，只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要
求補(bǔ)償
B.風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高， 證券市場(chǎng)線越陡
C.當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率變大，而其他條件不變時(shí)，證券市場(chǎng)線會(huì)整體向上平移
D.市場(chǎng)均衡時(shí)，每項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率都會(huì)落在證券市場(chǎng)線上
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
解 析：證券市場(chǎng)線右側(cè)，與單項(xiàng)資產(chǎn)相關(guān)的就是貝他系數(shù)，說(shuō)明，只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要求補(bǔ)償，因?yàn)槠髽I(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)資產(chǎn)組合消除掉。所以A正確
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬 (Rm－Rf)反映的是市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則市場(chǎng)
風(fēng)險(xiǎn)溢酬的值大，直線的斜率就會(huì)越大，證券市場(chǎng)線越陡。
當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率上漲而其他條件不變時(shí)，證券市場(chǎng)線的截距增大，證券市場(chǎng)線會(huì)整體向上平
移，所有資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)上漲同樣的數(shù)量。
證券市場(chǎng)線是一條市場(chǎng)均衡線，市場(chǎng)在均衡的狀態(tài)下，所有資產(chǎn)的預(yù)期收益都應(yīng)該落在這條線上。
18、 資本資產(chǎn)定價(jià)模型仍存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在（ ）
A某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)，對(duì)于那些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)而言尤其如此；
B即使有充足的歷史數(shù)據(jù)可以利用，但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來(lái)的β值對(duì)未來(lái)的指導(dǎo)作用大打折扣；
C資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大的偏差。
D.估計(jì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)資產(chǎn)的影響程度很困難，且可靠性不高
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c
解 析： D是套利定價(jià)理論的局限性。
19、 證券間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系由相關(guān)系數(shù)ρ來(lái)衡量，ρ的取值總是介于-1和1之間。如果ρ值在0和1之間，則下列表述錯(cuò)誤的有（ ）。
A.兩種證券之間存在著完全的正相關(guān)關(guān)系
B.兩種證券的收益有反向變動(dòng)傾向
C.兩種證券的收益有同向變動(dòng)傾向
D.兩種證券之間存在著完全的負(fù)相關(guān)關(guān)系
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, d
解 析：如果ρ值在0和1之間，兩種證券的收益有同向變動(dòng)傾向，但變動(dòng)幅度并不完全相同。
20、 某企業(yè)擬分別投資A資產(chǎn)和B資產(chǎn)，其中，投資于A資產(chǎn)的期望收益率為8％，計(jì)劃投資額為600萬(wàn)元；投資于B資產(chǎn)的期望收益率為12％，計(jì)劃投資額為600萬(wàn)元。A、B資產(chǎn)期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)差均為9％，A B資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為＋1，計(jì)則該投資組合的期望收益率以及標(biāo)準(zhǔn)差分別為（ ）
A投資組合的期望收益率為10％
B投資組合的期望收益率為15％
C投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.09
D投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.0081
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, c
解 析：A資產(chǎn)在投資總額中的比重為 600/(600+600)*100%=50%
B資產(chǎn)在投資總額中的比重為 600/(600+600)*100%=50%
投資組合的期望收益率＝50％×8％＋50％×12％＝10％
投資組合的協(xié)方差Cov（R1,R2）=0.09*0.09*1＝0.0081
投資組合的方差＝0.52*0.092+0.52*0.092+2*0.5*0.5*0.0081=0.0081
投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.00811/2=0.09
或者：
相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為組合中各資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，即投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝50％×9％＋50％×9％＝9％