第一段 企業(yè)評估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
企業(yè)價值評估
1.企業(yè)評估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
（1）折現(xiàn)率不低于投資的機(jī)會成本。
（2）行業(yè)基準(zhǔn)收益率不宜直接作為折現(xiàn)率，但行業(yè)平均收益率可作為確定折現(xiàn)率的重要參考指標(biāo)。
（3）貼現(xiàn)率不宜直接作為折現(xiàn)率。
2.安全利率一一無風(fēng)險報酬率
安全利率亦稱為無風(fēng)險報酬率，它取決于資金的機(jī)會成本，即正常的投資報酬率不能低于該投資的機(jī)會成本。這個機(jī)會成本通常以政府發(fā)行的國庫券利率和銀行儲蓄利率作為參照依據(jù)。
3.在測算風(fēng)險報酬率的時候，評估人員應(yīng)注意的因素
（1）國民經(jīng)濟(jì)增長率及被評估企業(yè)所在行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位；
（2）被評估企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及被評估企業(yè)在行業(yè)中的地位；
（3）被評估企業(yè)所在行業(yè)的投資風(fēng)險；
（4）企業(yè)在未來的經(jīng)營中可能承擔(dān)的風(fēng)險等。
風(fēng)險報酬率=行業(yè)風(fēng)險+經(jīng)營風(fēng)險報酬率+財務(wù)風(fēng)險報酬率+其他風(fēng)險報酬率
企業(yè)價值評估
1.企業(yè)評估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
（1）折現(xiàn)率不低于投資的機(jī)會成本。
（2）行業(yè)基準(zhǔn)收益率不宜直接作為折現(xiàn)率，但行業(yè)平均收益率可作為確定折現(xiàn)率的重要參考指標(biāo)。
（3）貼現(xiàn)率不宜直接作為折現(xiàn)率。
2.安全利率一一無風(fēng)險報酬率
安全利率亦稱為無風(fēng)險報酬率，它取決于資金的機(jī)會成本，即正常的投資報酬率不能低于該投資的機(jī)會成本。這個機(jī)會成本通常以政府發(fā)行的國庫券利率和銀行儲蓄利率作為參照依據(jù)。
3.在測算風(fēng)險報酬率的時候，評估人員應(yīng)注意的因素
（1）國民經(jīng)濟(jì)增長率及被評估企業(yè)所在行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位；
（2）被評估企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及被評估企業(yè)在行業(yè)中的地位；
（3）被評估企業(yè)所在行業(yè)的投資風(fēng)險；
（4）企業(yè)在未來的經(jīng)營中可能承擔(dān)的風(fēng)險等。
風(fēng)險報酬率=行業(yè)風(fēng)險+經(jīng)營風(fēng)險報酬率+財務(wù)風(fēng)險報酬率+其他風(fēng)險報酬率