資產(chǎn)評(píng)估輔導(dǎo)-----企業(yè)價(jià)值評(píng)估(4)

第一段 企業(yè)評(píng)估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
     企業(yè)價(jià)值評(píng)估
    1.企業(yè)評(píng)估中選擇折現(xiàn)率的基本原則
    （1）折現(xiàn)率不低于投資的機(jī)會(huì)成本。
    （2）行業(yè)基準(zhǔn)收益率不宜直接作為折現(xiàn)率，但行業(yè)平均收益率可作為確定折現(xiàn)率的重要參考指標(biāo)。
    （3）貼現(xiàn)率不宜直接作為折現(xiàn)率。
    2.安全利率一一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
    安全利率亦稱為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，它取決于資金的機(jī)會(huì)成本，即正常的投資報(bào)酬率不能低于該投資的機(jī)會(huì)成本。這個(gè)機(jī)會(huì)成本通常以政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)券利率和銀行儲(chǔ)蓄利率作為參照依據(jù)。
    3.在測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的時(shí)候，評(píng)估人員應(yīng)注意的因素
    （1）國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率及被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位；
    （2）被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及被評(píng)估企業(yè)在行業(yè)中的地位；
    （3）被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)；
    （4）企業(yè)在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)等。
    風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)+經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率