3.優(yōu)先股的權(quán)利
（1）優(yōu)先分配股利權(quán)
（2）優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)
（3）部分管理權(quán)
優(yōu)先股股東只具有部分管理權(quán)，也就是其管理權(quán)受限制。
4.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點：
（1）沒有固定到期日，不用償還本金；
（2）股利支付既固定，又具有一定的彈性；
負債利息固定，而且必須償還；對于非累積優(yōu)先股，其股利雖然固定，但是在當年可供分配的利潤不足以分配股利時，可以不發(fā)放股利。普通股股利完全具有彈性。
（3）有利于增強公司信譽。
缺點：
（1）籌資成本高；
（2）籌資限制多；
（3）財務負擔重。
例題：相對于普通股股東而言優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有（?。?BR> A.優(yōu)先認股權(quán)
B.優(yōu)先管理權(quán)
C.優(yōu)先分配股利
D.優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)
答案：CD
三、發(fā)行認股權(quán)證
（一）認股權(quán)證的含義與特點
認股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價格，在特定的時間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。
認股權(quán)證的特點：
（1）認股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用。
（2）持有人在認股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認購權(quán)。
（3）用認股權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價。
（二）認股權(quán)證的種類
1.按允許購買的期限長短，分為長期認股權(quán)證與短期認股權(quán)證。
2.按認股權(quán)證的發(fā)行方式不同，分為單獨發(fā)行認股權(quán)證與附帶發(fā)行認股權(quán)證。
（三）認股權(quán)證的基本要素
（1）認購數(shù)量；
（2）認購價格；
（3）認購期限；
（4）贖回條款。
（四）認股權(quán)證的價值
認股權(quán)證有理論價值與實際價值之分。其理論價值可用下式計算：
1.理論價值計算公式
認股權(quán)證理論價值=（普通股市場價格-普通股認購價格）×認股權(quán)證換股比率
參考教材P95 例3-4
2.影響認股權(quán)證理論價值的主要因素有：
（1）換股比率；（同向）
（2）普通股市價；（同向）
（3）執(zhí)行價格；（反向）
（4）剩余有效期間；（同向）
例題：認股權(quán)證剩余有效期間越長，則表明風險越大，所以認股權(quán)證的理論價值越小。
答案：×
3.認股權(quán)證的實際價值
實際價值是認股權(quán)證在證券市場上的市場價格或售價。
認股權(quán)證的實際價值大于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。
（五）認股權(quán)證的作用
1.為公司籌集額外現(xiàn)金。
2.促進其他籌資方式的運用?！ ?BR> 第三節(jié) 負債資金的籌集
一、銀行借款
（一）與借款有關(guān)的信用條件
1.信貸額度
信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的額。
一般講，企業(yè)在批準的信貸限額內(nèi)，可隨時使用銀行借款。但是，銀行并不承擔必須提供全部信貸限額的法律責任。當企業(yè)出現(xiàn)財務狀況惡化的狀況時可以拒絕繼續(xù)提供貸款。
2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。
參照教材P99例3-5
例題：某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額100萬元，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了60萬元，平均使用期只有6個月，借款利率為12%，年承諾費率為0.5%，要求計算年終借款企業(yè)需要支付的利息和承諾費總計是多少。
需支付的利息：60×12%×6÷12 =3.6（萬元）
需支付的承諾費=（100-60）×0.5%+60×0.5%×6/12=0.35（萬元）
總計支付額=3.95（萬元）
3.補償性余額
補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%至20%）計算的最低存款余額。
請參考教材P100例3-6
4.借款抵押
銀行向財務風險較大的企業(yè)或?qū)ζ湫抛u不甚把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時需要有抵押品擔保，以減少自己蒙受損失的風險。
抵押貸款的利率要高于非抵押貸款的利率，原因在于銀行將抵押貸款視為風險貸款，借款企業(yè)的信譽不是很好，所以需要收取較高的利息；而銀行一般愿意為信譽較好的企業(yè)提供貸款，且利率相對會較低。
5.償還條件
貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。
一般來說企業(yè)不希望采用分期等額償還方式借款，而是愿意在貸款到期日一次償還，因為分期償還會加大貸款的實際利率。但是銀行不希望采用到期一次償還方式，因為到期一次償還借款本金會增加企業(yè)的財務負擔，加大企業(yè)拒付風險，同時會降低借款的實際利率。
6.以實際交易為貸款條件
（二）借款利息的支付方式
1.利隨本清法（又稱收款法）
是指借款到期時向銀行支付利息的方法。采用這種方法。借款的名義利率等于實際利率。
2.貼現(xiàn)法
是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的計息方法。
請參考教材P102例3-7
這種方法是在借款時即把利息扣除，這將導致實際利率高于名義利率。
實際利率=本金×名義利率÷實際借款額
=本金×名義利率÷（本金-利息）
=名義利率÷（1-名義利率）
（三）銀行借款的優(yōu)缺點
優(yōu)點：
1.籌資速度比較快；
2.籌資成本低；
3.借款彈性好。
缺點：
1.財務風險大；
2.借款限制條款多；
3.籌資數(shù)額有限；
二、發(fā)行公司債券
（一）種類
1.按照是否存在抵押擔保分：信用債券、抵押債券、擔保債券
信用債券：企業(yè)發(fā)行信用債券往往具有較多的限制條件。
抵押債券：可以是不動產(chǎn)抵押，可以是動產(chǎn)抵押，也可以是證券抵押。
擔保債券：由一定的保證人作擔保而發(fā)行的債券。
保證人的條件：
（1）保證人首先必須是符合《擔保法》的企業(yè)法人；
（2）凈資產(chǎn)不低于被保證人擬發(fā)行債券的本息；
（3）近三年連續(xù)盈利，且有較好的業(yè)績前景；
（4）不涉及改組、解散等事宜或重大訴訟案件；
（5）中國人民銀行規(guī)定的其他條件。
2按照是否記名分：記名債券和無記名債券
記名債券在轉(zhuǎn)讓時，持有人需要在債券上背書和在公司債權(quán)人名冊上更換債權(quán)人姓名（名稱）。
3其他分類P106
（二）債券發(fā)行價格的確定
1.影響債券發(fā)行價格的因素：
（1）面值：揭示到期還本額；
（2）票面利率及付息方式：揭示將來支付利息的依據(jù)，利息=面值×票面利率
（3）期限：即償還期限
（4）市場利率
2.債券發(fā)行價格的計算
發(fā)行價格的確定其實就是一個求現(xiàn)值的過程，等于各期利息的現(xiàn)值和到期還本的現(xiàn)值之和，折現(xiàn)率以發(fā)行時的市場利率為標準。
例：A公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，若發(fā)行時債券市場利率為10%，則A公司債券的發(fā)行價格為多少；
答案：
A公司債券的發(fā)行價格=1000×8%×（P/A，10%，3）+1000×（P/F，10%，3）
B公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，每半年付息一次，到期還本，若發(fā)行時債券市場利率為10%，則B公司債券的發(fā)行價格為多少；
B公司債券的發(fā)行價格=1000×4%×（P/A，5%，6）+1000×（P/F，5%，6）
C公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，若發(fā)行時債券市場利率為10%，則C公司債券的發(fā)行價格為多少
C公司債券的發(fā)行價格=（1000×8%×3+1000）×（P/F，10%，3）
（四）債券籌資優(yōu)缺點
1.優(yōu)點
（1）資金成本較低；（2）保證控制權(quán)；（3）可利用財務杠桿作用
2.缺點
（1）籌資風險高；（2）限制條件多；（3）籌資數(shù)額有限
（1）優(yōu)先分配股利權(quán)
（2）優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)
（3）部分管理權(quán)
優(yōu)先股股東只具有部分管理權(quán)，也就是其管理權(quán)受限制。
4.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點：
（1）沒有固定到期日，不用償還本金；
（2）股利支付既固定，又具有一定的彈性；
負債利息固定，而且必須償還；對于非累積優(yōu)先股，其股利雖然固定，但是在當年可供分配的利潤不足以分配股利時，可以不發(fā)放股利。普通股股利完全具有彈性。
（3）有利于增強公司信譽。
缺點：
（1）籌資成本高；
（2）籌資限制多；
（3）財務負擔重。
例題：相對于普通股股東而言優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有（?。?BR> A.優(yōu)先認股權(quán)
B.優(yōu)先管理權(quán)
C.優(yōu)先分配股利
D.優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)
答案：CD
三、發(fā)行認股權(quán)證
（一）認股權(quán)證的含義與特點
認股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價格，在特定的時間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。
認股權(quán)證的特點：
（1）認股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用。
（2）持有人在認股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認購權(quán)。
（3）用認股權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價。
（二）認股權(quán)證的種類
1.按允許購買的期限長短，分為長期認股權(quán)證與短期認股權(quán)證。
2.按認股權(quán)證的發(fā)行方式不同，分為單獨發(fā)行認股權(quán)證與附帶發(fā)行認股權(quán)證。
（三）認股權(quán)證的基本要素
（1）認購數(shù)量；
（2）認購價格；
（3）認購期限；
（4）贖回條款。
（四）認股權(quán)證的價值
認股權(quán)證有理論價值與實際價值之分。其理論價值可用下式計算：
1.理論價值計算公式
認股權(quán)證理論價值=（普通股市場價格-普通股認購價格）×認股權(quán)證換股比率
參考教材P95 例3-4
2.影響認股權(quán)證理論價值的主要因素有：
（1）換股比率；（同向）
（2）普通股市價；（同向）
（3）執(zhí)行價格；（反向）
（4）剩余有效期間；（同向）
例題：認股權(quán)證剩余有效期間越長，則表明風險越大，所以認股權(quán)證的理論價值越小。
答案：×
3.認股權(quán)證的實際價值
實際價值是認股權(quán)證在證券市場上的市場價格或售價。
認股權(quán)證的實際價值大于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。
（五）認股權(quán)證的作用
1.為公司籌集額外現(xiàn)金。
2.促進其他籌資方式的運用?！ ?BR> 第三節(jié) 負債資金的籌集
一、銀行借款
（一）與借款有關(guān)的信用條件
1.信貸額度
信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的額。
一般講，企業(yè)在批準的信貸限額內(nèi)，可隨時使用銀行借款。但是，銀行并不承擔必須提供全部信貸限額的法律責任。當企業(yè)出現(xiàn)財務狀況惡化的狀況時可以拒絕繼續(xù)提供貸款。
2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。
參照教材P99例3-5
例題：某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額100萬元，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了60萬元，平均使用期只有6個月，借款利率為12%，年承諾費率為0.5%，要求計算年終借款企業(yè)需要支付的利息和承諾費總計是多少。
需支付的利息：60×12%×6÷12 =3.6（萬元）
需支付的承諾費=（100-60）×0.5%+60×0.5%×6/12=0.35（萬元）
總計支付額=3.95（萬元）
3.補償性余額
補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%至20%）計算的最低存款余額。
請參考教材P100例3-6
4.借款抵押
銀行向財務風險較大的企業(yè)或?qū)ζ湫抛u不甚把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時需要有抵押品擔保，以減少自己蒙受損失的風險。
抵押貸款的利率要高于非抵押貸款的利率，原因在于銀行將抵押貸款視為風險貸款，借款企業(yè)的信譽不是很好，所以需要收取較高的利息；而銀行一般愿意為信譽較好的企業(yè)提供貸款，且利率相對會較低。
5.償還條件
貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。
一般來說企業(yè)不希望采用分期等額償還方式借款，而是愿意在貸款到期日一次償還，因為分期償還會加大貸款的實際利率。但是銀行不希望采用到期一次償還方式，因為到期一次償還借款本金會增加企業(yè)的財務負擔，加大企業(yè)拒付風險，同時會降低借款的實際利率。
6.以實際交易為貸款條件
（二）借款利息的支付方式
1.利隨本清法（又稱收款法）
是指借款到期時向銀行支付利息的方法。采用這種方法。借款的名義利率等于實際利率。
2.貼現(xiàn)法
是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的計息方法。
請參考教材P102例3-7
這種方法是在借款時即把利息扣除，這將導致實際利率高于名義利率。
實際利率=本金×名義利率÷實際借款額
=本金×名義利率÷（本金-利息）
=名義利率÷（1-名義利率）
（三）銀行借款的優(yōu)缺點
優(yōu)點：
1.籌資速度比較快；
2.籌資成本低；
3.借款彈性好。
缺點：
1.財務風險大；
2.借款限制條款多；
3.籌資數(shù)額有限；
二、發(fā)行公司債券
（一）種類
1.按照是否存在抵押擔保分：信用債券、抵押債券、擔保債券
信用債券：企業(yè)發(fā)行信用債券往往具有較多的限制條件。
抵押債券：可以是不動產(chǎn)抵押，可以是動產(chǎn)抵押，也可以是證券抵押。
擔保債券：由一定的保證人作擔保而發(fā)行的債券。
保證人的條件：
（1）保證人首先必須是符合《擔保法》的企業(yè)法人；
（2）凈資產(chǎn)不低于被保證人擬發(fā)行債券的本息；
（3）近三年連續(xù)盈利，且有較好的業(yè)績前景；
（4）不涉及改組、解散等事宜或重大訴訟案件；
（5）中國人民銀行規(guī)定的其他條件。
2按照是否記名分：記名債券和無記名債券
記名債券在轉(zhuǎn)讓時，持有人需要在債券上背書和在公司債權(quán)人名冊上更換債權(quán)人姓名（名稱）。
3其他分類P106
（二）債券發(fā)行價格的確定
1.影響債券發(fā)行價格的因素：
（1）面值：揭示到期還本額；
（2）票面利率及付息方式：揭示將來支付利息的依據(jù)，利息=面值×票面利率
（3）期限：即償還期限
（4）市場利率
2.債券發(fā)行價格的計算
發(fā)行價格的確定其實就是一個求現(xiàn)值的過程，等于各期利息的現(xiàn)值和到期還本的現(xiàn)值之和，折現(xiàn)率以發(fā)行時的市場利率為標準。
例：A公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，若發(fā)行時債券市場利率為10%，則A公司債券的發(fā)行價格為多少；
答案：
A公司債券的發(fā)行價格=1000×8%×（P/A，10%，3）+1000×（P/F，10%，3）
B公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，每半年付息一次，到期還本，若發(fā)行時債券市場利率為10%，則B公司債券的發(fā)行價格為多少；
B公司債券的發(fā)行價格=1000×4%×（P/A，5%，6）+1000×（P/F，5%，6）
C公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，若發(fā)行時債券市場利率為10%，則C公司債券的發(fā)行價格為多少
C公司債券的發(fā)行價格=（1000×8%×3+1000）×（P/F，10%，3）
（四）債券籌資優(yōu)缺點
1.優(yōu)點
（1）資金成本較低；（2）保證控制權(quán)；（3）可利用財務杠桿作用
2.缺點
（1）籌資風險高；（2）限制條件多；（3）籌資數(shù)額有限