例3：某企業(yè)2000年至2004年的產(chǎn)銷量和資金需要量見下表所示，若預(yù)測2005年的預(yù)計產(chǎn)銷量為7.8萬噸，試建立資金的回歸直線方程，并預(yù)測2005年的資金需要量。某企業(yè)產(chǎn)銷量與資金需要量表
年度 產(chǎn)銷量（x）（萬噸） 資金需要量（y）（萬元）
2000 6.0 500
2001 5.5 475
2002 5.0 450
2003 6.5 520
2004 7.0 550
答案：
回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表
答案：
回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表
年度 產(chǎn)銷量（x）
（萬噸） 資金需要量（y）（萬元） xy x2
2000 6.0 500 3000 36
2001 5.5 475 2612.5 30.25
2002 5.0 450 2250 25
2003 6.5 520 3380 42.25
2004 7.0 550 3850 49
n=5 Σx=30 Σy=2495 Σxy=15092.5 Σx2=182.5
代入聯(lián)立方程：
得：
解方程得：
a=205（萬元）；b=49（元/萬噸）；所以：y=205+49x
2005年的資金需要量=205+49×7.8=587.2（萬元）
第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集
一、 吸收直接投資
（一）吸收直接投資的種類：
1.吸收國家投資
特點(diǎn)：產(chǎn)權(quán)歸屬國家；資金的運(yùn)用和處置受國家的約束比較大；在國有企業(yè)當(dāng)中運(yùn)用比較廣泛。
2.吸收法人投資
特點(diǎn)：發(fā)生在法人單位之間；以參與企業(yè)利潤分配為目的；出資方式靈活多樣。
3.吸收個人投資
特點(diǎn)：參與投資的人員較多；每人投資的數(shù)額相對較少；以參與企業(yè)利潤分配為目的。
吸收法人投資和吸收個人投資之間的共同特點(diǎn)是：以參與企業(yè)利潤分配為目的
（二）吸收直接投資的出資方式
1.現(xiàn)金出資
外國的《公司法》或《投資法》對現(xiàn)金投資占資金總額的多少，一般都有規(guī)定，但是我國目前尚無這方面的規(guī)定，所以需要在投資過程中有雙方協(xié)商加以確定。對于這一要點(diǎn)注意判斷題。
2.實物出資
出資條件：確為企業(yè)科研、生產(chǎn)、經(jīng)營所需；技術(shù)性能比較好；作價公平合理。
因為實物需要對其價值作出評估。
3.工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資
出資條件：能幫助研究和開發(fā)出新的高科技產(chǎn)品；能幫助生產(chǎn)出適銷對路的高科技產(chǎn)品；能幫助改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率；能幫助大幅度降低各種消耗；作價比較合理。
4.土地使用權(quán)出資
出資條件：確為企業(yè)科研、生產(chǎn)銷售活動所下需要的；交通、地理條件比較適宜；作價公平合理。
（三）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)（注意和發(fā)行股票優(yōu)缺點(diǎn)的比較）
優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn)
1) 增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力；2)能盡快形成生產(chǎn)能力；
3）有利于降低財務(wù)風(fēng)險； 1）資金成本較高；
2）容易分散企業(yè)控制權(quán)；
例題：相對于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。（2003年）
A.有利于降低資金成本
B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)
C.有利于降低財務(wù)風(fēng)險
D.有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用
答案：C
解析：吸收直接投資屬于權(quán)益資金籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財務(wù)風(fēng)險。
二、發(fā)行股票
（一）股票的含義、特征與分類
1.股票的特征
法定性、收益性、風(fēng)險性、參與性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性和價格波動性
2.股票的分類
按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，可將股票分為普通股票和優(yōu)先股票；
按股票票面是否記名，可將股票分為記名股票和無記名股票；
按股票票面有無金額，可將股票分為有面值股票和無面值股票；
按股票發(fā)行時間的先后，可將股票分為始發(fā)股和新發(fā)股；
按發(fā)行對象和上市地區(qū)，可將股票分為A股、B股、H股和N股等。
3.股票的價值、價格與股價指數(shù)（P76）
（1）股票價值
股票的價值有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。
（2）股票價格
股票價格有廣義和狹義之分。狹義的股票價格就是股票交易價格。廣義的股票價格則包括股票的發(fā)行價格和交易價格兩種形式。股票交易價格具有事先的不確定性和市場性特點(diǎn)。
（3）股價指數(shù)
股價指數(shù)是指金融機(jī)構(gòu)通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價格進(jìn)行平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。
股價指數(shù)的分類：
根據(jù)股價指數(shù)反映的價格走勢所涵蓋的范圍，可以將股價指數(shù)分為反映整個市場走勢的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價格走勢的分類指數(shù)；
根據(jù)編制股價指數(shù)時納入指數(shù)計算范圍的股票樣本數(shù)量，可以將股價指數(shù)分為全部上市股票價格指數(shù)和成份股指數(shù)。
注意掌握常見股價指數(shù)的歸類。
股價指數(shù)的計算方法有簡單算術(shù)平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權(quán)綜合法等。
（二）發(fā)行普通股
1.普通股股東的權(quán)利：
① 公司管理權(quán)；
公司管理權(quán)主要表現(xiàn)在：
投票權(quán)：對公司重大問題進(jìn)行投票（比如修改公司章程、改變資本結(jié)構(gòu)、批準(zhǔn)出售公司重要資產(chǎn)、吸收或兼并其他公司等）。
查賬權(quán)：通常股東的查賬權(quán)是受限制的，但是股東可以委托會計師進(jìn)行查賬。
阻止越權(quán)經(jīng)營的權(quán)利：阻止管理*（經(jīng)營者）的越權(quán)行為。
② 分享盈余權(quán)；
普通股股東可以按照股份的占有比例分享利潤。
③ 出讓股份權(quán)；
④ 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指原有普通股股東在公司發(fā)放新股時具有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。（注意P80）
⑤ 剩余財產(chǎn)要求權(quán)
當(dāng)公司進(jìn)入解散、清算階段時，股東有權(quán)分享公司的剩余財產(chǎn)。
2.股票定價方式（P82-P85）
定價方式：協(xié)商定價方式；一般的詢價方式；累計投標(biāo)詢價方式；上網(wǎng)競價方式
發(fā)行價格的計算方法：市盈率定價法；凈資產(chǎn)倍率法；競價確定法；現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。
3.股票上市的利弊分析
股票上市的優(yōu)點(diǎn)：
有助于改善財務(wù)狀況；利用股票收購其他公司；利用股票市場客觀評價企業(yè)；利用股票激勵職員；提高公司知名度，吸引更多顧客。
股票上市的缺點(diǎn)：
使公司失去隱私權(quán)；限制經(jīng)理人員操作的自由度；上市成本高。
4.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（掌握）
優(yōu)點(diǎn)：
1）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)；
2）沒有固定的到期日，無需償還；
3）籌資風(fēng)險??；
4）能增強(qiáng)公司的信譽(yù)；
5）籌資限制少。
缺點(diǎn)：
1）資金成本較高；
2）容易分散公司的控制權(quán)；
3）可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價下跌
例題：下列各項中，屬于"吸收直接投資"與"發(fā)行普通股"籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（ ）。（2002年）
A.限制條件多
B.財務(wù)風(fēng)險大
C.控制權(quán)分散
D.資金成本高
答案：CD
（三）發(fā)行優(yōu)先股
1.優(yōu)先股的性質(zhì)P89
從普通股股東角度看它是一種特殊的債券；
從債券持有人角度看它屬于股票；
從公司管理*和財務(wù)人員角度看優(yōu)先股具有雙重性質(zhì)。
2.優(yōu)先股的種類：
（1）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股
累積優(yōu)先股：只有在全部支付了累積優(yōu)先股股利之后才能支付普通股股利。累積優(yōu)先股股利是固定，且股利可以逐期累積。
非累積優(yōu)先股：僅按當(dāng)年利潤分取股利，不予以向后期累積。
（2）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：股東可在一定其實那按照一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票。轉(zhuǎn)換比例事先確定。
不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：不能轉(zhuǎn)換成普通股的股票。
（3）參與優(yōu)先股和不參與優(yōu)先股
參與優(yōu)先股：不僅能取得固定股利，還可以和普通股一樣有權(quán)參加利潤分配的股票。
不可參與優(yōu)先股：只能取得固定股利的股票。
（4）可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股
可贖回優(yōu)先股：股份公司可以按照一定價格收回的優(yōu)先股。
發(fā)行公司在發(fā)行的時候即已經(jīng)定好了收回的條款，是否收回以及何時收回由發(fā)行公司確定，但是贖回價格一般高于面值。
不可贖回優(yōu)先股：發(fā)行時規(guī)定股票不可贖回。
注意：累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和參與優(yōu)先股有利于股東；而可贖回優(yōu)先股對股份公司有利。
年度 產(chǎn)銷量（x）（萬噸） 資金需要量（y）（萬元）
2000 6.0 500
2001 5.5 475
2002 5.0 450
2003 6.5 520
2004 7.0 550
答案：
回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表
答案：
回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表
年度 產(chǎn)銷量（x）
（萬噸） 資金需要量（y）（萬元） xy x2
2000 6.0 500 3000 36
2001 5.5 475 2612.5 30.25
2002 5.0 450 2250 25
2003 6.5 520 3380 42.25
2004 7.0 550 3850 49
n=5 Σx=30 Σy=2495 Σxy=15092.5 Σx2=182.5
代入聯(lián)立方程：
得：
解方程得：
a=205（萬元）；b=49（元/萬噸）；所以：y=205+49x
2005年的資金需要量=205+49×7.8=587.2（萬元）
第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集
一、 吸收直接投資
（一）吸收直接投資的種類：
1.吸收國家投資
特點(diǎn)：產(chǎn)權(quán)歸屬國家；資金的運(yùn)用和處置受國家的約束比較大；在國有企業(yè)當(dāng)中運(yùn)用比較廣泛。
2.吸收法人投資
特點(diǎn)：發(fā)生在法人單位之間；以參與企業(yè)利潤分配為目的；出資方式靈活多樣。
3.吸收個人投資
特點(diǎn)：參與投資的人員較多；每人投資的數(shù)額相對較少；以參與企業(yè)利潤分配為目的。
吸收法人投資和吸收個人投資之間的共同特點(diǎn)是：以參與企業(yè)利潤分配為目的
（二）吸收直接投資的出資方式
1.現(xiàn)金出資
外國的《公司法》或《投資法》對現(xiàn)金投資占資金總額的多少，一般都有規(guī)定，但是我國目前尚無這方面的規(guī)定，所以需要在投資過程中有雙方協(xié)商加以確定。對于這一要點(diǎn)注意判斷題。
2.實物出資
出資條件：確為企業(yè)科研、生產(chǎn)、經(jīng)營所需；技術(shù)性能比較好；作價公平合理。
因為實物需要對其價值作出評估。
3.工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資
出資條件：能幫助研究和開發(fā)出新的高科技產(chǎn)品；能幫助生產(chǎn)出適銷對路的高科技產(chǎn)品；能幫助改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率；能幫助大幅度降低各種消耗；作價比較合理。
4.土地使用權(quán)出資
出資條件：確為企業(yè)科研、生產(chǎn)銷售活動所下需要的；交通、地理條件比較適宜；作價公平合理。
（三）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)（注意和發(fā)行股票優(yōu)缺點(diǎn)的比較）
優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn)
1) 增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力；2)能盡快形成生產(chǎn)能力；
3）有利于降低財務(wù)風(fēng)險； 1）資金成本較高；
2）容易分散企業(yè)控制權(quán)；
例題：相對于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。（2003年）
A.有利于降低資金成本
B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)
C.有利于降低財務(wù)風(fēng)險
D.有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用
答案：C
解析：吸收直接投資屬于權(quán)益資金籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財務(wù)風(fēng)險。
二、發(fā)行股票
（一）股票的含義、特征與分類
1.股票的特征
法定性、收益性、風(fēng)險性、參與性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性和價格波動性
2.股票的分類
按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，可將股票分為普通股票和優(yōu)先股票；
按股票票面是否記名，可將股票分為記名股票和無記名股票；
按股票票面有無金額，可將股票分為有面值股票和無面值股票；
按股票發(fā)行時間的先后，可將股票分為始發(fā)股和新發(fā)股；
按發(fā)行對象和上市地區(qū)，可將股票分為A股、B股、H股和N股等。
3.股票的價值、價格與股價指數(shù)（P76）
（1）股票價值
股票的價值有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。
（2）股票價格
股票價格有廣義和狹義之分。狹義的股票價格就是股票交易價格。廣義的股票價格則包括股票的發(fā)行價格和交易價格兩種形式。股票交易價格具有事先的不確定性和市場性特點(diǎn)。
（3）股價指數(shù)
股價指數(shù)是指金融機(jī)構(gòu)通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價格進(jìn)行平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。
股價指數(shù)的分類：
根據(jù)股價指數(shù)反映的價格走勢所涵蓋的范圍，可以將股價指數(shù)分為反映整個市場走勢的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價格走勢的分類指數(shù)；
根據(jù)編制股價指數(shù)時納入指數(shù)計算范圍的股票樣本數(shù)量，可以將股價指數(shù)分為全部上市股票價格指數(shù)和成份股指數(shù)。
注意掌握常見股價指數(shù)的歸類。
股價指數(shù)的計算方法有簡單算術(shù)平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權(quán)綜合法等。
（二）發(fā)行普通股
1.普通股股東的權(quán)利：
① 公司管理權(quán)；
公司管理權(quán)主要表現(xiàn)在：
投票權(quán)：對公司重大問題進(jìn)行投票（比如修改公司章程、改變資本結(jié)構(gòu)、批準(zhǔn)出售公司重要資產(chǎn)、吸收或兼并其他公司等）。
查賬權(quán)：通常股東的查賬權(quán)是受限制的，但是股東可以委托會計師進(jìn)行查賬。
阻止越權(quán)經(jīng)營的權(quán)利：阻止管理*（經(jīng)營者）的越權(quán)行為。
② 分享盈余權(quán)；
普通股股東可以按照股份的占有比例分享利潤。
③ 出讓股份權(quán)；
④ 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指原有普通股股東在公司發(fā)放新股時具有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。（注意P80）
⑤ 剩余財產(chǎn)要求權(quán)
當(dāng)公司進(jìn)入解散、清算階段時，股東有權(quán)分享公司的剩余財產(chǎn)。
2.股票定價方式（P82-P85）
定價方式：協(xié)商定價方式；一般的詢價方式；累計投標(biāo)詢價方式；上網(wǎng)競價方式
發(fā)行價格的計算方法：市盈率定價法；凈資產(chǎn)倍率法；競價確定法；現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。
3.股票上市的利弊分析
股票上市的優(yōu)點(diǎn)：
有助于改善財務(wù)狀況；利用股票收購其他公司；利用股票市場客觀評價企業(yè)；利用股票激勵職員；提高公司知名度，吸引更多顧客。
股票上市的缺點(diǎn)：
使公司失去隱私權(quán)；限制經(jīng)理人員操作的自由度；上市成本高。
4.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（掌握）
優(yōu)點(diǎn)：
1）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)；
2）沒有固定的到期日，無需償還；
3）籌資風(fēng)險??；
4）能增強(qiáng)公司的信譽(yù)；
5）籌資限制少。
缺點(diǎn)：
1）資金成本較高；
2）容易分散公司的控制權(quán)；
3）可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價下跌
例題：下列各項中，屬于"吸收直接投資"與"發(fā)行普通股"籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（ ）。（2002年）
A.限制條件多
B.財務(wù)風(fēng)險大
C.控制權(quán)分散
D.資金成本高
答案：CD
（三）發(fā)行優(yōu)先股
1.優(yōu)先股的性質(zhì)P89
從普通股股東角度看它是一種特殊的債券；
從債券持有人角度看它屬于股票；
從公司管理*和財務(wù)人員角度看優(yōu)先股具有雙重性質(zhì)。
2.優(yōu)先股的種類：
（1）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股
累積優(yōu)先股：只有在全部支付了累積優(yōu)先股股利之后才能支付普通股股利。累積優(yōu)先股股利是固定，且股利可以逐期累積。
非累積優(yōu)先股：僅按當(dāng)年利潤分取股利，不予以向后期累積。
（2）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：股東可在一定其實那按照一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票。轉(zhuǎn)換比例事先確定。
不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：不能轉(zhuǎn)換成普通股的股票。
（3）參與優(yōu)先股和不參與優(yōu)先股
參與優(yōu)先股：不僅能取得固定股利，還可以和普通股一樣有權(quán)參加利潤分配的股票。
不可參與優(yōu)先股：只能取得固定股利的股票。
（4）可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股
可贖回優(yōu)先股：股份公司可以按照一定價格收回的優(yōu)先股。
發(fā)行公司在發(fā)行的時候即已經(jīng)定好了收回的條款，是否收回以及何時收回由發(fā)行公司確定，但是贖回價格一般高于面值。
不可贖回優(yōu)先股：發(fā)行時規(guī)定股票不可贖回。
注意：累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和參與優(yōu)先股有利于股東；而可贖回優(yōu)先股對股份公司有利。