第三章 企業(yè)籌資方式
籌資動機：設(shè)立（初始）、擴張（追加）、調(diào)整（模式）、混合（前三樣都有）。
籌資分類
來源渠道：權(quán)益和負債；金融機構(gòu)：直接和間接；期限：短期和長期。
取得方式：內(nèi)源和外源；結(jié)果在資產(chǎn)負債表中反映：表外和表內(nèi)；
籌資渠道：企業(yè)（其他、自留）、國家財政、金融機構(gòu)（銀行、其他）、個人。
籌資原則：適當及時合理經(jīng)濟。
企業(yè)資金需要量預(yù)測
比率預(yù)測法（資金與銷售額之間的比率）
對外籌資需要量分三個部分，增加的資產(chǎn)，增加的負債，增加的留存收益（三增）
對外籌資需要量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益
增加的留存收益＝預(yù)計銷售凈利率*（1-股利利率）
收益率＝1-股利支付率
資金習性預(yù)測法
高低點法＝（－最低）占有量／（－最低）收入
回歸直線法
權(quán)益資金的籌集
直接普通股優(yōu)先股
直接的優(yōu)點：增強信譽、加快生產(chǎn)、降低風險。
直接的缺點：成本高；分散控制。
普通股的權(quán)利：管理、盈余、出讓、優(yōu)先認股。
優(yōu)點：無利息負擔、無到期日、風險小、增加信譽、限制少。
缺點：成本高、分散控制。
優(yōu)先股
動機：防股權(quán)分散、調(diào)劑現(xiàn)金余缺、改善結(jié)構(gòu)、維持舉債。
對股東有利：累積、可轉(zhuǎn)換、參與。
對股份公司有利：可贖回。
優(yōu)先股股東的權(quán)力：分配股利、分配剩余、部分管理。
優(yōu)點：無到期日、增強信譽。
缺點：成本高、限制少、負擔重。
發(fā)行認股權(quán)證
認股權(quán)證的價值＝普通股（市場價－認購價或執(zhí)行價）*認股權(quán)證換股比率
理論價值四大因素：換股比率、普通股市價、執(zhí)行價、剩余有效期。
負債資金的籌集
金融機構(gòu)（銀行、發(fā)行債券）、（其他企業(yè)）融資租賃、商業(yè)信用、杠桿收購（收購抵押－向銀行借款）。
與銀行有關(guān)的信用條件
周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（未用的限額*承諾費率）
補償性余額貸款實際利率＝名義利率／（1-補償性余額比率）*100％
借款利息的支付方式
貼現(xiàn)法（實際利率大于名義利率）＝名義利率／1-名義利率
優(yōu)點：快低有彈性
缺點：風險大、限制多、數(shù)額有限。
發(fā)行公司債券
發(fā)行浮動利率債券的目的為了對付通貨膨脹。
債券發(fā)行價格
復(fù)利式：＝票面金額*復(fù)利現(xiàn)值 票面金額*利息*普通年金現(xiàn)值
單利式：＝票面金額*（1 N年利息）*復(fù)利現(xiàn)值
優(yōu)點：低保證控制發(fā)揮杠桿作用。
缺點：風險高、限制多、籌資有限。
可轉(zhuǎn)換債券
轉(zhuǎn)換價格＝面值／比率；轉(zhuǎn)換比率＝普通股數(shù)／可轉(zhuǎn)債券數(shù)
優(yōu)點：靈活穩(wěn)定利率低
缺點：風險大，量少
融資租賃
租金的構(gòu)成：設(shè)備價款、融資成本（利息）、租賃手續(xù)費。
后付租金（普通年金）；先付（即付年金）
優(yōu)點：快少小輕
缺點：成本高
利用商業(yè)信用
現(xiàn)金折扣成本的計算
放棄現(xiàn)金折扣的成本＝現(xiàn)金折扣百分比／（1-現(xiàn)金折扣百分比）*360／天數(shù)*100％
優(yōu)點：便利低少
缺點：成本高
杠桿收購籌資就是收購－抵押－向外借款
籌資動機：設(shè)立（初始）、擴張（追加）、調(diào)整（模式）、混合（前三樣都有）。
籌資分類
來源渠道：權(quán)益和負債；金融機構(gòu)：直接和間接；期限：短期和長期。
取得方式：內(nèi)源和外源；結(jié)果在資產(chǎn)負債表中反映：表外和表內(nèi)；
籌資渠道：企業(yè)（其他、自留）、國家財政、金融機構(gòu)（銀行、其他）、個人。
籌資原則：適當及時合理經(jīng)濟。
企業(yè)資金需要量預(yù)測
比率預(yù)測法（資金與銷售額之間的比率）
對外籌資需要量分三個部分，增加的資產(chǎn)，增加的負債，增加的留存收益（三增）
對外籌資需要量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益
增加的留存收益＝預(yù)計銷售凈利率*（1-股利利率）
收益率＝1-股利支付率
資金習性預(yù)測法
高低點法＝（－最低）占有量／（－最低）收入
回歸直線法
權(quán)益資金的籌集
直接普通股優(yōu)先股
直接的優(yōu)點：增強信譽、加快生產(chǎn)、降低風險。
直接的缺點：成本高；分散控制。
普通股的權(quán)利：管理、盈余、出讓、優(yōu)先認股。
優(yōu)點：無利息負擔、無到期日、風險小、增加信譽、限制少。
缺點：成本高、分散控制。
優(yōu)先股
動機：防股權(quán)分散、調(diào)劑現(xiàn)金余缺、改善結(jié)構(gòu)、維持舉債。
對股東有利：累積、可轉(zhuǎn)換、參與。
對股份公司有利：可贖回。
優(yōu)先股股東的權(quán)力：分配股利、分配剩余、部分管理。
優(yōu)點：無到期日、增強信譽。
缺點：成本高、限制少、負擔重。
發(fā)行認股權(quán)證
認股權(quán)證的價值＝普通股（市場價－認購價或執(zhí)行價）*認股權(quán)證換股比率
理論價值四大因素：換股比率、普通股市價、執(zhí)行價、剩余有效期。
負債資金的籌集
金融機構(gòu)（銀行、發(fā)行債券）、（其他企業(yè)）融資租賃、商業(yè)信用、杠桿收購（收購抵押－向銀行借款）。
與銀行有關(guān)的信用條件
周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（未用的限額*承諾費率）
補償性余額貸款實際利率＝名義利率／（1-補償性余額比率）*100％
借款利息的支付方式
貼現(xiàn)法（實際利率大于名義利率）＝名義利率／1-名義利率
優(yōu)點：快低有彈性
缺點：風險大、限制多、數(shù)額有限。
發(fā)行公司債券
發(fā)行浮動利率債券的目的為了對付通貨膨脹。
債券發(fā)行價格
復(fù)利式：＝票面金額*復(fù)利現(xiàn)值 票面金額*利息*普通年金現(xiàn)值
單利式：＝票面金額*（1 N年利息）*復(fù)利現(xiàn)值
優(yōu)點：低保證控制發(fā)揮杠桿作用。
缺點：風險高、限制多、籌資有限。
可轉(zhuǎn)換債券
轉(zhuǎn)換價格＝面值／比率；轉(zhuǎn)換比率＝普通股數(shù)／可轉(zhuǎn)債券數(shù)
優(yōu)點：靈活穩(wěn)定利率低
缺點：風險大，量少
融資租賃
租金的構(gòu)成：設(shè)備價款、融資成本（利息）、租賃手續(xù)費。
后付租金（普通年金）；先付（即付年金）
優(yōu)點：快少小輕
缺點：成本高
利用商業(yè)信用
現(xiàn)金折扣成本的計算
放棄現(xiàn)金折扣的成本＝現(xiàn)金折扣百分比／（1-現(xiàn)金折扣百分比）*360／天數(shù)*100％
優(yōu)點：便利低少
缺點：成本高
杠桿收購籌資就是收購－抵押－向外借款