第三章 財務預測與計劃
財務預測的起點的銷售預測。
一、銷售百分比法的計算（兩種）
1、根據(jù)銷售總額確定融資需求：
1）確定銷售百分比，根據(jù)上年數(shù)據(jù)得出，區(qū)分敏感性資產和非敏感性資產等
2）計算預計銷售額下的資產和負債；
3）預計留存收益增加額；留存收益增加= 預計銷售額×銷售凈利率×（1-股利支付率）
4）計算外部融資額，外部融資=預計總資產-預計總負債-預計股東權益
2、根據(jù)銷售增加量確定融資需求：
融資需求=資產增加-負債自然增加-留存收益增加=資產銷售百分比×新增銷售額-負債銷售百分比×新增銷售額-計劃銷售凈利率×計劃銷售額×（1-股利支付率）
二、銷售增長與外部融資關系
外部融資銷售增長比=資產銷售百分比-負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×[（1+增長率）÷增長率] ×（1-股利支付率）
外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長
三、內含增長率的確定
0=資產銷售百分比-負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×[（1+增長率）÷增長率] ×（1-股利支付率），既外部融資為零時的銷售增長率。完全靠內部留存收益的積累所能達到的的增長率
四、可持續(xù)增長率
1、是不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的比率。經(jīng)營效率體現(xiàn)于資產周轉率和銷售凈利率，財務政策體現(xiàn)于資產負債率和收益留存率
2、可持續(xù)增長率=股東權益增長率=股東權益本期增加/期初股東權益=（本期凈利×本期收益率）/期初股東權益=期初權益資本凈利率×本期收益留存率=銷售凈利率×總資產周轉率×收益留存率×期初權益期末總資產乘數(shù)
可持續(xù)增長率的計算關鍵因素就是：銷售凈利率、資產周轉率、權益乘數(shù)、留存收益率。涉及的指標有：資產、所有者權益、負債、收入、凈利潤、留存收益。通常會告訴當收入增長不是可持續(xù)增長時，上述三個關鍵因素中有三個是不動的，求另外那個變化的因素。
五、現(xiàn)金預算
平衡公式：期初+本期入=本期出+期末
通過前面的學習，感到對于財管的學習重點要放在分析上，而這些需要通過對指標的分解來達到我們做分析的目的。
財務預測的起點的銷售預測。
一、銷售百分比法的計算（兩種）
1、根據(jù)銷售總額確定融資需求：
1）確定銷售百分比，根據(jù)上年數(shù)據(jù)得出，區(qū)分敏感性資產和非敏感性資產等
2）計算預計銷售額下的資產和負債；
3）預計留存收益增加額；留存收益增加= 預計銷售額×銷售凈利率×（1-股利支付率）
4）計算外部融資額，外部融資=預計總資產-預計總負債-預計股東權益
2、根據(jù)銷售增加量確定融資需求：
融資需求=資產增加-負債自然增加-留存收益增加=資產銷售百分比×新增銷售額-負債銷售百分比×新增銷售額-計劃銷售凈利率×計劃銷售額×（1-股利支付率）
二、銷售增長與外部融資關系
外部融資銷售增長比=資產銷售百分比-負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×[（1+增長率）÷增長率] ×（1-股利支付率）
外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長
三、內含增長率的確定
0=資產銷售百分比-負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×[（1+增長率）÷增長率] ×（1-股利支付率），既外部融資為零時的銷售增長率。完全靠內部留存收益的積累所能達到的的增長率
四、可持續(xù)增長率
1、是不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的比率。經(jīng)營效率體現(xiàn)于資產周轉率和銷售凈利率，財務政策體現(xiàn)于資產負債率和收益留存率
2、可持續(xù)增長率=股東權益增長率=股東權益本期增加/期初股東權益=（本期凈利×本期收益率）/期初股東權益=期初權益資本凈利率×本期收益留存率=銷售凈利率×總資產周轉率×收益留存率×期初權益期末總資產乘數(shù)
可持續(xù)增長率的計算關鍵因素就是：銷售凈利率、資產周轉率、權益乘數(shù)、留存收益率。涉及的指標有：資產、所有者權益、負債、收入、凈利潤、留存收益。通常會告訴當收入增長不是可持續(xù)增長時，上述三個關鍵因素中有三個是不動的，求另外那個變化的因素。
五、現(xiàn)金預算
平衡公式：期初+本期入=本期出+期末
通過前面的學習，感到對于財管的學習重點要放在分析上，而這些需要通過對指標的分解來達到我們做分析的目的。