《財(cái)務(wù)成本管理》第六章學(xué)習(xí)輔導(dǎo)(1)

《財(cái)務(wù)成本管理》第六章學(xué)習(xí)輔導(dǎo)(1)
     1、債券價(jià)值的計(jì)算
     債券未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，稱為債券的價(jià)值或債券的內(nèi)在價(jià)值。只有債券的價(jià)值大于購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)，才值得購(gòu)買(mǎi)。債券價(jià)值是債券投資決策時(shí)使用的主要指標(biāo)之一。
     典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息，到期歸還本金。按照這種模式，債券價(jià)值計(jì)算的基本模型是：
     2、債券到期收益率的計(jì)算
     這個(gè)收益率是指按復(fù)利計(jì)算的收益率，它是能使未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買(mǎi)入價(jià)格的貼現(xiàn)率。計(jì)算到期收益率的方法是求解含有貼現(xiàn)率的方程：現(xiàn)金流出=現(xiàn)金流入
     購(gòu)進(jìn)價(jià)格=每年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
     V=I×(P/A,i,n)+M×(P,i,n)
     3、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)
     （1）違約風(fēng)險(xiǎn)：是指借款人無(wú)法按時(shí)支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。
     （2）債券的利率風(fēng)險(xiǎn)：是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于債券價(jià)格會(huì)隨利率變動(dòng)，即使沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)庫(kù)券，也會(huì)有利率風(fēng)險(xiǎn)。
     （3）購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)：是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。
     （4）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)：是指無(wú)法在短期內(nèi)以合理價(jià)格來(lái)賣(mài)掉資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
     （5）再投資風(fēng)險(xiǎn)：購(gòu)買(mǎi)短期債券，而沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。