一、考場(chǎng)提示
本章重點(diǎn)、難點(diǎn)內(nèi)容：銷(xiāo)售百分比法的計(jì)算及應(yīng)用；可持續(xù)增長(zhǎng)率的含義和計(jì)算；本量利相互關(guān)系的運(yùn)用；盈虧臨界分析；現(xiàn)金預(yù)算的編制；彈性預(yù)算的特點(diǎn)及運(yùn)用。
二、重點(diǎn)、難點(diǎn)學(xué)習(xí)
(一)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的銷(xiāo)售百分比法
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)銷(xiāo)售百分比法，假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。具體方法有：根據(jù)銷(xiāo)售總額確定融資需求和根據(jù)銷(xiāo)售增加量確定融資需求兩種方法。研究外部融資與銷(xiāo)售額增長(zhǎng)關(guān)系時(shí)，還需分析外部融資額占銷(xiāo)售額增長(zhǎng)的百分比、僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率、外部融資需求的敏感分析和可持續(xù)增長(zhǎng)率兩種情況進(jìn)一步討論。
1.根據(jù)銷(xiāo)售總額確定融資需求
根據(jù)銷(xiāo)售總額確定融資需求，其預(yù)測(cè)程序如下：
(1)確定銷(xiāo)售百分比。銷(xiāo)售額與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目的百分比可以根據(jù)上年有關(guān)數(shù)據(jù)確定。在確定時(shí)要注意區(qū)分哪些資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目直接隨銷(xiāo)售額的變動(dòng)而變動(dòng)，哪些資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目不隨銷(xiāo)售額變動(dòng)而變動(dòng)。
(2)計(jì)算預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額下的資產(chǎn)和負(fù)債：資產(chǎn)(負(fù)債)=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×各項(xiàng)目銷(xiāo)售百分比
(3)預(yù)計(jì)留存收益增加額：留存收益增加=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售凈利率×（1-股利支付率)
(4)計(jì)算外部融資需求：外部融資需求=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益
2.根據(jù)銷(xiāo)售增加量確定融資需求
融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加=(資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)-(負(fù)債銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)-[計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×銷(xiāo)售額×（1-股利支付率)]
以上兩種方法計(jì)算結(jié)果應(yīng)是相同的。
3.外部融資額與銷(xiāo)售增長(zhǎng)關(guān)系的進(jìn)一步討論
(1)外部融資額占銷(xiāo)售額增長(zhǎng)的百分比
銷(xiāo)售增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)融資需求的增加，假設(shè)兩者成正比例變化，兩者之間有穩(wěn)定的百分比，即銷(xiāo)售額每增加1元需要追加的外部融資額可稱為"外部融資額占銷(xiāo)售增長(zhǎng)的百分比"。其計(jì)算方法是：外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比=資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-負(fù)債銷(xiāo)售百分比-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×（1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×（1-股利支付率)
外部融資額=外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比×銷(xiāo)售增長(zhǎng)
如果存在通貨膨脹，則應(yīng)將銷(xiāo)售增長(zhǎng)率調(diào)整為銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)率。
(2)僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率
如果不能或不打算從外部融資，則只能靠?jī)?nèi)部積累，從而限制了銷(xiāo)售增長(zhǎng)，此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率稱為"僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率"。
設(shè)外部融資等于零，即：
資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-負(fù)債銷(xiāo)售百分比-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×（1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×（1-股利支付率)
在上式其他條件已知時(shí)，就可求出增長(zhǎng)率，在此增長(zhǎng)率水平下，外部融資額必然為零。
(3)外部融資需求的敏感分析
外部融資需求的多少，不僅取決于銷(xiāo)售的增長(zhǎng)，還要看股利支付率和銷(xiāo)售凈利率。如果銷(xiāo)售凈利率不變，股利支付率越高，外部融資需求越大，反之，越??；如果股利支付率不變，銷(xiāo)售沖利率越大，外部融資需求越少，反之，越大。通過(guò)敏感性分析，確定各因素變動(dòng)對(duì)融資需求的影響程度。
(4)可持續(xù)增長(zhǎng)率
可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷(xiāo)售利潤(rùn)率×財(cái)務(wù)杠桿×收益留存率
(二)本量利關(guān)系方程式
(三)盈虧臨界分析
(四)現(xiàn)金預(yù)算的編制
現(xiàn)金預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的重要組成部分?，F(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足的計(jì)算，以及現(xiàn)金多余或不足的調(diào)劑?，F(xiàn)金預(yù)算實(shí)際上是其他預(yù)算有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總，它的編制要以事先編制其他各項(xiàng)預(yù)算為基礎(chǔ)并取得相應(yīng)的數(shù)據(jù)來(lái)源。
本章重點(diǎn)、難點(diǎn)內(nèi)容：銷(xiāo)售百分比法的計(jì)算及應(yīng)用；可持續(xù)增長(zhǎng)率的含義和計(jì)算；本量利相互關(guān)系的運(yùn)用；盈虧臨界分析；現(xiàn)金預(yù)算的編制；彈性預(yù)算的特點(diǎn)及運(yùn)用。
二、重點(diǎn)、難點(diǎn)學(xué)習(xí)
(一)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的銷(xiāo)售百分比法
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)銷(xiāo)售百分比法，假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。具體方法有：根據(jù)銷(xiāo)售總額確定融資需求和根據(jù)銷(xiāo)售增加量確定融資需求兩種方法。研究外部融資與銷(xiāo)售額增長(zhǎng)關(guān)系時(shí)，還需分析外部融資額占銷(xiāo)售額增長(zhǎng)的百分比、僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率、外部融資需求的敏感分析和可持續(xù)增長(zhǎng)率兩種情況進(jìn)一步討論。
1.根據(jù)銷(xiāo)售總額確定融資需求
根據(jù)銷(xiāo)售總額確定融資需求，其預(yù)測(cè)程序如下：
(1)確定銷(xiāo)售百分比。銷(xiāo)售額與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目的百分比可以根據(jù)上年有關(guān)數(shù)據(jù)確定。在確定時(shí)要注意區(qū)分哪些資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目直接隨銷(xiāo)售額的變動(dòng)而變動(dòng)，哪些資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目不隨銷(xiāo)售額變動(dòng)而變動(dòng)。
(2)計(jì)算預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額下的資產(chǎn)和負(fù)債：資產(chǎn)(負(fù)債)=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×各項(xiàng)目銷(xiāo)售百分比
(3)預(yù)計(jì)留存收益增加額：留存收益增加=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售凈利率×（1-股利支付率)
(4)計(jì)算外部融資需求：外部融資需求=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益
2.根據(jù)銷(xiāo)售增加量確定融資需求
融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加=(資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)-(負(fù)債銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)-[計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×銷(xiāo)售額×（1-股利支付率)]
以上兩種方法計(jì)算結(jié)果應(yīng)是相同的。
3.外部融資額與銷(xiāo)售增長(zhǎng)關(guān)系的進(jìn)一步討論
(1)外部融資額占銷(xiāo)售額增長(zhǎng)的百分比
銷(xiāo)售增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)融資需求的增加，假設(shè)兩者成正比例變化，兩者之間有穩(wěn)定的百分比，即銷(xiāo)售額每增加1元需要追加的外部融資額可稱為"外部融資額占銷(xiāo)售增長(zhǎng)的百分比"。其計(jì)算方法是：外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比=資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-負(fù)債銷(xiāo)售百分比-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×（1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×（1-股利支付率)
外部融資額=外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比×銷(xiāo)售增長(zhǎng)
如果存在通貨膨脹，則應(yīng)將銷(xiāo)售增長(zhǎng)率調(diào)整為銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)率。
(2)僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率
如果不能或不打算從外部融資，則只能靠?jī)?nèi)部積累，從而限制了銷(xiāo)售增長(zhǎng)，此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率稱為"僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率"。
設(shè)外部融資等于零，即：
資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-負(fù)債銷(xiāo)售百分比-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×（1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×（1-股利支付率)
在上式其他條件已知時(shí)，就可求出增長(zhǎng)率，在此增長(zhǎng)率水平下，外部融資額必然為零。
(3)外部融資需求的敏感分析
外部融資需求的多少，不僅取決于銷(xiāo)售的增長(zhǎng)，還要看股利支付率和銷(xiāo)售凈利率。如果銷(xiāo)售凈利率不變，股利支付率越高，外部融資需求越大，反之，越??；如果股利支付率不變，銷(xiāo)售沖利率越大，外部融資需求越少，反之，越大。通過(guò)敏感性分析，確定各因素變動(dòng)對(duì)融資需求的影響程度。
(4)可持續(xù)增長(zhǎng)率
可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷(xiāo)售利潤(rùn)率×財(cái)務(wù)杠桿×收益留存率
(二)本量利關(guān)系方程式
(三)盈虧臨界分析
(四)現(xiàn)金預(yù)算的編制
現(xiàn)金預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的重要組成部分?，F(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足的計(jì)算，以及現(xiàn)金多余或不足的調(diào)劑?，F(xiàn)金預(yù)算實(shí)際上是其他預(yù)算有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總，它的編制要以事先編制其他各項(xiàng)預(yù)算為基礎(chǔ)并取得相應(yīng)的數(shù)據(jù)來(lái)源。