第二章財務(wù)報表分析
一、考場提示
本章重點、難點內(nèi)容：基本財務(wù)比率，杜邦分析體系，上市公司的財務(wù)比率和現(xiàn)金流量分析，
二、重點、難點學(xué)習(xí)
(一)變現(xiàn)能力比率
變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。反映變現(xiàn)能力的財務(wù)比率主要有流動比率和速動比率。
(二)資產(chǎn)管理比率
資產(chǎn)管理比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面效率的財務(wù)比率。包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
(三)負(fù)債比率
負(fù)債比率是指債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。
(四)盈利能力比率
反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的有銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報酬率等。
(五)杜邦財務(wù)分析體系
杜邦分析方法把一個個綜合的指標(biāo)分解為簡單的指標(biāo)，最終分解成報表中的單個項目，并在分解過程中體現(xiàn)各指標(biāo)間的關(guān)系，形成完整的指標(biāo)體系。
1.權(quán)益乘數(shù)的含義和計算
權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，通常的財務(wù)比率都是除數(shù)，除數(shù)的倒數(shù)叫乘數(shù)，權(quán)益除以資產(chǎn)是資產(chǎn)權(quán)益率，權(quán)益乘數(shù)是其倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權(quán)益。
2.杜邦財務(wù)分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造的，用于進(jìn)行"比率分解"指出產(chǎn)生差異的原因，分析企業(yè)財務(wù)狀況。其計算公式為：
權(quán)益凈利率(凈值報酬率)=凈利/平均凈資產(chǎn)=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)
(六)上市公司財務(wù)報告分析
(七)現(xiàn)金流量分析(具體內(nèi)容參見教材第127～137頁)
三、典型例題評析
1、ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為()(1999年)
A.30%
B.33%
C.40%
D.44%
[答案]C
[解析]普通股數(shù)=500／(4-2)=250(萬股)
所有者權(quán)益=250X30=7500(萬元)
負(fù)債率=5000／(5000+7500)=5000／12500=40%
2、某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括()。(1999年)
A.資產(chǎn)負(fù)債率
B.流動比率
C.存貨周轉(zhuǎn)率
D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
E.已獲利息倍數(shù)
[答案] BCD
一、考場提示
本章重點、難點內(nèi)容：基本財務(wù)比率，杜邦分析體系，上市公司的財務(wù)比率和現(xiàn)金流量分析，
二、重點、難點學(xué)習(xí)
(一)變現(xiàn)能力比率
變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。反映變現(xiàn)能力的財務(wù)比率主要有流動比率和速動比率。
(二)資產(chǎn)管理比率
資產(chǎn)管理比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面效率的財務(wù)比率。包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
(三)負(fù)債比率
負(fù)債比率是指債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。
(四)盈利能力比率
反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的有銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報酬率等。
(五)杜邦財務(wù)分析體系
杜邦分析方法把一個個綜合的指標(biāo)分解為簡單的指標(biāo)，最終分解成報表中的單個項目，并在分解過程中體現(xiàn)各指標(biāo)間的關(guān)系，形成完整的指標(biāo)體系。
1.權(quán)益乘數(shù)的含義和計算
權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，通常的財務(wù)比率都是除數(shù)，除數(shù)的倒數(shù)叫乘數(shù)，權(quán)益除以資產(chǎn)是資產(chǎn)權(quán)益率，權(quán)益乘數(shù)是其倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權(quán)益。
2.杜邦財務(wù)分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造的，用于進(jìn)行"比率分解"指出產(chǎn)生差異的原因，分析企業(yè)財務(wù)狀況。其計算公式為：
權(quán)益凈利率(凈值報酬率)=凈利/平均凈資產(chǎn)=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)
(六)上市公司財務(wù)報告分析
(七)現(xiàn)金流量分析(具體內(nèi)容參見教材第127～137頁)
三、典型例題評析
1、ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為()(1999年)
A.30%
B.33%
C.40%
D.44%
[答案]C
[解析]普通股數(shù)=500／(4-2)=250(萬股)
所有者權(quán)益=250X30=7500(萬元)
負(fù)債率=5000／(5000+7500)=5000／12500=40%
2、某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括()。(1999年)
A.資產(chǎn)負(fù)債率
B.流動比率
C.存貨周轉(zhuǎn)率
D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
E.已獲利息倍數(shù)
[答案] BCD