五、綜合題
1、ABC公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長期債券900萬元，普通股1200萬元，留存收益900萬元。其他有關(guān)信息如下：
（1）公司債券面值為1000元/張，票面利率為7%，期限為10年，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價為1050元/張，發(fā)行費用為每張債券40元；
（2）股票與股票指數(shù)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，股票指數(shù)的標準差為3.0，該股票收益率的標準差為3.9；
（3）國庫券的利率為5%，股票市場的風險附加率為8%；
（4）公司所得稅率為25%；
（5）由于股東比債權(quán)人承擔更大的風險所要求的風險溢價為5%。
要求：
（1）計算債券的稅后成本；
（2）按照資本資產(chǎn)定價模型計算普通股成本；
（3）按照風險溢價法計算留存收益成本；
（4）計算其加權(quán)平均資本成本。
2、某公司2006年的有關(guān)資料如下：稅前利潤1000萬元，所得稅率40%，預(yù)期普通股報酬率15%，總負債800萬元，均為長期債券，平均利息率10%，稅后資本成本為6%，普通股股數(shù)100萬股。最近支付的股利為1.2元/股，預(yù)計可以持續(xù)增長，增長率為5%，假定股票價格與其內(nèi)在價值相等，長期債券的市場價值與其賬面價值相等。
要求：
（1）計算該公司每股收益及股票價格；
（2）計算該公司的加權(quán)平均資本成本（假設(shè)權(quán)益資本成本＝普通股成本）；
（3）計算該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)；
（4）如果總杠桿系數(shù)為1.296，計算固定成本；
（5）如果2007年息稅前利潤為1296萬元，計算2007年每股收益（假設(shè)其他的條件不變）。
1、ABC公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長期債券900萬元，普通股1200萬元，留存收益900萬元。其他有關(guān)信息如下：
（1）公司債券面值為1000元/張，票面利率為7%，期限為10年，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價為1050元/張，發(fā)行費用為每張債券40元；
（2）股票與股票指數(shù)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，股票指數(shù)的標準差為3.0，該股票收益率的標準差為3.9；
（3）國庫券的利率為5%，股票市場的風險附加率為8%；
（4）公司所得稅率為25%；
（5）由于股東比債權(quán)人承擔更大的風險所要求的風險溢價為5%。
要求：
（1）計算債券的稅后成本；
（2）按照資本資產(chǎn)定價模型計算普通股成本；
（3）按照風險溢價法計算留存收益成本；
（4）計算其加權(quán)平均資本成本。
2、某公司2006年的有關(guān)資料如下：稅前利潤1000萬元，所得稅率40%，預(yù)期普通股報酬率15%，總負債800萬元，均為長期債券，平均利息率10%，稅后資本成本為6%，普通股股數(shù)100萬股。最近支付的股利為1.2元/股，預(yù)計可以持續(xù)增長，增長率為5%，假定股票價格與其內(nèi)在價值相等，長期債券的市場價值與其賬面價值相等。
要求：
（1）計算該公司每股收益及股票價格；
（2）計算該公司的加權(quán)平均資本成本（假設(shè)權(quán)益資本成本＝普通股成本）；
（3）計算該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)；
（4）如果總杠桿系數(shù)為1.296，計算固定成本；
（5）如果2007年息稅前利潤為1296萬元，計算2007年每股收益（假設(shè)其他的條件不變）。