有關(guān)競爭環(huán)境的原則
第三節(jié) 財務(wù)管理的原則
一、有關(guān)競爭環(huán)境的原則
含義 依據(jù) 要求及應(yīng)用
自利行為原則 人們在進行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益的行動 依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設(shè) 委托代理理論 機會成本
雙方交易原則 每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力。 依據(jù)是： 商業(yè)交易至少有兩方； 交易是“零和博弈” 該原則要求： （1）不能“以自我為中心” （2）在理解財務(wù)交易時要注意稅收的影響。
信號傳遞原則 是指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。 是自利行為原則的延伸 要求： 根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況。 在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息
引導原則 當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導 它是一個次優(yōu)化準則。不會幫你找到的方案，常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹姆桨?該原則是行動傳遞信號原則的一種運用。適用于：當理解存在局限性；尋找方案成本過高 應(yīng)用： 行業(yè)標準 免費跟莊
【應(yīng)用舉例】
1、【判斷】在確定費用中心的費用預(yù)算時，可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，這是引導原則的一個應(yīng)用。（ ）（06）
答案：對
解析：當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導，其應(yīng)用之一就是行業(yè)標準。
2、【多選】下列關(guān)于“引導原則”的表述中，正確的有（）。（03）
A．應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案
B．應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個的方案，但不會使你遇上一個最壞的方案
C．應(yīng)用該原則的原因之一是尋找方案的成本太高
D．在財務(wù)分析中使用行業(yè)標準比率，是該原則的應(yīng)用之一
答案：CD
解析：引導原則是一個次優(yōu)化準則。不會幫你找到的方案，常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹姆桨?BR> 3.【單選】在下列關(guān)于財務(wù)管理“引導原則”的說法中，錯誤的是（?。?。
A、引導原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局采用
B、引導原則有可能使你模仿別人的錯誤
C、引導原則可以幫助你用較低的成本找到的方案
D、引導原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想
答案：C
解析：引導原則是次優(yōu)化原則，它不可能幫你找到一個的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動。
4.【單選】下列關(guān)于自利行為原則說法正確的是（ ）
A錢可以代表一切
B人們會選擇對自己經(jīng)濟利益的行動
C委托－代理理論與沉沒成本是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域
D委托－代理理論與機會成本是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域
答案：D
解析：自利行為原則并不認為錢以外的東西都是不重要的，而是說在其他條件相同時，所有財務(wù)交易集團都會選擇對自己經(jīng)濟利益的行動。委托－代理理論與機會成本是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域。
5.【判斷】為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標，股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法。這是自利行為原則的一種應(yīng)用。（）（04）
答案：對
解析：股東和經(jīng)營者之間的關(guān)系，屬于委托代理關(guān)系，委托代理理論是以自利行為原則為基礎(chǔ)的。
二、有關(guān)創(chuàng)造價值的原則
1、有價值的創(chuàng)意原則
（1）含義：新創(chuàng)意能獲得額外報酬
（2）依據(jù)：競爭理論
（3）應(yīng)用：直接投資項目
經(jīng)營和銷售活動
2、比較優(yōu)勢原則
（1）含義：專長能創(chuàng)造價值
（2）依據(jù)：分工理論
（3）應(yīng)用：人盡其才，物盡其用
優(yōu)勢互補
3、期權(quán)原則：
期權(quán)是指不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟價值的。期權(quán)原則是指在估價的時候要考慮期權(quán)的價值
4、凈增效益原則
（1）含義：指財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益
（2）應(yīng)用：差額分析法
沉沒成本
【應(yīng)用舉例】
1.【單選】下列關(guān)于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中，錯誤的是（）。（03）
A．任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的
B．新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義
C．金融資產(chǎn)投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域
D．成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力
答案：C
解析：新的創(chuàng)意遲早會被別人效仿，失去原有的優(yōu)勢，因此創(chuàng)新的優(yōu)勢是暫時的
由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項目有競爭優(yōu)勢，使得現(xiàn)有項目的價值下降，或者變得沒有意義。有價值創(chuàng)意的原則主要應(yīng)用領(lǐng)域是經(jīng)營和銷售活動。根據(jù)資本市場有效原則，金融市場上，只能獲得與投資風險相稱的報酬，不會增加股東財富。
有關(guān)財務(wù)交易的原則
三、有關(guān)財務(wù)交易的原則
1、風險－報酬權(quán)衡原則：是風險和報酬之間存在一個對等關(guān)系，投資人必須對報酬和風險作出權(quán)衡
2、投資分散化原則：不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資
3、資本市場有效原則：
指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。
資本市場有效原則要求理財時重視市場對企業(yè)的估價。人為地改變會計方法不會影響企業(yè)價值。
資本市場有效原則要求理財時慎重使用金融工具。如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。在資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，不會增加股東財富。
4、貨幣時間價值原則：
貨幣時間價值是指貨幣在經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值
該原則的應(yīng)用是：現(xiàn)值概念；早收晚付
【多選】假設(shè)市場是完全有效的，基于市場有效原則可以得出的結(jié)論有（?。?。（02）
A、在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零
B、股票的市價等于股票的內(nèi)在價值
C、賬面利潤始終決定著公司股票價格
D、財務(wù)管理目標是股東財富化
答案：AB
解析：在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。股票的市價等于股票的內(nèi)在價值。
如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。在資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，不會增加股東財富。
2、【多選】貨幣時間價值原則的應(yīng)用有（ ）
A現(xiàn)值概念 B 機會成本概念 C早收晚付概念 D 沉沒成本概念
答案：AC
解析：B是自利行為原則的應(yīng)用；D是凈增效益原則的應(yīng)用
3、【多選】如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（ ）。（07年）
A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績
B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價
C.公司的財務(wù)決策會影響股價的波動
D.投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬
答案：ACD
解析：如果資本市場是有效的，股價可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，公司的財務(wù)決策會影響股價的波動，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬
第四節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境
財務(wù)管理環(huán)境又稱為理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。最重要的是法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。
一、法律環(huán)境
二、金融環(huán)境
1、金融資產(chǎn)的特點：流動性、收益性和風險性
流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比。
2、金融市場的分類
3、金融市場上利率的決定因素
利率＝純利率＋通貨膨脹附加率＋風險附加率
（1）純利率――無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。如，在沒有通過膨脹時，國庫券的利率可以視為純利率，其高低受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。
（2）通貨膨脹附加率
（3）風險附加率――是投資者要求的除純利率和通貨膨脹之外的風險補償
第三節(jié) 財務(wù)管理的原則
一、有關(guān)競爭環(huán)境的原則
含義 依據(jù) 要求及應(yīng)用
自利行為原則 人們在進行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益的行動 依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設(shè) 委托代理理論 機會成本
雙方交易原則 每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力。 依據(jù)是： 商業(yè)交易至少有兩方； 交易是“零和博弈” 該原則要求： （1）不能“以自我為中心” （2）在理解財務(wù)交易時要注意稅收的影響。
信號傳遞原則 是指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。 是自利行為原則的延伸 要求： 根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況。 在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息
引導原則 當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導 它是一個次優(yōu)化準則。不會幫你找到的方案，常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹姆桨?該原則是行動傳遞信號原則的一種運用。適用于：當理解存在局限性；尋找方案成本過高 應(yīng)用： 行業(yè)標準 免費跟莊
【應(yīng)用舉例】
1、【判斷】在確定費用中心的費用預(yù)算時，可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，這是引導原則的一個應(yīng)用。（ ）（06）
答案：對
解析：當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導，其應(yīng)用之一就是行業(yè)標準。
2、【多選】下列關(guān)于“引導原則”的表述中，正確的有（）。（03）
A．應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案
B．應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個的方案，但不會使你遇上一個最壞的方案
C．應(yīng)用該原則的原因之一是尋找方案的成本太高
D．在財務(wù)分析中使用行業(yè)標準比率，是該原則的應(yīng)用之一
答案：CD
解析：引導原則是一個次優(yōu)化準則。不會幫你找到的方案，常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹姆桨?BR> 3.【單選】在下列關(guān)于財務(wù)管理“引導原則”的說法中，錯誤的是（?。?。
A、引導原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局采用
B、引導原則有可能使你模仿別人的錯誤
C、引導原則可以幫助你用較低的成本找到的方案
D、引導原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想
答案：C
解析：引導原則是次優(yōu)化原則，它不可能幫你找到一個的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動。
4.【單選】下列關(guān)于自利行為原則說法正確的是（ ）
A錢可以代表一切
B人們會選擇對自己經(jīng)濟利益的行動
C委托－代理理論與沉沒成本是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域
D委托－代理理論與機會成本是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域
答案：D
解析：自利行為原則并不認為錢以外的東西都是不重要的，而是說在其他條件相同時，所有財務(wù)交易集團都會選擇對自己經(jīng)濟利益的行動。委托－代理理論與機會成本是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域。
5.【判斷】為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標，股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法。這是自利行為原則的一種應(yīng)用。（）（04）
答案：對
解析：股東和經(jīng)營者之間的關(guān)系，屬于委托代理關(guān)系，委托代理理論是以自利行為原則為基礎(chǔ)的。
二、有關(guān)創(chuàng)造價值的原則
1、有價值的創(chuàng)意原則
（1）含義：新創(chuàng)意能獲得額外報酬
（2）依據(jù)：競爭理論
（3）應(yīng)用：直接投資項目
經(jīng)營和銷售活動
2、比較優(yōu)勢原則
（1）含義：專長能創(chuàng)造價值
（2）依據(jù)：分工理論
（3）應(yīng)用：人盡其才，物盡其用
優(yōu)勢互補
3、期權(quán)原則：
期權(quán)是指不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟價值的。期權(quán)原則是指在估價的時候要考慮期權(quán)的價值
4、凈增效益原則
（1）含義：指財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益
（2）應(yīng)用：差額分析法
沉沒成本
【應(yīng)用舉例】
1.【單選】下列關(guān)于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中，錯誤的是（）。（03）
A．任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的
B．新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義
C．金融資產(chǎn)投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域
D．成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力
答案：C
解析：新的創(chuàng)意遲早會被別人效仿，失去原有的優(yōu)勢，因此創(chuàng)新的優(yōu)勢是暫時的
由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項目有競爭優(yōu)勢，使得現(xiàn)有項目的價值下降，或者變得沒有意義。有價值創(chuàng)意的原則主要應(yīng)用領(lǐng)域是經(jīng)營和銷售活動。根據(jù)資本市場有效原則，金融市場上，只能獲得與投資風險相稱的報酬，不會增加股東財富。
有關(guān)財務(wù)交易的原則
三、有關(guān)財務(wù)交易的原則
1、風險－報酬權(quán)衡原則：是風險和報酬之間存在一個對等關(guān)系，投資人必須對報酬和風險作出權(quán)衡
2、投資分散化原則：不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資
3、資本市場有效原則：
指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。
資本市場有效原則要求理財時重視市場對企業(yè)的估價。人為地改變會計方法不會影響企業(yè)價值。
資本市場有效原則要求理財時慎重使用金融工具。如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。在資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，不會增加股東財富。
4、貨幣時間價值原則：
貨幣時間價值是指貨幣在經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值
該原則的應(yīng)用是：現(xiàn)值概念；早收晚付
【多選】假設(shè)市場是完全有效的，基于市場有效原則可以得出的結(jié)論有（?。?。（02）
A、在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零
B、股票的市價等于股票的內(nèi)在價值
C、賬面利潤始終決定著公司股票價格
D、財務(wù)管理目標是股東財富化
答案：AB
解析：在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。股票的市價等于股票的內(nèi)在價值。
如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。在資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，不會增加股東財富。
2、【多選】貨幣時間價值原則的應(yīng)用有（ ）
A現(xiàn)值概念 B 機會成本概念 C早收晚付概念 D 沉沒成本概念
答案：AC
解析：B是自利行為原則的應(yīng)用；D是凈增效益原則的應(yīng)用
3、【多選】如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（ ）。（07年）
A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績
B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價
C.公司的財務(wù)決策會影響股價的波動
D.投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬
答案：ACD
解析：如果資本市場是有效的，股價可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，公司的財務(wù)決策會影響股價的波動，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬
第四節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境
財務(wù)管理環(huán)境又稱為理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。最重要的是法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。
一、法律環(huán)境
二、金融環(huán)境
1、金融資產(chǎn)的特點：流動性、收益性和風險性
流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比。
2、金融市場的分類
3、金融市場上利率的決定因素
利率＝純利率＋通貨膨脹附加率＋風險附加率
（1）純利率――無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。如，在沒有通過膨脹時，國庫券的利率可以視為純利率，其高低受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。
（2）通貨膨脹附加率
（3）風險附加率――是投資者要求的除純利率和通貨膨脹之外的風險補償