五、綜合題
1、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為Y＝5000＋3X。假定該企業(yè)2007年度銷售量為5000件，每件售價(jià)為10元；按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2008年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長(zhǎng)20%。
要求：
（1）計(jì)算2007年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額。
（2）計(jì)算2007年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)。
（3）計(jì)算2008年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。
（4）計(jì)算2008年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率。
（5）假定企業(yè)2007年發(fā)生負(fù)債利息2500元，無融資租賃租金，計(jì)算2008年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。
2、某公司目前的資本來源包括每股面值為1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（息稅前利潤(rùn)）400萬元。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬元；公司適用的所得稅率為40%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。該項(xiàng)目備選的籌資方案有二個(gè)：
（1）按11%的利率發(fā)行債券；
（2）按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。
要求：
（1）計(jì)算不同方案籌資后的普通股每股收益。
（2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股（指普通股，下同）收益無差別點(diǎn)。
（3）計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿和按二個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿。
（4）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式？理由是什么？
（5）如果新產(chǎn)品可提供1000萬元的新增息稅前利潤(rùn)，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式？
1、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為Y＝5000＋3X。假定該企業(yè)2007年度銷售量為5000件，每件售價(jià)為10元；按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2008年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長(zhǎng)20%。
要求：
（1）計(jì)算2007年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額。
（2）計(jì)算2007年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)。
（3）計(jì)算2008年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。
（4）計(jì)算2008年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率。
（5）假定企業(yè)2007年發(fā)生負(fù)債利息2500元，無融資租賃租金，計(jì)算2008年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。
2、某公司目前的資本來源包括每股面值為1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（息稅前利潤(rùn)）400萬元。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬元；公司適用的所得稅率為40%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。該項(xiàng)目備選的籌資方案有二個(gè)：
（1）按11%的利率發(fā)行債券；
（2）按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。
要求：
（1）計(jì)算不同方案籌資后的普通股每股收益。
（2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股（指普通股，下同）收益無差別點(diǎn)。
（3）計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿和按二個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿。
（4）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式？理由是什么？
（5）如果新產(chǎn)品可提供1000萬元的新增息稅前利潤(rùn)，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式？