股指期貨為什么越來(lái)越火爆？
股指期貨自產(chǎn)生以來(lái)取得了空前的成功，目前已經(jīng)成為全球交易量的金融衍生產(chǎn)品，但是回顧股指期貨的發(fā)展歷史，這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品為人們認(rèn)識(shí)和接受也經(jīng)歷了很多波折，并非一帆風(fēng)順。
在堪薩斯市交易所推出股指期貨交易之前，還有個(gè)有趣的小故事：堪薩斯交易所最早希望用來(lái)交易的是道瓊斯指數(shù)，作為全球知名的指數(shù)公司，道瓊斯公司的管理層卻對(duì)此提議怒不可遏，“一群期貨經(jīng)紀(jì)商竟然想以我們的指數(shù)來(lái)賭博”，不僅當(dāng)即拒絕了提議，還表示在必要的時(shí)候?qū)⒁苑恋K名譽(yù)罪提出訴訟。他們誰(shuí)也沒(méi)有想到，股指期貨在推出后一發(fā)不可收拾，從1977年至1984年，農(nóng)產(chǎn)品等一般商品期貨增長(zhǎng)了1.7倍，而金融期貨交易增長(zhǎng)了數(shù)十倍。
1987年10月19日，美國(guó)華爾街股市一天暴跌近25%，從而引發(fā)全球股市重挫的金融風(fēng)暴，即的“黑色星期五”。股指期貨市場(chǎng)在這個(gè)時(shí)期經(jīng)歷了重創(chuàng)，交易量不斷下降。這次股災(zāi)以后，市場(chǎng)管理者開(kāi)始意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，陸續(xù)推出了熔斷制度、漲跌停板制度等來(lái)完善市場(chǎng)的管理，這也奠定了市場(chǎng)此后持續(xù)火爆的局面。
進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，有關(guān)股指期貨的爭(zhēng)議逐漸消失，投資者的投資行為更為理智。股指期貨經(jīng)歷了磨練之后，開(kāi)始了新一輪繁榮時(shí)期。發(fā)達(dá)國(guó)家和部分發(fā)展中國(guó)家相繼推出股票指數(shù)期貨交易，配合全球金融市場(chǎng)國(guó)際化程度的提高，股指期貨的運(yùn)用更為普遍。這一時(shí)期，全球股指期貨的交易量成倍上升。國(guó)際清算銀行(BIS)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明：到2005年底，全球有40個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)設(shè)了近百種股指期貨交易。股指期貨的發(fā)展還引起了其他各種非股票指數(shù)期貨品種的創(chuàng)新，如以消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)為標(biāo)的的商品價(jià)格指數(shù)期貨合約，以空中二氧化硫排放量為標(biāo)的的大氣污染期貨合約，以及以電力價(jià)格為標(biāo)的的電力期貨合約等等?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著金融期貨的日益深入發(fā)展，這些非實(shí)物交收方式的指數(shù)類(lèi)期貨合約交易將有著更為廣闊的發(fā)展前景。
其中尤其值得關(guān)注的是韓國(guó)市場(chǎng)，在經(jīng)歷了1997年亞洲金融風(fēng)暴的重創(chuàng)之后，韓國(guó)證券交易所1999年推出股指期貨，進(jìn)行金融改革之路。在其后短短的幾年時(shí)間里，在這個(gè)人口只有5000萬(wàn)左右的國(guó)家，其期貨交易量迅速增加，交易額在2005年達(dá)到91億韓元。其中KOSPI 200股指期貨在2001年一躍成為當(dāng)年全球期貨交易量第一的品種，可以說(shuō)是國(guó)際衍生品市場(chǎng)上史無(wú)前例的黑馬。而且與歐美市場(chǎng)不同，韓國(guó)股指期貨交易個(gè)人投資者占據(jù)比例很大，這個(gè)主要?dú)w功于韓國(guó)政府在法律制度上的完善與投資者交易的普及。
目前，中國(guó)的期貨市場(chǎng)只有商品期貨，金融期貨尚未推出，事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，以及中國(guó)股市重現(xiàn)繁榮，已經(jīng)使諸多海外交易所紛紛盯上了中國(guó)的股指期貨。美國(guó)、新加坡和香港的交易所早就十分重視中國(guó)股指期貨，2006年9月5日，新加坡交易所更是搶先推出了新華富時(shí)A50中國(guó)股指期貨。其用意無(wú)非都是充分利用中國(guó)概念的衍生產(chǎn)品來(lái)活躍交易所交易，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在這樣的情況下，如果中國(guó)再不推出自己的股指期貨產(chǎn)品，那么就可能“坐失良機(jī)”，眼睜睜看著海外交易所利用中國(guó)的指數(shù)資源賺錢(qián)。國(guó)內(nèi)的交易所在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中也將處于十分不利的被動(dòng)局面。因此隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的逐步完善，要求推出股指期貨的呼聲也越來(lái)越高。
2006年9月，中國(guó)金融期貨交易所掛牌成立，2007年4月《期貨交易管理?xiàng)l例》正式實(shí)施，標(biāo)志著股指期貨的推出進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。此后，隨著股指期貨相關(guān)制度規(guī)則陸續(xù)出臺(tái)，投資者教育活動(dòng)如火如荼地開(kāi)展，股指期貨越來(lái)越受到市場(chǎng)的重視和投資者的關(guān)注。相信股指期貨的推出不僅為廣大投資者提供新的投資理財(cái)選擇，更將促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展。
股指期貨自產(chǎn)生以來(lái)取得了空前的成功，目前已經(jīng)成為全球交易量的金融衍生產(chǎn)品，但是回顧股指期貨的發(fā)展歷史，這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品為人們認(rèn)識(shí)和接受也經(jīng)歷了很多波折，并非一帆風(fēng)順。
在堪薩斯市交易所推出股指期貨交易之前，還有個(gè)有趣的小故事：堪薩斯交易所最早希望用來(lái)交易的是道瓊斯指數(shù)，作為全球知名的指數(shù)公司，道瓊斯公司的管理層卻對(duì)此提議怒不可遏，“一群期貨經(jīng)紀(jì)商竟然想以我們的指數(shù)來(lái)賭博”，不僅當(dāng)即拒絕了提議，還表示在必要的時(shí)候?qū)⒁苑恋K名譽(yù)罪提出訴訟。他們誰(shuí)也沒(méi)有想到，股指期貨在推出后一發(fā)不可收拾，從1977年至1984年，農(nóng)產(chǎn)品等一般商品期貨增長(zhǎng)了1.7倍，而金融期貨交易增長(zhǎng)了數(shù)十倍。
1987年10月19日，美國(guó)華爾街股市一天暴跌近25%，從而引發(fā)全球股市重挫的金融風(fēng)暴，即的“黑色星期五”。股指期貨市場(chǎng)在這個(gè)時(shí)期經(jīng)歷了重創(chuàng)，交易量不斷下降。這次股災(zāi)以后，市場(chǎng)管理者開(kāi)始意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，陸續(xù)推出了熔斷制度、漲跌停板制度等來(lái)完善市場(chǎng)的管理，這也奠定了市場(chǎng)此后持續(xù)火爆的局面。
進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，有關(guān)股指期貨的爭(zhēng)議逐漸消失，投資者的投資行為更為理智。股指期貨經(jīng)歷了磨練之后，開(kāi)始了新一輪繁榮時(shí)期。發(fā)達(dá)國(guó)家和部分發(fā)展中國(guó)家相繼推出股票指數(shù)期貨交易，配合全球金融市場(chǎng)國(guó)際化程度的提高，股指期貨的運(yùn)用更為普遍。這一時(shí)期，全球股指期貨的交易量成倍上升。國(guó)際清算銀行(BIS)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明：到2005年底，全球有40個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)設(shè)了近百種股指期貨交易。股指期貨的發(fā)展還引起了其他各種非股票指數(shù)期貨品種的創(chuàng)新，如以消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)為標(biāo)的的商品價(jià)格指數(shù)期貨合約，以空中二氧化硫排放量為標(biāo)的的大氣污染期貨合約，以及以電力價(jià)格為標(biāo)的的電力期貨合約等等?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著金融期貨的日益深入發(fā)展，這些非實(shí)物交收方式的指數(shù)類(lèi)期貨合約交易將有著更為廣闊的發(fā)展前景。
其中尤其值得關(guān)注的是韓國(guó)市場(chǎng)，在經(jīng)歷了1997年亞洲金融風(fēng)暴的重創(chuàng)之后，韓國(guó)證券交易所1999年推出股指期貨，進(jìn)行金融改革之路。在其后短短的幾年時(shí)間里，在這個(gè)人口只有5000萬(wàn)左右的國(guó)家，其期貨交易量迅速增加，交易額在2005年達(dá)到91億韓元。其中KOSPI 200股指期貨在2001年一躍成為當(dāng)年全球期貨交易量第一的品種，可以說(shuō)是國(guó)際衍生品市場(chǎng)上史無(wú)前例的黑馬。而且與歐美市場(chǎng)不同，韓國(guó)股指期貨交易個(gè)人投資者占據(jù)比例很大，這個(gè)主要?dú)w功于韓國(guó)政府在法律制度上的完善與投資者交易的普及。
目前，中國(guó)的期貨市場(chǎng)只有商品期貨，金融期貨尚未推出，事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，以及中國(guó)股市重現(xiàn)繁榮，已經(jīng)使諸多海外交易所紛紛盯上了中國(guó)的股指期貨。美國(guó)、新加坡和香港的交易所早就十分重視中國(guó)股指期貨，2006年9月5日，新加坡交易所更是搶先推出了新華富時(shí)A50中國(guó)股指期貨。其用意無(wú)非都是充分利用中國(guó)概念的衍生產(chǎn)品來(lái)活躍交易所交易，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在這樣的情況下，如果中國(guó)再不推出自己的股指期貨產(chǎn)品，那么就可能“坐失良機(jī)”，眼睜睜看著海外交易所利用中國(guó)的指數(shù)資源賺錢(qián)。國(guó)內(nèi)的交易所在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中也將處于十分不利的被動(dòng)局面。因此隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的逐步完善，要求推出股指期貨的呼聲也越來(lái)越高。
2006年9月，中國(guó)金融期貨交易所掛牌成立，2007年4月《期貨交易管理?xiàng)l例》正式實(shí)施，標(biāo)志著股指期貨的推出進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。此后，隨著股指期貨相關(guān)制度規(guī)則陸續(xù)出臺(tái)，投資者教育活動(dòng)如火如荼地開(kāi)展，股指期貨越來(lái)越受到市場(chǎng)的重視和投資者的關(guān)注。相信股指期貨的推出不僅為廣大投資者提供新的投資理財(cái)選擇，更將促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展。