投資學(xué)發(fā)展
20世紀(jì)50年代之前，金融投資研究只是整個經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域毫不起眼的一個旁支；而馬柯維茨（H.Markowitz）在1952年發(fā)表的那篇僅有14頁的論文，論述了組合分散風(fēng)險的基本原理，開啟了現(xiàn)代投資組合理論的大門，標(biāo)志著現(xiàn)代金融理論的誕生。
在馬柯維茨組合理論的基礎(chǔ)上，夏普（Sharp，1964）等揭示，在市場出清狀態(tài)，所有投資者都將選擇無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合資產(chǎn)的線性組合。如此一來，所有資產(chǎn)的均衡價格都可以寫為無風(fēng)險債券價格與市場組合市場價格的線性形式。該模型及其定價結(jié)果即成為的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）。
70年代后，CAPM理論得到一系列的發(fā)展，并在投資組合和資產(chǎn)評估等金融實務(wù)界得到廣泛運用，越來越多的投資者，包括共同基金，運用CAPM理論進(jìn)行資產(chǎn)配置。金融學(xué)大師級學(xué)者羅斯（Ross）提出了基于無套利原則的套利定價理論（APT），APT被公認(rèn)為是更加完善的資產(chǎn)定價模型。
70年代，布萊克和斯科爾斯（Black and Scholes，1973）推導(dǎo)出了簡單的期權(quán)定價公式，莫頓（Merton，1973b）對該定價公式的發(fā)展和深化。值得一提的是，當(dāng)布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價公式發(fā)表時，世界上第一家期權(quán)交易所――芝加哥期權(quán)交易所還沒有成立?！皩嵺`出真知”的慣例被打破了，這一次，是現(xiàn)有理論創(chuàng)新，后有實務(wù)運用。布萊克—斯科爾斯公式除了運用于期權(quán)定價外，也被廣泛運用于期貨、互換、CDO、CDS等各種金融衍生證券，成為金融投資領(lǐng)域理論和實踐中光彩燦爛的不朽豐碑。當(dāng)然，衍生品的過渡發(fā)展，加上金融監(jiān)管的不力，被認(rèn)為是導(dǎo)致百年一遇的“次債危機(jī)”的原因之一，但是，總體來說，衍生品在投資學(xué)的發(fā)展利大于弊，功不可沒。
我國改革開放以來，經(jīng)濟(jì)騰飛，資本市場從無到有，從弱到強(qiáng)，金融市場的發(fā)展呼吁金融投資學(xué)科的完善。
20世紀(jì)50年代之前，金融投資研究只是整個經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域毫不起眼的一個旁支；而馬柯維茨（H.Markowitz）在1952年發(fā)表的那篇僅有14頁的論文，論述了組合分散風(fēng)險的基本原理，開啟了現(xiàn)代投資組合理論的大門，標(biāo)志著現(xiàn)代金融理論的誕生。
在馬柯維茨組合理論的基礎(chǔ)上，夏普（Sharp，1964）等揭示，在市場出清狀態(tài)，所有投資者都將選擇無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合資產(chǎn)的線性組合。如此一來，所有資產(chǎn)的均衡價格都可以寫為無風(fēng)險債券價格與市場組合市場價格的線性形式。該模型及其定價結(jié)果即成為的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）。
70年代后，CAPM理論得到一系列的發(fā)展，并在投資組合和資產(chǎn)評估等金融實務(wù)界得到廣泛運用，越來越多的投資者，包括共同基金，運用CAPM理論進(jìn)行資產(chǎn)配置。金融學(xué)大師級學(xué)者羅斯（Ross）提出了基于無套利原則的套利定價理論（APT），APT被公認(rèn)為是更加完善的資產(chǎn)定價模型。
70年代，布萊克和斯科爾斯（Black and Scholes，1973）推導(dǎo)出了簡單的期權(quán)定價公式，莫頓（Merton，1973b）對該定價公式的發(fā)展和深化。值得一提的是，當(dāng)布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價公式發(fā)表時，世界上第一家期權(quán)交易所――芝加哥期權(quán)交易所還沒有成立?！皩嵺`出真知”的慣例被打破了，這一次，是現(xiàn)有理論創(chuàng)新，后有實務(wù)運用。布萊克—斯科爾斯公式除了運用于期權(quán)定價外，也被廣泛運用于期貨、互換、CDO、CDS等各種金融衍生證券，成為金融投資領(lǐng)域理論和實踐中光彩燦爛的不朽豐碑。當(dāng)然，衍生品的過渡發(fā)展，加上金融監(jiān)管的不力，被認(rèn)為是導(dǎo)致百年一遇的“次債危機(jī)”的原因之一，但是，總體來說，衍生品在投資學(xué)的發(fā)展利大于弊，功不可沒。
我國改革開放以來，經(jīng)濟(jì)騰飛，資本市場從無到有，從弱到強(qiáng)，金融市場的發(fā)展呼吁金融投資學(xué)科的完善。