一、單項(xiàng)選擇題
1. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選
擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期
望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是( )。
A.甲方案優(yōu)于乙方案
B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案
D.無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
【答案解析】
因?yàn)槠谕挡煌饬匡L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率 =300/1000=0.3，乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風(fēng)險(xiǎn)較小。
2. 下列說法不正確的有( )。
A.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)
B.相關(guān)系數(shù)在0～1之間時(shí)，相關(guān)程度越低風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大
C.相關(guān)系數(shù)在－1～0之間時(shí)，相關(guān)程度越低風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大
D.相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，可以分散所有風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】D
【知 識(shí) 點(diǎn)】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大。相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，可以充分分散掉非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
3. 某種股票的期望收益率為10%，其標(biāo)準(zhǔn)差為0.04，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為30%，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為( )。
A.40%
B.12%
C.6%
D.3%
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系
【答案解析】
標(biāo)準(zhǔn)離差率＝標(biāo)準(zhǔn)差/期望值＝0.04/10％＝0.4，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率＝0.4×30％＝12％。
4. 如果A、B兩只股票的收益率同方向、同比例的變化，則由其組成的投資組合( )。
A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)
B.可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)
C.可以限度地抵消風(fēng)險(xiǎn)
D.風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)之和
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益分析
【答案解析】
如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則表明兩只股票的收益率彼此為完全正相關(guān)（相關(guān)系數(shù)為1），完全正相關(guān)的投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。
5. 某人半年前以10000元投資購(gòu)買A公司股票。一直持有至今未賣出，持有期曾經(jīng)獲得股利100元，預(yù)計(jì)未來半年A公司不會(huì)發(fā)股利，預(yù)計(jì)未來半年市值為12000元的可能性為50％，市價(jià)為13000元的可能性為30％，市值為9000元的可能性為20％，該投資人預(yù)期收益率為( )。
A.1%
B.17%
C.18%
D.20%
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】資產(chǎn)收益的含義和計(jì)算
【答案解析】
資本利得預(yù)期收益率＝［（12000－10000）×50％＋（13000－10000）×30％+(9000-10000)×20％］÷10000＝17％
所以，資產(chǎn)的預(yù)期收益率＝17％
6. 證券市場(chǎng)線反映了個(gè)別資產(chǎn)或投資組合( )與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù)之間的線性關(guān)系。
A.風(fēng)險(xiǎn)收益率
B.無風(fēng)險(xiǎn)收益率
C.實(shí)際收益率
D.必要收益率
【正確答案】D
【知 識(shí) 點(diǎn)】證券市場(chǎng)線
【答案解析】
本題考核的是證券市場(chǎng)線含義。證券市場(chǎng)線能夠清晰地反映個(gè)別資產(chǎn)或投資組合的預(yù)期收益率（必要報(bào)酬率）與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù)之間的線性關(guān)系。
7. 若某股票的β系數(shù)等于 l，則下列表述正確的是( )。
A.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)
B.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)
C.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)
D.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)
【正確答案】C
【知 識(shí) 點(diǎn)】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
【答案解析】
當(dāng) β=1時(shí)，該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)。
8. 如果組合中包括了全部股票，則投資人( )。
A.只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B.只承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn)
C.只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
D.不承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
【答案解析】
組合中的證券種類越多風(fēng)險(xiǎn)越小，若組合中包括全部股票，則只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)。
9. 采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的經(jīng)營(yíng)是( )的一種方法。
A、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
B、減少風(fēng)險(xiǎn)
C、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
D、接受風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】減少風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
減少風(fēng)險(xiǎn)的常用方法有：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)；對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和替代；及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的經(jīng)營(yíng)或投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。
10. 如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差相同，而期望值不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目( )。
A.預(yù)期收益相同
B.標(biāo)準(zhǔn)離差率相同
C.預(yù)期收益不同
D.未來風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相同
【正確答案】C
【知 識(shí) 點(diǎn)】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
【答案解析】
期望值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，期望值不同，所以反映預(yù)期收益不同，因此選C；在期望值不同的情況下，不能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來比較風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率大小衡量風(fēng)險(xiǎn)，所以B、D不對(duì)。
11. 下列各項(xiàng)中( )會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
A.舉債經(jīng)營(yíng)
B.生產(chǎn)組織不合理
C.銷售決策失誤
D.新材料出現(xiàn)
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)分散
【答案解析】
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。
12. 某公司股票的β系數(shù)為1．5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為8%，則宏發(fā)公司股票的必要收益率應(yīng)為( )。
A.4%
B.12%
C.8%
D.10%
【正確答案】D
【知 識(shí) 點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型
【答案解析】
本題的考點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。Ri= RF +β×(RM— RF)=4%+1.5×（8%－4%）=10%。
13. 已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前的市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是( )。
A.0.04
B.0.16
C.0.25
D.1.00
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
個(gè)別資產(chǎn)與市場(chǎng)組合的協(xié)方差 ＝相關(guān)系數(shù)×該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.5×0.2×0.4＝0.04。
14. 如果整個(gè)市場(chǎng)投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是0.1，某種資產(chǎn)和市場(chǎng)投資組合的相關(guān)系數(shù)為0.4,該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5,則該資產(chǎn)的β系數(shù)為( )。
A.1.79
B.0.2
C.2.0
D.2.24
【正確答案】C
【知 識(shí) 點(diǎn)】
【答案解析】
該資產(chǎn)的β系數(shù)= 0.4×(0.5/0.1)=2
15. 有兩個(gè)投資項(xiàng)目，甲、乙項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值分別為15%和23%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為30%和33%，那么（ ）。
A.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度
B.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度
C.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度
D.不能確定
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
【答案解析】
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
【答案解析】
甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率=30%/15%=2；乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=33%/23%=1.43，所以甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。
16. 某項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差是10%，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為50%，那么如果整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率上升了10%，則該項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益率將上升（?。?BR> A.10% B.4% C.8% D.5%
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
【答案解析】
β系數(shù)＝10%/（50%*50%）＝0.4，β系數(shù)＝某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以如果整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率上升10%，則該項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益率將上升10%×0.4＝4% 。
17. A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別是8%和12%，投資比例均為50%，兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率的相關(guān)系數(shù)為1，則由A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（ ）。
A.12% B.11% C.9.5% D.10%
【正確答案】D
【知 識(shí) 點(diǎn)】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
在相關(guān)系數(shù)為1，而且等比例投資的前提下，兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差恰好等于兩個(gè)投資項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)。所以，A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=（8%+12%）/2=10%。
18. β系數(shù)用來衡量（ ）。
A.個(gè)別公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B.個(gè)別公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)
C.所有公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
D.所有公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】
【答案解析】
β系數(shù)可以衡量個(gè)別公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不能衡量個(gè)別公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)，即非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
19. 在資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論框架下，假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，則資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以描述為（ ）。
A.預(yù)期收益率大于必要收益率
B.預(yù)期收益率小于必要收益率
C.預(yù)期收益率等于必要收益率
D.兩者大小無法比較
【正確答案】C
【知 識(shí) 點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型
【答案解析】
在資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論框架下，假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，則資本資產(chǎn)定價(jià)模型還可以描述為：預(yù)期收益率等于必要收益率。
20. 在計(jì)算由兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率的方差時(shí)，不需要考慮的因素是（ ）。
A.單項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中所占比重
B.單項(xiàng)資產(chǎn)的貝他系數(shù)
C.單項(xiàng)資產(chǎn)的方差
D.兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
本題的考核點(diǎn)是兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率方差的計(jì)算公式。根據(jù)教材投資組合收益率方差的計(jì)算公式，其中并未涉及到單項(xiàng)資產(chǎn)的貝他系數(shù)。
21. 某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為（ ）。
A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其預(yù)期報(bào)酬
D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其預(yù)期報(bào)酬
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本原理
【答案解析】
標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，兩個(gè)方案只有在預(yù)期值相同的前提下，才能說標(biāo)準(zhǔn)差大的方案風(fēng)險(xiǎn)大。根據(jù)題意，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，高風(fēng)險(xiǎn)可能報(bào)酬也高，所以，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬均可能高于甲項(xiàng)目。
1. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選
擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期
望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是( )。
A.甲方案優(yōu)于乙方案
B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案
D.無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
【答案解析】
因?yàn)槠谕挡煌饬匡L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率 =300/1000=0.3，乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風(fēng)險(xiǎn)較小。
2. 下列說法不正確的有( )。
A.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)
B.相關(guān)系數(shù)在0～1之間時(shí)，相關(guān)程度越低風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大
C.相關(guān)系數(shù)在－1～0之間時(shí)，相關(guān)程度越低風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大
D.相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，可以分散所有風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】D
【知 識(shí) 點(diǎn)】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大。相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，可以充分分散掉非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
3. 某種股票的期望收益率為10%，其標(biāo)準(zhǔn)差為0.04，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為30%，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為( )。
A.40%
B.12%
C.6%
D.3%
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系
【答案解析】
標(biāo)準(zhǔn)離差率＝標(biāo)準(zhǔn)差/期望值＝0.04/10％＝0.4，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率＝0.4×30％＝12％。
4. 如果A、B兩只股票的收益率同方向、同比例的變化，則由其組成的投資組合( )。
A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)
B.可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)
C.可以限度地抵消風(fēng)險(xiǎn)
D.風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)之和
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益分析
【答案解析】
如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則表明兩只股票的收益率彼此為完全正相關(guān)（相關(guān)系數(shù)為1），完全正相關(guān)的投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。
5. 某人半年前以10000元投資購(gòu)買A公司股票。一直持有至今未賣出，持有期曾經(jīng)獲得股利100元，預(yù)計(jì)未來半年A公司不會(huì)發(fā)股利，預(yù)計(jì)未來半年市值為12000元的可能性為50％，市價(jià)為13000元的可能性為30％，市值為9000元的可能性為20％，該投資人預(yù)期收益率為( )。
A.1%
B.17%
C.18%
D.20%
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】資產(chǎn)收益的含義和計(jì)算
【答案解析】
資本利得預(yù)期收益率＝［（12000－10000）×50％＋（13000－10000）×30％+(9000-10000)×20％］÷10000＝17％
所以，資產(chǎn)的預(yù)期收益率＝17％
6. 證券市場(chǎng)線反映了個(gè)別資產(chǎn)或投資組合( )與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù)之間的線性關(guān)系。
A.風(fēng)險(xiǎn)收益率
B.無風(fēng)險(xiǎn)收益率
C.實(shí)際收益率
D.必要收益率
【正確答案】D
【知 識(shí) 點(diǎn)】證券市場(chǎng)線
【答案解析】
本題考核的是證券市場(chǎng)線含義。證券市場(chǎng)線能夠清晰地反映個(gè)別資產(chǎn)或投資組合的預(yù)期收益率（必要報(bào)酬率）與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù)之間的線性關(guān)系。
7. 若某股票的β系數(shù)等于 l，則下列表述正確的是( )。
A.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)
B.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)
C.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)
D.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)
【正確答案】C
【知 識(shí) 點(diǎn)】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
【答案解析】
當(dāng) β=1時(shí)，該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)。
8. 如果組合中包括了全部股票，則投資人( )。
A.只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B.只承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn)
C.只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
D.不承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
【答案解析】
組合中的證券種類越多風(fēng)險(xiǎn)越小，若組合中包括全部股票，則只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)。
9. 采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的經(jīng)營(yíng)是( )的一種方法。
A、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
B、減少風(fēng)險(xiǎn)
C、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
D、接受風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】減少風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
減少風(fēng)險(xiǎn)的常用方法有：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)；對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和替代；及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的經(jīng)營(yíng)或投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。
10. 如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差相同，而期望值不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目( )。
A.預(yù)期收益相同
B.標(biāo)準(zhǔn)離差率相同
C.預(yù)期收益不同
D.未來風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相同
【正確答案】C
【知 識(shí) 點(diǎn)】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
【答案解析】
期望值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，期望值不同，所以反映預(yù)期收益不同，因此選C；在期望值不同的情況下，不能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來比較風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率大小衡量風(fēng)險(xiǎn)，所以B、D不對(duì)。
11. 下列各項(xiàng)中( )會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
A.舉債經(jīng)營(yíng)
B.生產(chǎn)組織不合理
C.銷售決策失誤
D.新材料出現(xiàn)
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)分散
【答案解析】
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。
12. 某公司股票的β系數(shù)為1．5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為8%，則宏發(fā)公司股票的必要收益率應(yīng)為( )。
A.4%
B.12%
C.8%
D.10%
【正確答案】D
【知 識(shí) 點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型
【答案解析】
本題的考點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。Ri= RF +β×(RM— RF)=4%+1.5×（8%－4%）=10%。
13. 已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前的市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是( )。
A.0.04
B.0.16
C.0.25
D.1.00
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
個(gè)別資產(chǎn)與市場(chǎng)組合的協(xié)方差 ＝相關(guān)系數(shù)×該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.5×0.2×0.4＝0.04。
14. 如果整個(gè)市場(chǎng)投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是0.1，某種資產(chǎn)和市場(chǎng)投資組合的相關(guān)系數(shù)為0.4,該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5,則該資產(chǎn)的β系數(shù)為( )。
A.1.79
B.0.2
C.2.0
D.2.24
【正確答案】C
【知 識(shí) 點(diǎn)】
【答案解析】
該資產(chǎn)的β系數(shù)= 0.4×(0.5/0.1)=2
15. 有兩個(gè)投資項(xiàng)目，甲、乙項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值分別為15%和23%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為30%和33%，那么（ ）。
A.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度
B.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度
C.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度
D.不能確定
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
【答案解析】
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
【答案解析】
甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率=30%/15%=2；乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=33%/23%=1.43，所以甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。
16. 某項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差是10%，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為50%，那么如果整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率上升了10%，則該項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益率將上升（?。?BR> A.10% B.4% C.8% D.5%
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
【答案解析】
β系數(shù)＝10%/（50%*50%）＝0.4，β系數(shù)＝某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以如果整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率上升10%，則該項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益率將上升10%×0.4＝4% 。
17. A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別是8%和12%，投資比例均為50%，兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率的相關(guān)系數(shù)為1，則由A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（ ）。
A.12% B.11% C.9.5% D.10%
【正確答案】D
【知 識(shí) 點(diǎn)】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
在相關(guān)系數(shù)為1，而且等比例投資的前提下，兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差恰好等于兩個(gè)投資項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)。所以，A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=（8%+12%）/2=10%。
18. β系數(shù)用來衡量（ ）。
A.個(gè)別公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B.個(gè)別公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)
C.所有公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
D.所有公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】A
【知 識(shí) 點(diǎn)】
【答案解析】
β系數(shù)可以衡量個(gè)別公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不能衡量個(gè)別公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)，即非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
19. 在資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論框架下，假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，則資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以描述為（ ）。
A.預(yù)期收益率大于必要收益率
B.預(yù)期收益率小于必要收益率
C.預(yù)期收益率等于必要收益率
D.兩者大小無法比較
【正確答案】C
【知 識(shí) 點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型
【答案解析】
在資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論框架下，假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，則資本資產(chǎn)定價(jià)模型還可以描述為：預(yù)期收益率等于必要收益率。
20. 在計(jì)算由兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率的方差時(shí)，不需要考慮的因素是（ ）。
A.單項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中所占比重
B.單項(xiàng)資產(chǎn)的貝他系數(shù)
C.單項(xiàng)資產(chǎn)的方差
D.兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
【答案解析】
本題的考核點(diǎn)是兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率方差的計(jì)算公式。根據(jù)教材投資組合收益率方差的計(jì)算公式，其中并未涉及到單項(xiàng)資產(chǎn)的貝他系數(shù)。
21. 某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為（ ）。
A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其預(yù)期報(bào)酬
D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其預(yù)期報(bào)酬
【正確答案】B
【知 識(shí) 點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本原理
【答案解析】
標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，兩個(gè)方案只有在預(yù)期值相同的前提下，才能說標(biāo)準(zhǔn)差大的方案風(fēng)險(xiǎn)大。根據(jù)題意，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，高風(fēng)險(xiǎn)可能報(bào)酬也高，所以，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬均可能高于甲項(xiàng)目。