第三節(jié) 股票的價值
一、股票有關(guān)概念
1、股票價格：股票發(fā)行后上市買賣，其價格主要由預(yù)期股利和當(dāng)時的市場利率決定，股票價格還受到整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和投資者心理等復(fù)雜因素的影響
2、股利：是公司對股東投資回報，是公司稅后利潤的一部分。
二、股票價值及股票收益率
股票價值―――股票期望提供的所有未來收益的現(xiàn)值
股票的預(yù)期收益率――未來收益的現(xiàn)值等于購買價格的折現(xiàn)率
股票現(xiàn)金流入：股利收入和出售時的售價。
股票的內(nèi)在價值是未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。
1、 基本模型
(1) 永遠(yuǎn)持有股票―――股票價值為未來各年股利的現(xiàn)值合計
(2) 不永久持有，一段時間后出售―――股票價值為未來各年股利現(xiàn)值合計+未來股票售價現(xiàn)值
2、 零成長模型―――永須年金求現(xiàn)值
股票價值P0=D/RS
股票預(yù)期報酬率RS=D/ P0
一、股票有關(guān)概念
1、股票價格：股票發(fā)行后上市買賣，其價格主要由預(yù)期股利和當(dāng)時的市場利率決定，股票價格還受到整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和投資者心理等復(fù)雜因素的影響
2、股利：是公司對股東投資回報，是公司稅后利潤的一部分。
二、股票價值及股票收益率
股票價值―――股票期望提供的所有未來收益的現(xiàn)值
股票的預(yù)期收益率――未來收益的現(xiàn)值等于購買價格的折現(xiàn)率
股票現(xiàn)金流入：股利收入和出售時的售價。
股票的內(nèi)在價值是未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。
1、 基本模型
(1) 永遠(yuǎn)持有股票―――股票價值為未來各年股利的現(xiàn)值合計
(2) 不永久持有，一段時間后出售―――股票價值為未來各年股利現(xiàn)值合計+未來股票售價現(xiàn)值
2、 零成長模型―――永須年金求現(xiàn)值
股票價值P0=D/RS
股票預(yù)期報酬率RS=D/ P0