英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈遜于1861年在其《外匯理論》一書(shū)中提出的從國(guó)際借貸的角度解釋匯率的決定與變化的一種匯率理論，在一戰(zhàn)前十分流行。要點(diǎn)有三個(gè)：
1. 外匯匯率的變化取決于外匯的供求。
2. 外匯的供求取決于流動(dòng)借貸的變化。
3. 一國(guó)流動(dòng)債權(quán)大于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，也就是說(shuō)出現(xiàn)了資本凈流入，外匯的供給就大于外匯的需求，外匯將貶值，本幣將升值；一國(guó)流動(dòng)債權(quán)等于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯的供求平衡，外匯匯率不變；一國(guó)流動(dòng)債權(quán)小于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，出現(xiàn)了資本凈流出，外匯的供給就小于外匯的需求，外匯將升值，本幣將貶值。
國(guó)際借貸說(shuō)只適用有比較發(fā)達(dá)的外匯市場(chǎng)的國(guó)家。如果外匯市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，外匯供求關(guān)系的真實(shí)情況就會(huì)被掩蓋。其次如果外匯市場(chǎng)受到國(guó)家的干預(yù)，外匯供求決定匯率理論的作用，就會(huì)打很大的折扣。再次，這個(gè)理論的適用性，還要受到兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段必須大體相同的限制，如果兩國(guó)中一國(guó)為發(fā)展中國(guó)家，另一個(gè)為發(fā)達(dá)國(guó)家，這個(gè)理論則難于應(yīng)用。
1. 外匯匯率的變化取決于外匯的供求。
2. 外匯的供求取決于流動(dòng)借貸的變化。
3. 一國(guó)流動(dòng)債權(quán)大于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，也就是說(shuō)出現(xiàn)了資本凈流入，外匯的供給就大于外匯的需求，外匯將貶值，本幣將升值；一國(guó)流動(dòng)債權(quán)等于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯的供求平衡，外匯匯率不變；一國(guó)流動(dòng)債權(quán)小于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，出現(xiàn)了資本凈流出，外匯的供給就小于外匯的需求，外匯將升值，本幣將貶值。
國(guó)際借貸說(shuō)只適用有比較發(fā)達(dá)的外匯市場(chǎng)的國(guó)家。如果外匯市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，外匯供求關(guān)系的真實(shí)情況就會(huì)被掩蓋。其次如果外匯市場(chǎng)受到國(guó)家的干預(yù)，外匯供求決定匯率理論的作用，就會(huì)打很大的折扣。再次，這個(gè)理論的適用性，還要受到兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段必須大體相同的限制，如果兩國(guó)中一國(guó)為發(fā)展中國(guó)家，另一個(gè)為發(fā)達(dá)國(guó)家，這個(gè)理論則難于應(yīng)用。