隨著成熟市場(chǎng)中組合投資及被動(dòng)投資理念為投資者廣泛接受，指數(shù)化產(chǎn)品開(kāi)始迅速發(fā)展。指數(shù)化產(chǎn)品的交易方式主要有程序化交易、指數(shù)基金及交易所交易基金（ETF）。ETF的誕生，正是這些相關(guān)產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰的一個(gè)結(jié)果。
市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)的變化、市場(chǎng)有效性的提高、投資需求的多元化、衍生產(chǎn)品的發(fā)展，使得組合投資逐漸成為成熟市場(chǎng)的絕對(duì)主流投資模式，對(duì)程序化交易的需求應(yīng)運(yùn)而生。程序化交易降低了交易成本，提高了交易的安全性，簡(jiǎn)化了交易程序。尤其是指數(shù)套利，既為短線交易者提供了短期炒作獲利的機(jī)會(huì)，也為其他投資者提供了管理頭寸、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等手段；同時(shí)，還活躍了市場(chǎng)，增加了交易量和市場(chǎng)流動(dòng)性。
1987年美國(guó)股市暴跌使得機(jī)構(gòu)投資者對(duì)“能夠提供避險(xiǎn)功能的產(chǎn)品”的需求上升，一籃子股票交易（exchange－traded basket se－curity）在市場(chǎng)上成為一種受歡迎的交易方式，同時(shí)也出現(xiàn)了對(duì)更高形式的組合避險(xiǎn)產(chǎn)品的需求。LOR公司針對(duì)市場(chǎng)上現(xiàn)有產(chǎn)品的缺陷以及潛在的需求，設(shè)計(jì)出一種比原有的產(chǎn)品更有優(yōu)勢(shì)的金融產(chǎn)品SuperTrust，即所謂的超級(jí)信托基金。超級(jí)信托基金進(jìn)而演化成指數(shù)信托超級(jí)單位（Index Trust Super Unit）。但是由于它結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜、管制受限過(guò)多，同時(shí)與指數(shù)期權(quán)相比在功能上沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，不得不于1996年終止。但這樣的一個(gè)演變過(guò)程，為ETF的誕生及發(fā)展奠定了法規(guī)以及操作上的相應(yīng)基礎(chǔ)。
世界第一支ETF為加拿大多倫多證券交易所于1989年發(fā)行的TIPS，1993年美國(guó)證券交易所的子公司PDR Services LLC發(fā)起設(shè)立了美國(guó)第一支ETF——標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)存托憑證，簡(jiǎn)稱SPDR.SPDR至今仍為全球的ETF，規(guī)模近550億美元。ETF自出現(xiàn)后經(jīng)過(guò)大約3—5年左右，由于迎合了投資發(fā)展的需求，呈現(xiàn)出迅猛增長(zhǎng)。從1993年到今年上半年的不到13年的時(shí)間內(nèi)，全球ETF資產(chǎn)的規(guī)模從8億美元，增長(zhǎng)到高達(dá)近4900億美元，數(shù)量由3支增長(zhǎng)到近600支。ETF成為近10年以來(lái)全球增長(zhǎng)最快的金融產(chǎn)品，涵蓋的范圍也從股票延伸到債券甚至商品等越來(lái)越廣泛的領(lǐng)域，可以預(yù)期其仍將繼續(xù)這種發(fā)展勢(shì)頭。
境內(nèi)自2004年推出第一支ETF——上證50ETF后，又陸續(xù)發(fā)行了另外3支ETF.目前，因受配套制度的限制，境內(nèi)的ETF產(chǎn)品仍處于導(dǎo)入期。與境外同類產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用相比，存在著較大的差距。然而，境內(nèi)的證券市場(chǎng)的發(fā)展十分迅速，而投資機(jī)構(gòu)在投資與避險(xiǎn)上的需求也將進(jìn)一步與國(guó)際接軌。同時(shí)，境內(nèi)證券市場(chǎng)對(duì)金融創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)放堅(jiān)定不移的推動(dòng)，將不斷完善ETF進(jìn)一步發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境。因此有理由相信，境內(nèi)的ETF必然會(huì)像它在境外成熟市場(chǎng)中一樣，迅速地發(fā)展壯大，成為證券市場(chǎng)的核心產(chǎn)品之一。
市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)的變化、市場(chǎng)有效性的提高、投資需求的多元化、衍生產(chǎn)品的發(fā)展，使得組合投資逐漸成為成熟市場(chǎng)的絕對(duì)主流投資模式，對(duì)程序化交易的需求應(yīng)運(yùn)而生。程序化交易降低了交易成本，提高了交易的安全性，簡(jiǎn)化了交易程序。尤其是指數(shù)套利，既為短線交易者提供了短期炒作獲利的機(jī)會(huì)，也為其他投資者提供了管理頭寸、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等手段；同時(shí)，還活躍了市場(chǎng)，增加了交易量和市場(chǎng)流動(dòng)性。
1987年美國(guó)股市暴跌使得機(jī)構(gòu)投資者對(duì)“能夠提供避險(xiǎn)功能的產(chǎn)品”的需求上升，一籃子股票交易（exchange－traded basket se－curity）在市場(chǎng)上成為一種受歡迎的交易方式，同時(shí)也出現(xiàn)了對(duì)更高形式的組合避險(xiǎn)產(chǎn)品的需求。LOR公司針對(duì)市場(chǎng)上現(xiàn)有產(chǎn)品的缺陷以及潛在的需求，設(shè)計(jì)出一種比原有的產(chǎn)品更有優(yōu)勢(shì)的金融產(chǎn)品SuperTrust，即所謂的超級(jí)信托基金。超級(jí)信托基金進(jìn)而演化成指數(shù)信托超級(jí)單位（Index Trust Super Unit）。但是由于它結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜、管制受限過(guò)多，同時(shí)與指數(shù)期權(quán)相比在功能上沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，不得不于1996年終止。但這樣的一個(gè)演變過(guò)程，為ETF的誕生及發(fā)展奠定了法規(guī)以及操作上的相應(yīng)基礎(chǔ)。
世界第一支ETF為加拿大多倫多證券交易所于1989年發(fā)行的TIPS，1993年美國(guó)證券交易所的子公司PDR Services LLC發(fā)起設(shè)立了美國(guó)第一支ETF——標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)存托憑證，簡(jiǎn)稱SPDR.SPDR至今仍為全球的ETF，規(guī)模近550億美元。ETF自出現(xiàn)后經(jīng)過(guò)大約3—5年左右，由于迎合了投資發(fā)展的需求，呈現(xiàn)出迅猛增長(zhǎng)。從1993年到今年上半年的不到13年的時(shí)間內(nèi)，全球ETF資產(chǎn)的規(guī)模從8億美元，增長(zhǎng)到高達(dá)近4900億美元，數(shù)量由3支增長(zhǎng)到近600支。ETF成為近10年以來(lái)全球增長(zhǎng)最快的金融產(chǎn)品，涵蓋的范圍也從股票延伸到債券甚至商品等越來(lái)越廣泛的領(lǐng)域，可以預(yù)期其仍將繼續(xù)這種發(fā)展勢(shì)頭。
境內(nèi)自2004年推出第一支ETF——上證50ETF后，又陸續(xù)發(fā)行了另外3支ETF.目前，因受配套制度的限制，境內(nèi)的ETF產(chǎn)品仍處于導(dǎo)入期。與境外同類產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用相比，存在著較大的差距。然而，境內(nèi)的證券市場(chǎng)的發(fā)展十分迅速，而投資機(jī)構(gòu)在投資與避險(xiǎn)上的需求也將進(jìn)一步與國(guó)際接軌。同時(shí)，境內(nèi)證券市場(chǎng)對(duì)金融創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)放堅(jiān)定不移的推動(dòng)，將不斷完善ETF進(jìn)一步發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境。因此有理由相信，境內(nèi)的ETF必然會(huì)像它在境外成熟市場(chǎng)中一樣，迅速地發(fā)展壯大，成為證券市場(chǎng)的核心產(chǎn)品之一。