近期基礎(chǔ)股票市場(chǎng)在政策面預(yù)期利好與基本面數(shù)據(jù)惡化的激烈博弈下，將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。而在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，基金業(yè)績(jī)將出現(xiàn)較大分化，對(duì)優(yōu)質(zhì)基金的挖掘?qū)⒏艿疥P(guān)注。
封基折價(jià)率再度上升
受基礎(chǔ)股票市場(chǎng)影響，上周滬深兩市基金指數(shù)震蕩上行，截至上周五，上?；鹬笖?shù)收于2656點(diǎn)，上漲2.4%；深圳基金指數(shù)收于2703點(diǎn)，上漲1.34%。上周封閉式基金總成交量約41億份，全周換手率約5.27%，交易活躍度出現(xiàn)較大幅度下降。有交易的31只封閉式基金27只上漲，僅4只下跌。
封閉式基金整體折價(jià)率較前周上升，整體折價(jià)率為28.79%，到期期限超過(guò)3年的長(zhǎng)期基金整體折價(jià)率29.47%，3年內(nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率13.27%。創(chuàng)新型基金方面，瑞福進(jìn)取溢價(jià)45.25%，大成優(yōu)選折價(jià)23%，建信優(yōu)勢(shì)折價(jià)23.5%。
各類偏股型基金凈值紛紛上漲，但未能超越滬深300指數(shù)獲得超額收益?？紎試/大主動(dòng)投資的偏股型基金中，封閉式基金的漲幅，平均上漲4.4%；靈活配置股票型和穩(wěn)定配置股票型漲幅在4.2%左右；靈活配置混合型和穩(wěn)定配置混合型基金分別上漲3.8%和3.5%。
復(fù)制指數(shù)的指數(shù)型基金和ETFs的凈值漲幅分別為4.51%和5.1%。低風(fēng)險(xiǎn)的債券型基金和保本型基金繼續(xù)小幅上漲。
震蕩市基金業(yè)績(jī)分化加大
在宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，近期股票市場(chǎng)大幅震蕩的可能性較大，基礎(chǔ)股票投資收益率的分化將更加明顯，基于股票組合的基金投資業(yè)績(jī)也將產(chǎn)生較大分化。這使基金選擇的難度也相應(yīng)增大。與過(guò)去一段時(shí)間不同的是，基金在震蕩市場(chǎng)環(huán)境中的選股能力將成為未來(lái)業(yè)績(jī)的決定性因素，部分選股能力強(qiáng)、基本面較好的偏股型基金，通過(guò)把握板塊輪動(dòng)和精選個(gè)股，有希望為持有人獲得凈值增長(zhǎng)。
考慮到目前經(jīng)濟(jì)基本面尚有較大的不確定性，當(dāng)前仍建議將高風(fēng)險(xiǎn)基金比例保持在攻守兼顧的平衡位置；考|試/大但未來(lái)應(yīng)高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面變動(dòng)趨勢(shì)，若明年上半年經(jīng)濟(jì)基本面趨穩(wěn)，環(huán)比指標(biāo)轉(zhuǎn)好，可在市場(chǎng)底部增持質(zhì)地較優(yōu)的高風(fēng)險(xiǎn)基金，但是否應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期配置，還應(yīng)密切跟蹤市場(chǎng)隨后的發(fā)展情況再定。
同時(shí)，在平衡配置的基礎(chǔ)上可適當(dāng)配置債券型基金。上周美聯(lián)儲(chǔ)將目標(biāo)利率降至接近于零的水平，而日本央行隨即也將基準(zhǔn)利率下調(diào)至0.1%，這使得國(guó)內(nèi)原本強(qiáng)烈的降息預(yù)期進(jìn)一步趨強(qiáng)。當(dāng)前國(guó)債收益率曲線的陡峭程度為近幾年之最，短端利率的下降將逐步向中長(zhǎng)端傳導(dǎo)。因此債券基金選擇方面，建議投資者選擇持有中期國(guó)債的債券型基金。
震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，基金業(yè)績(jī)將出現(xiàn)較大分化，對(duì)優(yōu)質(zhì)基金的挖掘?qū)⒏艿疥P(guān)注。
封基折價(jià)率再度上升
受基礎(chǔ)股票市場(chǎng)影響，上周滬深兩市基金指數(shù)震蕩上行，截至上周五，上?；鹬笖?shù)收于2656點(diǎn)，上漲2.4%；深圳基金指數(shù)收于2703點(diǎn)，上漲1.34%。上周封閉式基金總成交量約41億份，全周換手率約5.27%，交易活躍度出現(xiàn)較大幅度下降。有交易的31只封閉式基金27只上漲，僅4只下跌。
封閉式基金整體折價(jià)率較前周上升，整體折價(jià)率為28.79%，到期期限超過(guò)3年的長(zhǎng)期基金整體折價(jià)率29.47%，3年內(nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率13.27%。創(chuàng)新型基金方面，瑞福進(jìn)取溢價(jià)45.25%，大成優(yōu)選折價(jià)23%，建信優(yōu)勢(shì)折價(jià)23.5%。
各類偏股型基金凈值紛紛上漲，但未能超越滬深300指數(shù)獲得超額收益?？紎試/大主動(dòng)投資的偏股型基金中，封閉式基金的漲幅，平均上漲4.4%；靈活配置股票型和穩(wěn)定配置股票型漲幅在4.2%左右；靈活配置混合型和穩(wěn)定配置混合型基金分別上漲3.8%和3.5%。
復(fù)制指數(shù)的指數(shù)型基金和ETFs的凈值漲幅分別為4.51%和5.1%。低風(fēng)險(xiǎn)的債券型基金和保本型基金繼續(xù)小幅上漲。
震蕩市基金業(yè)績(jī)分化加大
在宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，近期股票市場(chǎng)大幅震蕩的可能性較大，基礎(chǔ)股票投資收益率的分化將更加明顯，基于股票組合的基金投資業(yè)績(jī)也將產(chǎn)生較大分化。這使基金選擇的難度也相應(yīng)增大。與過(guò)去一段時(shí)間不同的是，基金在震蕩市場(chǎng)環(huán)境中的選股能力將成為未來(lái)業(yè)績(jī)的決定性因素，部分選股能力強(qiáng)、基本面較好的偏股型基金，通過(guò)把握板塊輪動(dòng)和精選個(gè)股，有希望為持有人獲得凈值增長(zhǎng)。
考慮到目前經(jīng)濟(jì)基本面尚有較大的不確定性，當(dāng)前仍建議將高風(fēng)險(xiǎn)基金比例保持在攻守兼顧的平衡位置；考|試/大但未來(lái)應(yīng)高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面變動(dòng)趨勢(shì)，若明年上半年經(jīng)濟(jì)基本面趨穩(wěn)，環(huán)比指標(biāo)轉(zhuǎn)好，可在市場(chǎng)底部增持質(zhì)地較優(yōu)的高風(fēng)險(xiǎn)基金，但是否應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期配置，還應(yīng)密切跟蹤市場(chǎng)隨后的發(fā)展情況再定。
同時(shí)，在平衡配置的基礎(chǔ)上可適當(dāng)配置債券型基金。上周美聯(lián)儲(chǔ)將目標(biāo)利率降至接近于零的水平，而日本央行隨即也將基準(zhǔn)利率下調(diào)至0.1%，這使得國(guó)內(nèi)原本強(qiáng)烈的降息預(yù)期進(jìn)一步趨強(qiáng)。當(dāng)前國(guó)債收益率曲線的陡峭程度為近幾年之最，短端利率的下降將逐步向中長(zhǎng)端傳導(dǎo)。因此債券基金選擇方面，建議投資者選擇持有中期國(guó)債的債券型基金。
震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，基金業(yè)績(jī)將出現(xiàn)較大分化，對(duì)優(yōu)質(zhì)基金的挖掘?qū)⒏艿疥P(guān)注。