第一節(jié) 證券投資基金概述
一、證券投資基金
（一）證券投資基金產(chǎn)生和發(fā)展
定義：通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)用資金從事股票債券等金融工具投資（使用方向），為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合的方式進(jìn)行證券投資的基金
稱謂上的差異：美國 “ 共同基金 ” 、英國和香港 “ 單位信托基金 ” 、日本和臺(tái)灣稱 “ 證券投資信托基金 ”
英國政府 1868年發(fā)行受托憑證
我國最近幾年證券投資基金發(fā)展速度很快，第一只開放式證券投資基金——華安創(chuàng)新，2005年末中外合資的基金管理公司
（二）證券投資基金的特點(diǎn)
1、集合投資：吸收社會(huì)資金；獲得規(guī)模效應(yīng)
2、分散風(fēng)險(xiǎn)：由于基金資金雄厚，可進(jìn)行多元化投資組合而分散風(fēng)險(xiǎn)。一方面借助資金龐大和投資者眾多，使每個(gè)投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)變??；另一方面是利用不同投資對象的互補(bǔ)性降低風(fēng)險(xiǎn)
3、專業(yè)理財(cái)：利用社會(huì)分工，減少?zèng)Q策失誤
（三）證券投資基金的作用
1、為中小投資者拓寬投資渠道
2、有利于證券市場的穩(wěn)定
3、有利于證券市場的國際化
（四）證券投資基金與股票、債券的區(qū)別
1、反應(yīng)經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同
2、所籌集資金的投向不同
3、風(fēng)險(xiǎn)水平不同
二、證券投資基金的分類
（一）按照組織形式：契約型基金和公司型基金
（二）按基金價(jià)格決定方式（是否可自由贖回）：封閉式基金和開放式基金
（三）按照投資標(biāo)的不同：國債基金、股票基金和其他投資基金
（四）根據(jù)投資目標(biāo)的差異：成長型基金、收入型基金和平衡型基金
（一）
1、公司型基金定義和特點(diǎn)
定義：以股份公司的形態(tài)出現(xiàn)，通過發(fā)行股份籌集資金，通過認(rèn)購股份成為公司的股東，依照持有的股份享有投資收益
特點(diǎn)一，設(shè)立程序類似于一般股份公司，不同的是其管理委托專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問和管理公司來經(jīng)營與管理
特點(diǎn)二，組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似
2、契約型基金定義
定義：投資者、管理人、托管人作為基金當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的基金。又稱單位信托基金
3、契約型基金與公司型基金的區(qū)別
（1）組織體系：沒有章程和董事會(huì)，通過契約約束；有完善的組織結(jié)構(gòu)，有董事會(huì)和持有人大會(huì)，監(jiān)督基金公司
（2）管理人：由當(dāng)事人之一參與；委托專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問或管理公司管理
（二）
1、封閉式基金和開放式基金定義
封閉式基金：基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)限制了基金單位的定額，籌集到這個(gè)總額后即進(jìn)行封閉，宣告基金成立，在一定期限內(nèi)不再接受新的投資
開放式基金：發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)的基金總數(shù)不固定，投資者可根據(jù)需要減少（要求按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回股份）或增加股份。開放式基金要求保留一定比例的現(xiàn)金，滿足投資者變現(xiàn)的要求
2、封閉式和開放式的區(qū)別
1、期限：通常在 5 年以上（ 10 年 -15 年），在一定條件下可適當(dāng)延長期限；投資者可隨時(shí)贖回或購買
2、發(fā)行規(guī)模限制：招募說明書中明確了基金規(guī)模，在封閉期內(nèi)不經(jīng)過法定程序認(rèn)可，不得增加發(fā)行
3、交易方式：交易所交易，不能贖回；發(fā)行結(jié)束后一定時(shí)期（一般為 3 個(gè)月）可自由贖回和增加
4、交易價(jià)格的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)：前者受市場供求關(guān)系的影響；后者與基金的凈資產(chǎn)值相關(guān)（手續(xù)費(fèi)）
5、基金份額資產(chǎn)凈值公布時(shí)間：一周或更長；每個(gè)交易日
6、交易費(fèi)用：手續(xù)費(fèi)；申購贖回費(fèi)
7、投資策略
（三）
國債基金、股票基金、貨幣市場基金、指數(shù)基金定義
國債基金是以國債為主要投資對象的基金，收益受市場利率的影響大（反向運(yùn)動(dòng)）
股票基金以股票為投資對象的基金，追求資本利得和長期資本增值 。股票基金的優(yōu)點(diǎn)：可選擇多種風(fēng)險(xiǎn)型股票，克服區(qū)域性投資限制，變現(xiàn)性強(qiáng)；流動(dòng)性強(qiáng) 由于股票基金對證券市場的影響大，各國對股票基金的監(jiān)管很嚴(yán)格
貨幣市場基金：以銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據(jù)以及商業(yè)票據(jù)等金融工具為投資對象的基金，收益與市場利率變動(dòng)一致
我國的貨幣市場基金的五準(zhǔn)四不準(zhǔn)見書中P85
指數(shù)基金： 以某一股價(jià)指數(shù)為投資對象的基金?；鹗找骐S指數(shù)的波動(dòng)而波動(dòng)，指數(shù)升，收益增，反之亦然。四點(diǎn)優(yōu)勢：P85
（四）
成長型、收入型和平衡型基金
成長型：追求基金資產(chǎn)的長期增值；投資對象為信譽(yù)度高、有長期成長前景或長期盈余的公司
收入型：追求當(dāng)期收入化，投資對象為收入相對穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，成長潛力小的資產(chǎn)?？梢苑譃楣潭ㄊ杖胄秃蜋?quán)益收入型
平衡型：既要成長，又要收入，即既要保持盈利性，又要保持安全性
（五）
交易所交易的開放式基金
交易所交易的開放式基金定義：是傳統(tǒng)封閉式基金的交易便利性與開放式基金可贖回性相結(jié)合的一種新型基金
1、ETF 是英文 Exchange Traded Funds 的簡稱，上證命名“交易型開放式指數(shù)基金”
特點(diǎn)：可以像封閉式基金在二級市場買賣；可以像封閉式基金申購和贖回（是股票而不是現(xiàn)金）
（1）產(chǎn)生
1991 年多倫多證券交易所推出的指數(shù)參與份額（TIPs)是嚴(yán)格意義上出現(xiàn)的交易所基金，終止于2000年
現(xiàn)存最早的是美國證券交易所（AMEX）于1993年推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（SPDRs）
2004 年 12月 30日華夏推出上證50交易交易型開放式指數(shù)證券投資基金（簡稱50ETF），2005 年 2月 23日 在上交所交易，2006年2月21日，易方達(dá)深證100ETF，是深交所推出的第一只ETF
（2）ETF的運(yùn)行
①參與主體：發(fā)起人、受托人、投資者② 基礎(chǔ)指數(shù)選擇及模擬 指數(shù)型ETF能否發(fā)行成功與基礎(chǔ)指數(shù)（大量的市場參與者廣泛使用的指數(shù)）有關(guān)③構(gòu)造單位的分割ETF的發(fā)行量取決于每構(gòu)造單位凈值的高低④構(gòu)造單位的申購于贖回：ETF分兩個(gè)市場，投資者可以在一級市場進(jìn)行ETF的申購于贖回，也可以在二級市場可以交易
2、上市開放式基金（LOF） 是英文 Listed Open - ended Funds 簡稱
特點(diǎn)：可以同時(shí)在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回、在交易所進(jìn)行基金份額交易并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場外與場內(nèi)市場有機(jī)聯(lián)系在一起
2004 年 10月 14 日 南方基金管理公司募集設(shè)立“南方積極配置證券投資基金”，2005 年 12 月 20 日 在深交所交易 到2005年底，15只LOF在深交所交易。ETF 與 LOF相比，LOF 不一定采用指數(shù)基金模式，申購贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行，世界首創(chuàng)
第二節(jié) 證券投資基金當(dāng)事人
一、證券投資基金份額持有人
定義：指持有基金份額或基金股份的自然人和法人，也就是基金的投資人
（一）基金份額持有人的權(quán)利
1、基金財(cái)產(chǎn)收益；
2、參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)；
3、依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額；
4、按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會(huì)；
5、對持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決權(quán)；
6、查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料；
7、對損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；
8、基金合同約定的其他權(quán)利
持有人大會(huì)審議的事項(xiàng)
1、提前終止基金合同；
2、基金擴(kuò)募或者延長基金合同期限；
3、轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式；
4、提高基金管理人、基金托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)；
5、更換基金管理人、基金托管人；
6、基金合同約定的其他事項(xiàng)。
（二）基金份額持有人的義務(wù)
1、遵守基金契約；
2、繳納基金認(rèn)購款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；
3、承擔(dān)基金虧損或終止的有限責(zé)任；
4、不從事任何有損基金及其他基金投資人合法權(quán)益的活動(dòng)；
5、在封閉式基金存續(xù)期間，不得要求贖回基金份額；
6、在封閉式基金存續(xù)期間，交易行為和信息披露必須遵守法律、法規(guī)的有關(guān)規(guī)定；
7、法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定的其他義務(wù)
一、證券投資基金
（一）證券投資基金產(chǎn)生和發(fā)展
定義：通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)用資金從事股票債券等金融工具投資（使用方向），為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合的方式進(jìn)行證券投資的基金
稱謂上的差異：美國 “ 共同基金 ” 、英國和香港 “ 單位信托基金 ” 、日本和臺(tái)灣稱 “ 證券投資信托基金 ”
英國政府 1868年發(fā)行受托憑證
我國最近幾年證券投資基金發(fā)展速度很快，第一只開放式證券投資基金——華安創(chuàng)新，2005年末中外合資的基金管理公司
（二）證券投資基金的特點(diǎn)
1、集合投資：吸收社會(huì)資金；獲得規(guī)模效應(yīng)
2、分散風(fēng)險(xiǎn)：由于基金資金雄厚，可進(jìn)行多元化投資組合而分散風(fēng)險(xiǎn)。一方面借助資金龐大和投資者眾多，使每個(gè)投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)變??；另一方面是利用不同投資對象的互補(bǔ)性降低風(fēng)險(xiǎn)
3、專業(yè)理財(cái)：利用社會(huì)分工，減少?zèng)Q策失誤
（三）證券投資基金的作用
1、為中小投資者拓寬投資渠道
2、有利于證券市場的穩(wěn)定
3、有利于證券市場的國際化
（四）證券投資基金與股票、債券的區(qū)別
1、反應(yīng)經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同
2、所籌集資金的投向不同
3、風(fēng)險(xiǎn)水平不同
二、證券投資基金的分類
（一）按照組織形式：契約型基金和公司型基金
（二）按基金價(jià)格決定方式（是否可自由贖回）：封閉式基金和開放式基金
（三）按照投資標(biāo)的不同：國債基金、股票基金和其他投資基金
（四）根據(jù)投資目標(biāo)的差異：成長型基金、收入型基金和平衡型基金
（一）
1、公司型基金定義和特點(diǎn)
定義：以股份公司的形態(tài)出現(xiàn)，通過發(fā)行股份籌集資金，通過認(rèn)購股份成為公司的股東，依照持有的股份享有投資收益
特點(diǎn)一，設(shè)立程序類似于一般股份公司，不同的是其管理委托專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問和管理公司來經(jīng)營與管理
特點(diǎn)二，組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似
2、契約型基金定義
定義：投資者、管理人、托管人作為基金當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的基金。又稱單位信托基金
3、契約型基金與公司型基金的區(qū)別
（1）組織體系：沒有章程和董事會(huì)，通過契約約束；有完善的組織結(jié)構(gòu)，有董事會(huì)和持有人大會(huì)，監(jiān)督基金公司
（2）管理人：由當(dāng)事人之一參與；委托專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問或管理公司管理
（二）
1、封閉式基金和開放式基金定義
封閉式基金：基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)限制了基金單位的定額，籌集到這個(gè)總額后即進(jìn)行封閉，宣告基金成立，在一定期限內(nèi)不再接受新的投資
開放式基金：發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)的基金總數(shù)不固定，投資者可根據(jù)需要減少（要求按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回股份）或增加股份。開放式基金要求保留一定比例的現(xiàn)金，滿足投資者變現(xiàn)的要求
2、封閉式和開放式的區(qū)別
1、期限：通常在 5 年以上（ 10 年 -15 年），在一定條件下可適當(dāng)延長期限；投資者可隨時(shí)贖回或購買
2、發(fā)行規(guī)模限制：招募說明書中明確了基金規(guī)模，在封閉期內(nèi)不經(jīng)過法定程序認(rèn)可，不得增加發(fā)行
3、交易方式：交易所交易，不能贖回；發(fā)行結(jié)束后一定時(shí)期（一般為 3 個(gè)月）可自由贖回和增加
4、交易價(jià)格的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)：前者受市場供求關(guān)系的影響；后者與基金的凈資產(chǎn)值相關(guān)（手續(xù)費(fèi)）
5、基金份額資產(chǎn)凈值公布時(shí)間：一周或更長；每個(gè)交易日
6、交易費(fèi)用：手續(xù)費(fèi)；申購贖回費(fèi)
7、投資策略
（三）
國債基金、股票基金、貨幣市場基金、指數(shù)基金定義
國債基金是以國債為主要投資對象的基金，收益受市場利率的影響大（反向運(yùn)動(dòng)）
股票基金以股票為投資對象的基金，追求資本利得和長期資本增值 。股票基金的優(yōu)點(diǎn)：可選擇多種風(fēng)險(xiǎn)型股票，克服區(qū)域性投資限制，變現(xiàn)性強(qiáng)；流動(dòng)性強(qiáng) 由于股票基金對證券市場的影響大，各國對股票基金的監(jiān)管很嚴(yán)格
貨幣市場基金：以銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據(jù)以及商業(yè)票據(jù)等金融工具為投資對象的基金，收益與市場利率變動(dòng)一致
我國的貨幣市場基金的五準(zhǔn)四不準(zhǔn)見書中P85
指數(shù)基金： 以某一股價(jià)指數(shù)為投資對象的基金?；鹗找骐S指數(shù)的波動(dòng)而波動(dòng)，指數(shù)升，收益增，反之亦然。四點(diǎn)優(yōu)勢：P85
（四）
成長型、收入型和平衡型基金
成長型：追求基金資產(chǎn)的長期增值；投資對象為信譽(yù)度高、有長期成長前景或長期盈余的公司
收入型：追求當(dāng)期收入化，投資對象為收入相對穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，成長潛力小的資產(chǎn)?？梢苑譃楣潭ㄊ杖胄秃蜋?quán)益收入型
平衡型：既要成長，又要收入，即既要保持盈利性，又要保持安全性
（五）
交易所交易的開放式基金
交易所交易的開放式基金定義：是傳統(tǒng)封閉式基金的交易便利性與開放式基金可贖回性相結(jié)合的一種新型基金
1、ETF 是英文 Exchange Traded Funds 的簡稱，上證命名“交易型開放式指數(shù)基金”
特點(diǎn)：可以像封閉式基金在二級市場買賣；可以像封閉式基金申購和贖回（是股票而不是現(xiàn)金）
（1）產(chǎn)生
1991 年多倫多證券交易所推出的指數(shù)參與份額（TIPs)是嚴(yán)格意義上出現(xiàn)的交易所基金，終止于2000年
現(xiàn)存最早的是美國證券交易所（AMEX）于1993年推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（SPDRs）
2004 年 12月 30日華夏推出上證50交易交易型開放式指數(shù)證券投資基金（簡稱50ETF），2005 年 2月 23日 在上交所交易，2006年2月21日，易方達(dá)深證100ETF，是深交所推出的第一只ETF
（2）ETF的運(yùn)行
①參與主體：發(fā)起人、受托人、投資者② 基礎(chǔ)指數(shù)選擇及模擬 指數(shù)型ETF能否發(fā)行成功與基礎(chǔ)指數(shù)（大量的市場參與者廣泛使用的指數(shù)）有關(guān)③構(gòu)造單位的分割ETF的發(fā)行量取決于每構(gòu)造單位凈值的高低④構(gòu)造單位的申購于贖回：ETF分兩個(gè)市場，投資者可以在一級市場進(jìn)行ETF的申購于贖回，也可以在二級市場可以交易
2、上市開放式基金（LOF） 是英文 Listed Open - ended Funds 簡稱
特點(diǎn)：可以同時(shí)在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回、在交易所進(jìn)行基金份額交易并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場外與場內(nèi)市場有機(jī)聯(lián)系在一起
2004 年 10月 14 日 南方基金管理公司募集設(shè)立“南方積極配置證券投資基金”，2005 年 12 月 20 日 在深交所交易 到2005年底，15只LOF在深交所交易。ETF 與 LOF相比，LOF 不一定采用指數(shù)基金模式，申購贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行，世界首創(chuàng)
第二節(jié) 證券投資基金當(dāng)事人
一、證券投資基金份額持有人
定義：指持有基金份額或基金股份的自然人和法人，也就是基金的投資人
（一）基金份額持有人的權(quán)利
1、基金財(cái)產(chǎn)收益；
2、參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)；
3、依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額；
4、按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會(huì)；
5、對持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決權(quán)；
6、查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料；
7、對損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；
8、基金合同約定的其他權(quán)利
持有人大會(huì)審議的事項(xiàng)
1、提前終止基金合同；
2、基金擴(kuò)募或者延長基金合同期限；
3、轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式；
4、提高基金管理人、基金托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)；
5、更換基金管理人、基金托管人；
6、基金合同約定的其他事項(xiàng)。
（二）基金份額持有人的義務(wù)
1、遵守基金契約；
2、繳納基金認(rèn)購款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；
3、承擔(dān)基金虧損或終止的有限責(zé)任；
4、不從事任何有損基金及其他基金投資人合法權(quán)益的活動(dòng)；
5、在封閉式基金存續(xù)期間，不得要求贖回基金份額；
6、在封閉式基金存續(xù)期間，交易行為和信息披露必須遵守法律、法規(guī)的有關(guān)規(guī)定；
7、法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定的其他義務(wù)