二、股利政策的理論分析
(一)股利無(wú)關(guān)論
即：股利政策不會(huì)影響公司的市場(chǎng)價(jià)格
(二)股利相關(guān)論
即：公司的股利決策對(duì)公司的價(jià)格有影響
三.股利分配形式
【例題5】
(2005年)下列各項(xiàng)中，通常被認(rèn)為是企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利這種分配形式的優(yōu)點(diǎn)是()。
A.提高企業(yè)的償債能力
B.增強(qiáng)股東的投資能力
C.減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D.改善企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)
【答案】B
【解析】采用現(xiàn)金分配形式既有利于改善企業(yè)長(zhǎng)短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，又有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力，所以B是正確的。
【例題6】
(2007年)與其他股利分配形式相比，企業(yè)分配股票股利的優(yōu)點(diǎn)有( )。
A.避免企業(yè)支付能力下降
B.增強(qiáng)股東的獲利能力
C.在企業(yè)現(xiàn)金緊缺時(shí)，可以穩(wěn)定股利
D.改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
E.增加企業(yè)股票的流動(dòng)性
【答案】ACE
【解析】發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：(1)可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利導(dǎo)致企業(yè)支付能力下降、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大的缺點(diǎn);(2)當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金緊缺時(shí)，發(fā)放股票股利可以起到穩(wěn)定股利的作用，從而維護(hù)企業(yè)的市場(chǎng)形象;(3)股票股利可以避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費(fèi)用;(4)股票股利可以增加企業(yè)股票的發(fā)行量和流動(dòng)性，從而提高企業(yè)的知名度。所以，選項(xiàng)ACE是正確的。、
【例題7】
(2008年)與分配股票股利相比，公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點(diǎn)有( )。
A.改善公司長(zhǎng)短期資金結(jié)構(gòu) B.增強(qiáng)公司股東的投資能力
c.增加公司股票的流動(dòng)性 D.提高公司的償債能力
E.提高公司的收款速度以彌補(bǔ)現(xiàn)金股利支出后的現(xiàn)金缺口
【答案】AB
【解析】公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點(diǎn)有：①有利于改善企業(yè)長(zhǎng)短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu);②有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力。因此，選項(xiàng)AB正確。
(一)股利無(wú)關(guān)論
即：股利政策不會(huì)影響公司的市場(chǎng)價(jià)格
(二)股利相關(guān)論
即：公司的股利決策對(duì)公司的價(jià)格有影響
三.股利分配形式
【例題5】
(2005年)下列各項(xiàng)中，通常被認(rèn)為是企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利這種分配形式的優(yōu)點(diǎn)是()。
A.提高企業(yè)的償債能力
B.增強(qiáng)股東的投資能力
C.減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D.改善企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)
【答案】B
【解析】采用現(xiàn)金分配形式既有利于改善企業(yè)長(zhǎng)短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，又有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力，所以B是正確的。
【例題6】
(2007年)與其他股利分配形式相比，企業(yè)分配股票股利的優(yōu)點(diǎn)有( )。
A.避免企業(yè)支付能力下降
B.增強(qiáng)股東的獲利能力
C.在企業(yè)現(xiàn)金緊缺時(shí)，可以穩(wěn)定股利
D.改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
E.增加企業(yè)股票的流動(dòng)性
【答案】ACE
【解析】發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：(1)可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利導(dǎo)致企業(yè)支付能力下降、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大的缺點(diǎn);(2)當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金緊缺時(shí)，發(fā)放股票股利可以起到穩(wěn)定股利的作用，從而維護(hù)企業(yè)的市場(chǎng)形象;(3)股票股利可以避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費(fèi)用;(4)股票股利可以增加企業(yè)股票的發(fā)行量和流動(dòng)性，從而提高企業(yè)的知名度。所以，選項(xiàng)ACE是正確的。、
【例題7】
(2008年)與分配股票股利相比，公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點(diǎn)有( )。
A.改善公司長(zhǎng)短期資金結(jié)構(gòu) B.增強(qiáng)公司股東的投資能力
c.增加公司股票的流動(dòng)性 D.提高公司的償債能力
E.提高公司的收款速度以彌補(bǔ)現(xiàn)金股利支出后的現(xiàn)金缺口
【答案】AB
【解析】公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點(diǎn)有：①有利于改善企業(yè)長(zhǎng)短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu);②有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力。因此，選項(xiàng)AB正確。