一、證券市場的概念
證券市場是一個內(nèi)涵很復(fù)雜的概念，狹義地理解，可認(rèn)為是資本證券交易的場所；廣義上可以理解為是證券供求雙方運(yùn)用證券工具進(jìn)行證券交易活動的總和。
按照后一種理解，證券市場的基本要素有三個方面：一是市場參加者；二是證券本身；三是證券市場組織方式。
1、證券市場的參加者
證券市場的參加者是證券法律關(guān)系的主體，意義自然重大。在證券發(fā)行市場中，它由發(fā)行人、投資者和中介人構(gòu)成；在證券交易場所中，它表現(xiàn)為證券買方、賣方和中介人。
2、交易對象－－證券
有人微言輕交易對象的證券的存在，這是證券市場成立的前提條件。要保持證券市場的正常運(yùn)行，證券形式、品種、數(shù)量的多樣化是關(guān)鍵。光有證券主體而無證券工具，證券市場必然會有行無市或價格畸形，進(jìn)而影響證券市場的實(shí)質(zhì)性發(fā)展。
3、證券市場組織方式
證券交易要有特定的組織方式，以保證證券交易活動的合法、有序、規(guī)范。證券市場的基本組織方式有兩種：一種是證券交易所方式；另一種是柜臺交易方式。不少國家和地區(qū)都規(guī)定，上市證券的交易應(yīng)集中于證券交易所。證券交易所是高度專業(yè)化的有組織的市場，具有穩(wěn)定的市場所在地，其業(yè)務(wù)操作具有特定的規(guī)則。柜臺交易方式也叫店頭市場所在地，這是一種不通過證券交易所，在各個金融機(jī)構(gòu)或證券發(fā)行人的柜臺上，由證券經(jīng)紀(jì)人或自營商直接同顧客進(jìn)行買賣的市場。
證券市場根據(jù)交易對象的不同，可以分為股票市場和債券市場；根據(jù)交易職能的不同，可以分為發(fā)行市場和流通市場；根據(jù)市場組織方式的不同，可以分為證券交易所市場和柜臺交易市場；根據(jù)交易后交割期限的不同，可以分為地方性市場、區(qū)域性市場、全國性市場和國際市場。每一種分類都具有特定的角度和目的，各種分類方法又是相互交*、相互聯(lián)系的。
二、證券市場的功能
證券市場以其獨(dú)特的方式影響著近現(xiàn)代社會，對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用。因此，對其功能及作用，應(yīng)有一個客觀的評價。
1、它是聯(lián)系資金供應(yīng)者與資金需求者的橋梁
證券市場所提供的經(jīng)常性和統(tǒng)一性的市場，使證券發(fā)行者、證券購買者、證券轉(zhuǎn)讓者和中介機(jī)構(gòu)得以在這個市場上聯(lián)系起來，使證券的發(fā)行與流通便利地進(jìn)行。
2、證券市場是企業(yè)籌集社會資金的另一渠道
銀行儲蓄存款，保險業(yè)吸收保險費(fèi)等，都是吸收社會閑散資金的渠道。但是，一般的企業(yè)不能經(jīng)營存款業(yè)、保險業(yè)和金融信托業(yè)務(wù)，它們吸收資金的渠道，除證券市場外，只能通過銀行、保險公司和金融信托企業(yè)獲得。證券市場為一般企業(yè)提供了向大眾直接籌集資金的重要渠道，公司可以通過發(fā)行股票或公司債券的方式，把一部分社會資金吸收到生產(chǎn)領(lǐng)域。
3、為政府提供公開市場操作的調(diào)節(jié)杠桿
證券市場上證券交易可以用許多指標(biāo)來衡量，其中一項(xiàng)指標(biāo)是證券收益與證券價格之比，稱為證券收益率。這個指標(biāo)的高與低，對整個金融市場的其他因素的變化都有相當(dāng)大的影響。因此，政府可以在證券市場上通過買賣政府債券的方式來影響證券市場上的證券利率，這如同中央銀行調(diào)整再貼現(xiàn)利率來影響商業(yè)銀行的貼現(xiàn)率一樣，這便成為政府間接調(diào)節(jié)金融業(yè)的杠桿。
4、證券市場是社會資金重新配置的調(diào)節(jié)機(jī)構(gòu)
證券投資者對證券的收益十分敏感，而證券收益率在很大程度上決定于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。經(jīng)濟(jì)效益高的企業(yè)的證券擁有較多的投資者，這種證券在市場上買賣也很活躍。相反，經(jīng)濟(jì)效益差的企業(yè)的證券投資者越來越少，市場上的交易也不旺盛。所以，社會上部分資金會自動地流向經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)，遠(yuǎn)離效益差的企業(yè)。這種流動使社會資金得到重新配置。另一方面，證券市場與其他金融市場互相聯(lián)系，當(dāng)社會上銀根松動，游資便自動流向證券市場。證券市場交易活躍，必然把社會的游資更多地吸引去，使公司發(fā)行證券的成本降低，企業(yè)界籌資便利。相反，社會上銀根緊縮時，證券市場的資金就流向銀行，企業(yè)發(fā)行證券的成本提高，投資規(guī)模相對縮減。證券市場的供求關(guān)系的變化也可以形成這種自發(fā)的調(diào)節(jié)。在不同國家的金融市場上的供求關(guān)系不同，造成市場價格不同時，資金還將在不同國家的金融市場之間流動。
5、證券市場是觀察經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)
在證券市場上市的公司，雖然在公司總數(shù)上不占多數(shù)，卻在公司資財上占相當(dāng)大的比重，這說明上市公司都是大公司。大公司在各生產(chǎn)領(lǐng)域都是重要的企業(yè)，它們的發(fā)展?fàn)顩r往往影響這一行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。證券市場上的指數(shù)統(tǒng)計，正是選擇這些有代表性的大公司的股票交易狀況，可以在一定程度上反映社會經(jīng)濟(jì)變化情況。股市上各種不同類別的指數(shù)還可以反映社會上資金的余缺、具體行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展情況。
我們也應(yīng)該看到，證券市場也有消極的作用，它也為證券投機(jī)提供了場所。證券市場上的投機(jī)，會造成市場上的混亂，進(jìn)而影響其他金融市場的秩序，甚至還可能加劇社會矛盾。
證券市場是一個內(nèi)涵很復(fù)雜的概念，狹義地理解，可認(rèn)為是資本證券交易的場所；廣義上可以理解為是證券供求雙方運(yùn)用證券工具進(jìn)行證券交易活動的總和。
按照后一種理解，證券市場的基本要素有三個方面：一是市場參加者；二是證券本身；三是證券市場組織方式。
1、證券市場的參加者
證券市場的參加者是證券法律關(guān)系的主體，意義自然重大。在證券發(fā)行市場中，它由發(fā)行人、投資者和中介人構(gòu)成；在證券交易場所中，它表現(xiàn)為證券買方、賣方和中介人。
2、交易對象－－證券
有人微言輕交易對象的證券的存在，這是證券市場成立的前提條件。要保持證券市場的正常運(yùn)行，證券形式、品種、數(shù)量的多樣化是關(guān)鍵。光有證券主體而無證券工具，證券市場必然會有行無市或價格畸形，進(jìn)而影響證券市場的實(shí)質(zhì)性發(fā)展。
3、證券市場組織方式
證券交易要有特定的組織方式，以保證證券交易活動的合法、有序、規(guī)范。證券市場的基本組織方式有兩種：一種是證券交易所方式；另一種是柜臺交易方式。不少國家和地區(qū)都規(guī)定，上市證券的交易應(yīng)集中于證券交易所。證券交易所是高度專業(yè)化的有組織的市場，具有穩(wěn)定的市場所在地，其業(yè)務(wù)操作具有特定的規(guī)則。柜臺交易方式也叫店頭市場所在地，這是一種不通過證券交易所，在各個金融機(jī)構(gòu)或證券發(fā)行人的柜臺上，由證券經(jīng)紀(jì)人或自營商直接同顧客進(jìn)行買賣的市場。
證券市場根據(jù)交易對象的不同，可以分為股票市場和債券市場；根據(jù)交易職能的不同，可以分為發(fā)行市場和流通市場；根據(jù)市場組織方式的不同，可以分為證券交易所市場和柜臺交易市場；根據(jù)交易后交割期限的不同，可以分為地方性市場、區(qū)域性市場、全國性市場和國際市場。每一種分類都具有特定的角度和目的，各種分類方法又是相互交*、相互聯(lián)系的。
二、證券市場的功能
證券市場以其獨(dú)特的方式影響著近現(xiàn)代社會，對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用。因此，對其功能及作用，應(yīng)有一個客觀的評價。
1、它是聯(lián)系資金供應(yīng)者與資金需求者的橋梁
證券市場所提供的經(jīng)常性和統(tǒng)一性的市場，使證券發(fā)行者、證券購買者、證券轉(zhuǎn)讓者和中介機(jī)構(gòu)得以在這個市場上聯(lián)系起來，使證券的發(fā)行與流通便利地進(jìn)行。
2、證券市場是企業(yè)籌集社會資金的另一渠道
銀行儲蓄存款，保險業(yè)吸收保險費(fèi)等，都是吸收社會閑散資金的渠道。但是，一般的企業(yè)不能經(jīng)營存款業(yè)、保險業(yè)和金融信托業(yè)務(wù)，它們吸收資金的渠道，除證券市場外，只能通過銀行、保險公司和金融信托企業(yè)獲得。證券市場為一般企業(yè)提供了向大眾直接籌集資金的重要渠道，公司可以通過發(fā)行股票或公司債券的方式，把一部分社會資金吸收到生產(chǎn)領(lǐng)域。
3、為政府提供公開市場操作的調(diào)節(jié)杠桿
證券市場上證券交易可以用許多指標(biāo)來衡量，其中一項(xiàng)指標(biāo)是證券收益與證券價格之比，稱為證券收益率。這個指標(biāo)的高與低，對整個金融市場的其他因素的變化都有相當(dāng)大的影響。因此，政府可以在證券市場上通過買賣政府債券的方式來影響證券市場上的證券利率，這如同中央銀行調(diào)整再貼現(xiàn)利率來影響商業(yè)銀行的貼現(xiàn)率一樣，這便成為政府間接調(diào)節(jié)金融業(yè)的杠桿。
4、證券市場是社會資金重新配置的調(diào)節(jié)機(jī)構(gòu)
證券投資者對證券的收益十分敏感，而證券收益率在很大程度上決定于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。經(jīng)濟(jì)效益高的企業(yè)的證券擁有較多的投資者，這種證券在市場上買賣也很活躍。相反，經(jīng)濟(jì)效益差的企業(yè)的證券投資者越來越少，市場上的交易也不旺盛。所以，社會上部分資金會自動地流向經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)，遠(yuǎn)離效益差的企業(yè)。這種流動使社會資金得到重新配置。另一方面，證券市場與其他金融市場互相聯(lián)系，當(dāng)社會上銀根松動，游資便自動流向證券市場。證券市場交易活躍，必然把社會的游資更多地吸引去，使公司發(fā)行證券的成本降低，企業(yè)界籌資便利。相反，社會上銀根緊縮時，證券市場的資金就流向銀行，企業(yè)發(fā)行證券的成本提高，投資規(guī)模相對縮減。證券市場的供求關(guān)系的變化也可以形成這種自發(fā)的調(diào)節(jié)。在不同國家的金融市場上的供求關(guān)系不同，造成市場價格不同時，資金還將在不同國家的金融市場之間流動。
5、證券市場是觀察經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)
在證券市場上市的公司，雖然在公司總數(shù)上不占多數(shù)，卻在公司資財上占相當(dāng)大的比重，這說明上市公司都是大公司。大公司在各生產(chǎn)領(lǐng)域都是重要的企業(yè)，它們的發(fā)展?fàn)顩r往往影響這一行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。證券市場上的指數(shù)統(tǒng)計，正是選擇這些有代表性的大公司的股票交易狀況，可以在一定程度上反映社會經(jīng)濟(jì)變化情況。股市上各種不同類別的指數(shù)還可以反映社會上資金的余缺、具體行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展情況。
我們也應(yīng)該看到，證券市場也有消極的作用，它也為證券投機(jī)提供了場所。證券市場上的投機(jī)，會造成市場上的混亂，進(jìn)而影響其他金融市場的秩序，甚至還可能加劇社會矛盾。