可轉(zhuǎn)換證券
定義：持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券；是長期的普通股票的看漲期權(quán)
分類：可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票
發(fā)行者的意義：節(jié)約發(fā)行費用（債券的利率或優(yōu)先股的股息率可以低于同類信用債券），降低籌集資金的成本；吸引機構(gòu)投資者（法律規(guī)定商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)不準(zhǔn)投資普通股票，但可轉(zhuǎn)換證券屬于債券或者優(yōu)先股票）
投資者的意義：在一定范圍內(nèi)規(guī)避風(fēng)險但又不回避收益的選擇權(quán)
可轉(zhuǎn)換證券特征
是附有認(rèn)股權(quán)的債券，兼有公司債券和股票的雙重特征
具有雙重選擇權(quán)的特征：持有人具有是否轉(zhuǎn)換的權(quán)利；發(fā)行人具有是否贖回的權(quán)利
有效期限、轉(zhuǎn)換期限、票面利率或股息率
有效期限：債券發(fā)行之日至償清本息之日的時間
轉(zhuǎn)換期限：轉(zhuǎn)換起始日至結(jié)束日。我國現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定：可轉(zhuǎn)換公司債的最短期限為3年，最長為5年，發(fā)行后6個月可轉(zhuǎn)換
利率由發(fā)行人根據(jù)市場利率水平、公司債券資信等級和發(fā)行條款確定
轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價格、贖回條款、回售條款
轉(zhuǎn)換比例*轉(zhuǎn)換價格=可轉(zhuǎn)換證券面值
贖回是發(fā)行人提前贖買回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券。前提往往是公司股票價格連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格一定幅度
回售是公司股票在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格達(dá)到一定幅度時，可轉(zhuǎn)債持有人按事先約定的價格賣給發(fā)行人
轉(zhuǎn)換價格修正條款：由于公司送股等原因?qū)е鹿善泵x價格下降時需要調(diào)整轉(zhuǎn)化價格
轉(zhuǎn)換債券的價值和價格
理論價值：公式和實際計算
轉(zhuǎn)換價值
市場價格
定義：持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券；是長期的普通股票的看漲期權(quán)
分類：可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票
發(fā)行者的意義：節(jié)約發(fā)行費用（債券的利率或優(yōu)先股的股息率可以低于同類信用債券），降低籌集資金的成本；吸引機構(gòu)投資者（法律規(guī)定商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)不準(zhǔn)投資普通股票，但可轉(zhuǎn)換證券屬于債券或者優(yōu)先股票）
投資者的意義：在一定范圍內(nèi)規(guī)避風(fēng)險但又不回避收益的選擇權(quán)
可轉(zhuǎn)換證券特征
是附有認(rèn)股權(quán)的債券，兼有公司債券和股票的雙重特征
具有雙重選擇權(quán)的特征：持有人具有是否轉(zhuǎn)換的權(quán)利；發(fā)行人具有是否贖回的權(quán)利
有效期限、轉(zhuǎn)換期限、票面利率或股息率
有效期限：債券發(fā)行之日至償清本息之日的時間
轉(zhuǎn)換期限：轉(zhuǎn)換起始日至結(jié)束日。我國現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定：可轉(zhuǎn)換公司債的最短期限為3年，最長為5年，發(fā)行后6個月可轉(zhuǎn)換
利率由發(fā)行人根據(jù)市場利率水平、公司債券資信等級和發(fā)行條款確定
轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價格、贖回條款、回售條款
轉(zhuǎn)換比例*轉(zhuǎn)換價格=可轉(zhuǎn)換證券面值
贖回是發(fā)行人提前贖買回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券。前提往往是公司股票價格連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格一定幅度
回售是公司股票在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格達(dá)到一定幅度時，可轉(zhuǎn)債持有人按事先約定的價格賣給發(fā)行人
轉(zhuǎn)換價格修正條款：由于公司送股等原因?qū)е鹿善泵x價格下降時需要調(diào)整轉(zhuǎn)化價格
轉(zhuǎn)換債券的價值和價格
理論價值：公式和實際計算
轉(zhuǎn)換價值
市場價格