第三章證券投資的宏觀經(jīng)濟分析第六節(jié)、股票市場供給的決定因素與變動特點

考生首先要記住，股票價格的長、短期決定因素是不同的。成熟市場和新興市場的股價決定也是不同的。從長期來看，股票的價格由其內(nèi)在價值決定，但就中、短期的價格分析而言，股價由供求關(guān)系決定。成熟股票市場的供求關(guān)系是由資本收益率引導的供求關(guān)系，也就是資本收益率水平對股價有決定性的影響；而；像我國這樣的新興股票市場的股價在很大程度上由股票的供求關(guān)系決定，即由寧定時期內(nèi)股票的總量和資金總量的對比力量決定。
    (一)宏觀經(jīng)濟運行環(huán)境
    宏觀經(jīng)濟運行良好，上市流通股份的數(shù)量就會增加，股票市場的供給相應會增加。
    (二)制度因素
    影響股票市場供給的制度因素主要有發(fā)行上市制度、市場設立制度和股權(quán)流通制度三大因素。
    1．股票發(fā)行制度逐步走向市場化，有利于提高上市公司的質(zhì)量。
    2．從市場設立制度看，如果增高創(chuàng)業(yè)板市場，必然會帶來更多的上市公司。
    3．從股權(quán)流通制度看，國家股和法人股的流通將大量增加股票市場的供給量。
    (三)上市公司質(zhì)量。
    上市公司質(zhì)量與經(jīng)營效益狀況，是影響股票市場供給的最直接、最根本的因素。