股票發(fā)行的主要方式
股票發(fā)行方式是指發(fā)行人發(fā)行股票和投資者認購股票的具體方式。其主要內(nèi)容包括發(fā)行人發(fā)出售股要約、投資人向發(fā)行人傳達認購承諾、發(fā)行人或承銷人依據(jù)一定的規(guī)則確認有效認股，發(fā)行人與有效認股人之間交付股款和交割股份的具體方式。本章第一節(jié)第三目介紹了一般證券發(fā)行的一些方式，其中許多方式適用于股票發(fā)行。目前我國人民幣普通股發(fā)行采用公募發(fā)行、間接發(fā)行中的余額包銷聯(lián)合發(fā)行、定價發(fā)行等方式。
為了保證股份有限公司能夠籌集到足夠的資金，同時堅持公開、公平、公正、高效、經(jīng)濟的原則，維護金融穩(wěn)定和社會安定，國務(wù)院和中國證監(jiān)會多次下文規(guī)范股票發(fā)行市場。1995年10月，中國證監(jiān)會專門就股票發(fā)行方式問題發(fā)出《關(guān)于股票發(fā)行與認購辦法的意見》，1996年12月，作為對上述《意見》完善，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于股票發(fā)行與認購方式的暫行規(guī)定》，其中規(guī)定股票發(fā)行可采用上網(wǎng)定價方式、全額預(yù)繳款方式以及與儲蓄存款掛鉤方式，同次發(fā)行的股票只能采取一種發(fā)行方式?！兑?guī)定》同時指出“各地如有更好的方式，可將方案報證監(jiān)會批準后試行。”2000年2月中國證監(jiān)會就股票發(fā)行又作出新的規(guī)定，即《關(guān)于向二級市場投資者配售新股有關(guān)問題的通知》，將新股發(fā)行由上網(wǎng)公開發(fā)行改為向二級市場投資者配售與上網(wǎng)公開發(fā)行同時進行。
從我國股票發(fā)行市場發(fā)展的實踐看，曾經(jīng)采用和正在采用的、并對市場產(chǎn)生較大影響的發(fā)行方式主要有以下幾種：
（一）認購證方式
認購證方式又稱為認購證抽簽發(fā)行方式，其具體的做法是：
1．承銷商于招募時向社會公眾投資人公開發(fā)售股票認購申請表（即認購證），每一單位的認購證代表一定數(shù)量的認股權(quán)利，并標注號碼。
2．投資者申請并購買認購證。
3．承銷商根據(jù)“公開、公平和公正”的原則，在規(guī)定的日期，在公證機關(guān)監(jiān)督下，按照規(guī)定的程序，對所有股票認購申請表進行公開抽簽。
4．確認中簽號并按照規(guī)定程序公告，投資人持中簽申請認購表在指定地點繳納股款。
從發(fā)售認購證到最后繳款，整個過程約1個月左右。由于該方式發(fā)行環(huán)節(jié)多，工作量大，認購成本過高，浪費嚴重，發(fā)行時間較長，現(xiàn)已不采用。
（二）儲蓄存單方式
儲蓄存單方式是通過發(fā)行儲蓄存單抽簽決定認股者的發(fā)行方式。其具體做法是：
1．承銷商在招募期內(nèi)通過指定的銀行機構(gòu)無限量地向社會投資者發(fā)售專項定期定額存單，每張存單附一張抽簽表，由社會投資者認購。
2．承銷商根據(jù)存單的發(fā)售數(shù)量、批準發(fā)行股票數(shù)量及每張存單可認購股份數(shù)量確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式?jīng)Q定中簽者。
3．中簽者按規(guī)定要求辦理繳款手續(xù)。
采取與儲蓄存款掛鉤發(fā)行方式，其存款期不得超過3個月，每股費用不得超過0．l元，發(fā)行收費總額不得超過500萬元。
儲蓄存單方式相對于認購證方式，由于每張抽簽表要用較大的存款為代價，減少了抽簽表的發(fā)行量，相應(yīng)降低了發(fā)行成本；起用了已有的社會機構(gòu)—銀行，并使用其正常業(yè)務(wù)—定期存款，從而減少了組織管理工作。但是該種方式最終未能解決發(fā)行工作的繁雜問題，并常常伴隨巨額現(xiàn)金在銀行之間的轉(zhuǎn)移，現(xiàn)已很少采用。
股票發(fā)行方式是指發(fā)行人發(fā)行股票和投資者認購股票的具體方式。其主要內(nèi)容包括發(fā)行人發(fā)出售股要約、投資人向發(fā)行人傳達認購承諾、發(fā)行人或承銷人依據(jù)一定的規(guī)則確認有效認股，發(fā)行人與有效認股人之間交付股款和交割股份的具體方式。本章第一節(jié)第三目介紹了一般證券發(fā)行的一些方式，其中許多方式適用于股票發(fā)行。目前我國人民幣普通股發(fā)行采用公募發(fā)行、間接發(fā)行中的余額包銷聯(lián)合發(fā)行、定價發(fā)行等方式。
為了保證股份有限公司能夠籌集到足夠的資金，同時堅持公開、公平、公正、高效、經(jīng)濟的原則，維護金融穩(wěn)定和社會安定，國務(wù)院和中國證監(jiān)會多次下文規(guī)范股票發(fā)行市場。1995年10月，中國證監(jiān)會專門就股票發(fā)行方式問題發(fā)出《關(guān)于股票發(fā)行與認購辦法的意見》，1996年12月，作為對上述《意見》完善，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于股票發(fā)行與認購方式的暫行規(guī)定》，其中規(guī)定股票發(fā)行可采用上網(wǎng)定價方式、全額預(yù)繳款方式以及與儲蓄存款掛鉤方式，同次發(fā)行的股票只能采取一種發(fā)行方式?！兑?guī)定》同時指出“各地如有更好的方式，可將方案報證監(jiān)會批準后試行。”2000年2月中國證監(jiān)會就股票發(fā)行又作出新的規(guī)定，即《關(guān)于向二級市場投資者配售新股有關(guān)問題的通知》，將新股發(fā)行由上網(wǎng)公開發(fā)行改為向二級市場投資者配售與上網(wǎng)公開發(fā)行同時進行。
從我國股票發(fā)行市場發(fā)展的實踐看，曾經(jīng)采用和正在采用的、并對市場產(chǎn)生較大影響的發(fā)行方式主要有以下幾種：
（一）認購證方式
認購證方式又稱為認購證抽簽發(fā)行方式，其具體的做法是：
1．承銷商于招募時向社會公眾投資人公開發(fā)售股票認購申請表（即認購證），每一單位的認購證代表一定數(shù)量的認股權(quán)利，并標注號碼。
2．投資者申請并購買認購證。
3．承銷商根據(jù)“公開、公平和公正”的原則，在規(guī)定的日期，在公證機關(guān)監(jiān)督下，按照規(guī)定的程序，對所有股票認購申請表進行公開抽簽。
4．確認中簽號并按照規(guī)定程序公告，投資人持中簽申請認購表在指定地點繳納股款。
從發(fā)售認購證到最后繳款，整個過程約1個月左右。由于該方式發(fā)行環(huán)節(jié)多，工作量大，認購成本過高，浪費嚴重，發(fā)行時間較長，現(xiàn)已不采用。
（二）儲蓄存單方式
儲蓄存單方式是通過發(fā)行儲蓄存單抽簽決定認股者的發(fā)行方式。其具體做法是：
1．承銷商在招募期內(nèi)通過指定的銀行機構(gòu)無限量地向社會投資者發(fā)售專項定期定額存單，每張存單附一張抽簽表，由社會投資者認購。
2．承銷商根據(jù)存單的發(fā)售數(shù)量、批準發(fā)行股票數(shù)量及每張存單可認購股份數(shù)量確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式?jīng)Q定中簽者。
3．中簽者按規(guī)定要求辦理繳款手續(xù)。
采取與儲蓄存款掛鉤發(fā)行方式，其存款期不得超過3個月，每股費用不得超過0．l元，發(fā)行收費總額不得超過500萬元。
儲蓄存單方式相對于認購證方式，由于每張抽簽表要用較大的存款為代價，減少了抽簽表的發(fā)行量，相應(yīng)降低了發(fā)行成本；起用了已有的社會機構(gòu)—銀行，并使用其正常業(yè)務(wù)—定期存款，從而減少了組織管理工作。但是該種方式最終未能解決發(fā)行工作的繁雜問題，并常常伴隨巨額現(xiàn)金在銀行之間的轉(zhuǎn)移，現(xiàn)已很少采用。