（一）業(yè)績評估的原則
評價業(yè)績效果并不是僅僅比較收益率的大小，還必須要看該資產(chǎn)組合所承擔(dān)的風(fēng)險所承擔(dān)的風(fēng)險度不同，其收益率也就不同。在同一風(fēng)險水平上的收益率數(shù)值才具有可比性。而資產(chǎn)組合風(fēng)險水平的高低應(yīng)取決于投資者的風(fēng)險承受能力，超過投資者的風(fēng)險承受力進(jìn)行投資，即使獲得高收益也是不可取的。
證券組合的管理者的業(yè)績的好壞更可能依賴于：1．其證券組合的目標(biāo)風(fēng)險水平；2．當(dāng)時市場的整體業(yè)績，而不是管理者的技能水平。為評估管理者的技能，需要一種對于風(fēng)險水平和市場優(yōu)點(diǎn)不靈敏的績效測定方法。如果按風(fēng)險調(diào)整的業(yè)績評價方法，異乎尋常的高水平或低水平風(fēng)險的證券組合不會有獲得高分或低分。
評價業(yè)績必須按照風(fēng)險進(jìn)行調(diào)整。
(二)業(yè)績評估指數(shù)
1．詹森指數(shù)Jp。這是1969年由詹森提出的。該指數(shù)的計算公式如下：
JP=Ep-[rF+ (EM—rF)βp]
如果學(xué)習(xí)了后面的內(nèi)容，讀者就會明白這個公式所包含的意思。等號后面的Ep表示組合的收益。Jp是在Ep的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整的評價業(yè)績。等號右邊括號中的βp。是測定風(fēng)險的系數(shù)，體現(xiàn)風(fēng)險的大小。如果βp增大，將使得詹森指數(shù)變小。
2．特雷諾指數(shù)Tp。這是1965年由特雷諾提出的計算公式如下。
TP=(EP—rf)／βp
等號右邊的Ep表示組合的收益。Tp是在ED的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整后的評價業(yè)績。等號右邊的分母pp是測定風(fēng)險的系數(shù)，體現(xiàn)的也是風(fēng)險。如果pD增大，將使得特雷諾指數(shù)變小。
3．夏普指數(shù)SP。這是1966年由夏普提出的，計算公式如下：
Sp=(EP—rF)／σp
公式中的σp是標(biāo)準(zhǔn)差，也是體現(xiàn)風(fēng)險的。當(dāng)σp增大的時候，夏普指數(shù)將變小。
(三)業(yè)績評估應(yīng)注意的問題
業(yè)績的評應(yīng)該是收益與風(fēng)險的均衡，是收益在經(jīng)過了風(fēng)險的調(diào)整之后的結(jié)果。不能只局限于考察收益的大小，而忽略了風(fēng)險的作用。