什么是公開(kāi)發(fā)行？什么是私募發(fā)行？
政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等在發(fā)行證券時(shí)，可以選擇不同的投資者作為發(fā)行對(duì)象，由此，可以將證券發(fā)行分為公募和私募兩種形式。
公募又稱(chēng)公開(kāi)發(fā)行，是指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下。所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購(gòu)。為了保障廣大投資者的利益。各國(guó)對(duì)公募發(fā)行都有嚴(yán)格的要求，如發(fā)行人要有較高的信用，并符合證券主管部門(mén)規(guī)定的各項(xiàng)發(fā)行條件，經(jīng)批準(zhǔn)后方可發(fā)行。采用公募方式發(fā)行證券的有利之處在于：①公募以眾多的投資者為發(fā)行對(duì)象?；I集資金潛力人，適合于證券發(fā)行數(shù)量較多，籌資額較大的發(fā)行人：②公募發(fā)行投資者范圍大、可避免囤積證券或被少數(shù)人操縱：③只有公開(kāi)發(fā)行的證券方可申請(qǐng)?jiān)诮灰姿现校虼诉@種發(fā)行方式可增強(qiáng)證券的流動(dòng)性，有利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。然而，公募方式也存在某些缺點(diǎn)、如發(fā)行過(guò)程比較復(fù)雜，登記核準(zhǔn)所需時(shí)間較長(zhǎng)、發(fā)行費(fèi)用也較高。
私募又稱(chēng)不公開(kāi)發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行．是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對(duì)象大致有兩類(lèi)，一類(lèi)是個(gè)人投資者，例如公司老股東或發(fā)行機(jī)構(gòu)自己的員工；另一類(lèi)是機(jī)構(gòu)投資者、如大的金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來(lái)關(guān)系的企業(yè)等。私募發(fā)行有確定的投資人，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，可以節(jié)省發(fā)行時(shí)間和費(fèi)用。私募發(fā)行的不足之處是投資者數(shù)量有限，流通性較差，而已也不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。
公募發(fā)行和私募發(fā)行各有優(yōu)劣，一般來(lái)說(shuō)，公募是證券發(fā)行中最基本、最常用的方式。然而在西方成熟的證券市場(chǎng)中，隨著養(yǎng)老基金、共同基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者的迅速增長(zhǎng)，私募發(fā)行近年米呈現(xiàn)出逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)。目前，我同境內(nèi)上市外資股（B股）的發(fā)行幾乎全部采用私募方式進(jìn)行。
在我國(guó)，1992年頒布的《股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)》將股票發(fā)行分為社會(huì)募集和定向募集兩種形式。社會(huì)募集是指公司發(fā)行的股份除由公司發(fā)起人認(rèn)購(gòu)?fù)猓溆喙煞輵?yīng)向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行；定向募集是指公司發(fā)行的股份除出發(fā)起人認(rèn)購(gòu)?fù)猓溆嗖糠植幌蛏鐣?huì)公眾公開(kāi)發(fā)行，但可以向其他法人發(fā)行部分股份，經(jīng)批準(zhǔn)也可以向本公司內(nèi)部職工發(fā)行部分股份，1994年7月1日生效的《中華人民共和國(guó)公司法》取消了定向募集股份公司這（司組織形式，1997年10月生效的《中華人民共和國(guó)刑法》則更嚴(yán)厲地禁止未經(jīng)批準(zhǔn)擅自發(fā)行證券。
政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等在發(fā)行證券時(shí)，可以選擇不同的投資者作為發(fā)行對(duì)象，由此，可以將證券發(fā)行分為公募和私募兩種形式。
公募又稱(chēng)公開(kāi)發(fā)行，是指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下。所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購(gòu)。為了保障廣大投資者的利益。各國(guó)對(duì)公募發(fā)行都有嚴(yán)格的要求，如發(fā)行人要有較高的信用，并符合證券主管部門(mén)規(guī)定的各項(xiàng)發(fā)行條件，經(jīng)批準(zhǔn)后方可發(fā)行。采用公募方式發(fā)行證券的有利之處在于：①公募以眾多的投資者為發(fā)行對(duì)象?；I集資金潛力人，適合于證券發(fā)行數(shù)量較多，籌資額較大的發(fā)行人：②公募發(fā)行投資者范圍大、可避免囤積證券或被少數(shù)人操縱：③只有公開(kāi)發(fā)行的證券方可申請(qǐng)?jiān)诮灰姿现校虼诉@種發(fā)行方式可增強(qiáng)證券的流動(dòng)性，有利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。然而，公募方式也存在某些缺點(diǎn)、如發(fā)行過(guò)程比較復(fù)雜，登記核準(zhǔn)所需時(shí)間較長(zhǎng)、發(fā)行費(fèi)用也較高。
私募又稱(chēng)不公開(kāi)發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行．是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對(duì)象大致有兩類(lèi)，一類(lèi)是個(gè)人投資者，例如公司老股東或發(fā)行機(jī)構(gòu)自己的員工；另一類(lèi)是機(jī)構(gòu)投資者、如大的金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來(lái)關(guān)系的企業(yè)等。私募發(fā)行有確定的投資人，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，可以節(jié)省發(fā)行時(shí)間和費(fèi)用。私募發(fā)行的不足之處是投資者數(shù)量有限，流通性較差，而已也不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。
公募發(fā)行和私募發(fā)行各有優(yōu)劣，一般來(lái)說(shuō)，公募是證券發(fā)行中最基本、最常用的方式。然而在西方成熟的證券市場(chǎng)中，隨著養(yǎng)老基金、共同基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者的迅速增長(zhǎng)，私募發(fā)行近年米呈現(xiàn)出逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)。目前，我同境內(nèi)上市外資股（B股）的發(fā)行幾乎全部采用私募方式進(jìn)行。
在我國(guó)，1992年頒布的《股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)》將股票發(fā)行分為社會(huì)募集和定向募集兩種形式。社會(huì)募集是指公司發(fā)行的股份除由公司發(fā)起人認(rèn)購(gòu)?fù)猓溆喙煞輵?yīng)向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行；定向募集是指公司發(fā)行的股份除出發(fā)起人認(rèn)購(gòu)?fù)猓溆嗖糠植幌蛏鐣?huì)公眾公開(kāi)發(fā)行，但可以向其他法人發(fā)行部分股份，經(jīng)批準(zhǔn)也可以向本公司內(nèi)部職工發(fā)行部分股份，1994年7月1日生效的《中華人民共和國(guó)公司法》取消了定向募集股份公司這（司組織形式，1997年10月生效的《中華人民共和國(guó)刑法》則更嚴(yán)厲地禁止未經(jīng)批準(zhǔn)擅自發(fā)行證券。