什么是新興市場(chǎng)？什么是成熟市場(chǎng)？?jī)烧哂惺裁磪^(qū)別？
新興市場(chǎng)（Emerged Markets）指的是發(fā)展中國(guó)家的股票市場(chǎng)。按照國(guó)際金融公司的權(quán)威定義。只要一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的人均國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）沒(méi)有達(dá)到世界銀行劃定的高收入國(guó)家水平（1995年的標(biāo)準(zhǔn)是人均9 386美元），那么這個(gè)國(guó)家或地區(qū)的股市就是新興市場(chǎng)。有的國(guó)家，例如韓國(guó)，盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人均GNP水平已進(jìn)入高收入國(guó)家的行列，但由于其股市發(fā)展滯后，市場(chǎng)機(jī)制不成熟，仍被認(rèn)為是新興市場(chǎng)，1996年，國(guó)際金融公司認(rèn)定的新興市場(chǎng)有158個(gè)。主要集中在亞洲、非洲、拉丁美洲和前蘇聯(lián)東歐地區(qū)。我國(guó)內(nèi)地股市和臺(tái)灣股市都屬于新興市場(chǎng)。
成熟市場(chǎng)（Developed Markets）是與新興市場(chǎng)相對(duì)而言的高收人國(guó)家或地區(qū)（即發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)）的股市，1996年，國(guó)際金融公司認(rèn)定的成熟市場(chǎng)有51個(gè)，主要包括西歐、北美、日本、澳大利亞和新西蘭的股市。我國(guó)的香港股市也屬于成熟市場(chǎng)。
從整體上看，新興市場(chǎng)與成熟中場(chǎng)有以下幾個(gè)方面的區(qū)別：
（1）新興市場(chǎng)規(guī)模小，但發(fā)展迅速，1995年，新興市場(chǎng)所在的國(guó)家和地區(qū)的人日占全世界人口的84％，國(guó)民生產(chǎn)總值占19％。股市市值卻只占11％。然而，新興中場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張迅速。本世紀(jì)70年代以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)自由化浪潮的沖擊下，紛紛調(diào)整了原有的發(fā)展戰(zhàn)略，更加重視證券融資，而發(fā)達(dá)國(guó)家則在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，通過(guò)證券方式大量向新興市場(chǎng)投資，促使新興市場(chǎng)得以迅速發(fā)展。1987年，新興市場(chǎng)的市值僅占世界股市總市值的4％，以后逐年增長(zhǎng)，1994年超過(guò)了12％，1995、1996年穩(wěn)定在11％的水平。新興市場(chǎng)的崛起，止在深刻地改變國(guó)際證券市場(chǎng)的格局。
（2）從市場(chǎng)運(yùn)行特征看，新興中場(chǎng)換手率高，波動(dòng)程度大，高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存，旱現(xiàn)出較強(qiáng)的投機(jī)性和不穩(wěn)定性。據(jù)國(guó)際金融公司統(tǒng)計(jì)，1996年全球5個(gè)換手率的股市中，新興市場(chǎng)占據(jù)了前4位，其中我國(guó)內(nèi)地股市和臺(tái)灣股市分別以328．6％和204.1％的換手率名列第1和第2位。成熟股市的換手率相對(duì)較低，如美同股市當(dāng)年的換手率為92.8%，日本股市僅為37．1％。從衡量中場(chǎng)波動(dòng)性的股價(jià)指數(shù)月度標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)看，1991年12月至1996年12月，國(guó)際金融公司拉美新興市場(chǎng)指數(shù)的月度標(biāo)準(zhǔn)差為7。10，亞洲新興市場(chǎng)指數(shù)為5．54，而同期美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)·普爾500種股價(jià)指數(shù)僅為2．51，英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)也只有4．00，反映出新興市場(chǎng)有較高的風(fēng)險(xiǎn)性。
（3）從市場(chǎng)規(guī)范化程度看，新興市場(chǎng)普遍存在法規(guī)不健全、執(zhí)法力度不夠，監(jiān)管技術(shù)落后等問(wèn)肌內(nèi)幕交易、股市操縱和欺詐行為較為嚴(yán)重，出此規(guī)范化程度不高，影響了股市的“公開(kāi)、公平、公正”和市場(chǎng)運(yùn)行效率。而成熟股市經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，基本上都擁有上行之有效的法律規(guī)范行為和相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及技術(shù)手段，規(guī)范化程度較高。
（4）從投資者構(gòu)成看。新興市場(chǎng)通常以個(gè)人投資吝為主。在成熟市場(chǎng)上，由于投資基金的發(fā)展時(shí)間怔，社會(huì)保險(xiǎn)制度較為完善因此以投資基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成了市場(chǎng)投資者的上體，這大大提高了成熟市場(chǎng)的穩(wěn)定性，并提高廠投資行為的理性化程度和市場(chǎng)的運(yùn)行效率。
新興市場(chǎng)（Emerged Markets）指的是發(fā)展中國(guó)家的股票市場(chǎng)。按照國(guó)際金融公司的權(quán)威定義。只要一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的人均國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）沒(méi)有達(dá)到世界銀行劃定的高收入國(guó)家水平（1995年的標(biāo)準(zhǔn)是人均9 386美元），那么這個(gè)國(guó)家或地區(qū)的股市就是新興市場(chǎng)。有的國(guó)家，例如韓國(guó)，盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人均GNP水平已進(jìn)入高收入國(guó)家的行列，但由于其股市發(fā)展滯后，市場(chǎng)機(jī)制不成熟，仍被認(rèn)為是新興市場(chǎng)，1996年，國(guó)際金融公司認(rèn)定的新興市場(chǎng)有158個(gè)。主要集中在亞洲、非洲、拉丁美洲和前蘇聯(lián)東歐地區(qū)。我國(guó)內(nèi)地股市和臺(tái)灣股市都屬于新興市場(chǎng)。
成熟市場(chǎng)（Developed Markets）是與新興市場(chǎng)相對(duì)而言的高收人國(guó)家或地區(qū)（即發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)）的股市，1996年，國(guó)際金融公司認(rèn)定的成熟市場(chǎng)有51個(gè)，主要包括西歐、北美、日本、澳大利亞和新西蘭的股市。我國(guó)的香港股市也屬于成熟市場(chǎng)。
從整體上看，新興市場(chǎng)與成熟中場(chǎng)有以下幾個(gè)方面的區(qū)別：
（1）新興市場(chǎng)規(guī)模小，但發(fā)展迅速，1995年，新興市場(chǎng)所在的國(guó)家和地區(qū)的人日占全世界人口的84％，國(guó)民生產(chǎn)總值占19％。股市市值卻只占11％。然而，新興中場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張迅速。本世紀(jì)70年代以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)自由化浪潮的沖擊下，紛紛調(diào)整了原有的發(fā)展戰(zhàn)略，更加重視證券融資，而發(fā)達(dá)國(guó)家則在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，通過(guò)證券方式大量向新興市場(chǎng)投資，促使新興市場(chǎng)得以迅速發(fā)展。1987年，新興市場(chǎng)的市值僅占世界股市總市值的4％，以后逐年增長(zhǎng)，1994年超過(guò)了12％，1995、1996年穩(wěn)定在11％的水平。新興市場(chǎng)的崛起，止在深刻地改變國(guó)際證券市場(chǎng)的格局。
（2）從市場(chǎng)運(yùn)行特征看，新興中場(chǎng)換手率高，波動(dòng)程度大，高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存，旱現(xiàn)出較強(qiáng)的投機(jī)性和不穩(wěn)定性。據(jù)國(guó)際金融公司統(tǒng)計(jì)，1996年全球5個(gè)換手率的股市中，新興市場(chǎng)占據(jù)了前4位，其中我國(guó)內(nèi)地股市和臺(tái)灣股市分別以328．6％和204.1％的換手率名列第1和第2位。成熟股市的換手率相對(duì)較低，如美同股市當(dāng)年的換手率為92.8%，日本股市僅為37．1％。從衡量中場(chǎng)波動(dòng)性的股價(jià)指數(shù)月度標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)看，1991年12月至1996年12月，國(guó)際金融公司拉美新興市場(chǎng)指數(shù)的月度標(biāo)準(zhǔn)差為7。10，亞洲新興市場(chǎng)指數(shù)為5．54，而同期美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)·普爾500種股價(jià)指數(shù)僅為2．51，英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)也只有4．00，反映出新興市場(chǎng)有較高的風(fēng)險(xiǎn)性。
（3）從市場(chǎng)規(guī)范化程度看，新興市場(chǎng)普遍存在法規(guī)不健全、執(zhí)法力度不夠，監(jiān)管技術(shù)落后等問(wèn)肌內(nèi)幕交易、股市操縱和欺詐行為較為嚴(yán)重，出此規(guī)范化程度不高，影響了股市的“公開(kāi)、公平、公正”和市場(chǎng)運(yùn)行效率。而成熟股市經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，基本上都擁有上行之有效的法律規(guī)范行為和相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及技術(shù)手段，規(guī)范化程度較高。
（4）從投資者構(gòu)成看。新興市場(chǎng)通常以個(gè)人投資吝為主。在成熟市場(chǎng)上，由于投資基金的發(fā)展時(shí)間怔，社會(huì)保險(xiǎn)制度較為完善因此以投資基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成了市場(chǎng)投資者的上體，這大大提高了成熟市場(chǎng)的穩(wěn)定性，并提高廠投資行為的理性化程度和市場(chǎng)的運(yùn)行效率。