各種金融工具的風(fēng)險和收益有哪些內(nèi)在聯(lián)系？
金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的能夠證明資產(chǎn)交易、期限、價格的“書面文件”，它對于債權(quán)債務(wù)雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均有法律約束意義。
隨著信用關(guān)系和信用形式的不斷發(fā)展，金融工具日益增多。在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)活動中，人們往往采取不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)，對種類繁多的金融工具進(jìn)行分類：①按期限長短劃分、有貨幣市場金融工具和資本市場金融工具，前者期限短，一般為1年以下，如商業(yè)票據(jù)、短期公債、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購協(xié)議等：后者期限長，一般為1年以上，如股票、企業(yè)債券、國庫券等。②按發(fā)行機(jī)構(gòu)劃分，有直接融資工具和間接融資工具。前看如政府、企業(yè)發(fā)行或簽署的國庫券、企業(yè)債券、商業(yè)票據(jù)、公司股票等；后者如銀行或其他主融機(jī)構(gòu)發(fā)行或簽發(fā)的金融債券、銀行票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、人壽保險單和支票等。③按投資人是否掌握所投資產(chǎn)品的所有權(quán)劃分，可分為債權(quán)憑證與股權(quán)憑證。④按金融工具的職能劃分，有股票、債券等投資籌資工具和期貨合約、期權(quán)合約等保值投機(jī)工具等。
任何一種金融工具都具有風(fēng)險性和收益性雙重特點。金融工具的風(fēng)險性，是指購買金融工具的本金遭受損失的可能性。本金受損一般來自兩個方面：一是債務(wù)人一方不履行合約，不按期償還，這種風(fēng)險稱為信用風(fēng)險；二是指由于金融工具的市場價格下跌，導(dǎo)致本金虧蝕，這種風(fēng)險稱為市場風(fēng)險。金融工具的收益性。是指金融工具能為持有者定期或不定期帶來的收益回報。它也包括兩個方面：一是固定收益，如債券持券人可按債券票面上注明的利率取得固定利息收益：二是即期收益，如股票按市場價格出賣時，獲得的差價收益。
然而，不同金融工具的收益和風(fēng)險及其內(nèi)在聯(lián)系是有很大差異的，一般來說，資本市場金融工具收益高于貨幣市場金融工具收益，直接融資金融工具收益高于間接融資金融工具收益，股權(quán)憑證收益高于債權(quán)憑證收益。各種金融工具的收益與風(fēng)險呈正相關(guān)關(guān)系，高收益的金融工具往往風(fēng)險也高，低收益的金融工具往往風(fēng)險亦低，各種金融工具收益與風(fēng)險的內(nèi)在聯(lián)系如圖9-1所示。
各種金融工具存在不同的風(fēng)險與收益，是由不同金融工具的本質(zhì)特征決定的。貨幣市場金融工具期限短，如銀行活期存款的償還期幾乎為零，因而風(fēng)險??；而資本市場金融工具期限長，如股票的期限則無限長，故風(fēng)險大。政府以外的直接融資金融工具發(fā)行人，信用度不如銀行等金融機(jī)構(gòu)，因而信用風(fēng)險相對大；反之，間接融資金融工具風(fēng)險就小得多。金融工具表現(xiàn)出的風(fēng)險與收益的對應(yīng)關(guān)系、是由債權(quán)人或投資者的心理和行為決定的，在收益相同的情況下，債權(quán)人或投資者絕不會選擇高風(fēng)險的金融工具。為了追求較大的收益，投資者必然要承受曳高的風(fēng)險。
金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的能夠證明資產(chǎn)交易、期限、價格的“書面文件”，它對于債權(quán)債務(wù)雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均有法律約束意義。
隨著信用關(guān)系和信用形式的不斷發(fā)展，金融工具日益增多。在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)活動中，人們往往采取不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)，對種類繁多的金融工具進(jìn)行分類：①按期限長短劃分、有貨幣市場金融工具和資本市場金融工具，前者期限短，一般為1年以下，如商業(yè)票據(jù)、短期公債、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購協(xié)議等：后者期限長，一般為1年以上，如股票、企業(yè)債券、國庫券等。②按發(fā)行機(jī)構(gòu)劃分，有直接融資工具和間接融資工具。前看如政府、企業(yè)發(fā)行或簽署的國庫券、企業(yè)債券、商業(yè)票據(jù)、公司股票等；后者如銀行或其他主融機(jī)構(gòu)發(fā)行或簽發(fā)的金融債券、銀行票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、人壽保險單和支票等。③按投資人是否掌握所投資產(chǎn)品的所有權(quán)劃分，可分為債權(quán)憑證與股權(quán)憑證。④按金融工具的職能劃分，有股票、債券等投資籌資工具和期貨合約、期權(quán)合約等保值投機(jī)工具等。
任何一種金融工具都具有風(fēng)險性和收益性雙重特點。金融工具的風(fēng)險性，是指購買金融工具的本金遭受損失的可能性。本金受損一般來自兩個方面：一是債務(wù)人一方不履行合約，不按期償還，這種風(fēng)險稱為信用風(fēng)險；二是指由于金融工具的市場價格下跌，導(dǎo)致本金虧蝕，這種風(fēng)險稱為市場風(fēng)險。金融工具的收益性。是指金融工具能為持有者定期或不定期帶來的收益回報。它也包括兩個方面：一是固定收益，如債券持券人可按債券票面上注明的利率取得固定利息收益：二是即期收益，如股票按市場價格出賣時，獲得的差價收益。
然而，不同金融工具的收益和風(fēng)險及其內(nèi)在聯(lián)系是有很大差異的，一般來說，資本市場金融工具收益高于貨幣市場金融工具收益，直接融資金融工具收益高于間接融資金融工具收益，股權(quán)憑證收益高于債權(quán)憑證收益。各種金融工具的收益與風(fēng)險呈正相關(guān)關(guān)系，高收益的金融工具往往風(fēng)險也高，低收益的金融工具往往風(fēng)險亦低，各種金融工具收益與風(fēng)險的內(nèi)在聯(lián)系如圖9-1所示。
各種金融工具存在不同的風(fēng)險與收益，是由不同金融工具的本質(zhì)特征決定的。貨幣市場金融工具期限短，如銀行活期存款的償還期幾乎為零，因而風(fēng)險??；而資本市場金融工具期限長，如股票的期限則無限長，故風(fēng)險大。政府以外的直接融資金融工具發(fā)行人，信用度不如銀行等金融機(jī)構(gòu)，因而信用風(fēng)險相對大；反之，間接融資金融工具風(fēng)險就小得多。金融工具表現(xiàn)出的風(fēng)險與收益的對應(yīng)關(guān)系、是由債權(quán)人或投資者的心理和行為決定的，在收益相同的情況下，債權(quán)人或投資者絕不會選擇高風(fēng)險的金融工具。為了追求較大的收益，投資者必然要承受曳高的風(fēng)險。