認(rèn)股權(quán)證是衍生工具之一，賦予持有人一項(xiàng)權(quán)利，在特定的日期 (稱為到期日) ，以特定的價(jià)格 (稱為行使價(jià)) 買賣相關(guān)資產(chǎn)，如股票、指數(shù)、貨幣或商品等。
基本上，認(rèn)股權(quán)證分為‘認(rèn)購證’(Call)及 ‘認(rèn)沽證’(Put)兩種。前者可視為買入相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利，后者則為賣出相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利，但持有人可選擇是否行使有關(guān)權(quán)利。
認(rèn)股權(quán)證持有人若要行使有關(guān)權(quán)利，須留意所持認(rèn)股權(quán)證的性質(zhì)及行使方式。認(rèn)股權(quán)證的行使方式分為美式和歐式兩種，美式認(rèn)股權(quán)證可讓持有人于到期日或以前行使該權(quán)利，而歐式認(rèn)股權(quán)證則只可讓持有人于到期日行使有關(guān)權(quán)利。以香港市場為例，目前大部分上市的認(rèn)股權(quán)證均為歐式，即持有人于到期日才可行使權(quán)利。
撇除其他較復(fù)習(xí)的投資運(yùn)作，簡單而言，認(rèn)購證主要為看好后市的投資者所運(yùn)用。當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格高于行使價(jià)，理論上投資者可按行使價(jià)買入相關(guān)資產(chǎn)，然后以市價(jià)于市場上沽出，從而賺取差價(jià)。如果相關(guān)資產(chǎn)的市價(jià)低于行使價(jià)，這認(rèn)購證便全無價(jià)值可言，投資者將損失全數(shù)的投資金額。不過，只要相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格在到期日前上揚(yáng)，持有人仍有機(jī)會行使該權(quán)利。
相反，認(rèn)沽證主要為看淡后市的投資者所運(yùn)用。當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格低于行使價(jià)，理論上投資者從市場上買入相關(guān)資產(chǎn)，然后以行使價(jià)沽予發(fā)行商，從中獲利。如果相關(guān)資產(chǎn)的市價(jià)高于行使價(jià)，投資者將損失購入認(rèn)沽證的成本。然而，只要相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格在到期日前下跌，持有人亦有機(jī)會行使權(quán)利。
另外，投資者須留意權(quán)證的結(jié)算方式。結(jié)算方式可以現(xiàn)金或?qū)嵷涍M(jìn)行。以香港上市的認(rèn)股權(quán)證為例，目前大部分均以現(xiàn)金結(jié)算，持有人于到期日將收取結(jié)算價(jià)與行使價(jià)之間的現(xiàn)金差額(如有)。而結(jié)算價(jià)是以相關(guān)資產(chǎn)在認(rèn)股權(quán)證到期日前五個(gè)交易日的平均收市價(jià)計(jì)算。
基本上，認(rèn)股權(quán)證分為‘認(rèn)購證’(Call)及 ‘認(rèn)沽證’(Put)兩種。前者可視為買入相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利，后者則為賣出相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利，但持有人可選擇是否行使有關(guān)權(quán)利。
認(rèn)股權(quán)證持有人若要行使有關(guān)權(quán)利，須留意所持認(rèn)股權(quán)證的性質(zhì)及行使方式。認(rèn)股權(quán)證的行使方式分為美式和歐式兩種，美式認(rèn)股權(quán)證可讓持有人于到期日或以前行使該權(quán)利，而歐式認(rèn)股權(quán)證則只可讓持有人于到期日行使有關(guān)權(quán)利。以香港市場為例，目前大部分上市的認(rèn)股權(quán)證均為歐式，即持有人于到期日才可行使權(quán)利。
撇除其他較復(fù)習(xí)的投資運(yùn)作，簡單而言，認(rèn)購證主要為看好后市的投資者所運(yùn)用。當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格高于行使價(jià)，理論上投資者可按行使價(jià)買入相關(guān)資產(chǎn)，然后以市價(jià)于市場上沽出，從而賺取差價(jià)。如果相關(guān)資產(chǎn)的市價(jià)低于行使價(jià)，這認(rèn)購證便全無價(jià)值可言，投資者將損失全數(shù)的投資金額。不過，只要相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格在到期日前上揚(yáng)，持有人仍有機(jī)會行使該權(quán)利。
相反，認(rèn)沽證主要為看淡后市的投資者所運(yùn)用。當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格低于行使價(jià)，理論上投資者從市場上買入相關(guān)資產(chǎn)，然后以行使價(jià)沽予發(fā)行商，從中獲利。如果相關(guān)資產(chǎn)的市價(jià)高于行使價(jià)，投資者將損失購入認(rèn)沽證的成本。然而，只要相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格在到期日前下跌，持有人亦有機(jī)會行使權(quán)利。
另外，投資者須留意權(quán)證的結(jié)算方式。結(jié)算方式可以現(xiàn)金或?qū)嵷涍M(jìn)行。以香港上市的認(rèn)股權(quán)證為例，目前大部分均以現(xiàn)金結(jié)算，持有人于到期日將收取結(jié)算價(jià)與行使價(jià)之間的現(xiàn)金差額(如有)。而結(jié)算價(jià)是以相關(guān)資產(chǎn)在認(rèn)股權(quán)證到期日前五個(gè)交易日的平均收市價(jià)計(jì)算。