1.債券與股票有哪些相同點與不同點？
2.證券投資基金有哪些功能？
3.契約型基金與公司型基金間有什么異同？
4.封閉式基金與開放式基金有什么區(qū)別？
5.公司發(fā)行可轉換證券有什么意義？
6.可轉換證券的特點是什么？
參考答案：
1、答：債券與股票的相同點主要表現(xiàn)在三個方面：第一，兩者都屬于有價證券。債券和股票本身無價值，是虛擬資本，但又都是真實資本的代表。持有債券和股票，都有可能獲取一定的收益，并能進行權利的行使和轉讓活動。因此，債券和股票都是有價證券體系中的成員，都可以在證券市場上交易，并構成了證券市場的兩大支柱。第二，兩者都是籌措資金的手段。債券和股票都是有關經(jīng)濟主體為籌資需要而發(fā)行的有價證券，從資金融通角度看，債券和股票作為籌資手段，與向銀行貸款等間接融資相比，其籌資的數(shù)額大、時間長、成本低，且不受貸款銀行的條件限制。第三，兩者的收益率相互影響。從單個債券和股票看，它們的收益率經(jīng)常會發(fā)生差異，而且有時差距還很大；但是，從整個社會考察，如果市場是有效率的，那么，債券的平均利率和股票的平均收益率會大體上接近，或者其差異將反映兩者的風險程度。這是因為，在市場規(guī)律的作用下，證券市場上一種融資手段收益率的變動，會引起另一種融資手段收益率發(fā)生同向變動。
債券與股票的區(qū)別主要表現(xiàn)在五個方面：第一，兩者權利不同。債券是債權憑證，債權持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權參與公司的經(jīng)營決策。股票是所有權憑證，股票所有者擁有投票權，可以通過選舉董事行使對公司的經(jīng)營決策權和監(jiān)督權。第二，兩者目的不同。發(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負債，不是資本金。股票發(fā)行則是股份公司為創(chuàng)辦企業(yè)和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。另外，發(fā)行債券的經(jīng)濟主體不限于公司，還有政府、金融機構等。第三，兩者期限不同。債券一般有規(guī)定的償還期，期滿時債務人必須按時歸還本金，因此債券是有期投資。股票通常是不能償還的，股東不能從股份公司抽回本金，因此股票是無期投資。第四，兩者收益不同，債券有規(guī)定的利率，可獲固定的利息。股票的股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營情況而定。第五，兩者風險不同，債券風險相對較小，股票風險較大。因為，其一債券利息固定，股票的股息紅利不固定，且在支付時要排在債券利息之后。其二，倘若公司破產(chǎn)，有剩余資產(chǎn)償還時，債券在前，股票在后。其三，在二級市場上，債券市場價格較穩(wěn)定，股票市場價格波動頻繁。
2、答：證券投資基金主要有以下四大功能：
（1） 為中小投資者拓寬了投資渠道。對于中小投資者來說，存款或購買債券收益率較低，而投資于股市又有諸多障礙。如小額資金入市難；資金量有限，難以組合投資、分散風險；缺乏投資經(jīng)驗，又受資訊條件限制，難以得到好的投資收益。證券投資基金把眾多投資者的小額資金匯集起來進行組合投資，由專家管理運作，經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀，可以說是專為中小投資者設計的間接投資工具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。
（2） 把儲蓄轉化為投資，促進了生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟增長?；鹞丈鐣e散資金，為企業(yè)在證券市場上籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，實際上起到了把儲蓄資金轉化為生產(chǎn)資金的作用，為生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟增長提供了重要的資金來源。
（3）對證券市場的發(fā)展具有重要意義。第一，有利于證券市場的穩(wěn)定。基金的出現(xiàn)和發(fā)展，能有效地改善證券市場的投資者結構，成為穩(wěn)定市場的中堅力量?；鹩蓪＜医?jīng)營管理，他們精通專業(yè)知識，投資經(jīng)驗豐富，信息資料齊備，分析手段先進，投資行為相對理性，客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。同時，基金一般注重資本的長期增長，多采取長期的投資行為，不會在證券市場上頻繁進出，能減少證券市場的波動。第二，基金的出現(xiàn)和發(fā)展，增加了證券市場的投資品種。擴大了證券市場的交易規(guī)模，起到了豐富和活躍證券市場的作用。
（4） 促進了證券市場的國際化。發(fā)展中國家通過和外國合作組建基金，逐步、有序地引進外資投資于本國證券市場，從而促進了本國證券市場的國際化。
3、答：契約型基金與公司型基金主要有以下幾方面區(qū)別：
（1） 資金性質(zhì)不同。契約型基金的資金是信托財產(chǎn)，公司型基金的資金為公司的法人資本。
（2） 投資者的地位不同。契約型基金的投資者是基金契約的當事人之一；公司型基金的投資者是基金公司的股東。因此，契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權力，而公司型基金的股東通過股東大會享有管理基金公司的權力。
（3） 運營依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約運營基金，公司型基金依據(jù)基金公司章程運營基金。
盡管契約型基金和公司型基金存在上述區(qū)別，但對投資者來說，投資于公司型基金或投資于契約型基金無多大區(qū)別，它們的投資方式都是把投資者的資金集中起來，按照基金設立時所規(guī)定的投資目標和策略，將基金資產(chǎn)分散投資于眾多的金融產(chǎn)品上，獲取收益后再分配給投資者。
4、答：封閉式基金與開放式基金有以下區(qū)別：
（1） 期限不同。封閉式基金通常有固定的封閉期，而開放式基金沒有固定期限，投資者可以隨時向基金管理人贖回基金單位。
（2） 基金規(guī)模限制不同。封閉式基金列明基金規(guī)模，在封閉期內(nèi)未經(jīng)法定程序不得增加發(fā)行，開放式基金沒有規(guī)模限制，投資者可隨時認購或贖回，基金規(guī)模就隨之增加或減少。
（3） 基金單位交易方式不同。封閉式基金的基金單位只能在證券交易所交易；開放式基金則可以在首次發(fā)行結束一段時間后隨時向基金管理人或中間機構購買或贖回。
（4） 基金單位交易價格的計算標準不同。封閉式基金的買賣價格受市場供求關系的影響，常出現(xiàn)溢價或折價，并不必然反映基金單位的凈資產(chǎn)值。開放式基金的交易價格則取決于基金單位凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場供求的影響。
（5） 投資策略不同。封閉式基金可作長期投資，基金資產(chǎn)組合能有效地在預定計劃內(nèi)進行。開放式基金的基金資產(chǎn)不能全部用來投資，更不能把全部資本用來作長線投資，在投資組合上需保留一部分現(xiàn)金和高流動性的金融商品。
5、答：公司發(fā)行可轉換證券的意義反映在兩方面：
（1）對公司而言，可轉換證券不僅以它較低的利率或優(yōu)先股股息率為公司提供財務杠桿作用，而且今后一旦轉換成普通股票，既能使公司將原來籌集的期限有限的資金轉化為長期穩(wěn)定的股本，又可節(jié)省一筆可觀的股票發(fā)行費用。
（2）對投資者來說，可轉換證券的吸引力在于，當普通股票市場疲軟或發(fā)行公司財務狀況不佳、股價低迷時，可以得到穩(wěn)定的債券利息收入并有本金安全的法律保障，或是得到固定的優(yōu)先股股息；當股票市場趨于好轉或公司經(jīng)營狀況有所改觀、股價上揚時，又可享受普通股股東的豐厚股息和資本利得。
6、答：可轉換證券的特點是：
（1）可以在一定條件下轉換為普通股票，其轉換條件既可以用轉換比例表示，也可以用轉換價格表示。
（2）有事先規(guī)定的轉換期限。
（3）持有者的身份隨著證券的轉換而相應轉換，在發(fā)行后至轉換前的一段時間內(nèi)，可轉換證券以債券或優(yōu)先股的形式存在，其持有者是公司的債權人或是優(yōu)先股股東，行使轉換權后，持有者的身份將轉換為普通股股東，可分享普通股增值所帶來的潛在收益。
（4）市場價格變動比一般債券頻繁，并隨本公司普通股票價格的升降而增減，當普通股票價格上升時，可轉換證券的價格隨之上漲；反之，當普通股票價格下跌時，可轉換證券的價格也下跌，但此時其價格一般不會低于相同類型、相同期限的債券或優(yōu)先股的價格。由此，可轉換證券是一種風險較大、投機性較強的投資工具。
2.證券投資基金有哪些功能？
3.契約型基金與公司型基金間有什么異同？
4.封閉式基金與開放式基金有什么區(qū)別？
5.公司發(fā)行可轉換證券有什么意義？
6.可轉換證券的特點是什么？
參考答案：
1、答：債券與股票的相同點主要表現(xiàn)在三個方面：第一，兩者都屬于有價證券。債券和股票本身無價值，是虛擬資本，但又都是真實資本的代表。持有債券和股票，都有可能獲取一定的收益，并能進行權利的行使和轉讓活動。因此，債券和股票都是有價證券體系中的成員，都可以在證券市場上交易，并構成了證券市場的兩大支柱。第二，兩者都是籌措資金的手段。債券和股票都是有關經(jīng)濟主體為籌資需要而發(fā)行的有價證券，從資金融通角度看，債券和股票作為籌資手段，與向銀行貸款等間接融資相比，其籌資的數(shù)額大、時間長、成本低，且不受貸款銀行的條件限制。第三，兩者的收益率相互影響。從單個債券和股票看，它們的收益率經(jīng)常會發(fā)生差異，而且有時差距還很大；但是，從整個社會考察，如果市場是有效率的，那么，債券的平均利率和股票的平均收益率會大體上接近，或者其差異將反映兩者的風險程度。這是因為，在市場規(guī)律的作用下，證券市場上一種融資手段收益率的變動，會引起另一種融資手段收益率發(fā)生同向變動。
債券與股票的區(qū)別主要表現(xiàn)在五個方面：第一，兩者權利不同。債券是債權憑證，債權持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權參與公司的經(jīng)營決策。股票是所有權憑證，股票所有者擁有投票權，可以通過選舉董事行使對公司的經(jīng)營決策權和監(jiān)督權。第二，兩者目的不同。發(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負債，不是資本金。股票發(fā)行則是股份公司為創(chuàng)辦企業(yè)和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。另外，發(fā)行債券的經(jīng)濟主體不限于公司，還有政府、金融機構等。第三，兩者期限不同。債券一般有規(guī)定的償還期，期滿時債務人必須按時歸還本金，因此債券是有期投資。股票通常是不能償還的，股東不能從股份公司抽回本金，因此股票是無期投資。第四，兩者收益不同，債券有規(guī)定的利率，可獲固定的利息。股票的股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營情況而定。第五，兩者風險不同，債券風險相對較小，股票風險較大。因為，其一債券利息固定，股票的股息紅利不固定，且在支付時要排在債券利息之后。其二，倘若公司破產(chǎn)，有剩余資產(chǎn)償還時，債券在前，股票在后。其三，在二級市場上，債券市場價格較穩(wěn)定，股票市場價格波動頻繁。
2、答：證券投資基金主要有以下四大功能：
（1） 為中小投資者拓寬了投資渠道。對于中小投資者來說，存款或購買債券收益率較低，而投資于股市又有諸多障礙。如小額資金入市難；資金量有限，難以組合投資、分散風險；缺乏投資經(jīng)驗，又受資訊條件限制，難以得到好的投資收益。證券投資基金把眾多投資者的小額資金匯集起來進行組合投資，由專家管理運作，經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀，可以說是專為中小投資者設計的間接投資工具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。
（2） 把儲蓄轉化為投資，促進了生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟增長?；鹞丈鐣e散資金，為企業(yè)在證券市場上籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，實際上起到了把儲蓄資金轉化為生產(chǎn)資金的作用，為生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟增長提供了重要的資金來源。
（3）對證券市場的發(fā)展具有重要意義。第一，有利于證券市場的穩(wěn)定。基金的出現(xiàn)和發(fā)展，能有效地改善證券市場的投資者結構，成為穩(wěn)定市場的中堅力量?；鹩蓪＜医?jīng)營管理，他們精通專業(yè)知識，投資經(jīng)驗豐富，信息資料齊備，分析手段先進，投資行為相對理性，客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。同時，基金一般注重資本的長期增長，多采取長期的投資行為，不會在證券市場上頻繁進出，能減少證券市場的波動。第二，基金的出現(xiàn)和發(fā)展，增加了證券市場的投資品種。擴大了證券市場的交易規(guī)模，起到了豐富和活躍證券市場的作用。
（4） 促進了證券市場的國際化。發(fā)展中國家通過和外國合作組建基金，逐步、有序地引進外資投資于本國證券市場，從而促進了本國證券市場的國際化。
3、答：契約型基金與公司型基金主要有以下幾方面區(qū)別：
（1） 資金性質(zhì)不同。契約型基金的資金是信托財產(chǎn)，公司型基金的資金為公司的法人資本。
（2） 投資者的地位不同。契約型基金的投資者是基金契約的當事人之一；公司型基金的投資者是基金公司的股東。因此，契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權力，而公司型基金的股東通過股東大會享有管理基金公司的權力。
（3） 運營依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約運營基金，公司型基金依據(jù)基金公司章程運營基金。
盡管契約型基金和公司型基金存在上述區(qū)別，但對投資者來說，投資于公司型基金或投資于契約型基金無多大區(qū)別，它們的投資方式都是把投資者的資金集中起來，按照基金設立時所規(guī)定的投資目標和策略，將基金資產(chǎn)分散投資于眾多的金融產(chǎn)品上，獲取收益后再分配給投資者。
4、答：封閉式基金與開放式基金有以下區(qū)別：
（1） 期限不同。封閉式基金通常有固定的封閉期，而開放式基金沒有固定期限，投資者可以隨時向基金管理人贖回基金單位。
（2） 基金規(guī)模限制不同。封閉式基金列明基金規(guī)模，在封閉期內(nèi)未經(jīng)法定程序不得增加發(fā)行，開放式基金沒有規(guī)模限制，投資者可隨時認購或贖回，基金規(guī)模就隨之增加或減少。
（3） 基金單位交易方式不同。封閉式基金的基金單位只能在證券交易所交易；開放式基金則可以在首次發(fā)行結束一段時間后隨時向基金管理人或中間機構購買或贖回。
（4） 基金單位交易價格的計算標準不同。封閉式基金的買賣價格受市場供求關系的影響，常出現(xiàn)溢價或折價，并不必然反映基金單位的凈資產(chǎn)值。開放式基金的交易價格則取決于基金單位凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場供求的影響。
（5） 投資策略不同。封閉式基金可作長期投資，基金資產(chǎn)組合能有效地在預定計劃內(nèi)進行。開放式基金的基金資產(chǎn)不能全部用來投資，更不能把全部資本用來作長線投資，在投資組合上需保留一部分現(xiàn)金和高流動性的金融商品。
5、答：公司發(fā)行可轉換證券的意義反映在兩方面：
（1）對公司而言，可轉換證券不僅以它較低的利率或優(yōu)先股股息率為公司提供財務杠桿作用，而且今后一旦轉換成普通股票，既能使公司將原來籌集的期限有限的資金轉化為長期穩(wěn)定的股本，又可節(jié)省一筆可觀的股票發(fā)行費用。
（2）對投資者來說，可轉換證券的吸引力在于，當普通股票市場疲軟或發(fā)行公司財務狀況不佳、股價低迷時，可以得到穩(wěn)定的債券利息收入并有本金安全的法律保障，或是得到固定的優(yōu)先股股息；當股票市場趨于好轉或公司經(jīng)營狀況有所改觀、股價上揚時，又可享受普通股股東的豐厚股息和資本利得。
6、答：可轉換證券的特點是：
（1）可以在一定條件下轉換為普通股票，其轉換條件既可以用轉換比例表示，也可以用轉換價格表示。
（2）有事先規(guī)定的轉換期限。
（3）持有者的身份隨著證券的轉換而相應轉換，在發(fā)行后至轉換前的一段時間內(nèi)，可轉換證券以債券或優(yōu)先股的形式存在，其持有者是公司的債權人或是優(yōu)先股股東，行使轉換權后，持有者的身份將轉換為普通股股東，可分享普通股增值所帶來的潛在收益。
（4）市場價格變動比一般債券頻繁，并隨本公司普通股票價格的升降而增減，當普通股票價格上升時，可轉換證券的價格隨之上漲；反之，當普通股票價格下跌時，可轉換證券的價格也下跌，但此時其價格一般不會低于相同類型、相同期限的債券或優(yōu)先股的價格。由此，可轉換證券是一種風險較大、投機性較強的投資工具。