證券投資基金的定義
定義：通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)用資金從事股票債券等金融工具投資（使用方向），并將收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配（分配方式）的間接投資方式（投資性質(zhì)）。即：利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（設(shè)立基礎(chǔ)）的集合投資（籌資方式）方式
稱謂上的差異：美國(guó) “ 共同基金 ” 、英國(guó)和香港 “ 單位信托基金 ” 、日本和臺(tái)灣稱 “ 證券投資信托基金 ”
最早的基金：英國(guó)政府 1862 年發(fā)行受托憑證
證券投資基金的特點(diǎn)
集合投資：吸收社會(huì)資金；獲得規(guī)模效應(yīng)
分散風(fēng)險(xiǎn)：由于基金資金雄厚，可進(jìn)行多元化投資組合而分散風(fēng)險(xiǎn)。一方面借助資金龐大和投資者眾多，使每個(gè)投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)變小；另一方面是利用不同投資對(duì)象的互補(bǔ)性降低風(fēng)險(xiǎn)
專業(yè)理財(cái)：利用社會(huì)分工，減少?zèng)Q策失誤
證券投資基金的作用
為中小投資者拓寬投資渠道
有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定
有利于證券市場(chǎng)的國(guó)際化
證券投資基金的分類
按照組織形式：契約型基金和公司型基金
按基金價(jià)格決定方式（是否可自由贖回）：封閉式基金和開(kāi)放式基金
按照投資標(biāo)的不同：國(guó)債基金、股票基金和其他投資基金
根據(jù)投資目標(biāo)的差異：成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金
交易所交易的開(kāi)放式基金：交易型開(kāi)放式基金指數(shù)（上證ETF）和上市開(kāi)放式基金指數(shù)（深證LOF）
契約型基金
定義：投資者、管理人、托管人作為基金當(dāng)事人，通過(guò)簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的基金。又稱單位信托基金
組織原理：契約理論和委托代理論，沒(méi)有基金章程和董事會(huì)，通過(guò)契約來(lái)約束當(dāng)事人。
操作與運(yùn)行：管理人在證券市場(chǎng)上操作或運(yùn)作基金；托管人為名義上的持有人，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管和處置，并監(jiān)督管理人的行為
公司型基金
定義：以股份公司的形態(tài)出現(xiàn)，通過(guò)發(fā)行股份籌集資金，通過(guò)認(rèn)購(gòu)股份成為公司的股東，依照持有的股份享有投資收益
特點(diǎn)一，設(shè)立程序類似于一般股份公司，不同的是其管理委托專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)和管理公司來(lái)經(jīng)營(yíng)與管理
特點(diǎn)二，組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似
契約型基金與公司型基金的比較
資金性質(zhì)：信托資產(chǎn)和公司法人資產(chǎn)
投資者地位不同：契約當(dāng)事人之一，是受益人；公司股東，通過(guò)股東大會(huì)行使權(quán)力
運(yùn)營(yíng)依據(jù)：基金契約和公司章程
組織體系：沒(méi)有章程和董事會(huì)，通過(guò)契約約束；有完善的組織結(jié)構(gòu)，有董事會(huì)和持有人大會(huì)，監(jiān)督基金公司
管理人：由當(dāng)事人之一參與；委托專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或管理公司管理
封閉式基金和開(kāi)放式基金
封閉式基金：基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)限制了基金單位的定額，籌集到這個(gè)總額后即進(jìn)行封閉，宣告基金成立，在一定期限內(nèi)不再接受新的投資
開(kāi)放式基金：發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)的基金總數(shù)不固定，投資者可根據(jù)需要減少（要求按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回股份）或增加股份。開(kāi)放式基金要求保留一定比例的現(xiàn)金，滿足投資者變現(xiàn)的要求
封閉式基金的期限
基金的期限也就是存續(xù)期，是基金從成立到終止的時(shí)間。期限滿后通過(guò)清產(chǎn)核資，分配基金的凈資產(chǎn)（按出資比例）
期限 5 年以上，一般為 10-15 年
封閉式和開(kāi)放式的區(qū)別
期限：通常在 5 年以上（ 10 年 -15 年），在一定條件下可適當(dāng)延長(zhǎng)期限；投資者可隨時(shí)贖回或購(gòu)買
發(fā)行規(guī)模限制：招募說(shuō)明書(shū)中明確了基金規(guī)模，在封閉期內(nèi)不經(jīng)過(guò)法定程序認(rèn)可，不得增加發(fā)行
交易方式：交易所交易，不能贖回；發(fā)行結(jié)束后一定時(shí)期（一般為 3 個(gè)月）可自由贖回和增加
交易價(jià)格的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)：前者受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響；后者與基金的凈資產(chǎn)值相關(guān)（手續(xù)費(fèi)）
基金份額資產(chǎn)凈值公布時(shí)間：一周或更長(zhǎng)；每個(gè)交易日
交易費(fèi)用：手續(xù)費(fèi)；申購(gòu)贖回費(fèi)
投資策略
國(guó)債基金、股票基金和其他基金
國(guó)債基金的收益受市場(chǎng)利率的影響大（反向運(yùn)動(dòng)）
股票基金追求資本利得和長(zhǎng)期資本增值
股票基金的優(yōu)點(diǎn)：可選擇多種風(fēng)險(xiǎn)型股票，克服區(qū)域性投資限制，變現(xiàn)性強(qiáng)；流動(dòng)性強(qiáng)
由于股票基金對(duì)證券市場(chǎng)的影響大，各國(guó)對(duì)股票基金的監(jiān)管很嚴(yán)格
貨幣市場(chǎng)基金：以銀行短期存款、國(guó)庫(kù)券、公司債券、銀行承兌票據(jù)以及商業(yè)票據(jù)等金融工具為投資對(duì)象的基金，收益與市場(chǎng)利率變動(dòng)一致
黃金基金：以黃金或其他貴金屬和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要對(duì)象的基金。收益率隨貴金屬價(jià)格變動(dòng)
衍生證券投資基金：風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大
成長(zhǎng)型、收入型和平衡型基金
成長(zhǎng)型：追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值；投資對(duì)象為信譽(yù)度高、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的公司
收入型：追求當(dāng)期收入化，投資對(duì)象為收入相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，成長(zhǎng)潛力小的資產(chǎn)?？梢苑譃楣潭ㄊ杖胄秃蜋?quán)益收入型
平衡型：既要成長(zhǎng)，又要收入，即既要保持盈利性，又要保持安全性
交易所交易的開(kāi)放式基金
定義：是傳統(tǒng)封閉式基金的交易便利性與開(kāi)放式基金可贖回性相結(jié)合的一種新型基金
1991 年多倫多證券交易所推出的指數(shù)參與份額（TIPs)是嚴(yán)格意義上出現(xiàn)的交易所基金，終止于2000年
現(xiàn)存最早的是美國(guó)證券交易所（AMEX）于1993年推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（SPDRs）
ETF 是英文 Exchange Traded Funds 的簡(jiǎn)稱，上證命名“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”
特點(diǎn)：可以像封閉式基金在二級(jí)市場(chǎng)買賣；可以像封閉式基金申購(gòu)和贖回（是股票而不是現(xiàn)金）
2004 年 12月 30日華夏推出上證50交易交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（簡(jiǎn)稱50ETF），2005 年 2月 23日 在上交所交易
LOF 是英文 Listed Open - ended Funds 簡(jiǎn)稱
特點(diǎn)：可以同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回、在交易所進(jìn)行基金份額交易并通過(guò)份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系在一起
2004 年 10月 14 日 南方基金管理公司募集設(shè)立“南方積極配置證券投資基金”，2005 年 12 月 20 日 在深交所交易
ETF 與 LOF
LOF 不一定采用指數(shù)基金模式，申購(gòu)贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行，世界首創(chuàng)
定義：通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)用資金從事股票債券等金融工具投資（使用方向），并將收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配（分配方式）的間接投資方式（投資性質(zhì)）。即：利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（設(shè)立基礎(chǔ)）的集合投資（籌資方式）方式
稱謂上的差異：美國(guó) “ 共同基金 ” 、英國(guó)和香港 “ 單位信托基金 ” 、日本和臺(tái)灣稱 “ 證券投資信托基金 ”
最早的基金：英國(guó)政府 1862 年發(fā)行受托憑證
證券投資基金的特點(diǎn)
集合投資：吸收社會(huì)資金；獲得規(guī)模效應(yīng)
分散風(fēng)險(xiǎn)：由于基金資金雄厚，可進(jìn)行多元化投資組合而分散風(fēng)險(xiǎn)。一方面借助資金龐大和投資者眾多，使每個(gè)投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)變小；另一方面是利用不同投資對(duì)象的互補(bǔ)性降低風(fēng)險(xiǎn)
專業(yè)理財(cái)：利用社會(huì)分工，減少?zèng)Q策失誤
證券投資基金的作用
為中小投資者拓寬投資渠道
有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定
有利于證券市場(chǎng)的國(guó)際化
證券投資基金的分類
按照組織形式：契約型基金和公司型基金
按基金價(jià)格決定方式（是否可自由贖回）：封閉式基金和開(kāi)放式基金
按照投資標(biāo)的不同：國(guó)債基金、股票基金和其他投資基金
根據(jù)投資目標(biāo)的差異：成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金
交易所交易的開(kāi)放式基金：交易型開(kāi)放式基金指數(shù)（上證ETF）和上市開(kāi)放式基金指數(shù)（深證LOF）
契約型基金
定義：投資者、管理人、托管人作為基金當(dāng)事人，通過(guò)簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的基金。又稱單位信托基金
組織原理：契約理論和委托代理論，沒(méi)有基金章程和董事會(huì)，通過(guò)契約來(lái)約束當(dāng)事人。
操作與運(yùn)行：管理人在證券市場(chǎng)上操作或運(yùn)作基金；托管人為名義上的持有人，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管和處置，并監(jiān)督管理人的行為
公司型基金
定義：以股份公司的形態(tài)出現(xiàn)，通過(guò)發(fā)行股份籌集資金，通過(guò)認(rèn)購(gòu)股份成為公司的股東，依照持有的股份享有投資收益
特點(diǎn)一，設(shè)立程序類似于一般股份公司，不同的是其管理委托專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)和管理公司來(lái)經(jīng)營(yíng)與管理
特點(diǎn)二，組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似
契約型基金與公司型基金的比較
資金性質(zhì)：信托資產(chǎn)和公司法人資產(chǎn)
投資者地位不同：契約當(dāng)事人之一，是受益人；公司股東，通過(guò)股東大會(huì)行使權(quán)力
運(yùn)營(yíng)依據(jù)：基金契約和公司章程
組織體系：沒(méi)有章程和董事會(huì)，通過(guò)契約約束；有完善的組織結(jié)構(gòu)，有董事會(huì)和持有人大會(huì)，監(jiān)督基金公司
管理人：由當(dāng)事人之一參與；委托專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或管理公司管理
封閉式基金和開(kāi)放式基金
封閉式基金：基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)限制了基金單位的定額，籌集到這個(gè)總額后即進(jìn)行封閉，宣告基金成立，在一定期限內(nèi)不再接受新的投資
開(kāi)放式基金：發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)的基金總數(shù)不固定，投資者可根據(jù)需要減少（要求按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回股份）或增加股份。開(kāi)放式基金要求保留一定比例的現(xiàn)金，滿足投資者變現(xiàn)的要求
封閉式基金的期限
基金的期限也就是存續(xù)期，是基金從成立到終止的時(shí)間。期限滿后通過(guò)清產(chǎn)核資，分配基金的凈資產(chǎn)（按出資比例）
期限 5 年以上，一般為 10-15 年
封閉式和開(kāi)放式的區(qū)別
期限：通常在 5 年以上（ 10 年 -15 年），在一定條件下可適當(dāng)延長(zhǎng)期限；投資者可隨時(shí)贖回或購(gòu)買
發(fā)行規(guī)模限制：招募說(shuō)明書(shū)中明確了基金規(guī)模，在封閉期內(nèi)不經(jīng)過(guò)法定程序認(rèn)可，不得增加發(fā)行
交易方式：交易所交易，不能贖回；發(fā)行結(jié)束后一定時(shí)期（一般為 3 個(gè)月）可自由贖回和增加
交易價(jià)格的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)：前者受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響；后者與基金的凈資產(chǎn)值相關(guān)（手續(xù)費(fèi)）
基金份額資產(chǎn)凈值公布時(shí)間：一周或更長(zhǎng)；每個(gè)交易日
交易費(fèi)用：手續(xù)費(fèi)；申購(gòu)贖回費(fèi)
投資策略
國(guó)債基金、股票基金和其他基金
國(guó)債基金的收益受市場(chǎng)利率的影響大（反向運(yùn)動(dòng)）
股票基金追求資本利得和長(zhǎng)期資本增值
股票基金的優(yōu)點(diǎn)：可選擇多種風(fēng)險(xiǎn)型股票，克服區(qū)域性投資限制，變現(xiàn)性強(qiáng)；流動(dòng)性強(qiáng)
由于股票基金對(duì)證券市場(chǎng)的影響大，各國(guó)對(duì)股票基金的監(jiān)管很嚴(yán)格
貨幣市場(chǎng)基金：以銀行短期存款、國(guó)庫(kù)券、公司債券、銀行承兌票據(jù)以及商業(yè)票據(jù)等金融工具為投資對(duì)象的基金，收益與市場(chǎng)利率變動(dòng)一致
黃金基金：以黃金或其他貴金屬和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要對(duì)象的基金。收益率隨貴金屬價(jià)格變動(dòng)
衍生證券投資基金：風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大
成長(zhǎng)型、收入型和平衡型基金
成長(zhǎng)型：追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值；投資對(duì)象為信譽(yù)度高、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的公司
收入型：追求當(dāng)期收入化，投資對(duì)象為收入相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，成長(zhǎng)潛力小的資產(chǎn)?？梢苑譃楣潭ㄊ杖胄秃蜋?quán)益收入型
平衡型：既要成長(zhǎng)，又要收入，即既要保持盈利性，又要保持安全性
交易所交易的開(kāi)放式基金
定義：是傳統(tǒng)封閉式基金的交易便利性與開(kāi)放式基金可贖回性相結(jié)合的一種新型基金
1991 年多倫多證券交易所推出的指數(shù)參與份額（TIPs)是嚴(yán)格意義上出現(xiàn)的交易所基金，終止于2000年
現(xiàn)存最早的是美國(guó)證券交易所（AMEX）于1993年推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（SPDRs）
ETF 是英文 Exchange Traded Funds 的簡(jiǎn)稱，上證命名“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”
特點(diǎn)：可以像封閉式基金在二級(jí)市場(chǎng)買賣；可以像封閉式基金申購(gòu)和贖回（是股票而不是現(xiàn)金）
2004 年 12月 30日華夏推出上證50交易交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（簡(jiǎn)稱50ETF），2005 年 2月 23日 在上交所交易
LOF 是英文 Listed Open - ended Funds 簡(jiǎn)稱
特點(diǎn)：可以同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回、在交易所進(jìn)行基金份額交易并通過(guò)份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系在一起
2004 年 10月 14 日 南方基金管理公司募集設(shè)立“南方積極配置證券投資基金”，2005 年 12 月 20 日 在深交所交易
ETF 與 LOF
LOF 不一定采用指數(shù)基金模式，申購(gòu)贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行，世界首創(chuàng)