QFII的英文全稱|QFII是什么意思|QFII英語什么意思
QFII是QualifiedForeignInstitutionalInvestors（合格的境外機構(gòu)投資者）的簡稱，QFII機制是指外國專業(yè)投資機構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。作為一種過渡性制度安排，QFII制度是在資本項目尚未完全開放的國家和地區(qū)，實現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放證券市場的特殊通道。包括韓國、臺灣、印度和巴西等市場的經(jīng)驗表明，在貨幣未自由兌換時，QFII不失為一種通過資本市場穩(wěn)健引進(jìn)外資的方式。在該制度下，QFII將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)督管理的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場，包括股息及買賣價差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出，實際上就是對外資有限度地開放本國的證券市場。
QFII是一國在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進(jìn)入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場。
什么樣的境外機構(gòu)投資者才是合格的？在這當(dāng)中需要很多條件，核心是不能短期炒作，應(yīng)具有中長期投資的性質(zhì)。臺灣、韓國等地的經(jīng)驗表明，引入QFII機制后，熱衷投資績優(yōu)股、重視上市公司分紅、關(guān)注企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展的理性投資理念開始盛行，投機行為有所減少，在一定程度上降低市場的巨幅波動。因此，通過引進(jìn)QFII機制，吸引境外合格的機構(gòu)投資者參與進(jìn)來，將有利于進(jìn)一步壯大機構(gòu)投資者隊伍；還可以借鑒國外成熟的投資理念，促進(jìn)資源的有效配置；同時促進(jìn)上市公司提升公司治理水平，加速向現(xiàn)代企業(yè)制度靠攏。
QFII制度原理
QFII制度的實質(zhì)是一種有創(chuàng)意的資本管制。在這一機制下,任何打算投資境內(nèi)資本市場的人士必須分別通過合格機構(gòu)進(jìn)行證券買賣,以便政府進(jìn)行外匯監(jiān)管和宏觀調(diào)控,目的是減少資本流動尤其是短期"游資"對國內(nèi)經(jīng)濟和證券市場的沖擊。而通過QFII制度,管理層可以對外資進(jìn)入進(jìn)行必要的限制和引導(dǎo),使之與本國的經(jīng)濟發(fā)展和證券市場發(fā)展相適應(yīng),控制外來資本對本國經(jīng)濟獨立性的影響,抑制境外投機性游資對本國經(jīng)濟的沖擊,推動資本市場國際化,促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
QFII機制的三個核心問題:
其一是合格機構(gòu)的資格認(rèn)定問題。包括注冊資本數(shù)量、財務(wù)狀況、經(jīng)營期限、是否有違規(guī)違紀(jì)記錄等考核標(biāo)準(zhǔn),以選擇具有較高資信和實力、無不良營業(yè)記錄的機構(gòu)投資者。
其二是對合格機構(gòu)匯出入資金的監(jiān)控問題。一般有兩種不同的手段:一種是采取強制方法,規(guī)定資金匯出匯入的時間與額度；另一種是用稅收手段,對不同的資金匯入?yún)R出時間與額度征收不同的稅,從而限制外資、外匯的流動。
其三是合格機構(gòu)的投資范圍和額度限制問題。投資范圍限制主要對機構(gòu)所進(jìn)入的市場類型以及行業(yè)進(jìn)行限制；投資額度包括兩方面:一是指進(jìn)入境內(nèi)市場的資金額度和單個投資者的投資數(shù)額(有時也包括最低投資數(shù)額)。二是合格機構(gòu)投資于單個股票的比例。
QFII的誕生
我國證券市場經(jīng)過十多年的發(fā)展,整體規(guī)模、功能和效率大大提升,已經(jīng)成為亞太地區(qū)同時也是最有活力的證券市場之一。應(yīng)該說,現(xiàn)在引入QFII制度的時機已經(jīng)成熟。另一方面,目前我國證券市場中的機構(gòu)投資者比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于境外成熟市場,這嚴(yán)重制約了我國證券市場功能的發(fā)揮。從這個角度來看,引入QFII相當(dāng)迫切。
在這種情況下,從2001年下半年開始,就陸續(xù)有專家建議我國政府盡快引入QFII制度。此后,有關(guān)管理部門成立了專門研究小組對此進(jìn)行研究。2002年6月10日,中國證監(jiān)會主席周小川在出席國際證監(jiān)會組織(IOSCO)第27屆年會時正式談到QFII,并對此給予了很高評價。7月18日,深交所舉辦了"引進(jìn)合格的境外機構(gòu)投資者座談會"。這次會議解決了許多QFII的技術(shù)問題,對我國引入QFII機制具有重要意義。11月5日,《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》正式出臺。
我國QFII制度的特點：
一是引入QFII制度的跨越式發(fā)展，一步到位。按照國際上的一般經(jīng)驗，資本市場的開放要經(jīng)過兩個階段，在第一階段可以是先設(shè)立“海外基金”（臺灣的模式）或者“開放型國際信托基金”（韓國模式）；而這一階段臺灣用了7年，韓國也用了11年。我國則是繞過第一階段，一步到位，其后發(fā)優(yōu)勢不可估量。
二是QFII準(zhǔn)入的主體范圍擴大、要求提高。新興資本市場的國家和地區(qū)為了加大監(jiān)管和控制的力度，普遍以列舉的方式明確規(guī)定了何種類型的境外機構(gòu)投資者可以進(jìn)入本國或本地區(qū)，此外，對QFII的注冊資金數(shù)額、財務(wù)狀況、經(jīng)營期限等等有較為嚴(yán)格的要求。與此相反，我國對QFII主體范圍的認(rèn)定比較寬泛，而且賦予了境外投資者更多的自主權(quán)。然而，我國從保障國內(nèi)證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展出發(fā)，對注冊資金數(shù)額、財務(wù)狀況、經(jīng)營期限等指標(biāo)的要求方面有了進(jìn)一步的提高。
QFII是QualifiedForeignInstitutionalInvestors（合格的境外機構(gòu)投資者）的簡稱，QFII機制是指外國專業(yè)投資機構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。作為一種過渡性制度安排，QFII制度是在資本項目尚未完全開放的國家和地區(qū)，實現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放證券市場的特殊通道。包括韓國、臺灣、印度和巴西等市場的經(jīng)驗表明，在貨幣未自由兌換時，QFII不失為一種通過資本市場穩(wěn)健引進(jìn)外資的方式。在該制度下，QFII將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)督管理的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場，包括股息及買賣價差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出，實際上就是對外資有限度地開放本國的證券市場。
QFII是一國在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進(jìn)入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場。
什么樣的境外機構(gòu)投資者才是合格的？在這當(dāng)中需要很多條件，核心是不能短期炒作，應(yīng)具有中長期投資的性質(zhì)。臺灣、韓國等地的經(jīng)驗表明，引入QFII機制后，熱衷投資績優(yōu)股、重視上市公司分紅、關(guān)注企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展的理性投資理念開始盛行，投機行為有所減少，在一定程度上降低市場的巨幅波動。因此，通過引進(jìn)QFII機制，吸引境外合格的機構(gòu)投資者參與進(jìn)來，將有利于進(jìn)一步壯大機構(gòu)投資者隊伍；還可以借鑒國外成熟的投資理念，促進(jìn)資源的有效配置；同時促進(jìn)上市公司提升公司治理水平，加速向現(xiàn)代企業(yè)制度靠攏。
QFII制度原理
QFII制度的實質(zhì)是一種有創(chuàng)意的資本管制。在這一機制下,任何打算投資境內(nèi)資本市場的人士必須分別通過合格機構(gòu)進(jìn)行證券買賣,以便政府進(jìn)行外匯監(jiān)管和宏觀調(diào)控,目的是減少資本流動尤其是短期"游資"對國內(nèi)經(jīng)濟和證券市場的沖擊。而通過QFII制度,管理層可以對外資進(jìn)入進(jìn)行必要的限制和引導(dǎo),使之與本國的經(jīng)濟發(fā)展和證券市場發(fā)展相適應(yīng),控制外來資本對本國經(jīng)濟獨立性的影響,抑制境外投機性游資對本國經(jīng)濟的沖擊,推動資本市場國際化,促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
QFII機制的三個核心問題:
其一是合格機構(gòu)的資格認(rèn)定問題。包括注冊資本數(shù)量、財務(wù)狀況、經(jīng)營期限、是否有違規(guī)違紀(jì)記錄等考核標(biāo)準(zhǔn),以選擇具有較高資信和實力、無不良營業(yè)記錄的機構(gòu)投資者。
其二是對合格機構(gòu)匯出入資金的監(jiān)控問題。一般有兩種不同的手段:一種是采取強制方法,規(guī)定資金匯出匯入的時間與額度；另一種是用稅收手段,對不同的資金匯入?yún)R出時間與額度征收不同的稅,從而限制外資、外匯的流動。
其三是合格機構(gòu)的投資范圍和額度限制問題。投資范圍限制主要對機構(gòu)所進(jìn)入的市場類型以及行業(yè)進(jìn)行限制；投資額度包括兩方面:一是指進(jìn)入境內(nèi)市場的資金額度和單個投資者的投資數(shù)額(有時也包括最低投資數(shù)額)。二是合格機構(gòu)投資于單個股票的比例。
QFII的誕生
我國證券市場經(jīng)過十多年的發(fā)展,整體規(guī)模、功能和效率大大提升,已經(jīng)成為亞太地區(qū)同時也是最有活力的證券市場之一。應(yīng)該說,現(xiàn)在引入QFII制度的時機已經(jīng)成熟。另一方面,目前我國證券市場中的機構(gòu)投資者比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于境外成熟市場,這嚴(yán)重制約了我國證券市場功能的發(fā)揮。從這個角度來看,引入QFII相當(dāng)迫切。
在這種情況下,從2001年下半年開始,就陸續(xù)有專家建議我國政府盡快引入QFII制度。此后,有關(guān)管理部門成立了專門研究小組對此進(jìn)行研究。2002年6月10日,中國證監(jiān)會主席周小川在出席國際證監(jiān)會組織(IOSCO)第27屆年會時正式談到QFII,并對此給予了很高評價。7月18日,深交所舉辦了"引進(jìn)合格的境外機構(gòu)投資者座談會"。這次會議解決了許多QFII的技術(shù)問題,對我國引入QFII機制具有重要意義。11月5日,《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》正式出臺。
我國QFII制度的特點：
一是引入QFII制度的跨越式發(fā)展，一步到位。按照國際上的一般經(jīng)驗，資本市場的開放要經(jīng)過兩個階段，在第一階段可以是先設(shè)立“海外基金”（臺灣的模式）或者“開放型國際信托基金”（韓國模式）；而這一階段臺灣用了7年，韓國也用了11年。我國則是繞過第一階段，一步到位，其后發(fā)優(yōu)勢不可估量。
二是QFII準(zhǔn)入的主體范圍擴大、要求提高。新興資本市場的國家和地區(qū)為了加大監(jiān)管和控制的力度，普遍以列舉的方式明確規(guī)定了何種類型的境外機構(gòu)投資者可以進(jìn)入本國或本地區(qū)，此外，對QFII的注冊資金數(shù)額、財務(wù)狀況、經(jīng)營期限等等有較為嚴(yán)格的要求。與此相反，我國對QFII主體范圍的認(rèn)定比較寬泛，而且賦予了境外投資者更多的自主權(quán)。然而，我國從保障國內(nèi)證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展出發(fā)，對注冊資金數(shù)額、財務(wù)狀況、經(jīng)營期限等指標(biāo)的要求方面有了進(jìn)一步的提高。