四、開放式基金申購贖回價(jià)格的確定
所謂基金的申購價(jià)格，是指基金申購申請(qǐng)日當(dāng)天基金單位每份凈資產(chǎn)值再加上 一定比例的申購費(fèi)所形成的價(jià)格，它是投資者申購每份基金時(shí)所要付出的實(shí)際金額； 基金的贖回價(jià)格，是指基金贖回申請(qǐng)日當(dāng)天基金單位每份凈資產(chǎn)值再減去一定比例的 贖回費(fèi)所形成的價(jià)格，它是投資者贖回每份基金時(shí)可實(shí)際得到的金額。而基金凈值 （英文縮寫為NAV），是指某一時(shí)點(diǎn)上某一基金每份基金單位實(shí)際代表價(jià)值。
開放式基金申購和贖回的價(jià)格是建立在每份基金凈值基礎(chǔ)上的，以基金凈再加 上或減去必要的費(fèi)用，就構(gòu)成了開放式基金的申購和贖回價(jià)格。
開放式基金申購和贖回有何限制
開放式基金相對(duì)于封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)就在于其基金的規(guī)模并不固定，投資者可 根據(jù)需要隨時(shí)申購或贖回基金。但是，根據(jù)有關(guān)法規(guī)及基金契約的規(guī)定，投資者進(jìn)行 開放式基金的申購和贖回時(shí)，也將會(huì)有一引起限制。
一、基金申購限制
基金在刊登招募說明書等法律文件后，開始向法定的投資者對(duì)象進(jìn)行招募，依 據(jù)國內(nèi)基金管理公司已披露的開放式基金方案來看，首期募集規(guī)模一般都有一個(gè)上 ，在首次募集期內(nèi)，若最后一天的申購份額超過規(guī)定的上，則投資者只能按 比例進(jìn)行公平分?jǐn)?，無法足額認(rèn)購了。
開放式基金除規(guī)定有認(rèn)購價(jià)格外，通常還規(guī)定有最低認(rèn)購額，如同股票的最小 買入單位為一手一樣。另外，根據(jù)有關(guān)法律和基金契約的規(guī)定，對(duì)單一投資者持有基 金的總份額還有一定的限制，如不得超過本基金總份額的10%等。
在開放式基金日常的申購中，基金規(guī)模原來的上限仍有效，當(dāng)基金規(guī)模達(dá)到上 ，該基金就只能贖回而不能申購了。
二、基金贖回限制
開放式基金贖回方面的限制，主要是對(duì)巨額贖回的限制。根據(jù)《開放式證券投 資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，開放式基金單個(gè)開放日中，基金凈贖回申請(qǐng)超過基金總份 額的10%時(shí)，將被視為巨額贖回。巨額贖回申請(qǐng)發(fā)生時(shí)，基金管理人在當(dāng)日接受贖回 比例不低于基金總份額的10%的前提下，可以對(duì)其余贖回申請(qǐng)延期辦理。也就是說， 基金經(jīng)理根據(jù)情況可以給予贖回，也可以拒絕這部分的贖回，被拒絕贖回的部分可延 遲至下一個(gè)開放日辦理，并以該開放日當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計(jì)算贖回金額。 當(dāng)然，發(fā)生巨額贖回并延期支付時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)通過郵寄、傳真或者招募 說明書規(guī)定的其他方式，在招募說明書規(guī)定的時(shí)間內(nèi)通知基金投資人，說明有關(guān)處理 方法，同時(shí)在指定媒體及其他相關(guān)媒體上公告；通知和公告的時(shí)間，最長(zhǎng)不得超過三 個(gè)證券交易所交易日。
開放式基金投資管理原則 開放式基金可分為很多類型，根據(jù)基金的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)程度，一般可大致分為三類：
第一類是追求長(zhǎng)期的資本增值，該類基金亦被稱為成長(zhǎng)型開放基金； 第二類是追求當(dāng)期的高收入，也稱作收入型開放式基金； 第三類是兼顧長(zhǎng)期資本增值和當(dāng)期收入，也叫平衡型開放式基金。
開放式基金的投資決策和投資方案等都是由基金管理人作出的，為了保護(hù)基金 持有人的利益，各國的基金監(jiān)管部門對(duì)開放式基金的投資活動(dòng)有若干的限制。這主要 是針對(duì)于開放式基金的投資政策而言的，這些投資政策通常包括以下幾方面的內(nèi)容：
1、證券組合的類型
2、證券分散化的程度
3、證券組合質(zhì)量的高低
4、基金充分投資的程度
5、著重于經(jīng)常收入的穩(wěn)定性，還是著重于買賣利潤(rùn)或資本增值的相對(duì)程度。
為了進(jìn)一步保護(hù)廣大投資者的利益，化解市場(chǎng)波動(dòng)給基金贖回帶來的壓力，開 放式基金在投資管理上存在一些基本的原則，這通常是對(duì)基金投資的一些限制，包括 對(duì)基金的投資對(duì)象、投資數(shù)量以及基金的運(yùn)作方法作出各種限制。
首先是對(duì)投資數(shù)量的限制。分散投資能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，為了避免基金的投資過 于集中，要求開放式基金在投資時(shí)應(yīng)遵循分散化投資的原則。投資數(shù)量的限制包括兩 個(gè)方面，一是對(duì)投資某一種股票的數(shù)量限制，即規(guī)定基金投資于任何一家股票的股份 總額不得超過該公司已發(fā)行股份總額的一定比例。二是對(duì)某一種股票的投資總額在基 金資產(chǎn)凈值中所占比例的限制，即規(guī)定基金對(duì)于某一種證券的投資額不得超過該基金 資產(chǎn)凈值的一定比例。
其次是投資方法的限制。這包括禁止基金與基金關(guān)系人交易，限制同一基金管 理的多只基金之間的相互交易，以及禁止信用交易等。
此外，考慮到成長(zhǎng)型投資組合的投資目標(biāo)是資本的長(zhǎng)期增值，在構(gòu)建成長(zhǎng)型投 資組合時(shí)，應(yīng)較多地考慮證券的資本增值潛力，較少考慮經(jīng)常性的收入。按照這一 原則，在各類證券中，普通股票最能體現(xiàn)這種目標(biāo)。成長(zhǎng)的定義是證券收益的增長(zhǎng)能 夠超過市場(chǎng)的平均水平。
所謂基金的申購價(jià)格，是指基金申購申請(qǐng)日當(dāng)天基金單位每份凈資產(chǎn)值再加上 一定比例的申購費(fèi)所形成的價(jià)格，它是投資者申購每份基金時(shí)所要付出的實(shí)際金額； 基金的贖回價(jià)格，是指基金贖回申請(qǐng)日當(dāng)天基金單位每份凈資產(chǎn)值再減去一定比例的 贖回費(fèi)所形成的價(jià)格，它是投資者贖回每份基金時(shí)可實(shí)際得到的金額。而基金凈值 （英文縮寫為NAV），是指某一時(shí)點(diǎn)上某一基金每份基金單位實(shí)際代表價(jià)值。
開放式基金申購和贖回的價(jià)格是建立在每份基金凈值基礎(chǔ)上的，以基金凈再加 上或減去必要的費(fèi)用，就構(gòu)成了開放式基金的申購和贖回價(jià)格。
開放式基金申購和贖回有何限制
開放式基金相對(duì)于封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)就在于其基金的規(guī)模并不固定，投資者可 根據(jù)需要隨時(shí)申購或贖回基金。但是，根據(jù)有關(guān)法規(guī)及基金契約的規(guī)定，投資者進(jìn)行 開放式基金的申購和贖回時(shí)，也將會(huì)有一引起限制。
一、基金申購限制
基金在刊登招募說明書等法律文件后，開始向法定的投資者對(duì)象進(jìn)行招募，依 據(jù)國內(nèi)基金管理公司已披露的開放式基金方案來看，首期募集規(guī)模一般都有一個(gè)上 ，在首次募集期內(nèi)，若最后一天的申購份額超過規(guī)定的上，則投資者只能按 比例進(jìn)行公平分?jǐn)?，無法足額認(rèn)購了。
開放式基金除規(guī)定有認(rèn)購價(jià)格外，通常還規(guī)定有最低認(rèn)購額，如同股票的最小 買入單位為一手一樣。另外，根據(jù)有關(guān)法律和基金契約的規(guī)定，對(duì)單一投資者持有基 金的總份額還有一定的限制，如不得超過本基金總份額的10%等。
在開放式基金日常的申購中，基金規(guī)模原來的上限仍有效，當(dāng)基金規(guī)模達(dá)到上 ，該基金就只能贖回而不能申購了。
二、基金贖回限制
開放式基金贖回方面的限制，主要是對(duì)巨額贖回的限制。根據(jù)《開放式證券投 資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，開放式基金單個(gè)開放日中，基金凈贖回申請(qǐng)超過基金總份 額的10%時(shí)，將被視為巨額贖回。巨額贖回申請(qǐng)發(fā)生時(shí)，基金管理人在當(dāng)日接受贖回 比例不低于基金總份額的10%的前提下，可以對(duì)其余贖回申請(qǐng)延期辦理。也就是說， 基金經(jīng)理根據(jù)情況可以給予贖回，也可以拒絕這部分的贖回，被拒絕贖回的部分可延 遲至下一個(gè)開放日辦理，并以該開放日當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計(jì)算贖回金額。 當(dāng)然，發(fā)生巨額贖回并延期支付時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)通過郵寄、傳真或者招募 說明書規(guī)定的其他方式，在招募說明書規(guī)定的時(shí)間內(nèi)通知基金投資人，說明有關(guān)處理 方法，同時(shí)在指定媒體及其他相關(guān)媒體上公告；通知和公告的時(shí)間，最長(zhǎng)不得超過三 個(gè)證券交易所交易日。
開放式基金投資管理原則 開放式基金可分為很多類型，根據(jù)基金的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)程度，一般可大致分為三類：
第一類是追求長(zhǎng)期的資本增值，該類基金亦被稱為成長(zhǎng)型開放基金； 第二類是追求當(dāng)期的高收入，也稱作收入型開放式基金； 第三類是兼顧長(zhǎng)期資本增值和當(dāng)期收入，也叫平衡型開放式基金。
開放式基金的投資決策和投資方案等都是由基金管理人作出的，為了保護(hù)基金 持有人的利益，各國的基金監(jiān)管部門對(duì)開放式基金的投資活動(dòng)有若干的限制。這主要 是針對(duì)于開放式基金的投資政策而言的，這些投資政策通常包括以下幾方面的內(nèi)容：
1、證券組合的類型
2、證券分散化的程度
3、證券組合質(zhì)量的高低
4、基金充分投資的程度
5、著重于經(jīng)常收入的穩(wěn)定性，還是著重于買賣利潤(rùn)或資本增值的相對(duì)程度。
為了進(jìn)一步保護(hù)廣大投資者的利益，化解市場(chǎng)波動(dòng)給基金贖回帶來的壓力，開 放式基金在投資管理上存在一些基本的原則，這通常是對(duì)基金投資的一些限制，包括 對(duì)基金的投資對(duì)象、投資數(shù)量以及基金的運(yùn)作方法作出各種限制。
首先是對(duì)投資數(shù)量的限制。分散投資能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，為了避免基金的投資過 于集中，要求開放式基金在投資時(shí)應(yīng)遵循分散化投資的原則。投資數(shù)量的限制包括兩 個(gè)方面，一是對(duì)投資某一種股票的數(shù)量限制，即規(guī)定基金投資于任何一家股票的股份 總額不得超過該公司已發(fā)行股份總額的一定比例。二是對(duì)某一種股票的投資總額在基 金資產(chǎn)凈值中所占比例的限制，即規(guī)定基金對(duì)于某一種證券的投資額不得超過該基金 資產(chǎn)凈值的一定比例。
其次是投資方法的限制。這包括禁止基金與基金關(guān)系人交易，限制同一基金管 理的多只基金之間的相互交易，以及禁止信用交易等。
此外，考慮到成長(zhǎng)型投資組合的投資目標(biāo)是資本的長(zhǎng)期增值，在構(gòu)建成長(zhǎng)型投 資組合時(shí)，應(yīng)較多地考慮證券的資本增值潛力，較少考慮經(jīng)常性的收入。按照這一 原則，在各類證券中，普通股票最能體現(xiàn)這種目標(biāo)。成長(zhǎng)的定義是證券收益的增長(zhǎng)能 夠超過市場(chǎng)的平均水平。