當(dāng)代金融市場的理論基石是在20世紀(jì)50年代由Harry Markowitz奠定的，他用均值－方差分析方法論證了理性投資者都會選擇“有效邊界”上的資產(chǎn)組合。隨后在20世紀(jì)60年代，William Sharpe等建立了以一般均衡框架下的理性預(yù)期為基礎(chǔ)的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）,Markowitz和Sharpe的證券投資理論掀起了“第一次華爾街革命”。進入20世紀(jì)70年代后，Malkiel Burton首次提出了股票價格是隨機游走的，未來股票價格是不可預(yù)測的“隨機游走”理論；與此同時，F(xiàn)ama在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，通過自己大量的實證研究后，提出了“有效市場假說”的三種有效形態(tài)，指出證券價格的變化完全是隨機的，任何基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析等手段都不可能使投資者獲得市場超額利潤，并依據(jù)當(dāng)前市場價格反映市場信息的速度和程度將市場分為弱有效、中強有效和強有效市場。這些學(xué)者們的理論向金融市場的實務(wù)界暗示了一個重要的規(guī)律———任何關(guān)于主動性投資優(yōu)于被動投資的論斷，無論是在邏輯意義上還是統(tǒng)計意義上都找不到充分的理由。
在20世紀(jì)60年代后期的證券投資領(lǐng)域，人們借助計算機技術(shù)的進步和數(shù)據(jù)搜集方式的變革對投資收益進行了精確的計算，對不同的投資收益進行比較。比較的結(jié)果著實令投資者大吃一驚：在扣除交易成本以及市場沖擊成本和費用后，主動性投資的收益跑不贏市場指數(shù)！因此，指數(shù)化投資作為一種與主動投資相對應(yīng)的投資方式開始孕育產(chǎn)生。
1975年，上述理論的一個堅定信奉者John Bogle成功地在美國設(shè)立了第一只面向社會公眾的開放式指數(shù)基金，即“Vanguard S&P 500”指數(shù)基金。從此以后，證券投資領(lǐng)域開始書寫指數(shù)化投資時代的新篇章。從投資的角度來看，機構(gòu)投資者和個人投資者都不同程度的青睞指數(shù)化投資；從市場指數(shù)的角度來看，指數(shù)不再僅僅是衡量投資業(yè)績的標(biāo)尺，指數(shù)更多地發(fā)揮著可交易性功能；指數(shù)的種類也不再局限于全市場類指數(shù)，出現(xiàn)了各種各樣的行業(yè)指數(shù)與風(fēng)格指數(shù)，如科技板塊指數(shù)、大盤股和小盤股指數(shù)、成長股和價值股指數(shù)等；從指數(shù)化投資產(chǎn)品的角度看，傳統(tǒng)的開放式指數(shù)基金已經(jīng)遜色，在其基礎(chǔ)上產(chǎn)生了各種形式的創(chuàng)新型指數(shù)基金產(chǎn)品，如ETF、增強指數(shù)基金、杠杠型指數(shù)基金等，還產(chǎn)生了各種形式的指數(shù)期貨和指數(shù)期權(quán)創(chuàng)新產(chǎn)品；從指數(shù)化產(chǎn)品投資功能的角度看，有的產(chǎn)品被用于進行長期投資或資產(chǎn)配置，有的產(chǎn)品則被用于進行對沖或套利等短期交易，有的產(chǎn)品被用于進行短期的組合頭寸調(diào)整或者管理組合中的現(xiàn)金流，投資功能日趨多樣化和彈性化。
據(jù)統(tǒng)計，1977～1979年，Vanguard 500 指數(shù)基金的收益率超過了同期1/4的基金的收益率；1980～1982年，其收益率超過了同期1/2的基金的收益率；1983～1986年，其收益率超過了同期3/4的基金的收益率。在Vanguard 500 指數(shù)基金的示范效應(yīng)下，指數(shù)基金成為大眾化的投資工具，在美國逐漸流行起來。特別是在整個20世紀(jì)90年代，指數(shù)基金更是掀起了美國投資領(lǐng)域的一場革命，指數(shù)基金的數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模獲得了前所未有的增長。
在20世紀(jì)60年代后期的證券投資領(lǐng)域，人們借助計算機技術(shù)的進步和數(shù)據(jù)搜集方式的變革對投資收益進行了精確的計算，對不同的投資收益進行比較。比較的結(jié)果著實令投資者大吃一驚：在扣除交易成本以及市場沖擊成本和費用后，主動性投資的收益跑不贏市場指數(shù)！因此，指數(shù)化投資作為一種與主動投資相對應(yīng)的投資方式開始孕育產(chǎn)生。
1975年，上述理論的一個堅定信奉者John Bogle成功地在美國設(shè)立了第一只面向社會公眾的開放式指數(shù)基金，即“Vanguard S&P 500”指數(shù)基金。從此以后，證券投資領(lǐng)域開始書寫指數(shù)化投資時代的新篇章。從投資的角度來看，機構(gòu)投資者和個人投資者都不同程度的青睞指數(shù)化投資；從市場指數(shù)的角度來看，指數(shù)不再僅僅是衡量投資業(yè)績的標(biāo)尺，指數(shù)更多地發(fā)揮著可交易性功能；指數(shù)的種類也不再局限于全市場類指數(shù)，出現(xiàn)了各種各樣的行業(yè)指數(shù)與風(fēng)格指數(shù)，如科技板塊指數(shù)、大盤股和小盤股指數(shù)、成長股和價值股指數(shù)等；從指數(shù)化投資產(chǎn)品的角度看，傳統(tǒng)的開放式指數(shù)基金已經(jīng)遜色，在其基礎(chǔ)上產(chǎn)生了各種形式的創(chuàng)新型指數(shù)基金產(chǎn)品，如ETF、增強指數(shù)基金、杠杠型指數(shù)基金等，還產(chǎn)生了各種形式的指數(shù)期貨和指數(shù)期權(quán)創(chuàng)新產(chǎn)品；從指數(shù)化產(chǎn)品投資功能的角度看，有的產(chǎn)品被用于進行長期投資或資產(chǎn)配置，有的產(chǎn)品則被用于進行對沖或套利等短期交易，有的產(chǎn)品被用于進行短期的組合頭寸調(diào)整或者管理組合中的現(xiàn)金流，投資功能日趨多樣化和彈性化。
據(jù)統(tǒng)計，1977～1979年，Vanguard 500 指數(shù)基金的收益率超過了同期1/4的基金的收益率；1980～1982年，其收益率超過了同期1/2的基金的收益率；1983～1986年，其收益率超過了同期3/4的基金的收益率。在Vanguard 500 指數(shù)基金的示范效應(yīng)下，指數(shù)基金成為大眾化的投資工具，在美國逐漸流行起來。特別是在整個20世紀(jì)90年代，指數(shù)基金更是掀起了美國投資領(lǐng)域的一場革命，指數(shù)基金的數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模獲得了前所未有的增長。