基市
【總體研判】
從多份2009年基金公司投資策略報告中可以看出，“估值偏低”“機會顯現(xiàn)”等觀點開始為不少基金經(jīng)理所接受?！暗捎跓o法準(zhǔn)確判斷股票市場的低點在何時出現(xiàn)，為了防止踏空和追高，可采用分階段、逢低陸續(xù)介入的方式，‘精耕細(xì)作’是基金在2009年的主要投資策略?！辈澈ＷC券研究所副所長謝富華表示。
“長期基金投資一定要將安全性放在首位，其次才是收益率的高低”，謝富華建議投資基金時關(guān)注兩點：一是基金公司的綜合實力，這包括基金公司管理運作基金的總規(guī)模，投資與研究綜合實力，公司高層及基金經(jīng)理的相對穩(wěn)定性等，這是長期投資的基本前提；二是基金的過往業(yè)績，由于國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，基金經(jīng)理的風(fēng)險控制能力、投資管理能力等，都是能否獲得理想收益的關(guān)鍵問題。
【投資策略】
原則一：投基也需要主動，堅持組合基金投資?；鸬拈L期投資并非僵化持有，它和盲目地短線買賣一樣都不可取。組合基金投資理念的核心是適度主動地管理基金投資，這一理念的要點主要有四方面：第一，精選優(yōu)質(zhì)基金。從業(yè)績、風(fēng)格、公司競爭力等多方面因素來選擇，而不是單看排名。第二，對基金風(fēng)格進(jìn)行配置：基金組合應(yīng)根據(jù)對優(yōu)勢風(fēng)格的判斷靈活調(diào)整組合的配置重點。第三，適時調(diào)整基金組合：根據(jù)風(fēng)格配置基金組合，可以根據(jù)風(fēng)格的相對變化對基金組合進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。第四，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險，主動配置及適時贖回。即在股市系統(tǒng)性風(fēng)險偏高時，在基金組合配置上做出主動調(diào)整，適時贖回高風(fēng)險品種。
原則二：抓大放小是基金組合投資的第一原則?；鹜顿Y相比股票投資更應(yīng)該抓大放小，也就是根據(jù)大趨勢判斷來決定基金組合策略，而不能因為股市小的階段行情來改變基金的基本配置方向。原因在于基金投資資金成本和時間成本都很高，難以通過基金投資來把握短線投資機會。急于抄底、搶反彈對大多數(shù)基金投資者都是帶刺的玫瑰，看似美麗卻難以接近。
原則三：歷史盈虧不應(yīng)干擾投資決策。投資是面向未來，應(yīng)根據(jù)未來預(yù)期作出決定，而不應(yīng)被歷史盈虧干擾。
原則四：不應(yīng)忽視低風(fēng)險基金品種。低風(fēng)險基金品種投資長期以來被投資者忽視。2008年以來的市場轉(zhuǎn)折說明，任何時候基金組合配置都不應(yīng)該忽視低風(fēng)險品種。投資者應(yīng)在組合中配置低風(fēng)險品種，適當(dāng)時候和高風(fēng)險品種進(jìn)行靈活轉(zhuǎn)換?？荚嚧缶庉嬚?BR> 原則五：適當(dāng)關(guān)注中小基金公司。從2008年的表現(xiàn)來看，許多中小基金公司就超過了大基金公司。在各類型基金平均業(yè)績排名中，大基金公司中只有華夏基金和博時基金入圍前五。說明未必大公司就一定強于中小公司。事實上，目前基金行業(yè)60家基金公司中，不少中小基金公司具備優(yōu)秀的投資能力。在排名靠前的中小公司中，興業(yè)基金、交銀施羅德基金的整體競爭力就明顯強于其他中小基金公司，也就是說優(yōu)良業(yè)績未來更有可能保持。
【總體研判】
從多份2009年基金公司投資策略報告中可以看出，“估值偏低”“機會顯現(xiàn)”等觀點開始為不少基金經(jīng)理所接受?！暗捎跓o法準(zhǔn)確判斷股票市場的低點在何時出現(xiàn)，為了防止踏空和追高，可采用分階段、逢低陸續(xù)介入的方式，‘精耕細(xì)作’是基金在2009年的主要投資策略?！辈澈ＷC券研究所副所長謝富華表示。
“長期基金投資一定要將安全性放在首位，其次才是收益率的高低”，謝富華建議投資基金時關(guān)注兩點：一是基金公司的綜合實力，這包括基金公司管理運作基金的總規(guī)模，投資與研究綜合實力，公司高層及基金經(jīng)理的相對穩(wěn)定性等，這是長期投資的基本前提；二是基金的過往業(yè)績，由于國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，基金經(jīng)理的風(fēng)險控制能力、投資管理能力等，都是能否獲得理想收益的關(guān)鍵問題。
【投資策略】
原則一：投基也需要主動，堅持組合基金投資?；鸬拈L期投資并非僵化持有，它和盲目地短線買賣一樣都不可取。組合基金投資理念的核心是適度主動地管理基金投資，這一理念的要點主要有四方面：第一，精選優(yōu)質(zhì)基金。從業(yè)績、風(fēng)格、公司競爭力等多方面因素來選擇，而不是單看排名。第二，對基金風(fēng)格進(jìn)行配置：基金組合應(yīng)根據(jù)對優(yōu)勢風(fēng)格的判斷靈活調(diào)整組合的配置重點。第三，適時調(diào)整基金組合：根據(jù)風(fēng)格配置基金組合，可以根據(jù)風(fēng)格的相對變化對基金組合進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。第四，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險，主動配置及適時贖回。即在股市系統(tǒng)性風(fēng)險偏高時，在基金組合配置上做出主動調(diào)整，適時贖回高風(fēng)險品種。
原則二：抓大放小是基金組合投資的第一原則?；鹜顿Y相比股票投資更應(yīng)該抓大放小，也就是根據(jù)大趨勢判斷來決定基金組合策略，而不能因為股市小的階段行情來改變基金的基本配置方向。原因在于基金投資資金成本和時間成本都很高，難以通過基金投資來把握短線投資機會。急于抄底、搶反彈對大多數(shù)基金投資者都是帶刺的玫瑰，看似美麗卻難以接近。
原則三：歷史盈虧不應(yīng)干擾投資決策。投資是面向未來，應(yīng)根據(jù)未來預(yù)期作出決定，而不應(yīng)被歷史盈虧干擾。
原則四：不應(yīng)忽視低風(fēng)險基金品種。低風(fēng)險基金品種投資長期以來被投資者忽視。2008年以來的市場轉(zhuǎn)折說明，任何時候基金組合配置都不應(yīng)該忽視低風(fēng)險品種。投資者應(yīng)在組合中配置低風(fēng)險品種，適當(dāng)時候和高風(fēng)險品種進(jìn)行靈活轉(zhuǎn)換?？荚嚧缶庉嬚?BR> 原則五：適當(dāng)關(guān)注中小基金公司。從2008年的表現(xiàn)來看，許多中小基金公司就超過了大基金公司。在各類型基金平均業(yè)績排名中，大基金公司中只有華夏基金和博時基金入圍前五。說明未必大公司就一定強于中小公司。事實上，目前基金行業(yè)60家基金公司中，不少中小基金公司具備優(yōu)秀的投資能力。在排名靠前的中小公司中，興業(yè)基金、交銀施羅德基金的整體競爭力就明顯強于其他中小基金公司，也就是說優(yōu)良業(yè)績未來更有可能保持。