第四節(jié) 企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)
（一）企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的含義、目標(biāo)及作用
1.含義：廣義與狹義
2.目標(biāo)：
①實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)化
②股東權(quán)益化
③企業(yè)價(jià)值化
3.作用（規(guī)則）：
①實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)與核心能力相結(jié)合
②實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與品牌優(yōu)勢(shì)相結(jié)合
③實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和資本收益相結(jié)合
④實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部完善管理和外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合。
（二）資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容和模式
1、擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)的主要模式：
（1）公司上市
①首次公開(kāi)發(fā)行上市（IPO）
②買殼上市
（2）兼并與收購(gòu)
2、收縮型資本運(yùn)營(yíng)的主要模式：
（1）資產(chǎn)剝離與出售
（2）自愿清算和公司分立
（3）管理層收購(gòu)
（三）企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的其他參與者
1、政府
2、商業(yè)銀行
3、投資銀行
4、律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)
（四）我國(guó)常用的資本運(yùn)營(yíng)操作方法
1、承擔(dān)債務(wù)式重組
2、收購(gòu)式重組
3、股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓控股式模式
4、流通股轉(zhuǎn)讓模式；
5、投資控股收購(gòu)重組模式
6、吸收股份并購(gòu)模式
7、資產(chǎn)置換式重組模式
8、以債權(quán)換股權(quán)模式
9、合資控股模式
10、杠桿收購(gòu)模式
（五）股票及企業(yè)債券發(fā)行和交易的基本程序
1、證券發(fā)行的基本內(nèi)容
（1）參與者
①發(fā)行者
②認(rèn)購(gòu)者
③中介機(jī)構(gòu)
④證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)
（2）發(fā)行方式
①公募發(fā)行
②私募發(fā)行
2、我國(guó)企業(yè)證券的發(fā)行程序
3、我國(guó)股票發(fā)行方式：
（1）國(guó)內(nèi)上市
（2）外資股發(fā)行上市
（一）企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的含義、目標(biāo)及作用
1.含義：廣義與狹義
2.目標(biāo)：
①實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)化
②股東權(quán)益化
③企業(yè)價(jià)值化
3.作用（規(guī)則）：
①實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)與核心能力相結(jié)合
②實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與品牌優(yōu)勢(shì)相結(jié)合
③實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和資本收益相結(jié)合
④實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部完善管理和外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合。
（二）資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容和模式
1、擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)的主要模式：
（1）公司上市
①首次公開(kāi)發(fā)行上市（IPO）
②買殼上市
（2）兼并與收購(gòu)
2、收縮型資本運(yùn)營(yíng)的主要模式：
（1）資產(chǎn)剝離與出售
（2）自愿清算和公司分立
（3）管理層收購(gòu)
（三）企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的其他參與者
1、政府
2、商業(yè)銀行
3、投資銀行
4、律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)
（四）我國(guó)常用的資本運(yùn)營(yíng)操作方法
1、承擔(dān)債務(wù)式重組
2、收購(gòu)式重組
3、股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓控股式模式
4、流通股轉(zhuǎn)讓模式；
5、投資控股收購(gòu)重組模式
6、吸收股份并購(gòu)模式
7、資產(chǎn)置換式重組模式
8、以債權(quán)換股權(quán)模式
9、合資控股模式
10、杠桿收購(gòu)模式
（五）股票及企業(yè)債券發(fā)行和交易的基本程序
1、證券發(fā)行的基本內(nèi)容
（1）參與者
①發(fā)行者
②認(rèn)購(gòu)者
③中介機(jī)構(gòu)
④證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)
（2）發(fā)行方式
①公募發(fā)行
②私募發(fā)行
2、我國(guó)企業(yè)證券的發(fā)行程序
3、我國(guó)股票發(fā)行方式：
（1）國(guó)內(nèi)上市
（2）外資股發(fā)行上市