項目決策分析與評價計算公式
一、投資估算 項目總投資 = 建設(shè)投資＋建設(shè)期利息＋流動資金 建設(shè)投資 = 建筑工程費＋設(shè)備及工器具購置費＋安裝工程費＋工程建設(shè)其他費＋預(yù)備費 靜態(tài)投資 = 建筑工程費＋設(shè)備及工器具購置費＋安裝工程費＋工程建設(shè)其他費＋基本預(yù)備費 動態(tài)投資 = 漲價預(yù)備費＋建設(shè)期利息 1、國產(chǎn)設(shè)備購置費 國產(chǎn)設(shè)備購置費 = 設(shè)備原價（出產(chǎn)價）＋設(shè)備運雜費 2、進口設(shè)備購置費 進口設(shè)備購置費 = 進口設(shè)備貨價＋進口從屬費用＋國內(nèi)運雜費 進口設(shè)備到岸價（CIF）= 離岸價（FOB）＋國外運費＋國外運輸保險費 進口從屬費用包括： （1）國外運費 = 離岸價（FOB）×運費率 （2）國外運輸保險費 =（離岸價＋國外運費）×國外運輸保險費率 （3）進口關(guān)稅 = 進口設(shè)備到岸價×進口關(guān)稅率 （4）進口環(huán)節(jié)增值稅 =（到岸價＋進口關(guān)稅＋消費稅）×增值稅率 （5）外貿(mào)手續(xù)費 = 到岸價×外貿(mào)手續(xù)費率 （6）銀行財務(wù)費 = 離岸價×銀行財務(wù)費率 3、預(yù)備費 （1）基本預(yù)備費 =（工程費用＋工程建設(shè)其他費）×基本預(yù)備費率 工程費用 = 建筑工程費＋設(shè)備及工器具購置費＋安裝工程費 （2）漲價預(yù)備費： PC = 式中：PC——漲價預(yù)備費，分年計算匯總； It——第t年工程費用； f ——建設(shè)期價格上漲指數(shù)； n ——建設(shè)期。 4、建設(shè)期利息（借款在各年年內(nèi)均衡發(fā)生） 各年應(yīng)計利息 =（上年年末借款本息累計＋本年借款額/2）×年利率 5、流動資金估算 流動資金 = 流動資產(chǎn)－流動負債 流動資產(chǎn) = 應(yīng)收帳款＋存貨＋現(xiàn)金＋預(yù)付帳款 流動負債 = 應(yīng)付帳款＋預(yù)收帳款 流動資金本年增加額 = 本年流動資金－上年流動資金 （1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計算： 周轉(zhuǎn)次數(shù) = 360÷最低周轉(zhuǎn)天數(shù) （2）存貨估算： 存貨 = 外購原材料＋外購燃料＋在產(chǎn)品＋產(chǎn)成品 1）外購原材料 = 年外購原材料÷按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù) 2） 外購燃料 = 年外購燃料÷按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù) 3） 在產(chǎn)品 =（年外購原材料＋年外購燃料＋年工資及福利費＋年修理費＋年其他制造費）÷在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù) 4） 產(chǎn)成品 = 年經(jīng)營成本÷產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) （3）應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款估算： 應(yīng)收賬款 = 年銷售收入÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預(yù)付賬款 = 年銷售收入÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) （4）現(xiàn)金需要量估算： 現(xiàn)金需要量 =(年工資及福利費＋年其他費用)÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) （5）流動負債估算： 應(yīng)付賬款 =（年外購原材料＋年外購燃料）÷應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預(yù)收賬款 =（年外購原材料＋年外購燃料）÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 二、項目融資 1、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 = 經(jīng)營凈收益－流動資金占用的增加 經(jīng)營凈收益 = 凈利潤＋折舊＋無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)攤銷＋財務(wù)費用 2、當(dāng)年借款額估算 X = 式中：X——當(dāng)年實際借款額； A——當(dāng)年投資所需借款額； B——年初累計借款額； C——當(dāng)年籌資費用； i——年利率。 3、融資成本 （1）資金成本： 資金成本 = 資金占用成本＋籌資費用 式中：i ——資金成本（稅前）； Ft ——各年實際借貸資金流入額； Ct——各年實際借貸資金支出額，包括資金占用成本及籌資費用； n ——借貸期限。 （2）名義利率與有效利率： 1）每年結(jié)息次數(shù)大于1時： I = 式中：I ——有效利率； i ——名義利率； m——每年結(jié)息次數(shù)。 2）每年結(jié)息次數(shù)小于1時：（當(dāng)名義利率為i，n年到期一次還本付息） I = 式中：n ——年數(shù)。 （3）實踐中常用的借貸資金成本簡化公式： I = 式中：I ——借貸資金成本（稅前）； i ——借貸利息等資金占用費率； a ——籌資費用； n ——借款償還期； F ——實際籌得資金額與名義借款資金額的比率（F≤1）。
4）扣除所得稅后的資金成本： 所得稅后的借貸資金成本 = 稅前資金成本×（1—所得稅稅率） （5）扣除通貨膨脹影響后的資金成本： 扣除通貨膨脹影響后的資金成本 = （6）優(yōu)先股資金成本： 優(yōu)先股資金成本（稅后）= 優(yōu)先股資金成本（稅前）= 稅后資金成本÷（1—所得稅稅率） （7）普通股資金成本： r = r0 ＋β×(rm－r0) 式中：r ——普通股資金成本； r0 ——社會無風(fēng)險投資收益率； rm ——社會平均投資收益率； β——行業(yè)、公司或項目的資本投資風(fēng)險系數(shù)。 （8）加權(quán)平均資金成本： I = 式中：I ——加權(quán)平均資金成本； it ——第t種融資的資金成本； ft ——第t種融資的融資金額占項目總?cè)谫Y金額的比例，有∑ft=1。 三、財務(wù)評價 1、財務(wù)評價的價格體系：基價、時價、實價。 （1）時價： 時價 = 基價×（1＋c1）×(1＋c2)×(1＋c3)×……×(1＋cn) 式中：c1 、c2 、…… cn ——各年的時價上漲率。 當(dāng)各年ci 相同時，則有：時價=基價×（1＋ci）n （2）實價： 實價 = 時價/（1＋通漲率） 通漲率 = （時價－實價)/ 實價 （3）實價上漲率ri： ri = [(1＋ci)i/(1＋fi)i]－1 式中：ri——實價上漲率； fi——通貨膨脹率； ci——各年時價上漲率。 2、增值稅的計算 增值稅 = 銷項稅額－進項稅額 銷項稅額 = 含稅收入÷（1＋增值稅率）×增值稅率 = 不含稅收入×增值稅率 進項稅額 = 外購原材料、燃料、動力含稅成本÷（1＋增值稅率）×增值稅率 = 外購原材料、燃料、動力不含稅成本×增值稅率 3、總成本費用 （1）總成本費用 = 生產(chǎn)成本＋期間費用 其中：生產(chǎn)成本 = 直接材料費＋直接燃料和動力費＋直接工資＋其他直接支出＋制造費用 期間費用 = 管理費用＋營業(yè)費用＋財務(wù)費用 （2）總成本費用 = 外購原材料、燃料和動力費＋工資及福利費＋折舊費＋攤銷費＋修理費 ＋財務(wù)費用（利息支出）＋其他費用 （3）經(jīng)營成本 = 外購原材料、燃料和動力費＋工資及福利費＋修理費＋其他費用 經(jīng)營成本 = 總成本費用－折舊費－維簡費－攤銷費－財務(wù)費用（利息支出） 4、固定資產(chǎn)折舊費計算 （1）年限平均法： 年折舊率 =（1－預(yù)計凈殘值率）/折舊年限×100% 年折舊額 = 固定資產(chǎn)原值×年折舊率 （2）工作量法： 1）按行駛里程計算折舊： 單位里程折舊額 =原值×（1－預(yù)計凈殘值率）/總行駛里程 年折舊額 = 單位里程折舊額×年行駛里程 2）按工作小時計算折舊： 每工作小時折舊額 = 原值×（1－預(yù)計凈殘值率）/總工作小時 年折舊額 = 每工作小時折舊額×年工作小時 （3）雙倍余額遞減法： 年折舊率 = 2 / 折舊年限×100% 每年折舊額 = 年初固定資產(chǎn)凈值×年折舊率 最后兩年折舊額 =（固定資產(chǎn)凈值－凈殘值）÷2 （4）年數(shù)總和法： 年折舊率 =（折舊年限－已使用年限）/年數(shù)總和×100% 年折舊額 =（固定資產(chǎn)原值－預(yù)計凈殘值）×年折舊率 5、無形資產(chǎn)攤銷費 無形資產(chǎn)攤銷費 = 無形資產(chǎn)原值÷使用年限 6、財務(wù)費用估算 （1）長期借款付息方式計算公式： 1）等額還本付息方式： A = Ic× 式中：A——每年還本付息額（等額年金）； Ic——還款年年初的借款本息和； i——年利率； n——預(yù)定還款期。 每年還本付息額中：每年支付利息 = 年初本金累計×年利 每年償還本金 = A－每年支付利息 式中：年初本金累計 = Ic－本年以前各年償還的本金累計 2）等額還本利息照付方式： At = 式中：At——第t年的還本付息額； Ic——還款年年初的借款本息和； i——年利率； n——預(yù)定還款期。 其中：每年償還本金 = Ic/n 每年支付利息 = 年初本金累計×年利率 第t年支付的利息 = Ic×（1— 3）能力還本付息方式： 每年支付利息 = 年初本金累計×年利率 （2）流動資金借款利息： 流動資金借款利息 = 當(dāng)年流動資金借款額×年利率 7、固定成本與可變成本 固定成本 =工資（計件工資除外）＋折舊費＋攤銷費＋修理費＋其他費用＋利息 可變成本 = 外購原材料、燃料動力費＋包裝費＋計件工資 式中：利息包括長期借款、短期借款和流動資金借款利息。 8、財務(wù)盈利能力分析 （1）項目財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）： FNPV = 式中：CI——現(xiàn)金流入； CO——現(xiàn)金流出； （CI－CO）t——第t年凈現(xiàn)金流量； n ——計算期數(shù)； ic ——設(shè)定的折現(xiàn)率。 當(dāng)FNPV≥0時，表明項目的盈利能力達到或超過了設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利水平。 （2）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）： FIRR = 式中符號同上。試插法公式： FIRR = r1＋(r2－r1)× 當(dāng)FIRR≥0時，即認為項目的盈利性能夠滿足要求。 （3）項目投資回收期（Pt）： Pt = Pt = 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)－ 1 ＋ 當(dāng)Pt≤Pc時，項目投資回收期滿足要求。 （4）總投資收益率（ROI）： ROI = 式中：EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤； TI——項目總投資。 （5）項目資本金凈利潤率（ROE）： ROE = 式中：NP——項目正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤； EC——項目資本金。 （6）資本收益率： 稅前資本收益率 = 稅后資本收益率 = 式中：支付利息和所得稅前的收益 = 項目的息稅折舊攤銷前的收益－折舊－攤銷 9、償債能力分析 （1）利息備付率（ICR）： ICR = 式中：EBIT——息稅前利潤；息稅前利潤 = 利潤總額＋計入總成本費用的應(yīng)付利息； PI——計入總成本費用的應(yīng)付利息。 利息備付率應(yīng)分年計算。且不宜低于2。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。 （2）償債備付率（DSCR）： DSCR = 式中：EBITDA——息稅前利潤＋折舊費＋攤銷費； Tax——企業(yè)所得稅； PD——應(yīng)還本付息金額；包括還本金額和計入總成本費用的全部利息。 償債備付率應(yīng)分年計算。且不宜低于1.3。償債備付率高，表明還本付息資金的保障程度高。 （3）借款償還期： 借款償還期 = 借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)－1＋當(dāng)年應(yīng)還借款額/當(dāng)年可用于還款的收益額 借款償還期指標越短，說明償債能力越強。 （4）資產(chǎn)負債率: 資產(chǎn)負債率 = 期末負債總額 / 期末資產(chǎn)總額 ×100% 國際公認的較好的資產(chǎn)負債率是60%。 （5）流動比率： 流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負債 ×100% 國際公認的標準比率是200%。 （6）速動比率： 速動比率 = 速動資產(chǎn) / 流動負債 ×100% 速動資產(chǎn) = 流動資產(chǎn) － 存貨 國際公認的標準比率是100%。 四、國民經(jīng)濟評價 1、外貿(mào)貨物的影子價格： （1）出口產(chǎn)出的影子價格（出廠價）= 離岸價（FOB）×影子匯率－出口費用 （2）進口投入的影子價格（到廠價）= 到岸價（CIF）×影子匯率＋進口費用 2、影子匯率： 影子匯率 = 外匯牌價×影子匯率換算系數(shù)（1.08） 3、影子工資： （1）影子工資 = 勞動力機會成本＋新增資源消耗 （2）影子工資 = 財務(wù)工資×影子工資換算系數(shù) 其中：技術(shù)勞動力的影子工資換算系數(shù)為1；非技術(shù)勞動力的影子工資換算系數(shù)為0.25～0.8，中間取0.5。 4、土地影子價格： 土地影子價格 = 土地機會成本＋新增資源消耗 （1）通過招標、拍賣、掛牌方式出讓土地的，影子價格按財務(wù)價格計算。 （2）通過劃撥、協(xié)議方式取得的土地，影子價格參照公平市場交易價格調(diào)整。
一、投資估算 項目總投資 = 建設(shè)投資＋建設(shè)期利息＋流動資金 建設(shè)投資 = 建筑工程費＋設(shè)備及工器具購置費＋安裝工程費＋工程建設(shè)其他費＋預(yù)備費 靜態(tài)投資 = 建筑工程費＋設(shè)備及工器具購置費＋安裝工程費＋工程建設(shè)其他費＋基本預(yù)備費 動態(tài)投資 = 漲價預(yù)備費＋建設(shè)期利息 1、國產(chǎn)設(shè)備購置費 國產(chǎn)設(shè)備購置費 = 設(shè)備原價（出產(chǎn)價）＋設(shè)備運雜費 2、進口設(shè)備購置費 進口設(shè)備購置費 = 進口設(shè)備貨價＋進口從屬費用＋國內(nèi)運雜費 進口設(shè)備到岸價（CIF）= 離岸價（FOB）＋國外運費＋國外運輸保險費 進口從屬費用包括： （1）國外運費 = 離岸價（FOB）×運費率 （2）國外運輸保險費 =（離岸價＋國外運費）×國外運輸保險費率 （3）進口關(guān)稅 = 進口設(shè)備到岸價×進口關(guān)稅率 （4）進口環(huán)節(jié)增值稅 =（到岸價＋進口關(guān)稅＋消費稅）×增值稅率 （5）外貿(mào)手續(xù)費 = 到岸價×外貿(mào)手續(xù)費率 （6）銀行財務(wù)費 = 離岸價×銀行財務(wù)費率 3、預(yù)備費 （1）基本預(yù)備費 =（工程費用＋工程建設(shè)其他費）×基本預(yù)備費率 工程費用 = 建筑工程費＋設(shè)備及工器具購置費＋安裝工程費 （2）漲價預(yù)備費： PC = 式中：PC——漲價預(yù)備費，分年計算匯總； It——第t年工程費用； f ——建設(shè)期價格上漲指數(shù)； n ——建設(shè)期。 4、建設(shè)期利息（借款在各年年內(nèi)均衡發(fā)生） 各年應(yīng)計利息 =（上年年末借款本息累計＋本年借款額/2）×年利率 5、流動資金估算 流動資金 = 流動資產(chǎn)－流動負債 流動資產(chǎn) = 應(yīng)收帳款＋存貨＋現(xiàn)金＋預(yù)付帳款 流動負債 = 應(yīng)付帳款＋預(yù)收帳款 流動資金本年增加額 = 本年流動資金－上年流動資金 （1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計算： 周轉(zhuǎn)次數(shù) = 360÷最低周轉(zhuǎn)天數(shù) （2）存貨估算： 存貨 = 外購原材料＋外購燃料＋在產(chǎn)品＋產(chǎn)成品 1）外購原材料 = 年外購原材料÷按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù) 2） 外購燃料 = 年外購燃料÷按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù) 3） 在產(chǎn)品 =（年外購原材料＋年外購燃料＋年工資及福利費＋年修理費＋年其他制造費）÷在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù) 4） 產(chǎn)成品 = 年經(jīng)營成本÷產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) （3）應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款估算： 應(yīng)收賬款 = 年銷售收入÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預(yù)付賬款 = 年銷售收入÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) （4）現(xiàn)金需要量估算： 現(xiàn)金需要量 =(年工資及福利費＋年其他費用)÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) （5）流動負債估算： 應(yīng)付賬款 =（年外購原材料＋年外購燃料）÷應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預(yù)收賬款 =（年外購原材料＋年外購燃料）÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 二、項目融資 1、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 = 經(jīng)營凈收益－流動資金占用的增加 經(jīng)營凈收益 = 凈利潤＋折舊＋無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)攤銷＋財務(wù)費用 2、當(dāng)年借款額估算 X = 式中：X——當(dāng)年實際借款額； A——當(dāng)年投資所需借款額； B——年初累計借款額； C——當(dāng)年籌資費用； i——年利率。 3、融資成本 （1）資金成本： 資金成本 = 資金占用成本＋籌資費用 式中：i ——資金成本（稅前）； Ft ——各年實際借貸資金流入額； Ct——各年實際借貸資金支出額，包括資金占用成本及籌資費用； n ——借貸期限。 （2）名義利率與有效利率： 1）每年結(jié)息次數(shù)大于1時： I = 式中：I ——有效利率； i ——名義利率； m——每年結(jié)息次數(shù)。 2）每年結(jié)息次數(shù)小于1時：（當(dāng)名義利率為i，n年到期一次還本付息） I = 式中：n ——年數(shù)。 （3）實踐中常用的借貸資金成本簡化公式： I = 式中：I ——借貸資金成本（稅前）； i ——借貸利息等資金占用費率； a ——籌資費用； n ——借款償還期； F ——實際籌得資金額與名義借款資金額的比率（F≤1）。
4）扣除所得稅后的資金成本： 所得稅后的借貸資金成本 = 稅前資金成本×（1—所得稅稅率） （5）扣除通貨膨脹影響后的資金成本： 扣除通貨膨脹影響后的資金成本 = （6）優(yōu)先股資金成本： 優(yōu)先股資金成本（稅后）= 優(yōu)先股資金成本（稅前）= 稅后資金成本÷（1—所得稅稅率） （7）普通股資金成本： r = r0 ＋β×(rm－r0) 式中：r ——普通股資金成本； r0 ——社會無風(fēng)險投資收益率； rm ——社會平均投資收益率； β——行業(yè)、公司或項目的資本投資風(fēng)險系數(shù)。 （8）加權(quán)平均資金成本： I = 式中：I ——加權(quán)平均資金成本； it ——第t種融資的資金成本； ft ——第t種融資的融資金額占項目總?cè)谫Y金額的比例，有∑ft=1。 三、財務(wù)評價 1、財務(wù)評價的價格體系：基價、時價、實價。 （1）時價： 時價 = 基價×（1＋c1）×(1＋c2)×(1＋c3)×……×(1＋cn) 式中：c1 、c2 、…… cn ——各年的時價上漲率。 當(dāng)各年ci 相同時，則有：時價=基價×（1＋ci）n （2）實價： 實價 = 時價/（1＋通漲率） 通漲率 = （時價－實價)/ 實價 （3）實價上漲率ri： ri = [(1＋ci)i/(1＋fi)i]－1 式中：ri——實價上漲率； fi——通貨膨脹率； ci——各年時價上漲率。 2、增值稅的計算 增值稅 = 銷項稅額－進項稅額 銷項稅額 = 含稅收入÷（1＋增值稅率）×增值稅率 = 不含稅收入×增值稅率 進項稅額 = 外購原材料、燃料、動力含稅成本÷（1＋增值稅率）×增值稅率 = 外購原材料、燃料、動力不含稅成本×增值稅率 3、總成本費用 （1）總成本費用 = 生產(chǎn)成本＋期間費用 其中：生產(chǎn)成本 = 直接材料費＋直接燃料和動力費＋直接工資＋其他直接支出＋制造費用 期間費用 = 管理費用＋營業(yè)費用＋財務(wù)費用 （2）總成本費用 = 外購原材料、燃料和動力費＋工資及福利費＋折舊費＋攤銷費＋修理費 ＋財務(wù)費用（利息支出）＋其他費用 （3）經(jīng)營成本 = 外購原材料、燃料和動力費＋工資及福利費＋修理費＋其他費用 經(jīng)營成本 = 總成本費用－折舊費－維簡費－攤銷費－財務(wù)費用（利息支出） 4、固定資產(chǎn)折舊費計算 （1）年限平均法： 年折舊率 =（1－預(yù)計凈殘值率）/折舊年限×100% 年折舊額 = 固定資產(chǎn)原值×年折舊率 （2）工作量法： 1）按行駛里程計算折舊： 單位里程折舊額 =原值×（1－預(yù)計凈殘值率）/總行駛里程 年折舊額 = 單位里程折舊額×年行駛里程 2）按工作小時計算折舊： 每工作小時折舊額 = 原值×（1－預(yù)計凈殘值率）/總工作小時 年折舊額 = 每工作小時折舊額×年工作小時 （3）雙倍余額遞減法： 年折舊率 = 2 / 折舊年限×100% 每年折舊額 = 年初固定資產(chǎn)凈值×年折舊率 最后兩年折舊額 =（固定資產(chǎn)凈值－凈殘值）÷2 （4）年數(shù)總和法： 年折舊率 =（折舊年限－已使用年限）/年數(shù)總和×100% 年折舊額 =（固定資產(chǎn)原值－預(yù)計凈殘值）×年折舊率 5、無形資產(chǎn)攤銷費 無形資產(chǎn)攤銷費 = 無形資產(chǎn)原值÷使用年限 6、財務(wù)費用估算 （1）長期借款付息方式計算公式： 1）等額還本付息方式： A = Ic× 式中：A——每年還本付息額（等額年金）； Ic——還款年年初的借款本息和； i——年利率； n——預(yù)定還款期。 每年還本付息額中：每年支付利息 = 年初本金累計×年利 每年償還本金 = A－每年支付利息 式中：年初本金累計 = Ic－本年以前各年償還的本金累計 2）等額還本利息照付方式： At = 式中：At——第t年的還本付息額； Ic——還款年年初的借款本息和； i——年利率； n——預(yù)定還款期。 其中：每年償還本金 = Ic/n 每年支付利息 = 年初本金累計×年利率 第t年支付的利息 = Ic×（1— 3）能力還本付息方式： 每年支付利息 = 年初本金累計×年利率 （2）流動資金借款利息： 流動資金借款利息 = 當(dāng)年流動資金借款額×年利率 7、固定成本與可變成本 固定成本 =工資（計件工資除外）＋折舊費＋攤銷費＋修理費＋其他費用＋利息 可變成本 = 外購原材料、燃料動力費＋包裝費＋計件工資 式中：利息包括長期借款、短期借款和流動資金借款利息。 8、財務(wù)盈利能力分析 （1）項目財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）： FNPV = 式中：CI——現(xiàn)金流入； CO——現(xiàn)金流出； （CI－CO）t——第t年凈現(xiàn)金流量； n ——計算期數(shù)； ic ——設(shè)定的折現(xiàn)率。 當(dāng)FNPV≥0時，表明項目的盈利能力達到或超過了設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利水平。 （2）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）： FIRR = 式中符號同上。試插法公式： FIRR = r1＋(r2－r1)× 當(dāng)FIRR≥0時，即認為項目的盈利性能夠滿足要求。 （3）項目投資回收期（Pt）： Pt = Pt = 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)－ 1 ＋ 當(dāng)Pt≤Pc時，項目投資回收期滿足要求。 （4）總投資收益率（ROI）： ROI = 式中：EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤； TI——項目總投資。 （5）項目資本金凈利潤率（ROE）： ROE = 式中：NP——項目正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤； EC——項目資本金。 （6）資本收益率： 稅前資本收益率 = 稅后資本收益率 = 式中：支付利息和所得稅前的收益 = 項目的息稅折舊攤銷前的收益－折舊－攤銷 9、償債能力分析 （1）利息備付率（ICR）： ICR = 式中：EBIT——息稅前利潤；息稅前利潤 = 利潤總額＋計入總成本費用的應(yīng)付利息； PI——計入總成本費用的應(yīng)付利息。 利息備付率應(yīng)分年計算。且不宜低于2。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。 （2）償債備付率（DSCR）： DSCR = 式中：EBITDA——息稅前利潤＋折舊費＋攤銷費； Tax——企業(yè)所得稅； PD——應(yīng)還本付息金額；包括還本金額和計入總成本費用的全部利息。 償債備付率應(yīng)分年計算。且不宜低于1.3。償債備付率高，表明還本付息資金的保障程度高。 （3）借款償還期： 借款償還期 = 借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)－1＋當(dāng)年應(yīng)還借款額/當(dāng)年可用于還款的收益額 借款償還期指標越短，說明償債能力越強。 （4）資產(chǎn)負債率: 資產(chǎn)負債率 = 期末負債總額 / 期末資產(chǎn)總額 ×100% 國際公認的較好的資產(chǎn)負債率是60%。 （5）流動比率： 流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負債 ×100% 國際公認的標準比率是200%。 （6）速動比率： 速動比率 = 速動資產(chǎn) / 流動負債 ×100% 速動資產(chǎn) = 流動資產(chǎn) － 存貨 國際公認的標準比率是100%。 四、國民經(jīng)濟評價 1、外貿(mào)貨物的影子價格： （1）出口產(chǎn)出的影子價格（出廠價）= 離岸價（FOB）×影子匯率－出口費用 （2）進口投入的影子價格（到廠價）= 到岸價（CIF）×影子匯率＋進口費用 2、影子匯率： 影子匯率 = 外匯牌價×影子匯率換算系數(shù)（1.08） 3、影子工資： （1）影子工資 = 勞動力機會成本＋新增資源消耗 （2）影子工資 = 財務(wù)工資×影子工資換算系數(shù) 其中：技術(shù)勞動力的影子工資換算系數(shù)為1；非技術(shù)勞動力的影子工資換算系數(shù)為0.25～0.8，中間取0.5。 4、土地影子價格： 土地影子價格 = 土地機會成本＋新增資源消耗 （1）通過招標、拍賣、掛牌方式出讓土地的，影子價格按財務(wù)價格計算。 （2）通過劃撥、協(xié)議方式取得的土地，影子價格參照公平市場交易價格調(diào)整。