單項(xiàng)選擇題
1. 銷售百分比法是預(yù)測(cè)企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A、根據(jù)預(yù)計(jì)存貨／銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)存貨的資金需求
B、根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款／銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)應(yīng)付賬款的資金需求
C、根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)／銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)
D、根據(jù)預(yù)計(jì)銷售凈利率和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)凈利潤
2. 下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的是( )。
A、按照修正的MM理論，當(dāng)負(fù)債為100％時(shí)，企業(yè)價(jià)值 B、MM(無稅)理論認(rèn)為，只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大 C、權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無負(fù)債企業(yè)價(jià)值BUY_抵稅收益的現(xiàn)值 D、代理理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無負(fù)債企業(yè)價(jià)值減去企業(yè)債務(wù)的代理成本加上代理收益
3. A公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資，債券的面值為l000元，期限l0年，票面利率為6％，同時(shí)，每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證。假設(shè)目前長期公司債的市場(chǎng)利率為9％，則每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值為( )元。 A、807．46 B、19．25 C、80．75 D、192．53
4. 下列各項(xiàng)籌資活動(dòng)中，不會(huì)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的有( )。
A、發(fā)行普通股 B、發(fā)行優(yōu)先股 C、發(fā)行公司債券 D、向銀行借款
5. 某企業(yè)固定經(jīng)營成本為300萬元，全部資本均為自有資本，其中優(yōu)先股占20％，則該企業(yè)( )。
A、不存在杠桿效應(yīng) B、只存在經(jīng)營杠桿效應(yīng) C、只存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) D、存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
6. 下列有關(guān)總杠桿系數(shù)的表述中不正確的是( )。
A、總杠桿系數(shù)是經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積 B、總桿杠系數(shù)對(duì)管理層的意義之一是通過經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，有利于管理層對(duì)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。 C、總杠桿系數(shù)反映每股收益隨銷售量變動(dòng)的劇烈程度 D、總杠桿系數(shù)反映企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)越大
7. 下列資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本達(dá)到平衡時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為資本結(jié)構(gòu)的是( )。
A、無稅的MM理論 B、權(quán)衡理論 C、代理理論 D、優(yōu)序融資理論
8. 有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為l0％，其現(xiàn)值為( )萬元。 A、1994．59 B、1565．68 C、1813．48 D、1423．21
9. 假設(shè)A公司2001年到2005年的股利支付分別為o．16、O．19、o．20、0．22和0．25，那么按幾何平均數(shù)所確定的股息平均增長率與算術(shù)平均數(shù)所確定的股息平均增長率的差額為( )。 A、11．80％ B、11．91％ C、-0．11％ D、1．30％
10. 甲公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇( )。 A、與本公司債券期限相同的債券 B、與本公司信用級(jí)別相同的債券 C、與本公司所處行業(yè)相同的公司的債券 D、與本公司商業(yè)模式相同的公司的債券11. 某企業(yè)外部融資占銷售增長的百分比為4％，則若上年銷售收入為800萬元，預(yù)計(jì)銷售收入增加到l 500萬，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的 資金為( )萬元。 A、50 B、28 C、40 D、30
12. 某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年單價(jià)降低5％，公司銷量增長l0％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬元。 A、11．25 B、17．5 C、15 D、15．75
13. 某公司債券稅前成本為10％，所得稅稅率為25％，該公司屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的 企業(yè)，若采用經(jīng)驗(yàn)估計(jì)值，按照債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法所確定的普通股資本成本為( )。 A、10．5％ B、11．5％ C、12．5％ D、13％
14. ABC公司股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是57元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限l年，目前該股票的價(jià)格是45元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)為4元。在到期日該股票的價(jià)格是40元。則購進(jìn)股票與售出看漲期權(quán)組合的到期收益為( )元。 A、-5 B、-l C、-6 D、5
15. 下列各項(xiàng)中，有關(guān)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述正確的有( )。
A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小 B、企業(yè)無固定性融資成本時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1 C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)用來反映銷售變動(dòng)對(duì)每股收益的影響 D、其他因素一定，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，預(yù)期的每股收益也越大
16. 采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，關(guān)于在產(chǎn)品的含義正確的是( )。 A、最終完工的產(chǎn)成品 B、各步驟的完工產(chǎn)品 C、既包括本步驟尚未加工完成的半成品，也包括本步驟加工完畢、但尚未最終完工的產(chǎn)品 D、僅指本步驟尚未加工完成的半成品
17. 按債券有無財(cái)產(chǎn)抵押分類，可分為( )。 A、抵押債券和不記名債券 B、抵押債券和政府債券 C、抵押債券和信用債券 D、信用債券和企業(yè)債券
18. 某公司以l 020元的價(jià)格購入面值為l 000元、票面利率為6％、每半年支付一次利息、2年后到期的債券。該公司持有該債券的年到期收益率為( )。 A、6％ B、2．47％ C、3．98％ D、4．95％
19. 某企業(yè)的權(quán)益資本與負(fù)債資本占總資本的比例分別為50％和50％，下列判斷正確的是( )。
A、該企業(yè)只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B、該企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、該企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D、該企業(yè)同時(shí)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
20. 下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的表述中，最準(zhǔn)確的是( )。
A、使企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的資本結(jié)構(gòu) B、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值化的資本結(jié)構(gòu) C、每股收益的資本結(jié)構(gòu) D、總風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu) 21. 股利所有權(quán)與股票本身分離的日期指的是( )。 A、股利宣告日 B、股權(quán)登記日 C、除息日 D、股利支付日
22. 某廠有發(fā)電和供水兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，發(fā)電車間待分配費(fèi)用12 000元，提供給供水車間5 000度，基本生產(chǎn)車間42 000度，行政管理部門13 000度，共計(jì)60 000度，采用直接分配法，其費(fèi)用分配率應(yīng)是( )元／度。 A、0．18 B、0．2 C、0．22 D、0．25
23. 本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品l 000件，實(shí)際耗用工時(shí)2 000小時(shí)，實(shí)際發(fā)放的工資為60 000元。該產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工資為每件40元，標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為每件2小時(shí)，其直接人工價(jià)格差異為( )。 A、20000元 B、-20000元 C、10000元 D、-l0 000元
24. A產(chǎn)品月末在產(chǎn)品只計(jì)算原材料費(fèi)用。該產(chǎn)品月初在產(chǎn)品原材料費(fèi)用為4 000元；本月發(fā)生的原材料費(fèi)用為1 800元。原材料均在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。本月完工產(chǎn)品300件，月末在產(chǎn)品200件。據(jù)此計(jì)算的A產(chǎn)品本月末在產(chǎn)品原材料費(fèi)用是( )元。 A、4 500 B、2 700 C、2 320 D、1 800
25. 下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中，錯(cuò)誤的是（ ?。?A、任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的 B、新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無意義 C、金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域 D、成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力
多項(xiàng)選擇題 26. 下列關(guān)于利率間關(guān)系的說法，正確的有( )。 A、當(dāng)每年計(jì)息一次時(shí)，有效年利率=報(bào)價(jià)利率 B、當(dāng)每年計(jì)息多次時(shí)，有效年利率<報(bào)價(jià)利率 C、計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率／每年復(fù)利次數(shù)
27. 下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有( )。 A、在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格 B、如果中間產(chǎn)品沒有外部市場(chǎng)，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格 C、采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同 D、采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能會(huì)使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策
28. 以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說法中，不正確的有( )。 A、可以用B—S模型為認(rèn)股權(quán)證定價(jià) B、認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大 C、認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率 D、認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票來自二級(jí)市場(chǎng)
29. 計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可以采用實(shí)體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。關(guān)于這兩種方法的下列表述中，正確的有( )。 A、計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，應(yīng)當(dāng)采用相同的折現(xiàn)率 B、如果數(shù)據(jù)的假設(shè)相同，兩種方法對(duì)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)結(jié)論是一致的 C、實(shí)體現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)小于股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn) D、股權(quán)現(xiàn)金流量不受項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響
30. 下列表述中正確的有( )。 A、計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，如果每年的通貨膨脹不很嚴(yán)重，不需要考慮通貨膨脹因素 B、進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，如果存在通貨膨脹，實(shí)務(wù)中通常采用實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際資本成本進(jìn)行折現(xiàn)的方法 C、通貨膨脹不僅使資本預(yù)算增加了復(fù)雜性，也增加了分析結(jié)論的不確定性 D、在資本預(yù)算的編制過程中，應(yīng)遵循一致性原則。名義現(xiàn)金流量用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。
31. 下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收益率法的說法中，正確的有( )。 A、計(jì)算會(huì)計(jì)報(bào)酬率時(shí)，使用的內(nèi)含報(bào)酬率 B、它不考慮折舊對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響 C、它不考慮凈收益的時(shí)間分布對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響 D、它不能測(cè)度項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性
32. 下列不屬于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的有( )。 A、季節(jié)性存貨 B、現(xiàn)金余額 C、保險(xiǎn)儲(chǔ)備存貨量 D、銷售旺季的應(yīng)收賬款
33. 下列關(guān)于成本計(jì)算方法的表述中，正確的有( )。 A、品種法主要適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)以及管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn) B、分批法的成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品的批別 C、分步法主要適用于大量大批的，管理上要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn) D、分批法的成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致
34. 下列關(guān)于每股收益指標(biāo)的特點(diǎn)表述正確的是( )。 A、每股收益指標(biāo)是經(jīng)過審計(jì)的，不容易被經(jīng)理人員進(jìn)行主觀的控制和調(diào)整 B、每股收益指標(biāo)的“每股”的“質(zhì)量”不同，限制了該指標(biāo)的可比性 C、每股收益指標(biāo)沒有考慮通貨膨脹的影響 D、每股收益指標(biāo)促使公司的行為短期化，不利于公司長期、穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展
35. 下列因素中，會(huì)引起證券投資組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有( )。 A、公司經(jīng)濟(jì)決策失誤 B、經(jīng)濟(jì)衰退 C、通貨膨脹 D、公司勞資關(guān)系緊張
簡(jiǎn)答題 36. D公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用標(biāo)準(zhǔn)成本法汁算產(chǎn)品成本，期末對(duì)材料價(jià)格差異采用“調(diào)整銷貨成本與存貨法”進(jìn)行處理，將材料價(jià)格差異按照數(shù)量比例分配至已銷產(chǎn)品成本和存貨成本，對(duì)其他標(biāo)準(zhǔn)成本差異采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”進(jìn)行處理。7月份有關(guān)資料如下：(1)公司生產(chǎn)能量為1 000小時(shí)／月，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本如下： 直接材料(6千克×26元／千克)156元直接人工(2小時(shí)Xl2元／小時(shí))24元變動(dòng)制造費(fèi)用(2小時(shí)×6元／小時(shí))12元 固定制造費(fèi)用(2小時(shí)×4元／小時(shí))8元單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本200元 (2)原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。公司采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用，月初、月末在產(chǎn)品的平均完工程度均為50％。 (3)月初在產(chǎn)品存貨40件，本月投產(chǎn)470件，本月完工450件并轉(zhuǎn)入產(chǎn)成品庫；月初產(chǎn)成品存貨60件，本月銷售480件。 (4)本月耗用直接材料2 850千克，實(shí)際成本79 800元；使用直接人工950小時(shí)，支付工資11 590元；實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用5 605元，固定制造費(fèi)用3 895元。 (5)月初在產(chǎn)品存貨應(yīng)負(fù)擔(dān)的材料價(jià)格差異為420元，月初產(chǎn)成品存貨應(yīng)負(fù)擔(dān)的材料價(jià)格差異為465元。 要求： (1)計(jì)算7月末在產(chǎn)品存貨的標(biāo)準(zhǔn)成本、產(chǎn)成品存貨的標(biāo)準(zhǔn)成本。 (2)計(jì)算7月份的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)成本差異(其中固定制造費(fèi)用按三因素分析法計(jì)算)。 (3)計(jì)算7月末結(jié)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)成本差異后的在產(chǎn)品存貨成本、產(chǎn)成品存貨成本(提示：需要結(jié)轉(zhuǎn)到存貨成本的成本差異應(yīng)分兩步進(jìn)行分配，首先在本月完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品存貨之間進(jìn)行分配，然后在本月銷售產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品存貨之間進(jìn)行分配)。
37. ABC公司決定采用配股的方式進(jìn)行融資。2013年4月20日為配股除權(quán)登記日，以公司2012年l2月31日總股本80萬股為基數(shù)，擬每l0股配2股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的l5元／股的80％，即配股價(jià)格為l2元／股。假定在分析中不考慮新募集資金的凈現(xiàn)值引起 的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算并分析： (1)所有股東均參與配股的情況下，配股的除權(quán)價(jià)格； (2)若配股后的股票市價(jià)與配股的除權(quán)價(jià)格一致，計(jì)算每一份配股權(quán)的價(jià)值； (3)假設(shè)某股東擁有5 000股該公司股票，計(jì)算是否參與配股對(duì)該股東財(cái)富的影響。
38. 甲公司主營電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準(zhǔn)備投向市場(chǎng)。為了評(píng)價(jià)該鋰電池項(xiàng)目，需要對(duì)其資本成本進(jìn)行估計(jì)。有關(guān)資料如下： (1)該鋰電池項(xiàng)目擬按照資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)30／70進(jìn)行籌資，稅前債務(wù)資本成本預(yù)計(jì)為9％。(2)目前市場(chǎng)上有一種還有l(wèi)0年到期的已上市政府債券。該債券面值為l000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次歸還本金，當(dāng)前市價(jià)為1120元，剛過付息日。 (3)鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為40／60，股東權(quán)益的B系數(shù)為1．5；丙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為50／50，股東權(quán)益的8系數(shù)為1．54，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7％。 (4)甲、乙、丙三個(gè)公司適用的企業(yè)所得稅稅 率均為25％。要求：(1)計(jì)算無風(fēng)險(xiǎn)利率。 (2)使用可比公司法計(jì)算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)
(3)計(jì)算該鋰電池項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。
39. 2009年8月l5日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的的代號(hào)為甲49的看漲期權(quán)的收盤價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有l(wèi)99天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30％，資本市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7％。 要求： (1)使用布萊克一斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值(dl和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計(jì)算)。 (2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克一斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡(jiǎn)要說明如何作出投資決策。
40. 甲公司是一個(gè)生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現(xiàn)金預(yù)算。有關(guān)資料如下： (1)該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節(jié)性，只在第二季度進(jìn)行生產(chǎn)，而銷售全年都會(huì)發(fā)生。 (2)每季度的銷售收入預(yù)計(jì)如下：第一季度750萬元，第二季度l 800萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。 (3)所有銷售均為賒銷。應(yīng)收賬款期初余額為250萬元，預(yù)計(jì)可以在第一季度收回。每個(gè)季度的銷售有2／3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，另外l／3于下一個(gè)季度收回。 (4)采購番茄原料預(yù)計(jì)支出912萬元，第一季 度需要預(yù)付50％，第二季度支付剩余的款項(xiàng)。 (5)直接人工費(fèi)用預(yù)計(jì)發(fā)生880萬元，于第二季度支付。 (6)付現(xiàn)的制造費(fèi)用第二季度發(fā)生850萬元，其他季度均發(fā)生150萬元。付現(xiàn)制造費(fèi)用均在發(fā)生的季度支付。 (7)每季度發(fā)生并支付銷售和管理費(fèi)用100萬元。(8)全年預(yù)計(jì)所得稅160萬元，分4個(gè)季度預(yù)交，每季度支付40萬元。 (9)公司計(jì)劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線，第三季度、第四季度各支付設(shè)備款200萬元。 (10)期初現(xiàn)金余額為l5萬元，沒有銀行借款和其他負(fù)債。公司需要保留的最低現(xiàn)金余額為l0萬元。現(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時(shí)需向銀行借款，超過最低現(xiàn)金余額時(shí)需償還借款，借款和還款數(shù)額均為5萬元的倍數(shù)。借款年利率為8％，每季度支付一次利息，計(jì)算借款利息時(shí)，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。 要求：請(qǐng)根據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算。編制結(jié)果填入表19—3中，不必列出計(jì)算過程。 表19—3現(xiàn)金預(yù)算 單位：萬元
41. 資料： (1)J公司擬開發(fā)一種新的高科技產(chǎn)品，項(xiàng)目投資成本為90萬元。 (2)預(yù)期項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年l0萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量。該產(chǎn)品的市場(chǎng)有較大不確定性。如果消費(fèi)需求量較大，預(yù)計(jì)經(jīng)營現(xiàn)金流量為12．5萬元；如果消費(fèi)需求量較小，預(yù)計(jì)經(jīng)營現(xiàn)金流量為8萬元。(3)如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目，一年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求量，屆時(shí)必須做出放棄或立即執(zhí)行的決策。 (4)假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的最低報(bào)酬率為10％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。要求： (1)計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。 (2)采用二叉樹方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)價(jià)值(列出計(jì)算過程，將結(jié)果填列在給定的“期權(quán)價(jià)值計(jì)算表”中)，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目。
2. 下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的是( )。
A、按照修正的MM理論，當(dāng)負(fù)債為100％時(shí)，企業(yè)價(jià)值 B、MM(無稅)理論認(rèn)為，只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大 C、權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無負(fù)債企業(yè)價(jià)值BUY_抵稅收益的現(xiàn)值 D、代理理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無負(fù)債企業(yè)價(jià)值減去企業(yè)債務(wù)的代理成本加上代理收益
3. A公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資，債券的面值為l000元，期限l0年，票面利率為6％，同時(shí)，每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證。假設(shè)目前長期公司債的市場(chǎng)利率為9％，則每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值為( )元。 A、807．46 B、19．25 C、80．75 D、192．53
4. 下列各項(xiàng)籌資活動(dòng)中，不會(huì)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的有( )。
A、發(fā)行普通股 B、發(fā)行優(yōu)先股 C、發(fā)行公司債券 D、向銀行借款
5. 某企業(yè)固定經(jīng)營成本為300萬元，全部資本均為自有資本，其中優(yōu)先股占20％，則該企業(yè)( )。
A、不存在杠桿效應(yīng) B、只存在經(jīng)營杠桿效應(yīng) C、只存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) D、存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
6. 下列有關(guān)總杠桿系數(shù)的表述中不正確的是( )。
A、總杠桿系數(shù)是經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積 B、總桿杠系數(shù)對(duì)管理層的意義之一是通過經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，有利于管理層對(duì)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。 C、總杠桿系數(shù)反映每股收益隨銷售量變動(dòng)的劇烈程度 D、總杠桿系數(shù)反映企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)越大
7. 下列資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本達(dá)到平衡時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為資本結(jié)構(gòu)的是( )。
A、無稅的MM理論 B、權(quán)衡理論 C、代理理論 D、優(yōu)序融資理論
8. 有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為l0％，其現(xiàn)值為( )萬元。 A、1994．59 B、1565．68 C、1813．48 D、1423．21
9. 假設(shè)A公司2001年到2005年的股利支付分別為o．16、O．19、o．20、0．22和0．25，那么按幾何平均數(shù)所確定的股息平均增長率與算術(shù)平均數(shù)所確定的股息平均增長率的差額為( )。 A、11．80％ B、11．91％ C、-0．11％ D、1．30％
10. 甲公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇( )。 A、與本公司債券期限相同的債券 B、與本公司信用級(jí)別相同的債券 C、與本公司所處行業(yè)相同的公司的債券 D、與本公司商業(yè)模式相同的公司的債券11. 某企業(yè)外部融資占銷售增長的百分比為4％，則若上年銷售收入為800萬元，預(yù)計(jì)銷售收入增加到l 500萬，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的 資金為( )萬元。 A、50 B、28 C、40 D、30
12. 某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年單價(jià)降低5％，公司銷量增長l0％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬元。 A、11．25 B、17．5 C、15 D、15．75
13. 某公司債券稅前成本為10％，所得稅稅率為25％，該公司屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的 企業(yè)，若采用經(jīng)驗(yàn)估計(jì)值，按照債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法所確定的普通股資本成本為( )。 A、10．5％ B、11．5％ C、12．5％ D、13％
14. ABC公司股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是57元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限l年，目前該股票的價(jià)格是45元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)為4元。在到期日該股票的價(jià)格是40元。則購進(jìn)股票與售出看漲期權(quán)組合的到期收益為( )元。 A、-5 B、-l C、-6 D、5
15. 下列各項(xiàng)中，有關(guān)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述正確的有( )。
A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小 B、企業(yè)無固定性融資成本時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1 C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)用來反映銷售變動(dòng)對(duì)每股收益的影響 D、其他因素一定，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，預(yù)期的每股收益也越大
16. 采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，關(guān)于在產(chǎn)品的含義正確的是( )。 A、最終完工的產(chǎn)成品 B、各步驟的完工產(chǎn)品 C、既包括本步驟尚未加工完成的半成品，也包括本步驟加工完畢、但尚未最終完工的產(chǎn)品 D、僅指本步驟尚未加工完成的半成品
17. 按債券有無財(cái)產(chǎn)抵押分類，可分為( )。 A、抵押債券和不記名債券 B、抵押債券和政府債券 C、抵押債券和信用債券 D、信用債券和企業(yè)債券
18. 某公司以l 020元的價(jià)格購入面值為l 000元、票面利率為6％、每半年支付一次利息、2年后到期的債券。該公司持有該債券的年到期收益率為( )。 A、6％ B、2．47％ C、3．98％ D、4．95％
19. 某企業(yè)的權(quán)益資本與負(fù)債資本占總資本的比例分別為50％和50％，下列判斷正確的是( )。
A、該企業(yè)只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B、該企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、該企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D、該企業(yè)同時(shí)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
20. 下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的表述中，最準(zhǔn)確的是( )。
A、使企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的資本結(jié)構(gòu) B、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值化的資本結(jié)構(gòu) C、每股收益的資本結(jié)構(gòu) D、總風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu) 21. 股利所有權(quán)與股票本身分離的日期指的是( )。 A、股利宣告日 B、股權(quán)登記日 C、除息日 D、股利支付日
22. 某廠有發(fā)電和供水兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，發(fā)電車間待分配費(fèi)用12 000元，提供給供水車間5 000度，基本生產(chǎn)車間42 000度，行政管理部門13 000度，共計(jì)60 000度，采用直接分配法，其費(fèi)用分配率應(yīng)是( )元／度。 A、0．18 B、0．2 C、0．22 D、0．25
23. 本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品l 000件，實(shí)際耗用工時(shí)2 000小時(shí)，實(shí)際發(fā)放的工資為60 000元。該產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工資為每件40元，標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為每件2小時(shí)，其直接人工價(jià)格差異為( )。 A、20000元 B、-20000元 C、10000元 D、-l0 000元
24. A產(chǎn)品月末在產(chǎn)品只計(jì)算原材料費(fèi)用。該產(chǎn)品月初在產(chǎn)品原材料費(fèi)用為4 000元；本月發(fā)生的原材料費(fèi)用為1 800元。原材料均在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。本月完工產(chǎn)品300件，月末在產(chǎn)品200件。據(jù)此計(jì)算的A產(chǎn)品本月末在產(chǎn)品原材料費(fèi)用是( )元。 A、4 500 B、2 700 C、2 320 D、1 800
25. 下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中，錯(cuò)誤的是（ ?。?A、任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的 B、新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無意義 C、金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域 D、成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力
多項(xiàng)選擇題 26. 下列關(guān)于利率間關(guān)系的說法，正確的有( )。 A、當(dāng)每年計(jì)息一次時(shí)，有效年利率=報(bào)價(jià)利率 B、當(dāng)每年計(jì)息多次時(shí)，有效年利率<報(bào)價(jià)利率 C、計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率／每年復(fù)利次數(shù)
27. 下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有( )。 A、在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格 B、如果中間產(chǎn)品沒有外部市場(chǎng)，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格 C、采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同 D、采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能會(huì)使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策
28. 以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說法中，不正確的有( )。 A、可以用B—S模型為認(rèn)股權(quán)證定價(jià) B、認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大 C、認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率 D、認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票來自二級(jí)市場(chǎng)
29. 計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可以采用實(shí)體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。關(guān)于這兩種方法的下列表述中，正確的有( )。 A、計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，應(yīng)當(dāng)采用相同的折現(xiàn)率 B、如果數(shù)據(jù)的假設(shè)相同，兩種方法對(duì)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)結(jié)論是一致的 C、實(shí)體現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)小于股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn) D、股權(quán)現(xiàn)金流量不受項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響
30. 下列表述中正確的有( )。 A、計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，如果每年的通貨膨脹不很嚴(yán)重，不需要考慮通貨膨脹因素 B、進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，如果存在通貨膨脹，實(shí)務(wù)中通常采用實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際資本成本進(jìn)行折現(xiàn)的方法 C、通貨膨脹不僅使資本預(yù)算增加了復(fù)雜性，也增加了分析結(jié)論的不確定性 D、在資本預(yù)算的編制過程中，應(yīng)遵循一致性原則。名義現(xiàn)金流量用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。
31. 下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收益率法的說法中，正確的有( )。 A、計(jì)算會(huì)計(jì)報(bào)酬率時(shí)，使用的內(nèi)含報(bào)酬率 B、它不考慮折舊對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響 C、它不考慮凈收益的時(shí)間分布對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響 D、它不能測(cè)度項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性
32. 下列不屬于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的有( )。 A、季節(jié)性存貨 B、現(xiàn)金余額 C、保險(xiǎn)儲(chǔ)備存貨量 D、銷售旺季的應(yīng)收賬款
33. 下列關(guān)于成本計(jì)算方法的表述中，正確的有( )。 A、品種法主要適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)以及管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn) B、分批法的成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品的批別 C、分步法主要適用于大量大批的，管理上要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn) D、分批法的成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致
34. 下列關(guān)于每股收益指標(biāo)的特點(diǎn)表述正確的是( )。 A、每股收益指標(biāo)是經(jīng)過審計(jì)的，不容易被經(jīng)理人員進(jìn)行主觀的控制和調(diào)整 B、每股收益指標(biāo)的“每股”的“質(zhì)量”不同，限制了該指標(biāo)的可比性 C、每股收益指標(biāo)沒有考慮通貨膨脹的影響 D、每股收益指標(biāo)促使公司的行為短期化，不利于公司長期、穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展
35. 下列因素中，會(huì)引起證券投資組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有( )。 A、公司經(jīng)濟(jì)決策失誤 B、經(jīng)濟(jì)衰退 C、通貨膨脹 D、公司勞資關(guān)系緊張
簡(jiǎn)答題 36. D公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用標(biāo)準(zhǔn)成本法汁算產(chǎn)品成本，期末對(duì)材料價(jià)格差異采用“調(diào)整銷貨成本與存貨法”進(jìn)行處理，將材料價(jià)格差異按照數(shù)量比例分配至已銷產(chǎn)品成本和存貨成本，對(duì)其他標(biāo)準(zhǔn)成本差異采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”進(jìn)行處理。7月份有關(guān)資料如下：(1)公司生產(chǎn)能量為1 000小時(shí)／月，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本如下： 直接材料(6千克×26元／千克)156元直接人工(2小時(shí)Xl2元／小時(shí))24元變動(dòng)制造費(fèi)用(2小時(shí)×6元／小時(shí))12元 固定制造費(fèi)用(2小時(shí)×4元／小時(shí))8元單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本200元 (2)原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。公司采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用，月初、月末在產(chǎn)品的平均完工程度均為50％。 (3)月初在產(chǎn)品存貨40件，本月投產(chǎn)470件，本月完工450件并轉(zhuǎn)入產(chǎn)成品庫；月初產(chǎn)成品存貨60件，本月銷售480件。 (4)本月耗用直接材料2 850千克，實(shí)際成本79 800元；使用直接人工950小時(shí)，支付工資11 590元；實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用5 605元，固定制造費(fèi)用3 895元。 (5)月初在產(chǎn)品存貨應(yīng)負(fù)擔(dān)的材料價(jià)格差異為420元，月初產(chǎn)成品存貨應(yīng)負(fù)擔(dān)的材料價(jià)格差異為465元。 要求： (1)計(jì)算7月末在產(chǎn)品存貨的標(biāo)準(zhǔn)成本、產(chǎn)成品存貨的標(biāo)準(zhǔn)成本。 (2)計(jì)算7月份的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)成本差異(其中固定制造費(fèi)用按三因素分析法計(jì)算)。 (3)計(jì)算7月末結(jié)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)成本差異后的在產(chǎn)品存貨成本、產(chǎn)成品存貨成本(提示：需要結(jié)轉(zhuǎn)到存貨成本的成本差異應(yīng)分兩步進(jìn)行分配，首先在本月完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品存貨之間進(jìn)行分配，然后在本月銷售產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品存貨之間進(jìn)行分配)。
37. ABC公司決定采用配股的方式進(jìn)行融資。2013年4月20日為配股除權(quán)登記日，以公司2012年l2月31日總股本80萬股為基數(shù)，擬每l0股配2股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的l5元／股的80％，即配股價(jià)格為l2元／股。假定在分析中不考慮新募集資金的凈現(xiàn)值引起 的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算并分析： (1)所有股東均參與配股的情況下，配股的除權(quán)價(jià)格； (2)若配股后的股票市價(jià)與配股的除權(quán)價(jià)格一致，計(jì)算每一份配股權(quán)的價(jià)值； (3)假設(shè)某股東擁有5 000股該公司股票，計(jì)算是否參與配股對(duì)該股東財(cái)富的影響。
38. 甲公司主營電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準(zhǔn)備投向市場(chǎng)。為了評(píng)價(jià)該鋰電池項(xiàng)目，需要對(duì)其資本成本進(jìn)行估計(jì)。有關(guān)資料如下： (1)該鋰電池項(xiàng)目擬按照資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)30／70進(jìn)行籌資，稅前債務(wù)資本成本預(yù)計(jì)為9％。(2)目前市場(chǎng)上有一種還有l(wèi)0年到期的已上市政府債券。該債券面值為l000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次歸還本金，當(dāng)前市價(jià)為1120元，剛過付息日。 (3)鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為40／60，股東權(quán)益的B系數(shù)為1．5；丙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為50／50，股東權(quán)益的8系數(shù)為1．54，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7％。 (4)甲、乙、丙三個(gè)公司適用的企業(yè)所得稅稅 率均為25％。要求：(1)計(jì)算無風(fēng)險(xiǎn)利率。 (2)使用可比公司法計(jì)算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)
(3)計(jì)算該鋰電池項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。
39. 2009年8月l5日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的的代號(hào)為甲49的看漲期權(quán)的收盤價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有l(wèi)99天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30％，資本市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7％。 要求： (1)使用布萊克一斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值(dl和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計(jì)算)。 (2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克一斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡(jiǎn)要說明如何作出投資決策。
40. 甲公司是一個(gè)生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現(xiàn)金預(yù)算。有關(guān)資料如下： (1)該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節(jié)性，只在第二季度進(jìn)行生產(chǎn)，而銷售全年都會(huì)發(fā)生。 (2)每季度的銷售收入預(yù)計(jì)如下：第一季度750萬元，第二季度l 800萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。 (3)所有銷售均為賒銷。應(yīng)收賬款期初余額為250萬元，預(yù)計(jì)可以在第一季度收回。每個(gè)季度的銷售有2／3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，另外l／3于下一個(gè)季度收回。 (4)采購番茄原料預(yù)計(jì)支出912萬元，第一季 度需要預(yù)付50％，第二季度支付剩余的款項(xiàng)。 (5)直接人工費(fèi)用預(yù)計(jì)發(fā)生880萬元，于第二季度支付。 (6)付現(xiàn)的制造費(fèi)用第二季度發(fā)生850萬元，其他季度均發(fā)生150萬元。付現(xiàn)制造費(fèi)用均在發(fā)生的季度支付。 (7)每季度發(fā)生并支付銷售和管理費(fèi)用100萬元。(8)全年預(yù)計(jì)所得稅160萬元，分4個(gè)季度預(yù)交，每季度支付40萬元。 (9)公司計(jì)劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線，第三季度、第四季度各支付設(shè)備款200萬元。 (10)期初現(xiàn)金余額為l5萬元，沒有銀行借款和其他負(fù)債。公司需要保留的最低現(xiàn)金余額為l0萬元。現(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時(shí)需向銀行借款，超過最低現(xiàn)金余額時(shí)需償還借款，借款和還款數(shù)額均為5萬元的倍數(shù)。借款年利率為8％，每季度支付一次利息，計(jì)算借款利息時(shí)，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。 要求：請(qǐng)根據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算。編制結(jié)果填入表19—3中，不必列出計(jì)算過程。 表19—3現(xiàn)金預(yù)算 單位：萬元
季度 |
四 |
合計(jì) | |||
期初現(xiàn)金余額 |
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現(xiàn)金收入： |
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本期銷售本期收款 |
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上期銷售本期收款 |
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現(xiàn)金收入合計(jì) |
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現(xiàn)金支出： |
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直接材料 |
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直接人工 |
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制造費(fèi)用 |
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銷售與管理費(fèi)用 |
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所得稅費(fèi)用 |
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購買設(shè)備支出 |
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現(xiàn)金支出合計(jì) |
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現(xiàn)金多余或不足 |
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向銀行借款 |
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歸還銀行借款 |
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支付借款利息 |
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期末現(xiàn)金余缺 |
41. 資料： (1)J公司擬開發(fā)一種新的高科技產(chǎn)品，項(xiàng)目投資成本為90萬元。 (2)預(yù)期項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年l0萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量。該產(chǎn)品的市場(chǎng)有較大不確定性。如果消費(fèi)需求量較大，預(yù)計(jì)經(jīng)營現(xiàn)金流量為12．5萬元；如果消費(fèi)需求量較小，預(yù)計(jì)經(jīng)營現(xiàn)金流量為8萬元。(3)如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目，一年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求量，屆時(shí)必須做出放棄或立即執(zhí)行的決策。 (4)假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的最低報(bào)酬率為10％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。要求： (1)計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。 (2)采用二叉樹方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)價(jià)值(列出計(jì)算過程，將結(jié)果填列在給定的“期權(quán)價(jià)值計(jì)算表”中)，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目。