中遠(yuǎn)物流已成為中國實(shí)力的物流服務(wù)供應(yīng)商之一。中國現(xiàn)代物流業(yè)尚處起步階段，發(fā)展空間巨大。中遠(yuǎn)物流作為中國現(xiàn)代物流業(yè)的龍頭企業(yè)，除了分享行業(yè)的高速增長(zhǎng)外，還有望在行業(yè)的發(fā)展過程中擔(dān)當(dāng)重要角色。
對(duì)公司集裝箱運(yùn)輸價(jià)值鏈整合謹(jǐn)慎樂觀。公司將整合集裝箱航運(yùn)、碼頭、集裝箱租賃和物流業(yè)務(wù)，提供的一系列“門到門”的綜合集裝箱航運(yùn)服務(wù)，但業(yè)務(wù)整合具有一定的難度，具體整合方式和整合效應(yīng)尚待觀察。
集裝箱貨運(yùn)量維持快速增長(zhǎng)，運(yùn)價(jià)將略有回升全球GDP06年增速為5.4%，根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)略有放緩，預(yù)計(jì)07、08年將放緩到4.9%，但仍保持較高速增長(zhǎng)。全球進(jìn)出口貿(mào)易總額、全球集裝箱貿(mào)易量與全球GDP有顯著的正相關(guān)關(guān)系，我們認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁仍然會(huì)帶動(dòng)全球進(jìn)出口貿(mào)易量的較高增長(zhǎng)，全球集裝箱運(yùn)輸需求仍將維持快速增長(zhǎng)。
根據(jù)Drewry的預(yù)測(cè)，07-09年全球集裝箱運(yùn)力供給增速分別為14.3%、13.3%和10.5%，運(yùn)力增速與需求增速的差距將逐漸縮小，預(yù)計(jì)集裝箱平均運(yùn)價(jià)未來兩年將略有上升。
中國港口集裝箱吞吐量仍保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
全國沿海港口06年貨物吞吐量3.45億噸，同比增長(zhǎng)20.6%，07年1-4月同比增速為16.58%。預(yù)計(jì)隨著我國宏觀調(diào)控力度加強(qiáng)、固定資產(chǎn)投資增速回落、出口退稅率下調(diào)，07、08年增速會(huì)略有回落。
中國港口集裝箱吞吐量06年增速為24.58%，07年1-4月同比增長(zhǎng)25.09%。未來考慮到人民幣持續(xù)升值、出口退稅下調(diào)、基數(shù)增大等因素，07、08年增速會(huì)有所減緩，但仍保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
中國現(xiàn)代物流業(yè)尚處起步階段、發(fā)展空間很大中國社會(huì)物流總額06年達(dá)到59.6萬億元，同比增長(zhǎng)24%，07年一季度為15.6萬億元，同比增長(zhǎng)24.2%。同時(shí)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)對(duì)外發(fā)布的2006年全國重點(diǎn)企業(yè)物流統(tǒng)計(jì)調(diào)查報(bào)告顯示，國內(nèi)物流業(yè)務(wù)需求年增速超過20%，企業(yè)物流外包比例逐步提高?，F(xiàn)代物流發(fā)展趨勢(shì)的領(lǐng)域如配送、流通加工、包裝、信息及相關(guān)服務(wù)增速接近30%，明顯高于全國平均發(fā)展速度。
公司主營業(yè)務(wù)分析集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)將觸底反彈，未來兩年收入增速為13.12%、17.41%公司通過中遠(yuǎn)集運(yùn)經(jīng)營集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)，截止06年底，公司擁有船舶139艘，其中，83艘為自有船舶，56艘為租賃船舶，總運(yùn)力39.9萬TEU，船隊(duì)規(guī)模位居世界第五，中國第一。公司未來5年的運(yùn)力復(fù)合增長(zhǎng)率為8%，到2010年公司運(yùn)力達(dá)到53萬TEU。
公司主要經(jīng)營區(qū)域?yàn)橹袊袌?chǎng)以及跨太平洋、亞歐(包括地中海)、亞洲區(qū)內(nèi)(包括澳洲)、其他國際(包括跨大西洋)。其中跨太平洋、亞歐和亞洲內(nèi)部為主力航線，三者06年運(yùn)量占比為79%，收入占比為87%。
根據(jù)公司新造船和新租船的投產(chǎn)時(shí)間和運(yùn)能，得到公司07-09年有效運(yùn)力的增速為11.9%、9.95%、8.06%。公司未來新增船型主要為超巴拿馬型船，包括8艘10000TEU船、16艘5100TEU船、4艘4500TEU船，2艘3500TEU船，其中10000TEU型的船主要投入西北歐航線，5100TEU型的船投入遠(yuǎn)東/波灣線、跨太平洋、亞洲區(qū)等熱點(diǎn)航線。
碼頭業(yè)仍保持快速增長(zhǎng)公司在中國(包括香港)的21個(gè)碼頭擁有權(quán)益，同時(shí)在新加坡、安特衛(wèi)普和蘇伊士運(yùn)河各持有1個(gè)碼頭權(quán)益，泊位總數(shù)達(dá)115個(gè)。考慮到中國集裝箱吞吐量年仍保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)公司碼頭業(yè)收入增速07-09年為20%、18%、15%。
集裝箱租賃收入07年將下跌10%，08、09年將小幅上漲公司集裝箱租賃是通過中遠(yuǎn)太平洋下屬全資子公司弗羅倫經(jīng)營的，06年底集裝箱規(guī)模為125萬TEU，市場(chǎng)份額達(dá)到11.9%，世界排名第三。
公司06年出售了60萬TEU的集裝箱，公司07年計(jì)劃投入28億購買集裝箱，集裝箱規(guī)模有望上升12%，但仍大低于原有水平，預(yù)計(jì)07年租賃收入同比下降10%。
對(duì)公司集裝箱運(yùn)輸價(jià)值鏈整合謹(jǐn)慎樂觀。公司將整合集裝箱航運(yùn)、碼頭、集裝箱租賃和物流業(yè)務(wù)，提供的一系列“門到門”的綜合集裝箱航運(yùn)服務(wù)，但業(yè)務(wù)整合具有一定的難度，具體整合方式和整合效應(yīng)尚待觀察。
集裝箱貨運(yùn)量維持快速增長(zhǎng)，運(yùn)價(jià)將略有回升全球GDP06年增速為5.4%，根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)略有放緩，預(yù)計(jì)07、08年將放緩到4.9%，但仍保持較高速增長(zhǎng)。全球進(jìn)出口貿(mào)易總額、全球集裝箱貿(mào)易量與全球GDP有顯著的正相關(guān)關(guān)系，我們認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁仍然會(huì)帶動(dòng)全球進(jìn)出口貿(mào)易量的較高增長(zhǎng)，全球集裝箱運(yùn)輸需求仍將維持快速增長(zhǎng)。
根據(jù)Drewry的預(yù)測(cè)，07-09年全球集裝箱運(yùn)力供給增速分別為14.3%、13.3%和10.5%，運(yùn)力增速與需求增速的差距將逐漸縮小，預(yù)計(jì)集裝箱平均運(yùn)價(jià)未來兩年將略有上升。
中國港口集裝箱吞吐量仍保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
全國沿海港口06年貨物吞吐量3.45億噸，同比增長(zhǎng)20.6%，07年1-4月同比增速為16.58%。預(yù)計(jì)隨著我國宏觀調(diào)控力度加強(qiáng)、固定資產(chǎn)投資增速回落、出口退稅率下調(diào)，07、08年增速會(huì)略有回落。
中國港口集裝箱吞吐量06年增速為24.58%，07年1-4月同比增長(zhǎng)25.09%。未來考慮到人民幣持續(xù)升值、出口退稅下調(diào)、基數(shù)增大等因素，07、08年增速會(huì)有所減緩，但仍保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
中國現(xiàn)代物流業(yè)尚處起步階段、發(fā)展空間很大中國社會(huì)物流總額06年達(dá)到59.6萬億元，同比增長(zhǎng)24%，07年一季度為15.6萬億元，同比增長(zhǎng)24.2%。同時(shí)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)對(duì)外發(fā)布的2006年全國重點(diǎn)企業(yè)物流統(tǒng)計(jì)調(diào)查報(bào)告顯示，國內(nèi)物流業(yè)務(wù)需求年增速超過20%，企業(yè)物流外包比例逐步提高?，F(xiàn)代物流發(fā)展趨勢(shì)的領(lǐng)域如配送、流通加工、包裝、信息及相關(guān)服務(wù)增速接近30%，明顯高于全國平均發(fā)展速度。
公司主營業(yè)務(wù)分析集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)將觸底反彈，未來兩年收入增速為13.12%、17.41%公司通過中遠(yuǎn)集運(yùn)經(jīng)營集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)，截止06年底，公司擁有船舶139艘，其中，83艘為自有船舶，56艘為租賃船舶，總運(yùn)力39.9萬TEU，船隊(duì)規(guī)模位居世界第五，中國第一。公司未來5年的運(yùn)力復(fù)合增長(zhǎng)率為8%，到2010年公司運(yùn)力達(dá)到53萬TEU。
公司主要經(jīng)營區(qū)域?yàn)橹袊袌?chǎng)以及跨太平洋、亞歐(包括地中海)、亞洲區(qū)內(nèi)(包括澳洲)、其他國際(包括跨大西洋)。其中跨太平洋、亞歐和亞洲內(nèi)部為主力航線，三者06年運(yùn)量占比為79%，收入占比為87%。
根據(jù)公司新造船和新租船的投產(chǎn)時(shí)間和運(yùn)能，得到公司07-09年有效運(yùn)力的增速為11.9%、9.95%、8.06%。公司未來新增船型主要為超巴拿馬型船，包括8艘10000TEU船、16艘5100TEU船、4艘4500TEU船，2艘3500TEU船，其中10000TEU型的船主要投入西北歐航線，5100TEU型的船投入遠(yuǎn)東/波灣線、跨太平洋、亞洲區(qū)等熱點(diǎn)航線。
碼頭業(yè)仍保持快速增長(zhǎng)公司在中國(包括香港)的21個(gè)碼頭擁有權(quán)益，同時(shí)在新加坡、安特衛(wèi)普和蘇伊士運(yùn)河各持有1個(gè)碼頭權(quán)益，泊位總數(shù)達(dá)115個(gè)。考慮到中國集裝箱吞吐量年仍保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)公司碼頭業(yè)收入增速07-09年為20%、18%、15%。
集裝箱租賃收入07年將下跌10%，08、09年將小幅上漲公司集裝箱租賃是通過中遠(yuǎn)太平洋下屬全資子公司弗羅倫經(jīng)營的，06年底集裝箱規(guī)模為125萬TEU，市場(chǎng)份額達(dá)到11.9%，世界排名第三。
公司06年出售了60萬TEU的集裝箱，公司07年計(jì)劃投入28億購買集裝箱，集裝箱規(guī)模有望上升12%，但仍大低于原有水平，預(yù)計(jì)07年租賃收入同比下降10%。