二、多選題:
11、 關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則，下列說(shuō)法正確的是（ ）。
A.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目
B.比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”
C.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值
D.沉沒(méi)成本的概念是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用
標(biāo)準(zhǔn)答案：b, c
解 析：有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，沉沒(méi)成本的概念是凈增效益原則的一個(gè)應(yīng)用。
12、 關(guān)于現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式的說(shuō)法正確的有（ ）。
A.管理成本均屬于無(wú)關(guān)成本
B.機(jī)會(huì)成本均屬于相關(guān)成本
C.交易成本均屬于相關(guān)成本
D.短缺成本均屬于相關(guān)成本
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c
解 析：在現(xiàn)金持有量確定的存貨模式中，相關(guān)成本包括機(jī)會(huì)成本和交易成本；在現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中，根據(jù)現(xiàn)金返回線的計(jì)算公式可知，相關(guān)成本也包括機(jī)會(huì)成本和交易成本。由此可見(jiàn)，存貨模式和隨機(jī)模式中管理成本均屬于無(wú)關(guān)成本，機(jī)會(huì)成本和交易成本均屬于相關(guān)成本。
13、 下列關(guān)于投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的調(diào)整現(xiàn)金流量法的說(shuō)法正確的有（ ）。
A.在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率
B.現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)就越小
C.投資者越偏好風(fēng)險(xiǎn)，肯定當(dāng)量系數(shù)就越大
D.通常肯定當(dāng)量系數(shù)的確定與未來(lái)現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，但是標(biāo)準(zhǔn)差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差
標(biāo)準(zhǔn)答案：b, c, d
解 析：在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，既不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也不包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)與肯定當(dāng)量系數(shù)反方向變化；投資者越偏好風(fēng)險(xiǎn)，有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整成的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量就越大，即肯定當(dāng)量系數(shù)就越大；通?？隙ó?dāng)量系數(shù)的確定與未來(lái)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)程度有關(guān)，而標(biāo)準(zhǔn)差是量化風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差。
14、 租賃存在的主要原因有（ ）。
A.通過(guò)租賃可以減稅
B.租賃合同可以減少某些不確定性
C.購(gòu)買(mǎi)比租賃有著更高的交易成本
D.購(gòu)買(mǎi)比租賃的風(fēng)險(xiǎn)更大
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c
解 析：租賃存在的原因
租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅（節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因）
通過(guò)租賃降低交易成本（交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因）
通過(guò)租賃合同減少不確定性
15、 下列屬于布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)條件的有（ ）。
A.標(biāo)的股票不發(fā)放股利
B.交易成本和所得稅稅率為零
C.期權(quán)為歐式期權(quán)
D.標(biāo)的股價(jià)接近正態(tài)分布
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
解 析：布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的假設(shè)條件有：
（1）標(biāo)的股票不發(fā)放股利；
（2）交易成本和所得稅稅率為零；
（3）短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率已知并保持不變；
（4）任何證券購(gòu)買(mǎi)者均能以短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借得資金；
（5）對(duì)市場(chǎng)中正?？疹^交易行為并無(wú)限制；
（6）期權(quán)為歐式期權(quán)；
（7）標(biāo)的股價(jià)接近正態(tài)分布。
16、 按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市價(jià)/凈資產(chǎn)比率模型，以下四種屬于“市凈率”驅(qū)動(dòng)因素的是（ ）。
A.股利支付率
B.權(quán)益報(bào)酬率
C.銷(xiāo)售凈利率
D.股權(quán)資本成本
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, d
解 析：本期市凈率=
市凈率的驅(qū)動(dòng)因素：
①權(quán)益報(bào)酬率；
②股利支付率；
③增長(zhǎng)率；
④風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)成本）。其中最主要驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益報(bào)酬率。
17、 當(dāng)其他因素不變時(shí)，杠桿貢獻(xiàn)率提高的有( )。
A．凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率提高
B．稅后利息率下降
C．凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率與稅后利息率等額變動(dòng)
D．凈財(cái)務(wù)杠桿提高
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, d
解 析：杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率一稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，從公式可以 看出凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率與稅后利息率等額變動(dòng)不會(huì)影響杠桿貢獻(xiàn)率。
18、 下列關(guān)于變動(dòng)成本法的表述正確的有（ ）。
A.變動(dòng)成本法能夠促使管理*更加重視銷(xiāo)售，防止盲目生產(chǎn)
B.變動(dòng)成本法便于正確進(jìn)行不同期間的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
C.可以簡(jiǎn)化成本計(jì)算，避免固定性制造費(fèi)用分?jǐn)傊械闹饔^隨意性
D.不能適應(yīng)長(zhǎng)期決策的需要
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
解 析：選項(xiàng)A、B、C屬于變動(dòng)成本法的優(yōu)點(diǎn)，選項(xiàng)D屬于變動(dòng)成本法的缺點(diǎn)。
19、 影響增值作業(yè)中的非增值成本大小的因素包括（ ）
A標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本
B標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本
C當(dāng)前實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量
D增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出數(shù)量
標(biāo)準(zhǔn)答案：b, c, d
解 析：增值作業(yè)的非增值成本
=增值作業(yè)總成本－增值成本
=（當(dāng)前實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量－ 增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出數(shù)量）×標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本
=（AQ×Sv+SQ×Suf）- AQ×（Sv+Suf）
=（SQ-AQ）×Suf ，可以看出影響該成本大小的因素包括：當(dāng)前實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量、增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出數(shù)量和標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本
20、 根據(jù)價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣， 當(dāng)投資回報(bào)率高于資本成本，增長(zhǎng)率大于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，下列表述正確的是（ ）。
A.企業(yè)屬于增值型現(xiàn)金剩余狀態(tài)
B.首選戰(zhàn)略是提高經(jīng)營(yíng)效率
C.首選戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長(zhǎng)
D.如果可持續(xù)增長(zhǎng)率的提高不能解決資金短缺問(wèn)題，可以增發(fā)股份或兼并成熟企業(yè)
標(biāo)準(zhǔn)答案：b, d
解 析：投資回報(bào)率高于資本成本，增長(zhǎng)率大于可持續(xù)增長(zhǎng)率屬于增值型現(xiàn)金短缺狀態(tài)，解決現(xiàn)金短缺的途徑：
一是提高可持續(xù)增長(zhǎng)率，其方法包括提高經(jīng)營(yíng)效率和改變財(cái)務(wù)政策，提高經(jīng)營(yíng)效率是應(yīng)對(duì)現(xiàn)金短缺的首選戰(zhàn)略；
二是增加權(quán)益資本，即如果可持續(xù)增長(zhǎng)率的提高不能解決資金短缺問(wèn)題，可以增發(fā)股份或兼并成熟企業(yè)
11、 關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則，下列說(shuō)法正確的是（ ）。
A.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目
B.比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”
C.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值
D.沉沒(méi)成本的概念是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用
標(biāo)準(zhǔn)答案：b, c
解 析：有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，沉沒(méi)成本的概念是凈增效益原則的一個(gè)應(yīng)用。
12、 關(guān)于現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式的說(shuō)法正確的有（ ）。
A.管理成本均屬于無(wú)關(guān)成本
B.機(jī)會(huì)成本均屬于相關(guān)成本
C.交易成本均屬于相關(guān)成本
D.短缺成本均屬于相關(guān)成本
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c
解 析：在現(xiàn)金持有量確定的存貨模式中，相關(guān)成本包括機(jī)會(huì)成本和交易成本；在現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中，根據(jù)現(xiàn)金返回線的計(jì)算公式可知，相關(guān)成本也包括機(jī)會(huì)成本和交易成本。由此可見(jiàn)，存貨模式和隨機(jī)模式中管理成本均屬于無(wú)關(guān)成本，機(jī)會(huì)成本和交易成本均屬于相關(guān)成本。
13、 下列關(guān)于投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的調(diào)整現(xiàn)金流量法的說(shuō)法正確的有（ ）。
A.在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率
B.現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)就越小
C.投資者越偏好風(fēng)險(xiǎn)，肯定當(dāng)量系數(shù)就越大
D.通常肯定當(dāng)量系數(shù)的確定與未來(lái)現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，但是標(biāo)準(zhǔn)差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差
標(biāo)準(zhǔn)答案：b, c, d
解 析：在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，既不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也不包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)與肯定當(dāng)量系數(shù)反方向變化；投資者越偏好風(fēng)險(xiǎn)，有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整成的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量就越大，即肯定當(dāng)量系數(shù)就越大；通?？隙ó?dāng)量系數(shù)的確定與未來(lái)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)程度有關(guān)，而標(biāo)準(zhǔn)差是量化風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差。
14、 租賃存在的主要原因有（ ）。
A.通過(guò)租賃可以減稅
B.租賃合同可以減少某些不確定性
C.購(gòu)買(mǎi)比租賃有著更高的交易成本
D.購(gòu)買(mǎi)比租賃的風(fēng)險(xiǎn)更大
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c
解 析：租賃存在的原因
租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅（節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因）
通過(guò)租賃降低交易成本（交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因）
通過(guò)租賃合同減少不確定性
15、 下列屬于布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)條件的有（ ）。
A.標(biāo)的股票不發(fā)放股利
B.交易成本和所得稅稅率為零
C.期權(quán)為歐式期權(quán)
D.標(biāo)的股價(jià)接近正態(tài)分布
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
解 析：布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的假設(shè)條件有：
（1）標(biāo)的股票不發(fā)放股利；
（2）交易成本和所得稅稅率為零；
（3）短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率已知并保持不變；
（4）任何證券購(gòu)買(mǎi)者均能以短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借得資金；
（5）對(duì)市場(chǎng)中正?？疹^交易行為并無(wú)限制；
（6）期權(quán)為歐式期權(quán)；
（7）標(biāo)的股價(jià)接近正態(tài)分布。
16、 按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市價(jià)/凈資產(chǎn)比率模型，以下四種屬于“市凈率”驅(qū)動(dòng)因素的是（ ）。
A.股利支付率
B.權(quán)益報(bào)酬率
C.銷(xiāo)售凈利率
D.股權(quán)資本成本
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, d
解 析：本期市凈率=
市凈率的驅(qū)動(dòng)因素：
①權(quán)益報(bào)酬率；
②股利支付率；
③增長(zhǎng)率；
④風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)成本）。其中最主要驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益報(bào)酬率。
17、 當(dāng)其他因素不變時(shí)，杠桿貢獻(xiàn)率提高的有( )。
A．凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率提高
B．稅后利息率下降
C．凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率與稅后利息率等額變動(dòng)
D．凈財(cái)務(wù)杠桿提高
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, d
解 析：杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率一稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，從公式可以 看出凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率與稅后利息率等額變動(dòng)不會(huì)影響杠桿貢獻(xiàn)率。
18、 下列關(guān)于變動(dòng)成本法的表述正確的有（ ）。
A.變動(dòng)成本法能夠促使管理*更加重視銷(xiāo)售，防止盲目生產(chǎn)
B.變動(dòng)成本法便于正確進(jìn)行不同期間的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
C.可以簡(jiǎn)化成本計(jì)算，避免固定性制造費(fèi)用分?jǐn)傊械闹饔^隨意性
D.不能適應(yīng)長(zhǎng)期決策的需要
標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
解 析：選項(xiàng)A、B、C屬于變動(dòng)成本法的優(yōu)點(diǎn)，選項(xiàng)D屬于變動(dòng)成本法的缺點(diǎn)。
19、 影響增值作業(yè)中的非增值成本大小的因素包括（ ）
A標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本
B標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本
C當(dāng)前實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量
D增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出數(shù)量
標(biāo)準(zhǔn)答案：b, c, d
解 析：增值作業(yè)的非增值成本
=增值作業(yè)總成本－增值成本
=（當(dāng)前實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量－ 增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出數(shù)量）×標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本
=（AQ×Sv+SQ×Suf）- AQ×（Sv+Suf）
=（SQ-AQ）×Suf ，可以看出影響該成本大小的因素包括：當(dāng)前實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量、增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出數(shù)量和標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本
20、 根據(jù)價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣， 當(dāng)投資回報(bào)率高于資本成本，增長(zhǎng)率大于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，下列表述正確的是（ ）。
A.企業(yè)屬于增值型現(xiàn)金剩余狀態(tài)
B.首選戰(zhàn)略是提高經(jīng)營(yíng)效率
C.首選戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長(zhǎng)
D.如果可持續(xù)增長(zhǎng)率的提高不能解決資金短缺問(wèn)題，可以增發(fā)股份或兼并成熟企業(yè)
標(biāo)準(zhǔn)答案：b, d
解 析：投資回報(bào)率高于資本成本，增長(zhǎng)率大于可持續(xù)增長(zhǎng)率屬于增值型現(xiàn)金短缺狀態(tài)，解決現(xiàn)金短缺的途徑：
一是提高可持續(xù)增長(zhǎng)率，其方法包括提高經(jīng)營(yíng)效率和改變財(cái)務(wù)政策，提高經(jīng)營(yíng)效率是應(yīng)對(duì)現(xiàn)金短缺的首選戰(zhàn)略；
二是增加權(quán)益資本，即如果可持續(xù)增長(zhǎng)率的提高不能解決資金短缺問(wèn)題，可以增發(fā)股份或兼并成熟企業(yè)